DeFi的風險管理框架與未來發展

DeFi是通過智能合約實現的去中心化金融協議，涵蓋了資產交易、借貸、保險和各類衍生品等領域。除了信用服務，現實世界中的大多數金融服務都可以通過DeFi協議來實現。這些協議的特點是去中心化和自動運行，不需要第三方機構的管理和維護，因此合約的風險控制成爲了行業面臨的一大挑戰。

DeFi具有金融和科技的雙重屬性，主要面臨以下幾種風險：

1. 代碼風險：包括以太坊底層代碼、智能合約代碼和錢包代碼等方面的風險。歷史上的DAO事件、近期某DEX的漏洞攻擊問題，以及各類錢包被盜事件都屬於此類風險。

2. 業務風險：主要指在業務設計過程中存在漏洞，被人合理攻擊或操縱。例如FOMO3D被堵塞攻擊，以及某借貸平台錯誤使用了不抗攻擊的預言機，導致資產被盜取。這類行爲通常被稱爲"套利"，對DeFi項目既有利也有弊。

3. 市場波動風險：DeFi在設計時可能缺乏應對某些變量的機制，導致在市場極端情況下出現穿倉。例如某穩定幣項目在"312"事件中的表現就是由市場劇烈波動引起的。

4. 預言機風險：預言機作爲提供全局變量的重要基礎設施，如果遭受攻擊或出現停擺，會導致依賴它的DeFi項目崩潰。未來，預言機可能成爲DeFi最關鍵的基礎設施，而帶有中心化風險的預言機終將被淘汰。

5. "技術代理"風險：指不熟悉智能合約和區塊鏈的普通用戶使用中心化團隊開發的"便利"交互工具時可能面臨的風險。

在設計DeFi項目時，應當充分考慮上述風險因素。完善的風險管理不僅需要在文檔中做好提示，還需要採取實際的管理措施。這些措施大多以去中心化的方式進行，少部分通過社區治理（主要是鏈上治理）來完成。以下是一個DeFi風險管理框架，主要分爲事前、事中和事後三個階段：

事前：主要是對合約代碼進行形式化驗證，包括明確合約使用的方法、資源甚至指令的邊界，以及這些元素在組合過程中的相互影響。未經論證的方法或未確定邊界的組合都不應使用。這種方法更接近數學論證，而非傳統軟件開發測試的思路。

事中：主要包括停機設計和異常觸發設計。合約應能識別和幹預攻擊行爲，包括自動停機和治理停機設計。異常觸發則是對合約運行中出現超預期現象的管理控制，通常是自動進行的，用於調整風險管理變量。

事後：包括幾個方面。首先是通過鏈上治理（DAO）來修正代碼漏洞。其次，如果治理資產本身遭受攻擊，需要進行合約分叉。此外，還可以通過保險機制來降低潛在損失，以及與各類機構合作追蹤鏈上數據，追回損失。

目前，行業對DeFi安全的理解還處於早期階段，且過於傳統。要適應未來發展，需要引入邊界、完備性、一致性、形式化驗證、停機、異常觸發、治理、分叉等新思想。只有轉變思維，才能爲DeFi的長遠發展奠定堅實基礎。