美國9月CPI數據即將公布，市場關注度高漲

近期美國股市因通脹數據而出現大幅波動。消費者價格指數(CPI)中的核心CPI環比數據每0.1%的變化都會對市場產生顯著影響。即將於本週四公布的9月美國CPI數據可能再次引發市場動蕩。

CPI受關注的原因

當前，联准会正努力穩定物價，甚至不惜以就業市場爲代價來降低通脹，這凸顯了每一項通脹數據的重要性。

CPI作爲衡量實際通脹的指標，是物價漲的首要參考。雖然個人消費支出指數(PCE)是联准会首選的通脹指標，但由於其公布時間滯後，CPI成爲了衡量物價水平的主要指標。

在CPI的構成中，核心CPI較總體通脹數據更受重視。盡管全球政界人士對燃油價格變化頗爲擔憂，但市場和联准会更關注潛在通脹數據。由於联准会今年3月開始加息，CPI的環比變化比同比變化更受關注。

歐元/美元自2021年以來的變化區間對比圖也清晰地展示了通脹對市場的影響。

據預測，美國9月份核心CPI環比增長0.5%，低於8月份的0.6%，但同比增幅達6.6%，遠超联准会2%的預期目標，且高於8月份6.3%的同比增幅。

联准会希望看到潛在通脹數據以可持續方式降至2%或更低水平。

9月CPI三種可能情境及影響

1. 符合預期：

如果核心CPI環比上升0.5%或0.4%，這符合預期，表明物價漲和联准会加息可能接近尾聲。但即使是0.4%的環比增長，也意味着同比增幅達5%，通脹仍然很高。

市場可能會短暫松一口氣，美元多頭可能獲利了結。但在初步反應後，投資者可能重新審視通脹數據。联准会官員可能重申需要進一步加息以對抗高通脹的立場。

因此，核心CPI公布後可能成爲買入美元的新機會，联准会11月可能再度加息75個基點。

2. 低於預期：

若核心CPI環比增幅爲0.3%或更低，可能引發美股大幅漲和美元大幅下跌。這將證明8月0.6%的增幅爲一次性現象。債券市場可能會消化11月联准会僅加息50個基點的預期。

然而，考慮到供應鏈緊張和利率上升對抵押貸款的影響，核心CPI數據低於預期的可能性爲中等。

3. 超出預期：

如果核心CPI數據環比增幅再次達到0.6%或更高，表明7月份0.3%的低漲幅具有特殊性。市場可能會預測11月加息100個基點左右。

若核心CPI數據上升0.7%，可能引發大規模的美元買盤和美股下跌。

分析師認爲核心CPI超出預期的可能性較低，但由於風險較高，不能完全排除這種情況。

結語

考慮到市場上周對非農就業數據反應平淡，而前兩次CPI數據公布後都引發市場大幅波動，本週四即將公布的9月CPI數據無疑將成爲市場的焦點。