Perp DEX 市場面臨增長困境

近期，某永續合約交易平台推出了新版本，但市場反應平淡。這反映了當前永續合約去中心化交易所（Perp DEX）行業正處於發展瓶頸期。本文將深入探討Perp DEX行業的現狀、增長困境及其原因，並展望未來可能的解決方案和發展方向。

從整體來看，Perp DEX行業的交易量仍保持在高峯期的60%左右。然而，費用收入和用戶數量的下降更爲明顯，日活躍用戶數（DAU）僅剩高峯時期的30%左右。值得注意的是，當前交易量數據很大程度上依賴代幣激勵，這與早期基於真實用戶行爲的增長模式有所不同。

一些平台通過持續的交易激勵維持較高的交易量，但這種方式難以吸引真實用戶。專業團隊往往會將交易量刷到很高的水平，導致平均激勵水平降低，對散戶吸引力不足。因此，難以實現用戶的大規模遷移和自然增長。

無法通過交易激勵有效吸引用戶，Perp DEX平台似乎只能通過提升用戶體驗和降低準入門檻來吸引用戶。比如最近興起的交易機器人賽道，通過即時通訊軟件前端和托管模式大大提升了去中心化交易所的用戶體驗，降低了操作門檻。

然而，機器人交易主要集中在短週期的小市值代幣上，這些領域中心化交易所本就處於劣勢。而在主流代幣的合約交易方面，去中心化平台相比中心化交易所並無明顯優勢。

除了交易機器人，去中心化金融（DeFi）錢包的功能升級也是一個值得期待的方向。例如，通過帳戶抽象（AA）錢包模式提升交易體驗，但這一過程可能需要較長時間。

總的來說，Perp DEX行業目前面臨用戶增長瓶頸，交易量中依賴激勵的成分較大。主要問題在於增長手段效率低下，無法通過簡單的激勵措施獲取真實用戶增長；另一方面，用戶體驗和準入門檻仍然難以快速改善。未來，隨着交易機器人和AA錢包等基礎設施的完善，或許能夠改善這一狀況。

值得注意的是，從當前交易機器人行業的發展來看，基礎設施層面的平台未必比面向消費者的服務層面盈利能力更強。在基礎機制同質化的情況下，做好用戶服務和運營可能帶來更大的收益，這一點在傳統衍生品交易平台的發展歷程中也有所體現。