這個被忽視的幣安指標可能預測比特幣的下一個重大動向

比特幣本月主要在$105,000和$110,000之間交易，徘徊在其歷史最高點附近。然而，在幣安，永久期貨價格仍然落後於現貨價格。

自2024年12月以來，Binance上持續的負現貨-永續價格差異揭示了結構性不平衡。

現貨領先，期貨滯後

在其最新分析中，CryptoQuant 解釋說，這一負三角洲表明，比特幣的現貨價格一直高於永久期貨價格。這意味着當前的反彈主要是由現貨買家推動的，而不是在 Binance 上的槓杆期貨交易者。

當德爾塔在12月首次從正轉負時，比特幣達到了當時的歷史最高價，而在幣安的永續市場上則有激進的多頭持倉，而現貨價格則滯後。即使在BTC下跌至74,000美元並隨後恢復至新高後，德爾塔仍然保持負值。這樣的趨勢凸顯了永續市場仍未完全參與漲勢頭。

這種行爲可能反映出槓杆交易者之間的謹慎環境，這可能意味着市場處於一個積累階段，在此階段，供應逐漸被現貨買家吸收，然後可能會繼續漲。

重要的是，目前的結構暗示着更健康的反彈，因爲它並不是由過度槓杆驅動的，這降低了可能 destabilize 價格的劇烈清算風險。然而，delta 從負轉正的翻轉將表明槓杆多頭的湧入，因爲這通常是局部頂部或修正的前兆，因爲流動性成爲市場制造者和鯨魚的有吸引力的目標。

因此，雖然現貨需求仍然強勁，但市場的下一個階段可能將由幣安的永續合約市場如何以及何時趕上來定義，而波動率差將作爲潛在波動的關鍵信號。

機構的積累

在幣安現貨驅動力量的背景下，Bitfinex Alpha的最新報告顯示，多頭正在維持結構性控制。

比特幣捍衛了短期持有者的實現價格$98,220，暗示即使在波動中也存在積極的看漲動能。接近$99,474的短期持有者成本基礎的上升表明新參與者的持續積累。這包括通過ETF的機構。

與此同時，鯨魚正在分配持有的資產，自6月30日以來已拋售超過14,000 BTC，而零售和機構正在吸納供應，從而在宏觀不確定性和股票市場強勁的背景下推動了動能。