微策略再发新股买比特币，优先股沈重利息支出公司撑的住吗？

比特币储备策略始祖微策略 Strategy (原名 MicroStrategy) 以约 5.319 亿美元的价格收购了 4,980 枚比特币，平均成本为 106,801 美元。截至 2025 年 6 月 29 日，Strategy 共持有 597,325 枚比特币。以目前 Strategy 发行的优先股 STRF、STRK 和 STRD，一年将分配超过 3.159 亿美元的利息支出。而这仅仅只是开始，未来 Strategy 顶的住如此沈重的利息支出吗？

Strategy 再发新股买入 4,980 枚比特币

Strategy 此次透过发行

普通股 MSTR 募得 5.19 亿美元

8% 可转换优先股 STRK 募得 2,890 万美元

10% 优先股 STRF 募得 2,970 万美元

共募集 5.781 亿美元，除了用于买入比特币之外，还将利用普通股出售所得来支付优先股的股息。

Strategy 上周以约 5.319 亿美元的价格收购了 4,980 枚比特币，平均成本为 106,801 美元，2025 年迄今已实现 19.7% 的 BTC 收益率。截至 2025 年 6 月 29 日，Strategy 共持有 597,325 枚比特币，总成本为 424 亿美元，平均成本为 70,982 美元/每比特币。

发 MSTR 新股支付特别股股息

2025年6月2日，公司董事会已宣布季度现金股息

STRK 股份每股 2 美元

STRF 股份每股约 2.64 美元

此次股息将于 2025 年 6 月 30 日支付给截至 6 月 15 日时登记在册的股东。 STRF 股份季度股息的计算考虑了自 2025 年 3 月 25 日（STRF股份首次发行日期）起累计的股息，故略高于年息 10%。而看来在六月初才宣布的 STRD 此次并未配息。

(Strategy 再发优先股，STRD 不保证配息，投资人还买单吗？)

Strategy 此次使用其普通股 MSTR 的增发收益来支付股息。

每年将花 3 亿美元支付优先股股息

Strategy 已发行的优先股 STRF、STRK 和 STRD，都有 8~10% 不等的年配息，以目前的发行本金计算，一年将分配超过 3.159 亿美元的利息支出。而这仅仅只是开始，Strategy 预计共发行 210 亿美元的 STRK 和 21 亿美元的 STRF，未来将带给公司极为沈重的利息支出。

但投资人似乎很买单，STRK 昨日上涨近 15% 至 121.01 美元，STRF 亦上涨逾 7% 至 113.15 美元，皆大幅超越其赎回价格 100 美元。

特别股 年配息 目前发行本金(百万美元) 预估每年配息(百万美元) STRF 10% 1,007 100.7 STRK 8% 1,220 97.6 STRD 10% 1,176 117.6 总计 3,403 315.9

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