O novo padrão de múltiplos ciclos paralelos no mercado de ativos de criptografia

Recentemente, as conversas com profissionais experientes da indústria revelaram uma tendência importante: a teoria tradicional do "ciclo de quatro anos" já não se aplica ao mercado atual de Ativos de criptografia. Se os investidores ainda se apegarem a velhas crenças, esperando lucros fáceis durante um mercado de alta, é muito provável que sejam eliminados pelo mercado.

O ecossistema atual de ativos de criptografia evoluiu para quatro padrões de ciclo paralelos, mas completamente diferentes:

Superciclo do Bitcoin: um mercado em alta lento liderado por instituições

O Bitcoin já se transformou de um ativo especulativo em um ativo de alocação institucional. O volume de fundos e a lógica de alocação de Wall Street, empresas cotadas e ETFs mudaram completamente o mecanismo de descoberta de preços e as características de volatilidade do Bitcoin.

Os investidores individuais estão a sair em massa, enquanto os fundos institucionais, representados por uma determinada empresa de tecnologia, estão a entrar ativamente. Esta reestruturação fundamental da distribuição de ativos está a redefinir as características do mercado de Bitcoin.

Os investidores de retalho enfrentam a dupla pressão dos custos de tempo e de oportunidade. Os investidores institucionais podem suportar um período de retenção de 3 a 5 anos, enquanto os investidores de retalho têm dificuldade em ter essa paciência e capacidade financeira.

No futuro, é muito provável que vejamos um mercado em alta de Bitcoin que dure mais de dez anos. A taxa de retorno anualizada pode estabilizar-se na faixa de 20-30%, mas a volatilidade diária diminuirá significativamente, assemelhando-se mais a uma ação de tecnologia de crescimento estável. O teto de preço a longo prazo do Bitcoin pode ultrapassar amplamente as expectativas atuais dos investidores de varejo.

MEME moeda curto ciclo: da festa de base a competição profissional

A teoria do touro a longo prazo do MEME moeda ainda se mantém. Em períodos em que a narrativa técnica carece de atratividade, a narrativa do MEME sempre se ajustará ao ritmo do sentimento do mercado, do financiamento e da atenção para preencher as lacunas do mercado.

A essência do MEME é um veículo especulativo de "satisfação instantânea". Não precisa de white paper, validação técnica ou roadmap, apenas de um símbolo que consiga ressoar. Desde temas de animais de estimação até memes políticos, passando por conceitos de IA e IP comunitário, o MEME já se desenvolveu em uma cadeia de indústria completa de "monetização de emoções".

A natureza de curto prazo do MEME faz dele um barômetro do sentimento do mercado e um reservatório de capital. Quando há abundância de capital, é o campo de testes preferido do dinheiro quente; quando há escassez de capital, torna-se o último refúgio para a especulação.

No entanto, o mercado de MEME está a evoluir de "festa popular" para "competição profissional". A dificuldade para os investidores de retalho comum obterem lucros neste movimento de alta frequência está a aumentar drasticamente. A entrada de equipas profissionais, jogadores experientes e grandes investidores está a tornar este antigo "paraíso popular" altamente competitivo.

Inovação técnica de longo prazo: Comprar no Vale da Morte, esperar um crescimento explosivo

Inovações que realmente têm barreiras técnicas, como escalabilidade Layer2, tecnologia ZK, infraestrutura de IA, geralmente precisam de 2 a 3 anos ou até mais de um ciclo de desenvolvimento para dar resultados. Esses projetos seguem a curva de maturidade tecnológica, e não o ciclo de emoções do mercado de capitais, havendo uma desfasagem temporal fundamental entre os dois.

A narrativa técnica é controversa principalmente porque os projetos são superestimados na fase conceitual e, paradoxalmente, subestimados na fase do "vale da morte", quando a tecnologia realmente se concretiza. Isso determina que a liberação de valor dos projetos técnicos apresente características de saltos não lineares.

Para investidores com paciência e capacidade de julgamento técnico, posicionar-se em projetos tecnológicos promissores durante a fase do "vale da morte" pode ser a melhor estratégia para obter retornos excessivos. Mas isso requer que os investidores consigam suportar longos períodos de espera e o sofrimento do mercado.

Inovação em foco curto: período de 1-3 meses, gestando uma grande tendência

Antes da formação da narrativa técnica principal, vários pequenos focos de atenção alternaram-se rapidamente, desde a tokenização de ativos físicos até a infraestrutura física descentralizada, desde agentes de IA até infraestrutura de IA, cada pequeno foco geralmente tinha apenas uma janela de 1 a 3 meses.

A fragmentação e a alta rotatividade dessa narrativa refletem a escassez de atenção no mercado atual e a dupla restrição da busca de eficiência por parte dos fundos.

Um ciclo narrativo típico segue seis fases: validação do conceito, teste de fundos, amplificação da opinião pública, compra por pânico, supervalorização e retirada de fundos. Para lucrar nesse padrão, o fundamental é entrar na fase de "validação do conceito" até "teste de fundos" e sair no pico da "compra por pânico".

A competição entre pequenas narrativas é essencialmente uma disputa por recursos de atenção limitados. No entanto, existe uma relação técnica e uma progressão conceitual entre as narrativas. Se a narrativa subsequente puder continuar o anterior ponto de destaque, formando uma ligação de atualização sistêmica e, nesse processo, realmente estabelecer um ciclo de valor sustentável, é muito provável que surja uma super tendência semelhante ao "Verão DeFi".

Do ponto de vista da narrativa atual, o setor de infraestrutura de IA é o mais provável de alcançar um avanço primeiro. Se tecnologias subjacentes como protocolos, padrões de comunicação, poder de computação distribuído, raciocínio e redes de dados puderem ser integradas organicamente, há de fato o potencial para construir uma super narrativa semelhante a um "verão de IA".

Conclusão

Compreender a essência destes quatro ciclos paralelos é fundamental para encontrar estratégias adequadas em cada um dos seus ritmos. É evidente que o pensamento único de "ciclo de quatro anos" já não se adapta à complexidade do mercado atual. Adaptar-se à nova normalidade de "múltiplos ciclos paralelos" pode ser a chave para realmente lucrar nesta corrida de touros.