Тенденції крипторинку в Q1 2025: відсутність консенсусу та ключових напрямків, реальний дохід стає в центрі уваги

У лютому 2025 року конференція в Гонконзі не змогла досягти консенсусу, водночас у першому кварталі 2025 року на крипторинку також бракувало чіткої основної лінії.

Оглядаючи 2024 рік, певна L1 публічна блокчейн-мережа, реалізуючи певну стратегію шифрування, перевершила обсяги транзакцій єдиної ланки в цілому екосистемі Ethereum, ставши першою в історії L1 мережею, яка виграла в конкуренції за блок-простір. Проте, ця перемога не має міцної основи. Через те, що основа, що складається з уваги, емоцій і ліквідності, важко підтримується після різкого зниження обсягу транзакцій на ланцюгу через святковий ефект, а також через те, що менш масштабні ліквідні резерви не можуть підтримувати високу оцінку, у лютому 2025 року спостерігалася хвиля масового відкликання.

Зі спадом старих лідерів ринку нові домінуючі сили ще не визначені. Станом на початок березня, коли ситуація завжди була непередбачуваною, ми можемо сміливо прогнозувати майбутні тенденції на ринку.

Наразі в хаотичній ринковій структурі починає проявлятися новий тренд: кошти переходять від чисто концептуальних спекуляцій на блокчейні до проектів з реальним фундаментальним підґрунтям для отримання прибутку. Ці проекти в основному поділяються на три категорії:

1. Новокласична модель прибуткового землеробства, посилила механізм Ve(3,3);
2. (3,3,3) нова модель, яка застосовує механізм (3,3) ранніх проектів децентралізованих фінансів на рівні блокчейну;
3. Проект DePIN, представлений певною децентралізованою мережею фізичної інфраструктури, має варіант моделі доходу з реальними доходами та позитивними зовнішніми ефектами.

Хоча перші дві категорії проектів користуються великою увагою на ринку, але в DePIN-лінії, після року тиші, майже ніхто не цікавиться. Проте, у звіті про перспективи на 2025 рік, підготовленому відомим дослідницьким агентством, найкращою вважається саме DePIN-лінія, і рекомендується певній L1 блокчейн-мережі у 2025 році знову зосередити свою стратегію на DePIN.

Відомо, що ключ до отримання надприбутків полягає в увазі до ігнорованих сфер. Чим більше DePIN залишається поза увагою, тим більше варто нам заглибитися в його розвиток.

Згідно з даними статистики, серед п'яти DePIN проектів з найвищими доходами, крім добре відомих кількох проектів, ще два нові проекти потрапили до списку. Зокрема, один децентралізований GPU обчислювальний платформа займає перше місце серед DePIN проектів з доходом у 30 мільйонів доларів за 30 днів. Цей проект вже досяг річного обігу в 105 мільйонів доларів, надаючи 487 мільйонів годин обчислювальної потужності, та розподілив понад 3,6 мільярда токенів як винагороду, а кількість угод в межах блокчейну наближається до 1 мільйона.

Цей проект став таким успішним, зокрема, завдяки своїй диференційованій конкурентній стратегії, яка зосереджена на використанні високопродуктивних GPU для створення децентралізованої платформи хмарних обчислень, що надає підприємствам GPU-обчислювальні потужності для розробників AI та ігор по всьому світу; з іншого боку, команда вчасно скористалася тенденцією поєднання AI та криптовалют у першому кварталі 2024 року, успішно залучила фінансування та придбала велику кількість висококласних GPU, створивши конкурентні бар'єри та сприяючи швидкому досягненню ефекту мережі проекту.

Нещодавно на ринку поширилася думка, що моделі з відкритим кодом за низькою вартістю зменшать попит на високопродуктивні графічні процесори, що змусило деяких інвесторів турбуватися про стійкість доходів цього проєкту. Але ця думка насправді є свідомо створеним шумом на ринку фінансовими маніпуляторами. Насправді моделі з відкритим кодом не лише не зменшать попит на високопродуктивні GPU, а навпаки, стимулюватимуть зростання попиту. Після буму моделей з відкритим кодом обсяг ринку інтерпретації моделей як послуги (MaaS) в країні різко зріс, що активізувало багато центрів обчислювальних потужностей, які були на межі кризи.

Крім того, інновації в галузі ШІ продовжуються, і, окрім великих мовних моделей, втілена інтелектуальність (Embodied AI) також стала гарячою темою для капіталу. Втілена інтелектуальність потребує низької затримки, високої надійності обчислювальних потужностей та багаторівневої мережевої структури для співпраці крайових пристроїв із хмарою, що стане рушійною силою для другого зростання цього проєкту.

Отже, з точки зору попиту, перспективи цього проєкту не викликають занепокоєння. Команда проєкту наразі зосереджена на стороні постачання, прагнучи залучити більше постачальників висококласних GPU обчислювальних потужностей для підключення до мережі. Для цього вони також спеціально запустили мережу допоміжних валідаторів, щоб надати постачальникам GPU обчислювальних потужностей підтримку відповідності та знизити бар'єри для входу.

В цілому, DePIN перетворився з "схеми", що викликала сумніви в 2023 році, на мережу фізичних пристроїв для співпраці з реальним доходом і позитивними зовнішніми ефектами, але ринок ще не відобразив це в повній мірі. Це якраз і створює хорошу можливість для входу для інвесторів.