中國香港穩定幣監管政策解讀

中國香港特區近期頻繁表示，穩定幣不應被視爲炒作或發財工具，而應回歸其初衷——利用這一金融工具助力實體經濟、提升資金流轉效率。在公布了一系列支持穩定幣等數字資產發展的利好政策後，面對市場持續高漲的熱情，香港多個監管部門強調穩定幣的發行和應用仍處於探索階段，涉及多方面制度建設，需要謹慎推進。

簡而言之，香港希望將穩定幣的發行與監管全面對標"傳統金融級別"的合規框架。

穩定幣作爲一種旨在與特定資產（通常是貨幣）保持相對穩定價值的數字資產，被視爲連接傳統金融與數字資產的重要界面。全球範圍內，隨着穩定幣使用範圍的擴大，如何有效管控相關風險正成爲國際監管焦點。

香港金融管理局等機構積極參與國際監管組織工作，包括金融穩定理事會2023年發布的《全球加密資產活動監管框架》。該框架爲穩定幣監管提供了指導性國際準則，香港相關監管制度在很大程度上以此爲藍本。

作爲全球率先放行法定穩定幣的地區之一，香港的相關制度準備及推進節奏值得關注。根據近期香港監管部門的觀點，以下幾點尤爲重要：

首先，法定穩定幣在香港初期合法落地並非"百花齊放"。香港立法會通過的《穩定幣條例》將於8月1日生效，金管局屆時將開始接受牌照申請。這標志着全球首個針對法幣穩定幣的完整監管框架落地。

香港金管局總裁餘偉文強調，穩定幣是基於區塊鏈技術的支付工具之一，不具升值空間。考慮到穩定幣的新興性質、相關風險和市場承載力等因素，發牌設有較高門檻，預計初期最多只會批出數個牌照。

其次，香港特區政府有望在今年內發出首批穩定幣牌照。財經事務及庫務局局長許正宇表示，政府期望在《條例》生效後收到申請，並爭取今年內發出牌照。這體現了香港對穩定幣監管的審慎試點、定量發放的態度。

影響發牌時效的因素仍有多個，如金管局正就《條例》實施細節徵詢市場意見，後續將發布指導性政策，涉及反洗錢等多項要求。企業需建立完整的KYC/KYT流程、實施制裁名單篩查等，以符合監管要求。

第三，獲牌機構的具體應用場景及是否可掛鉤其他法幣等問題目前仍存在不確定性。跨境支付作爲實體經濟中的痛點，穩定幣有望成爲便利跨境交易、降低成本的有效工具。然而，穩定幣並非唯一選擇，其他新型支付工具如CBDC網路、代幣化存款等也在發展中。

部分市場參與者希望除發行港元穩定幣外，還能發行人民幣掛鉤的穩定幣。對此，有專家認爲，在香港發行錨定離岸人民幣的穩定幣從法律上可能並無障礙，且對人民幣國際化具有積極意義。但實踐中仍存在一些法律和合規問題待解決。

總體而言，香港監管層希望行業更加冷靜，圍繞實體經濟的支付、清算、跨境流通等實際需求落地穩定幣，這才是香港推動穩定幣發展的初衷。未來政策走向及市場發展仍需持續關注。