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AAVE重磅變革:Umbrella模塊2025年替代Safety Module 降本增效
AAVE生態重大變革:Umbrella模塊替代Safety Module
近日,AAVE社區通過了一項關鍵提案,旨在引入全新的Umbrella模塊,取代現有的Safety Module。這一變革將於2025年6月5日正式執行,標志着AAVE生態在壞帳擔保機制上的重大調整。
Umbrella模塊的推出主要解決了兩個問題:降低維護成本和提高資金效率。原有Safety Module每年需要約6600萬美元的激勵支出,這對AAVE的代幣供給造成了壓力。此外,Safety Module中的資產與實際借貸資產存在錯配,在處理壞帳時可能帶來額外的流動性壓力。
新的Umbrella模塊在以下幾個方面進行了優化:
資金類別:引入與借款資產高度相關的aToken,如stkwaUSDC、stkwaUSDT和stkwaETH,每種aToken僅負責對應底層代幣的擔保。
激勵分配:採用動態的釋放曲線模型,根據目標流動性、當前質押總量和最大釋放量等參數調整收益率,以實現更高的資金效率。
清算機制:由智能合約自動執行,取代了原有依賴DAO治理的主動觸發方式。
這一變革對GHO質押者的影響尤爲顯著。按照新模型估算,假設當前所有stkGHO質押者全部轉移到Umbrella模塊,其收益率可能從現有的13%左右降至7.7%左右。這一變化可能導致GHO發行量大幅萎縮,因爲目前GHO總量中約71%來自於stkGHO質押。
盡管收益率下降,但GHO的風險也相應降低,質押者僅需承擔GHO借款的壞帳風險。目前GHO的抵押率超過245%,處於健康水平,短期內不必過度擔心擠兌風險。
對AAVE協議而言,這次調整反映了團隊對GHO發展模式的重新審視。未來,AAVE可能更注重從去中心化穩定幣的實際應用場景出發,如支付媒介、抗審查和提高借貸協議資金效率等方面,重塑GHO的競爭優勢。
這一變革標志着AAVE生態在代幣經濟學和風險管理方面邁出了重要一步,但也意味着曾經備受歡迎的高收益質押機會將成爲歷史。市場參與者需要密切關注這一轉變帶來的影響,並相應調整其投資策略。