加密貨幣市場六月回顧:以太坊重奪收入榜首，比特幣機構化趨勢增強

鏈上數據摘要

鏈上活動與資金流概況總覽

本月Solana以超29.7億筆交易量領跑,Base緊隨其後達2.92億筆,均顯著領先其他公鏈。Solana生態不再局限於Meme和Bot,正向穩定幣、RWA等深層場景延伸。Base則持續拓展現實應用,Shopify支持USDC支付,摩根大通啓動存款代幣試點,推動銀行級資產上鏈。

相比之下,Ethereum與Bitcoin交易量分別爲4,195萬筆和1,028萬筆,維持穩健節奏。盡管頻次不及新興高性能鏈,但在高價值資產承載和DeFi核心交互方面仍具重要地位。

整體來看,Solana與Base在高頻交互生態中的主導地位進一步鞏固,部分以太坊擴容方案動能趨緩,資金與用戶注意力正逐步向新興高性能鏈輪動。

鏈上收入格局再度洗牌:以太坊重奪榜首,Base增速放緩

根據Artemis數據,以太坊重新奪回鏈上手續費收入榜首,單月創收3,907萬美元。Solana錄得3,054萬美元收入,略低於以太坊,排名第二。Bitcoin以1,475萬美元排名第三。Base收入環比下滑至487萬美元,盡管仍領先Arbitrum和Polygon PoS,但成長動能略有放緩。

從趨勢看,以太坊與Bitcoin手續費曲線相對平穩,代表其主要服務高價值交互需求;Solana呈現波動上揚態勢,與其生態高頻場景活躍度密切相關。Base短期回調反映其用戶增長與資金導入仍處早期整合階段。

整體而言,手續費收入變化揭示新興公鏈在挑戰以太坊與Bitcoin收入主導地位時所面臨的階段性變數與競爭壓力。

活躍地址分析:Solana領先,Base緊追其後

據Artemis數據,Solana以日均480萬個活躍地址穩居公鏈榜首。Base以171萬個日均活躍地址位居第二,展現強勁增長勢能。Polygon PoS與Bitcoin分別以57萬和50萬的日均活躍地址分列三、四位。Ethereum與Arbitrum的用戶活躍度相對滯後,日均地址分別爲44萬和32萬。

整體而言,六月日活躍地址數據清晰反映出Layer 1與Layer間的分化趨勢正在加速,高頻型主鏈與現實應用驅動的L2正取代傳統技術強鏈成爲生態關注焦點。

公鏈資金流向分析:以太坊領跑,Base回調,Polygon布局DeFi賽道

以太坊以51億美元的資金淨流入穩居主導地位,Polygon PoS錄得2.63億美元淨流入。Base則出現50億美元的資金淨流出。

以太坊受益於Pectra升級、ETH現貨ETF持續淨流入、機構增持等多重利好,進一步鞏固其"高流動性+高共識"的核心地位。Polygon的資金回流或與其推出專注DeFi的Layer2網路Katana有關。Base盡管出現短期淨流出,但生態基本面依然穩健,未來具備資金回流與再擴張潛力。

整體來看,資金正圍繞"技術實力+場景落地+資本整合"這三大核心展開新一輪配置與輪動。

比特幣關鍵指標分析

BTC鏈上交易量驟減,"價漲量縮"格局顯現

盡管比特幣價格自2024年底持續漲,目前穩居100,500 USDT附近,但鏈上交易量呈現明顯下滑趨勢,形成"價漲量縮"的背離格局。目前日均交易筆數已降至35萬至40萬筆之間,創下近兩年來最低水平。

這一趨勢主要由非貨幣性交易活動的減少導致,如Inscriptions和Runes等需求明顯降溫。相比之下,涉及實際價值轉移的貨幣性交易仍保持穩定。每筆交易的平均金額已上升至約36,200美元,表明大型機構或高淨值用戶仍頻繁使用比特幣網路進行高額資金結算。

整體而言,當前比特幣鏈上活動呈現出"散戶退場、機構主導"的格局。雖然交易筆數下降,但整體經濟結算量依舊強勁。

BTC高價值交易佔比升至89%,鏈上活動加速邁向機構化

2025年6月比特幣網路正呈現出高度機構化趨勢,特別是高價值交易在整體鏈上結算中的主導地位愈發顯著。鏈上轉帳金額結構指標顯示,單筆金額超過10萬美元的交易佔比已升至89%,相較於2022年11月的66%,提升了整整23個百分點。

