再質押和流動性再質押:解鎖以太坊生態系統新機遇

引言

隨着ETH ETF的利好消息,再質押和流動性再質押在尋求提高ETH回報的用戶中引起了廣泛關注。數據顯示,這兩個類別的TVL增長迅速,在所有DeFi類別中分別排名第五和第六。在深入了解再質押和流動性再質押的額外好處之前,讓我們先了解它們的基本原理。

質押和流動性質押背景

以太坊質押是指投入ETH來保護網路並獲得額外獎勵。雖然可以產生回報,但質押也面臨被懲罰和流動性不足的風險。

成爲驗證者需要32 ETH的高門檻,因此出現了集合質押服務,允許多個用戶合並ETH來滿足最低要求。但質押的ETH仍處於鎖定狀態,直到解除質押。

流動性質押作爲一種創新方案應運而生,它鑄造流動性代幣來代表用戶質押的ETH。這些代幣可用於DeFi活動,提高了靈活性和潛在回報。

再質押的興起

再質押是由EigenLayer首次提出的概念,利用質押的ETH來保護無法在EVM上部署或驗證的模塊,如側鏈、預言機網路等。這些模塊通常需要主動驗證服務(AVS),面臨建立安全網路和信任模型的挑戰。再質押通過利用以太坊的大型驗證者集來提供安全性,提高了攻擊成本。

再質押協議概述

目前主要有EigenLayer、Karak和Symbiotic三個再質押協議,它們在支持資產、安全模型、執行層等方面存在差異:

• EigenLayer僅支持ETH和ETH流動質押代幣,安全性較高
• Karak和Symbiotic支持更多資產,安全性更靈活
• EigenLayer和Karak的核心合約可升級,Symbiotic基本不可變
• Karak支持5條鏈,其他兩個主要支持以太坊

各協議正在積極拓展合作夥伴,能夠吸引大型參與者的平台可能會在長期內勝出。

流動性再質押概述

主要流動性再質押協議包括EtherFi、Renzo、Puffer、Kelp等,它們在代幣類型、支持資產、DeFi集成等方面各有特色:

• 有原生、籃子和孤立三種流動再質押代幣類型
• 支持的存款資產從單一ETH到多種LST不等
• DeFi集成數量從5到136不等
• 大多支持Layer
• 驗證者類型包括白名單、單獨和無需許可

再質押的增長

再質押存款自2023年底以來激增,流動性再質押佔再質押的比例已超70%。但近期出現一些資金流出,可能與代幣發行和分配有關。未來farmers可能會在不同協議間流動,尋找新的空投機會。

結論

目前約有1340萬個ETH(460億美元)通過流動質押平台質押,佔所有質押ETH的40.5%。再質押與流動質押的比例約爲35.6%。隨着新服務的激活和獎勵的分配,再質押平台有望吸引更多資金流入,爲以太坊生態系統帶來新的機遇。