BTC流動性質押：撬動萬億美元資金的新賽道

Babylon是一種非托管比特幣質押方案，通過密碼學實現了BTC一層的原生資產質押。質押的比特幣保留在主網上,安全由PoW機制保證,整個過程完全以密碼學方式運行,不依賴任何第三方。這種安全性極高的方案在BTC社區中得到了廣泛認可。

Babylon讓比特幣持有者在安全的前提下獲得質押收益,開創了BTC staking的新賽道,有望徹底改變BTC生態。同時,質押BTC的引入也能解決中小型POS鏈面臨的通脹和起步困難等問題。

BTC流動性質押

BTC流動性質押方案類似ETH的流動性代幣,旨在實現BTC的活期存款,讓用戶隨存隨取並獲得利息。流動性質押代幣還能在其他DeFi項目中獲取額外收益。相比之下,用戶在Babylon上質押更像定期存款,收益較高但存入後不能立即取出。

這種方案也能吸引更多非主網的BTC用戶參與,比如以太坊上的wBTC持有者。

流動性質押本質上可以看作項目方借用戶的BTC去Babylon質押,用質押收益支付用戶利息,同時給用戶的債券(流動性質押代幣)可以進行交易。

目前Babylon的流動性質押代幣大多構建在以太坊上,未來計劃支持多鏈。除Lombard外,其他項目都採用托管模式,由項目方代替用戶質押到Babylon,由第三方機構提供流動性。

pSTAKE

pSTAKE採用機構托管流動性模式。用戶資金質押給pSTAKE地址,由Cobo等機構提供流動性支持,項目方再將BTC質押給Babylon。

yBTC是官方流動性質押代幣,尚未發行。預計能讓用戶利用yBTC在其他DeFi項目獲取收益。yBTC最初將發行在以太坊上,之後擴展到其他L2。

項目目前處於v1階段,尚未推出積分計劃。預計與主網同步推出,參與測試網質押將獲得額外積分。v1已有44813個用戶參與,質押了40.65個sBTC。

Lorenzo

Lorenzo在BTC流動性方案上實現了類似pendle的本息分離業務。

用戶將BTC發送到Lorenzo的多簽錢包,由質押代理(一組可信的比特幣機構和TradFi巨頭)托管,獲得stBTC作爲質押憑證,Lorenzo再將BTC質押給Babylon。

Lorenzo發行三種類型代幣:

1. 流動性本金代幣(LPT):代表可贖回的BTC本金,stBTC是Lorenzo的官方LPT。

2. 收益累積代幣(YAT):代表在重質押期結束時從質押項目索取收益的權利。YAT可交易轉讓,到期後不可轉讓。

3. 質押證明代幣(SPT):用戶使用YAT領取獎勵後,YAT自動轉爲等值SPT,進入統一隊列,不可交易。SPT用於按順序銷毀stBTC以提取BTC。

Lorenzo的主網將分兩個階段啓動。Phase One主要測試BTC與stBTC的兌換。Phase Two引入質押代理去中心化管理用戶質押的BTC,並發行YAT代表質押收益。

Lombard

Lombard採用更去中心化的方式,用戶資金直接質押到Babylon,無需第三方提供流動性。整體架構包括用戶、比特幣節點、後端和Consortium(管理質押流程的去中心化狀態機)。

質押流程由去中心化的Consortium管理。用戶將原生BTC發送給Consortium地址,後端監聽到存款後觸發存款公證流程,Consortium驗證存款後質押BTC到Babylon,並鑄造等量LBTC給用戶。

LBTC是Lombard的流動性質押代幣,持有者可通過Babylon質押獲得原生收益。LBTC與BTC 1:1兌換,可跨鏈並與DeFi兼容,可用作借貸協議、永續DEX等的抵押品。

Lombard目前處於第一階段,以Private Beta模式運行在以太坊主網。符合條件的參與者可質押原生BTC並鑄造LBTC,但暫不支持提款。第二階段將在幾周內開始,向公衆開放LBTC,並維持存款上限。

Solv

Solv整合了來自BTC Layer2的Staking和Restaking收益(包括Babylon),以及ETH Layer2的DeFi收益,將其通證化爲SolvBTC。SolvBTC可與其他協議無縫集成,將比特幣流動性輸送到各類應用中。Solv目前支持以太坊、BNB、ARB和Merlin。

Solv採用去中心化的資產管理架構,包括內置安全衛士、價格預言機和基於流動策略的代幣等模塊,通過智能合約建立去信任的流程標準。鏈下資金由信譽良好的托管人持有。

solvBTC.BBN是Solv官方的流動性質押代幣,將與各種DeFi協議集成,爲用戶提供DEX、借貸和收益交易等多種應用場景。

自4月上線以來,SolvBTC已吸引了超過12,000枚比特幣質押,20,000用戶參與。用戶可通過基礎積分、加速積分和推薦積分三種方式獲得總積分。

Bedrock

Bedrock最初爲Eigenlayer生態開發,後成爲IOTX上最大的質押入口,在ETH和IOTX生態下獲得近2億美元TVL。

最近受Babylon委托開發了BTC流動性質押協議UniBTC,允許以太坊用戶將wBTC質押給Babylon。uniBTC目前發行在以太坊上。

用戶可通過持有uniBTC獲得Bedrock獎勵和Babylon積分。目前uniBTC不支持取消質押,但可與WBTC 1:1兌換出售。

Master Protocol

Master Protocol是一個收益聚合平台,聚合了Bouncebit、Babylon、BitLayer等BTC生態項目,讓用戶能通過平台進行質押或交易。

其主要產品包括:

1. Master Yield Market:提供收益交易機會,聚合比特幣生態資產,將其包裝爲MSY後,拆分爲MPT(本金)和MYT(利息)供用戶交易。

2. LST Protocol on Botanix Spiderchain:流動性質押協議,提高比特幣的流動性和收益率。尚未推出,未來將與Botanix合作。

Master Yield Pass是該項目推出的激勵措施,共10000個,已在Base上完成免費鑄造。持有者可從Trading Pool和Referral Pool獲取積分,享受平台手續費分紅等權益。

Chakra

Chakra是一個ZK驅動的共享模塊化比特幣結算層,爲所有二層網路提供統一的結算服務,構建聚合的流動性與互操作性網路,將比特幣流動性釋放到全鏈生態。

Chakra在比特幣網路的資金由Cobo提供MPC方案托管,進而質押到Babylon獲得收益。tlBTC作爲質押憑證,允許質押用戶鑄造。

tlBTC與質押的BTC 1:1對應,可作爲質押憑證、流動性資產和全鏈結算的原生資產使用。

Chakra近期多次參與Babylon聯合測試網,在多個階段保持領先地位。最新的Testnet-4 Cap 3中,Chakra作爲排名第一的Finality Provider,總確認TVL爲258.401 sBTC,佔Babylon總TVL的36%。

Chakra在測試網上線了積分系統,支持自托管質押和MPC質押兩種方式獲得積分。

總結

隨着Babylon的BTC staking即將上線,BTC生態格局將發生巨大變化。BTC staking將顯著提高整體資產收益率,遠超傳統BTC生息。這種收益增加有望啓動正向飛輪,推動BTC生態發展。

然而,BTC質押與ETH質押存在本質區別,更類似於eigenlayer的restaking業務。因此,BTC質押領域難以出現如ETH質押中的巨頭壟斷格局,早期項目具備較好的發展機會。