Крипторынок еженедельный отчет: экономические данные немного превысили ожидания, рынок временно получил передышку

На этой неделе цена открытия биткойна составила 80708,21 долларов, цена закрытия - 82562,57 долларов, недельный рост составил 2,31%, колебания - 10,86%, объем торгов продолжает снижаться по сравнению с прошлой неделей. Цена биткойна движется в нисходящем канале, наблюдается небольшой отскок.

Данные CPI, опубликованные в США, немного выше ожиданий, а конфликт между Россией и Украиной также, похоже, достигнет временного соглашения о прекращении огня. Эти факторы предоставили кратковременную возможность для отдыха рынков акций США и крипторынка.

Однако оценка американского фондового рынка продолжает снижаться, и согласно историческим данным, существует дополнительное пространство для снижения. Причины падения оценки - неразбериха с тарифной политикой, которая может вызвать инфляцию, что в свою очередь приведет к опасениям о том, что экономика США может столкнуться с "стагфляцией". Чем дольше неопределенность в политике и чем больше времени это занимает, тем больше пространство для снижения оценки. Это причина, по которой мы осторожны в отношении краткосрочной реакции биткойна.

Макроэкономические данные

На этой неделе США опубликовали данные по последнему индексу потребительских цен (CPI). В феврале индекс CPI без сезонной корректировки вырос на 2,8% в годовом исчислении, что ниже ожидаемых 2,9%; сезонно скорректированный CPI в феврале увеличился на 0,2% по сравнению с предыдущим месяцем, что также ниже ожидаемых 0,3%. Данные по CPI ниже ожиданий в определенной степени компенсировали рыночную панику, вызванную данными по занятости на прошлой неделе.

Изначальное значение индекса потребительской уверенности в марте, опубликованное Университетом Мичигана, составило 57,9, что значительно ниже рыночного прогноза в 63,1 и ниже предыдущего значения 64,7. В то же время начальное значение ожиданий инфляции на один год увеличилось до 4,9%, что выше ожидаемых 4,2%. Это указывает на усиливающие опасения американских потребителей относительно экономических перспектив.

На фондовом рынке США на этой неделе наблюдается небольшое восстановление, но в целом тенденция все еще является понижательной. Индекс Nasdaq все еще находится ниже 250-дневной скользящей средней, недельное снижение сократилось до 2.43%; индекс S&P 500 вернулся выше 250-дневной скользящей средней; индекс Dow Jones упал на 3.07%, немного восстановившись до уровня около 250-дневной скользящей средней.

В настоящее время максимальные падения индексов Nasdaq, S&P 500 и Dow Jones составляют 14,59%, 10,36% и 9,79% соответственно, что уже попадает в диапазон "рыночной коррекции" (падение на 10%-20%). Шиллеровское соотношение цены и прибыли (CAPE) для индекса S&P 500 в настоящее время составляет 34,75 раза, что на 8,07% ниже пикового значения. Согласно историческим закономерностям, если падение продолжится, возможно возвращение к 32,89 раза, что означает, что еще есть более 5% пространства для снижения.

В условиях увеличения неопределенности на рынке, рост опасений по поводу рисков привел к тому, что цена на золото на время преодолела 3000 долларов за унцию. Индекс доллара немного восстановился после достижения нового минимума, доходность 2-летних казначейских облигаций США увеличилась на 0,7%, доходность 10-летних казначейских облигаций США увеличилась на 0,37%, что показывает, что часть средств начинает выходить из казначейских облигаций США и переходить на фондовый рынок.

Крипторынок

На этой неделе в крипторынке наблюдается чистый приток средств, однако объем заметно уменьшился по сравнению с прошлой неделей. В частности, чистый отток средств из ETF на биткойн составил 842 миллиона долларов, чистый отток из ETF на эфириум составил 184 миллиона долларов, тогда как чистый приток стабильных монет составил 1.264 миллиарда долларов. Несмотря на отток средств из ETF, существующие средства поступают на биржи, превращаясь в покупательский спрос, что поддерживает цену биткойна на уровне около 83000 долларов.

С точки зрения держателей позиций, краткосрочные инвесторы понесли значительные убытки в этой волне падения, средний убыток составил около 9%. Долгосрочные держатели и крупные инвесторы (киты) воспользовались возможностью для наращивания позиций, увеличив свои запасы на около 100 тысяч и 60 тысяч биткойнов соответственно, при этом цена покупки крупных инвесторов была ниже 80 тысяч долларов. Эти две категории инвесторов, как правило, проявляют себя лучше в долгосрочной перспективе и выступают в роли стабилизаторов рынка.

Согласно определенному индикатору, биткойн в настоящее время находится в стадии восходящего промежуточного тренда. Однако, учитывая, что корректировка оценки американского фондового рынка еще не окончена, а также факторы неопределенности в политике, мы считаем, что биткойн в течение следующих двух месяцев все еще может опуститься до уровня около 73000 долларов. Инвесторам следует внимательно следить за макроэкономическими данными и изменениями в политике, действуя осторожно.