GMX V2在Arbitrum激勵計劃下的表現及挑戰

近期，GMX在Arbitrum的短期激勵計劃（STIP）中獲得了1200萬ARB代幣，這是Arbitrum上項目中最大的一筆分配。GMX表示將利用這筆資金來支持V2和Arbitrum DeFi生態系統的共同發展。自11月8日計劃啓動以來，已經過去了近10天。讓我們來看看這筆資金的使用情況，以及它是否幫助GMX實現了預期的增長。

ARB代幣的主要用途

這1200萬ARB代幣將在12周內分發，每週作爲一個時期。主要用途包括：

1. 激勵GMX V2永續合約和現貨的流動性
2. 鼓勵流動性從V1的GLP池轉移到V2的GM池
3. 補貼交易費用，使其降至0.02%以與中心化交易所競爭
4. 贊助在GMX V2上進行開發的項目

通過這些措施，GMX旨在提高其競爭力，同時保持無滑點交易的優勢。

GMX V2的流動性增長

截至11月17日，GMX V2的流動性達到1.64億美元，相比11月8日的9677萬美元增長了69.5%。然而，值得注意的是，這一增長主要發生在激勵開始的前兩天，之後增長速度明顯放緩。

整體來看，GMX V1和V2的總流動性從11月8日的4.96億美元增加到11月17日的5.28億美元，增幅爲6.45%。盡管V1的流動性有所下降，但V2的顯著增長仍然爲GMX帶來了積極影響。

未平倉量和交易量的變化

未平倉量在11月13日達到1.82億美元的峯值，但隨後回落至1.37億美元，甚至低於激勵開始前的水平。交易量方面，在市場波動較大的日子裏表現更爲突出，11月9日達到5.55億美元的最高點。

GM池的多空失衡問題

盡管GMX V2試圖通過費用調整來平衡多空頭寸，但某些GM池仍然存在嚴重的多空比例失衡。例如，對於SOL、DOGE、XRP等資產，多頭頭寸已達上限，與空頭頭寸相比存在顯著差異。

以XRP/USD交易對爲例，雖然費用結構似乎爲空頭提供了套利機會，但實際操作中仍面臨諸多挑戰，導致多空平衡的目標尚未實現。

結論

Arbitrum的激勵計劃確實幫助GMX V2實現了顯著的流動性增長，但這種增長主要集中在計劃初期。未平倉量和交易量未見明顯持續增長，可能更多受市場整體情況影響。

此外，GMX V2仍面臨着多空比例失衡的問題。盡管某些GM池提供了較高的APR，但由於交易的是波動較大的資產，流動性提供者可能面臨更高的風險。

總的來說，GMX通過這次激勵計劃在流動性方面取得了一定進展，但在實現多空平衡和持續增長方面仍有改進空間。