Aptos的通脹治理困境：質押收益調整引發爭議，生態繁榮或爲破局之道

近期，Aptos社區因一項降低質押收益的提案AIP-119陷入激烈爭論。支持者認爲這是抑制通脹、激活生態流動性的必要之舉，而反對者則警告其可能削弱網路去中心化基礎，甚至引發資金外流。當節流與開源的博弈撞上驗證者利益的再分配，Aptos的這場改革不僅關乎APT代幣經濟的未來，更折射出PoS公鏈治理的深層矛盾。

通脹"手術"引發治病還是傷本爭論

AIP-119提案建議在接下來的三個月內，每月將Aptos的基礎質押獎勵率降低1%，最終目標是將年化收益率（APR）從約7%降至3.79%。這個提案旨在緩解APT通脹，但也觸動了習慣於被動收益的大質押節點的核心利益，因此在社區內引發了不少爭論。

支持者認爲，這項提案不僅能夠迅速降低APT的通脹，還能夠激勵持幣用戶將資金轉移到鏈上的其他DeFi活動中，而非僅依賴被動質押。

然而，反對者指出，大幅度削減質押獎勵將對小型驗證者產生更大的衝擊。許多驗證者的利潤空間可能被壓縮到無法覆蓋運營成本，導致他們被迫退出網路。這反而可能間接削弱Aptos網路的去中心化程度，使權力和資源向大型驗證者集中。

某DeFi平台的聯合創始人在論壇中具體算了一筆帳，目前持有100萬枚APT的驗證者每年的服務器成本約爲7.2萬美元到9.6萬美元之間。但如果將收益率降至3.9%，最終的收益可能僅爲1.3萬美元，出現入不敷出的現象。只有持有量達到1000萬枚APT以上，才能勉強盈利，這將直接淘汰小型驗證者。

此外，也有評論認爲，降低後的質押收益率相對於其他提供更高回報的鏈缺乏競爭力，可能導致尋求高收益的大戶和機構將資金轉移到其他網路，減少Aptos的TVL和流動性，造成資金外流風險。較低的質押收益率也會降低AptosDeFi協議對流動性提供者的吸引力，影響協議的增長和用戶參與度。

PoS治理的普遍難題：獎勵與通脹的平衡術

實際上，這項提案與此前在某公鏈上提出最終被否決的類似提案如出一轍，都是試圖通過降低驗證者收益率來抑制網路通脹，背後所折射的是公鏈治理當中的利益博弈難題。這種治理難題在POS共識機制中則更加突出。

目前，Aptos的代幣通脹模型是每年增發7%，根據AIP-30提案，該最高獎勵率計劃每年降低1.5%（相對於前一年的值），直到50多年後達到3.25%的年化下限。截至4月的數據，APT的質押率達到76%，在公鏈當中維持較高的比例。在費用銷毀方面，Aptos目前所有的交易費用都會銷毀，不過由於Aptos的鏈上費用每天僅有數千美元，這種銷毀對於抵制通脹可謂是杯水車薪。

相比之下，某知名公鏈採用了一個逐年遞減的通脹模型，最初值爲8%，之後每年遞減15%，目前約爲4.58%。這種動態的通脹模型似乎正是Aptos提案改革後預期的目標。不過，對該公鏈來說，這個通脹仍被社區認爲過高，因此也曾有類似提案的出現。

另一個MOVE系的公鏈在質押收益率方面較低，僅爲2.3%~2.5之間。且其代幣有着100億的硬頂上限，在根本上控制了無限增發的可能性。質押率方面，該鏈的質押率約爲76.73%，與APT接近。不過在費用的處理方面，該網路的選擇是用作獎勵，並沒有銷毀機制。相對來看，硬頂模式似乎讓社區減少了不少的通脹焦慮，因此在價格表現上也較爲亮眼。

此外，還有某跨鏈生態的質押收益較爲典型，高達14.26%，從代幣的流通數量上來看，也是呈現出持續爬坡的效果。目前該生態的質押率約爲59%，而在未達到67%之前，這種通脹還將繼續。只不過，雖然質押收益很高，但其代幣的價格走勢卻是持續下跌。從高點44美元最低跌至3.81美元，跌去了91%。

Aptos 的抉擇：節流還是開源？

總體來看，目前幾大POS公鏈當中，還沒有誰可以完美的解決通脹率與網路參與度之間的平衡。而在解決這些博弈的過程中，一方面要控制通脹率來保持代幣經濟模型健康發展，一方面又要通過較爲合理的質押收益吸引驗證者們參與網路治理。

解決通脹像是節流，那麼提升網路活躍度就像是開源。對於活躍的網路來說，開源和節流的平衡自然重要，不過對於現下並不算熱鬧的網路來說，如何提升活躍度才是提升網路代幣的真正法門。就目前Aptos所遇到問題來看，Aptos的TVL僅爲11億美元，排名在公鏈當中的第11。整體數據還不算亮眼，而全網目前的驗證者數量爲149個，完整節點爲495個，這個數據也不算太高。一旦因降低收益率而引發不少驗證者退出，則確實存在傷筋動骨的可能。

因此，對Aptos來說，在考慮通過AIP-119進行"節流"的同時，或許更應深思熟慮其對驗證者生態和網路去中心化的潛在影響。相較於激進地削減獎勵，當前階段更加迫切的選擇可能還是如何"開源"——即提升網路的活躍性、吸引更多優質項目入駐，從而構建一個真正繁榮且可持續的生態系統。這或許才是支撐APT長期價值的關鍵所在。