BTCFi：激活比特幣萬億市值的創新之路

概要

• BTCFi興起的背景：以太坊及其他公鏈敘事減弱，基礎設施建設趨於飽和，行業缺乏新鮮敘事。相比之下，比特幣生態尚未形成全面資源壟斷。

• BTC主要擴展方案包括狀態通道、側鏈和Rollup、UTXO+客戶端驗證、大區塊等。各方案都需面對符合"正統性"驗證的技術挑戰。

• BTCFi發展的關鍵條件：跨鏈互操作性、二層擴展方案、智能合約功能、完善的基礎設施和開發工具。

• BTCFi面臨的主要挑戰：比特幣協議局限性、流動性問題、跨鏈橋安全性、預言機難以精準捕捉價格、尋找獨特發展路徑。

一、BTCFi概述

1.1 BTCFi定義

BTCFi旨在比特幣這個萬億市值市場中建立去中心化金融生態，讓BTC持有者能直接使用比特幣相關的質押、借貸、做市等金融衍生品工具獲取收益，將DeFi引入原生比特幣生態以激活更多金融屬性價值。

1.2 發展背景

2023年是比特幣生態走向巔峯的關鍵年份。BRC20等代幣引發明顯財富效應，激發市場情緒。除銘文因素外，比特幣生態興起的另一原因是以太坊等公鏈敘事減弱，基礎設施趨於飽和，行業整體缺乏新鮮敘事。比特幣生態面臨的核心難題是如何在不破壞原生共識或硬分叉的情況下進行區塊擴展。

截至10月1日，比特幣生態公開融資14次，總計超7110萬美元。BTCFi的機遇在於，對用戶和VC而言，比特幣生態仍充滿機會，尚未形成全面資源壟斷。非VC融資類資產也誕生了多種協議資產。BTCFi的核心討論點是如何保障資產安全並採取有效擴展方式。

1.3 市場引爆點：索引類資產協議

索引資產主要分爲BRC20非UTXO綁定資產與ARC20 UTXO綁定資產。ARC20基於比特幣最小單位"聰"，每個代幣等同1聰，確保最低價值爲1聰。該標準通過Atomicals協議應用於比特幣區塊鏈，實現染色幣技術，允許代幣像普通比特幣一樣分割組合，爲AVM鋪平道路。

其他資產協議包括：

ORC20：基於Ordinals協議擴展的代幣標準，目標是創建類似ERC20的標準。

SRC20：強調更簡單高效的代幣發行和轉移機制，試圖優化合約復雜度，降低交易費用並提升效率。

CAT20：聚焦於個人或企業創建自定義代幣，允許定義總供應量、名稱等參數。

二、二層擴展方案：BTCFi市場潛力分析

BTCFi發展依賴DeFi，而DeFi擴展又依賴區塊鏈擴容。目前擴容路徑尚無統一劃分，各路徑在可行性、去中心化程度和安全性間存在權衡，均面臨符合比特幣"正統性"驗證的技術難點。

2.1 狀態通道

狀態通道允許用戶在主網外進行多次交易，僅在通道開啓或關閉時向主網提交。比特幣中有閃電網絡和Ark，用戶在多簽地址存入BTC後，通過狀態通道進行日常交易，最終由主網共識驗證交易結果。

2.2 側鏈和Rollup

從市場發展、快速交易、圖靈完備及互操作性角度，側鏈和Rollup更適合比特幣生態發展。Rollups將復雜操作移至Layer2，主網負責驗證Layer2定期提交的證明，提高吞吐量。側鏈則通過增加驗證方式提高去中心化程度，確保資產安全。

2.3 UTXO+客戶端驗證

UTXO+客戶端驗證是基於比特幣特性的鏈下解決方案，旨在提高交易效率和隱私性。核心思想是將交易驗證從區塊鏈共識層轉移到鏈下，由客戶端負責驗證。RGB協議是這一概念的具體實現，使用比特幣UTXO作爲"密封條"，將鏈下資產狀態變化與UTXO綁定。

2.4 大區塊

更改原有共識意味着改變當前比特幣，在實現BTCFi願景中存在共識、生態開發等硬性問題。BCH是一個例子，其區塊大小爲8M，而比特幣區塊大小決定從1MB增加到2MB。

三、釋放BTCFi流動性

3.1 發展先決條件

1. 跨鏈互操作性：開發可信賴的跨鏈橋，使比特幣能在其他智能合約平台參與DeFi應用。

2. 二層擴展解決方案：在去中心化、安全性和效率間尋求平衡，同時考慮如何通過財富效應彌補去中心化程度不足。

3. 智能合約功能：通過第二層解決方案或側鏈爲比特幣提供智能合約支持。

4. 完善的開發工具和基礎設施：爲創建和部署BTCFi應用提供必要支持。

3.2 主要挑戰

1. 比特幣協議局限性：缺乏內置智能合約功能，開發BTCFi應用需克服協議限制。

2. 流動性問題：比特幣在DeFi中的流動性低於以太坊等代幣，可能限制BTCFi普及。

3. 跨鏈橋安全信任問題：確保跨鏈橋安全性，防止中心化或技術故障風險。

4. 預言機難以精準捕捉價格：比特幣架構限制導致預言機部署復雜，可能需依賴第二層或側鏈解決方案。

5. 獨特發展道路：BTCFi設計中安全性始終優先於功能性，可能專注於支付和價值存儲相關的金融產品。