區塊鏈的兩種文化：計算與投機

區塊鏈技術引發了兩種截然不同的文化傾向。一種是將區塊鏈視爲構建新型網路的技術手段，可以稱之爲計算機文化。這種文化認爲區塊鏈推動了新的計算革命。另一種則主要關注投機和財富積累的可能性,將區塊鏈僅僅視爲創造新交易代幣的工具。這種傾向可以稱爲賭場文化,本質上就是一種賭博行爲。

媒體報道往往加劇了人們對這兩種文化的混淆。賺錢和虧損的故事總是更加戲劇化、易於理解和吸引眼球。相比之下,技術進步的故事則往往更加微妙、緩慢,需要一定的歷史背景才能理解其意義。

賭場文化存在諸多問題。一個極端的例子是已經倒閉的某離岸交易所,其影響是災難性的。它將代幣脫離上下文,用市場營銷語言包裝,鼓勵人們進行投機。負責任的交易所會提供有用的服務,如托管、質押和市場流動性,而魯莽的交易所則鼓勵不良行爲,任意處置用戶資產。在最壞的情況下,它們甚至可能是徹頭徹尾的龐氏騙局。

好在監管機構和區塊鏈建設者的根本目標是一致的。證券法試圖消除公開交易證券相關的信息不對稱,從而最大限度地減少市場參與者對管理團隊的信任依賴。區塊鏈建設者同樣試圖消除經濟和治理權力的集中化,減少用戶對其他網路參與者的信任依賴。

目前,美國證券市場主要監管機構SEC上一次就該主題提供實質性指導還是在2019年。此後,該機構對一些代幣交易提起了多起執法行動,聲稱這些交易受證券法約束,但並未進一步澄清其決定標準。

將互聯網之前的法律先例應用於現代網路的做法,在爲不良行爲者和不遵守美國規則的非美國公司提供顯著優勢的同時,也留下了許多灰色地帶。如今的情況復雜到連監管機構自身也無法就劃界達成一致。例如,SEC認爲某加密貨幣的代幣是一種證券,而美國主要商品監管機構CFTC則認爲它是一種商品。

所有權與市場的不可分割性

一些政策制定者提出了實際上會禁止代幣的規則,這意味着其所有實際用途也被禁止,甚至可能影響到區塊鏈本身。如果代幣純粹是爲了投機,這些提議或許是合理的。但投機只是代幣真正目的的附屬作用,其本質是作爲讓社區擁有網路的必要工具。

因爲代幣可以像所有可擁有的物品一樣被交易,所以很容易將它們僅僅視爲金融資產。但設計得當的代幣具有特定用途,包括作爲激勵網路發展和驅動虛擬經濟的原生代幣。代幣並非區塊鏈網路的附屬品,也不是可以被剝離和丟棄的麻煩,而是必要且核心的特徵。如果沒有一種讓人們擁有社區和網路所有權的方式,社區和網路所有權就無從談起。

有時人們會問,是否可能通過法律或技術手段使代幣無法交易,從而獲得區塊鏈的好處,同時消除賭場的任何暗示。但如果你去除了購買或出售某物的能力,你實際上就去除了所有權。即使是無形資產,如版權和知識產權,也可以由其所有者自行決定買賣。沒有交易就意味着沒有所有權,兩者不可分割。

一個值得探討的問題是,是否存在一種混合方法,可以馴服賭場文化,同時仍然允許計算機文化的發展。一項提議是,在新的區塊鏈網路首次推出後禁止代幣轉售,無論是在某個固定時期內,還是在達到指定的裏程碑之前。代幣仍然可以作爲發展網路的激勵措施,但代幣持有者可能需要等待幾年,或者直到網路達到一定的閾值,才能解除交易限制。

時間限制可能是一種有效的方式,使人們的激勵與更廣泛的社會利益保持一致。回想一下之前很多技術經歷的炒作週期,早期的炒作階段之後便是崩盤,然後是"生產力停滯"。相比之下,長期限制迫使代幣持有者經受住炒作及其後果,並通過促進生產性增長來實現價值。

這個行業確實需要進一步的監管,但監管應側重於實現政策目標,例如懲罰不良行爲者、保護消費者、提供穩定的市場和鼓勵負責任的創新。這至關重要,因爲區塊鏈網路是目前唯一已知的可以重建開放、民主的互聯網的技術。

有限責任公司:監管成功的案例

歷史表明,明智的監管可以加速創新。直到19世紀中葉,佔主導地位的公司結構依然是合夥企業。在合夥企業中,所有股東都是合夥人,對企業的行爲承擔全部責任。如果公司有財務損失或造成非財務損害,責任就會突破公司這一保護層,落到每一位股東身上。試想一下,如果大型上市公司的股東除了財務投資之外還要對公司所犯的錯誤負有個人責任,那麼很少有人會購買他們的股票,這會使公司籌集資金變得更加困難。

有限責任公司早在十九世紀初就已經存在,但很少見。成立一個有限責任公司需要特別的立法行爲。因此,幾乎所有的商業企業的合夥人都是親密的夥伴關係,比如深信不疑的家庭成員或密友。

這種情況在19世紀30年代的鐵路繁榮和隨後的工業化時期發生了變化。鐵路和其他重工業需要大量的前期資金,超出了小團隊的資金能力範圍,甚至非常富有的團隊也難以獨立提供。因此需要新的和更廣泛的資本來源來資助世界經濟的轉型。

正如預料的那樣,這場變革引發了爭議。立法者面臨將有限責任作爲新的公司標準的壓力。與此同時,懷疑論者認爲,擴大有限責任將鼓勵魯莽行爲,實際上是將風險從股東轉移到了客戶和整個社會。

最終,不同的觀點找到了一種平衡一致的前進方式,行業和立法者制定了明智的妥協方案,制定了法律框架,並使有限責任成爲新常態。這也催生了股票和債券的公共資本市場,以及自那時以來這些創新所產生的所有財富和奇跡。因此,技術創新推動了監管的改變,這是一種實用主義的表現。

區塊鏈的未來發展

經濟參與的歷史是一個得益於技術和法律進步相互作用而逐漸相容發展的過程。合夥企業擁有的所有者數量少,大約在十人左右。有限責任結構大大擴大了所有權,現如今的上市公司甚至擁有數百萬的股東。而區塊鏈網路通過空投、贈款和貢獻者獎勵等機制,再次擴大了其規模範圍。未來的網路可能會有數十億的所有者。

正如工業時代的企業有新的組織需求一樣,今天網路時代的企業也是如此。將舊的法律結構(如股份有限公司和有限責任公司等)強加到新的網路結構上,這種不匹配是企業網路中許多問題的根本原因,例如,它們不得不從極具吸引力的模式不可避免地切換到榨取模式,並將大量的貢獻者排除在網路之外。世界需要新的、數字原生的方式讓人們進行協調、合作、協作和競爭。

區塊鏈爲網路提供了一個合理的組織結構,而代幣則是天然的資產類別。政策制定者和行業領導者可以共同努力,爲區塊鏈網路找到合適的護欄,就像他們的先驅者爲有限責任公司所做的那樣。這些規則應該允許和鼓勵權力下放,而不是像公司實體那樣默認爲集中化。有很多可以做的事情來控制賭場文化,同時鼓勵計算機文化的發展。希望明智的監管機構能夠鼓勵創新,讓創始人做他們最擅長的事情:建設未來。