MakerDAO提供8%DAI存款利率 背後的RWA資產策略與增長目標

MakerDAO近期將旗下Spark Protocol中DAI的存款利率調整爲8%，這一超高利率引發了市場的廣泛關注和討論。作爲一個穩定幣的"無風險利率"，8%的年化收益率遠超當前美國國債收益率，不禁讓人質疑其背後是否存在龐氏模式。

那麼，這8%的高額收益究竟從何而來？是否具有可持續性？MakerDAO爲何要採取這樣的策略？

實際上，MakerDAO近期大量引入真實世界資產(RWA)的做法與此密切相關。通過引入RWA，MakerDAO旨在實現資產多元化，增強DAI的穩定性和發行彈性，同時降低對單一穩定幣的依賴風險。根據數據顯示，RWA資產已佔MakerDAO協議資產負債表的半數以上。

這些RWA資產，主要是美國國債，爲MakerDAO帶來了可觀的收益。目前，MakerDAO超過一半的收入來自RWA生息資產，其中大部分資產的收益率接近5%。而這些收益最終都歸屬於MakerDAO，而非DAI持有者。

因此，8%的高利率實際上是MakerDAO將從RWA資產獲得的部分利潤返還給DAI持有者。根據MakerDAO創始人的解釋，提高利率的目的是增加對DAI的需求，擴大用戶羣體，推進其去中心化計劃。

然而，這8%的高利率並非長期可持續。實際上，這是一種名爲"Enhanced Dai Savings Rate (EDSR)"的臨時機制，旨在吸引早期用戶。隨着DAI存款利用率的提高，EDSR將逐步降低，直至消失。據悉，當存款利用率達到50%時，這一超額利率將不復存在。

簡而言之，MakerDAO通過購買大量RWA獲得了可觀收益，現在通過提供高利率與DAI持有者分享部分利潤，以此增加DAI的需求和用戶基礎。一旦參與者數量達到預期，利率將逐步回歸正常水平。這一策略展現了MakerDAO在穩定幣市場中的創新嘗試，也反映了其在平衡收益與用戶增長之間的努力。