Radpie：RDNT的"Convex"即將登場

近期，Penpie代幣在上市後一度漲幅達到5倍。趁此熱潮，Magpie宣布將以子DAO形式推出Radiant代幣的"Convex"版本——Radpie。在多重利好因素的支持下，Radpie能否復制甚至超越PNP的成績？本文將深入分析Radpie的機制、優劣勢、敘事標籤以及參與方式。

A. Radpie機制解析

Radpie與RDNT的關係，類似於Convex與Curve。作爲全鏈借貸協議，Radiant在流動性激勵方面採取了特殊措施。用戶需要間接鎖定一定比例的RDNT才能獲取挖礦收益。具體來說，用戶需要持有相當於存款金額5%的dLP，dLP是一個由80%RDNT和20%ETH組成的Balancer池子的LP代幣。如果dLP比例低於5%，用戶將無法獲得RDNT排放收益。

Radiant的一鍵loop功能會在dLP佔比不足時自動借款購買dLP，這爲RDNT帶來了較好的持續性。在挖礦過程中，用戶實際上也在爲RDNT提供長期流動性。dLP有鎖定期要求，且鎖定時間越長，APR越高。

Radpie的核心功能是匯集dLP並共享給DeFi礦工，使他們無需持有RDNT就能參與挖礦。這與Convex共享veCRV的模式相似。匯集的dLP將轉換爲mDLP代幣，類似於CRV通過Convex轉換爲cvxCRV。

對RDNT持有者而言，可以將dLP通過Radpie轉換爲mDLP，在保持RDNT頭寸的同時享受高收益。這對Radiant項目也有利，因爲轉換爲mDLP後將永久鎖定，支持RDNT的長期流動性，並有助於吸引更多小額用戶。

然而，與Pendle/Curve不同，Radiant目前不通過投票決定激勵分配，因此缺少賄賂收入。不過，Radiant已明確將繼續推進DAO建設，未來治理權可能獲得更多價值，作爲大量治理權（dlp）持有者的Radpie也有望從中受益。

B. 產品優劣勢分析

Radpie作爲站在巨人肩膀上的項目，其上下限較爲明確。橫向比較，Aura的FDV爲Balancer的35%，Convex爲Curve的14%。考慮到RDNT是一個FDV達3億美元且已上線某知名交易所的項目，Radpie的估值具有一定可比性。根據Magpie子DAO的慣例，Radpie IDO的FDV可能在1000萬美元以下，爲IDO參與者提供了潛在獲利空間。

Radpie的主要劣勢在於缺乏母DAO Magpie那樣的橫向擴展能力。但它將受益於Magpie各子DAO的內外循環體系。

C. 敘事標籤解析

Radpie的主要敘事標籤包括：跨鏈協議概念、某知名公鏈代幣空投、超主權槓杆治理、內外雙循環和子DAO模式。

作爲知名跨鏈協議概念代幣，RDNT自然會利用該技術實現跨鏈互操作性。在某知名公鏈代幣空投方面，RDNT DAO已決定將獲得的空投代幣中的40%分配給接下來一段時間新鎖定的dLP，30%平均空投給接下來一年存續的dLP。Radpie正好趕上這個時機，有望參與瓜分這200萬+代幣的盛宴，這對項目啓動大有裨益。

在超主權槓杆治理方面，大量RDP將分配給Magpie財庫。這些代幣帶來的收益會分給MGP持有者，同時在Radiant DAO決策時，MGP持有者也可通過所控制的RDP參與。考慮到MGP在RDP以及RDP在RDNT中都是整體參與，這實際上帶來了一種槓杆效應。

內外雙循環是Magpie在治理權賽道下使用子DAO模式擴張產生的獨特體系。例如，mdLP/dLP的交易對可能部署在某DEX上，通過向vlMGP持有者賄賂來獲取更多激勵排放。這些排放的代幣仍留在Magpie體系中，形成內循環，減少對外淨支出。外循環則指通過多個項目間的資源共享來降本增效。

子DAO模式不僅支持了超主權槓杆治理和內外雙循環體系，還有其他優勢：繼承母DAO的信譽、通過獨立代幣充分發揮Tokenomics優勢實現增長、爲市場提供更多投資選擇，確保母項目能跟上多數敘事。

D. Magpie系IDO的參與方式

參考Penpie的IDO份額分配方式，今後Magpie系IDO的參與方式可分爲：

長線參與：購買並持有vlMGP，有望參與Magpie今後所有子DAO IDO。但受MGP價格波動影響較大，建議充分研究。

短線套利：通過抵押借入RDNT或做空合約對沖，參與mDLP Rush活動將DLP轉化爲mDLP，同時獲取RDP空投和IDO份額。如對基礎層代幣（RDNT）有持有意願，也可直接購買參與mDLP Rush。

需注意，mDLP/DLP如同cvxCRV/CRV，是軟性掛鉤而非強制掛鉤，退出時不一定能保持1:1比例。

關於Launchpad平台，考慮到低估值項目通過此類平台募資意義不大，Radpie可能不會選擇這種方式。某些DEX可能是潛在的候選者，但如果沒有合適條件，也沒必要分出一部分份額。

總結

Radpie作爲RDNT的"Convex"版本，其最大優勢在於估值低和背靠大樹。它擁有跨鏈協議、某知名公鏈代幣空投、超主權槓杆治理、內外雙循環和子DAO五重敘事標籤。IDO參與方式多樣化，適合長線和短線不同策略的投資者。