從交易區間分布看,單筆金額在100萬至1,000萬美元,以及超過1,000萬美元的大額交易佔比持續上升,顯示網路資源正逐漸集中於高價值轉帳。與此同時,金額低於1萬美元的小額交易佔比則持續縮減。

整體而言,比特幣網路正從"大衆支付型工具"轉向"高價值清算網路"。這不僅解釋了當前"交易筆數減少、經濟結算量依舊強勁"的結構性變化,也進一步印證了機構資金在比特幣市場中的主導地位愈發鞏固。

BTC成本基礎分布揭示關鍵支撐,93,000--100,000 USDT成爲鏈上防線核心

目前BTC價格走勢正圍繞93,000至100,000 USDT之間的關鍵結構性支撐區間震蕩,該區間正是鏈上成本分布最密集的地帶之一。自2025年第一季高點形成以來,大量比特幣的持倉成本便落在這一範圍內,構成了堅實的鏈上支撐帶。這也解釋了近期比特幣在回調至99,000 USDT附近時能夠快速止跌反彈,顯示該區域對市場情緒具有穩定作用。

只要價格維持在這一成本密集區之上,整體牛市結構仍有望維持。然而,一旦價格跌破該區間,不僅意味着大量持幣者將陷入浮虧狀態,也可能引發連鎖性的拋售壓力,加劇市場的下行風險。

因此,若比特幣後續能持續站穩100,000 USDT上方,市場有望重啓上行趨勢,挑戰110,000 USDT的階段性高點;反之,若跌破93,000--100,000 USDT區間,則需警惕市場結構性轉弱與更深度調整的可能性。

熱門項目與代幣動態

PumpSwap

PumpSwap是一個基於Solana公鏈的Meme代幣發行與交易平台,主打一鍵發幣、交易即挖礦以及社區流動性引導等功能。

據Dune數據,截至2025年6月30日,PumpSwap累計交易量已突破380億美元,過去7日交易量達19.8億美元,近24小時交易量則高達2.42億美元。盡管相較於5月初的高點有所回落,但仍維持在高度活躍區間。

在市場佔有率方面,PumpSwap已在Solana生態的DEX賽道中確立關鍵地位。其DEX市佔率達22.0%,位列第二,僅次於Raydium(34.3%),並領先Whirlpool(18.3%)與Meteora(12.6%)等競爭平台。

從每日活躍錢包數量看,PumpSwap用戶增長迅速。至6月30日,當日活躍用戶超過30萬人,其中回訪用戶超過20萬人,新用戶接近10萬人,展現出強用戶黏性與持續吸引新用戶的能力。

在交易行爲方面,PumpSwap同樣展現出爆發式增長。至6月底,日均Swap次數已突破2,500萬筆,創下歷史新高。截至目前,平台累計交易筆數已超過10億筆,累計活躍錢包總數已超過900萬個。

根據Dune的Solana全鏈DEX數據,2025年6月30日,Solana鏈上DEX總交易量達到125億美元,其中PumpSwap獨佔105億美元,市佔率超過84%,遠超Raydium(7.64億美元)與Orca(5.59億美元),展現出其在交易層面的絕對領先地位。

SEI

SEI是Sei Network的原生代幣,Sei Network是一條基於Cosmos SDK構建的高性能公鏈,專爲去中心化交易場景設計,具備亞秒級出塊與高吞吐能力。

SEI因價格強勢漲與政策利好不斷,迅速成爲市場關注焦點。其價格在6月中旬短期內漲超過50%,帶動社群聲量與參與度同步爆發:三個月內代幣提及數與活躍創作者數量增長逾300%,整體參與度更激增超過700%。

截至2025年6月30日,Sei公鏈總鎖倉量(TVL)突破6.09億美元,創下歷史新高。自2024年第四季度以來,Sei的TVL逐步上升,尤其在2025年進入爆發階段,呈現出明顯的資金加速流入趨勢。

根據DefiLlama數據,截至6月30日,Sei Network已躋身DEX交易量排名前十五的區塊鏈,單日交易量一度突破9,400萬美元,創下歷史新高。自2025年4月以來,其鏈上DEX交易量持續增長,整體走勢呈現階梯式上揚,近期更是連續多日錄得6,000萬至1億美元區間的高位表現。

DappRadar數據亦顯示,Sei目前是活躍錢包數排名前五的L1公鏈,並在遊戲賽道中位居首位,鏈上日交易筆數突破130萬次,躋身全鏈前十。

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