比特幣流動性釋放：萬億級市場的新範式重構

比特幣作爲加密世界中規模最大、質量最高的資金池，其潛在的流動性價值一直備受關注。隨着比特幣生態的不斷發展，我們看到了將這一巨大資產從單純的價值儲存轉變爲更具活力的金融工具的趨勢。

近期，比特幣生態中最大的鏈上借貸協議完成了千萬美元級別的融資。這反映出投資者對於比特幣金融化(BTCFi)前景的看好。實際上，從一些創新項目開始，比特幣作爲流動性資產和基礎資產正在向更豐富的鏈上結構化收益場景延伸，逐步形成獨具特色的BTCFi生態系統。

從可持續發展的角度來看，如果能夠激活沉睡的比特幣資產，構建高效安全的流動性網路，將爲這個萬億美元級別的資產打開作爲去中心化金融(DeFi)基礎資產的全球化想象空間。

比特幣流動性釋放的行業實踐

根據數據顯示，截至2025年1月9日，以太坊鏈上總鎖倉價值超過640億美元，較2023年1月大幅增長近180%。相比之下，盡管比特幣的市值和價格漲幅都優於以太坊，但其鏈上生態的擴張速度卻始終落後。

值得注意的是，如果僅釋放10%的比特幣流動性，就能創造一個高達1800億美元的市場。若能達到類似以太坊的TVL比率（鏈上TVL/總市值，目前約爲16%），更有可能釋放約3000億美元的流動性。

這巨大的潛力足以推動BTCFi生態的爆發性增長，甚至有可能超越以太坊爲代表的EVM網路，成爲規模最大的鏈上金融生態系統。

在這一背景下，一些創新平台正致力於"讓任何人都能從比特幣借貸中受益"。這類比特幣流動性平台的最大想象空間也正在於此。目前，某平台已成爲整個比特幣生態中規模最大的借貸協議，僅次於DAI和lisUSD。

據報道，該平台的總鎖倉價值(TVL)已突破20億美元，其推出的比特幣穩定幣在上線僅1周後鎖倉量便突破5億美元，創下了DeFi歷史上TVL增長最快的借貸協議記錄。

對於當前的比特幣持有者來說，充分利用手中沉澱的比特幣資產無疑是一個剛需。他們希望在不承擔過大本金損失風險的同時，能夠將固定資產轉化爲更易操作的流動資產。

因此，基於比特幣的鏈上借貸協議必將迎來重要的機遇期。一些平台提供了固定利率的借貸服務，由專業機構托管抵押的比特幣，同時借出的穩定幣供應不受限制。這使得比特幣持有者獲得了更充足的流動性來參與生態內的其他項目。

值得一提的是，某些平台的戰略重點是培養健康的散戶生態，而不僅僅是服務大戶。他們致力於讓任何人都能參與進來，在安全範圍內盡可能提高收益率。

比特幣穩定幣的價值評估

從穩定幣的角度來看，鏈上去中心化穩定幣仍以債務抵押頭寸(CDP)穩定幣爲主流。其中，MakerDAO的DAI規模最大，liUSD、USDJ等緊隨其後。

本質上，CDP的運作機制與傳統貸款有所不同。借款人創建一個CDP，協議預言機按1:1的價格計算美元價值。CDP可在公開市場上交易，使借款人能夠"借入"其他資產，而貸方則收到CDP。

這實際上是基於借貸場景構建穩定幣使用的擴展，爲那些平日裏閒置的資產創建了額外的流動性交易池。以某平台爲例，其生態系統目前包括四個核心業務板塊：基於比特幣抵押的收益型穩定幣、以該穩定幣爲基礎的借貸協議、連接DeFi與CeFi的混合借貸平台，以及支持比特幣質押的去中心化借貸協議。

這也解釋了爲什麼穩定幣協議和借貸協議容易相互滲透。例如，以借貸爲基礎的Aave與MakerDAO正在雙向發展，一個推出原生穩定幣GHO，另一個則加速構建自身的借貸場景覆蓋。

在這一基礎上，一些平台的流動性市場能夠在形成基礎資產"借貸"關係的同時，通過流動性設計構建穩定幣市場，並爲用戶提供固定收益產品。

這些創新不僅幫助比特幣生態解決了長期困擾的穩定幣問題，而且由於採用了先進技術實現跨鏈兼容性，用戶可以在不依賴第三方跨鏈橋的情況下，在多個DeFi生態中無縫操作穩定幣。這變相地將比特幣生態的流動性帶到了其他公鏈上。

長期以來，大部分比特幣處於閒置狀態。由於相對其它新興資產具有足夠的安全邊際，許多資深持有者或比特幣最大化主義者缺乏動力將其跨鏈到以太坊等生態，導致大量比特幣長期沉睡，BTCFi的規模一直停滯不前。

在這一背景下，新興的比特幣穩定幣扮演了重要角色。一方面，它填補了比特幣生態中缺失的DeFi基礎設施（借貸協議）；另一方面，通過CeDeFi借貸平台的優勢，允許用戶使用穩定幣從中心化金融(CeFi)流動性提供者處獲取USDT，解決了掛鉤問題。

這爲比特幣網路提供了一個能夠高效利用資產、激活沉睡比特幣的基礎框架，使更多的比特幣持有者能夠安全地參與鏈上流動性活動，放心地將大量閒置比特幣投入DeFi流動性池中進行兌換或賺取收益。

結語

可以預見，隨着比特幣資產逐步走出沉睡狀態，BTCFi很可能成爲規模達數千億美元的全新DeFi資產方向，成爲構建鏈上繁榮生態的關鍵抓手。

一些創新平台在短短幾個月時間內就成爲BTCFi賽道借貸領域的絕對龍頭，這讓人們對BTCFi的未來充滿信心。以比特幣爲核心構建多元化的金融產品形態與DeFi場景，正在重新定義比特幣在全網DeFi領域所扮演的角色。

至於比特幣在DeFi領域的深度融合能否達到關鍵轉折點，值得我們持續關注和期待。