區塊鏈與現實世界資產的橋梁：Ondo Finance的創新之路

1. 市場背景

區塊鏈世界正邁向新的裏程碑，從單純追求性能和吞吐量，轉向將真實世界資產與去中心化金融深度融合。RWA賽道正引領這一變革，使鏈上生態與傳統財富實現前所未有的交匯。目前，RWA已躍居DeFi第七大類別，總鎖倉價值超過120億美元。

美國國債是全球流動性最深的金融資產之一，日均成交額高達數萬億美元。它由美國政府背書，被視爲零違約風險的典範。其收益率被業界視作無風險利率，爲各類資產定價和風險管理提供可靠錨點。

RWA賽道與美國國債的結合，成爲鏈下資產邁向鏈上創新的最佳範式。代幣化國債不僅繼承了美債的核心優勢，也將DeFi的特性融入其中。波士頓諮詢集團預測，到2030年，全球非流動性資產代幣化市場規模將突破16萬億美元。截至2025年5月，代幣化國債市場價值已從一年前的約13.9億美元飆升至68.9億美元。

2. 項目概述

Ondo Finance通過資管機構管理的ETF，推出了三款代幣化的美國國債和債券產品。其中，USDY和OUSG是最核心、表現最優的兩款產品。

2.1 USDY

USDY是一種可生息穩定幣，由短期美國國債與銀行活期存款支持。持有者無需額外操作即可自動賺取底層資產產生的利息。

2.2 OUSG

OUSG是一只鏈上可轉讓基金，通過投資短期美債爲持有人提供敞口。每日更新淨值以反映最新資產表現與費用扣除。

3. 關鍵機制

3.1 Flux Finance

Flux Finance構建了產業鏈協同傳導路徑，將傳統資產流動性無縫引入多鏈環境。它推動穩定幣與RWA代幣在DEX或聚合器中進行交易或提供流動性。

3.2 Ondo Chain

Ondo Chain是一個專爲現實世界資產設計的區塊鏈網路。它介於傳統許可鏈和開放公鏈之間，既具備開放區塊鏈的特性，又能滿足機構對合規和風險管理的需求。

3.3 Ondo Global Markets

Ondo Global Markets是一個代幣化平台，旨在將傳統金融資產如股票、債券和ETF上鏈。它通過區塊鏈技術實現傳統金融資產的代幣化，使其具備類似穩定幣的流動性和可轉讓性。

4. 總結與展望

Ondo Finance通過其創新機制，成功搭建起傳統金融與鏈上世界之間的橋梁。它不僅打通了RWA在區塊鏈上的映射與流轉路徑，更在全球範圍內釋放出國債等高質量資產的鏈上潛力。

隨着這些機制的持續優化，Ondo Finance有望在現實資產數字化進程中開闢更廣闊的增量空間。它的成功正指引着RWA市場迎來下一波爆發，推動鏈上金融向主流化、機構化演進。