ERC404:パンドラの箱か、それとも流動性革命か?

はじめに

毎回の暗号通貨のブルマーケットでは、新しい資産発行方法や技術基準が登場します。イーサリアムのERC20トークンからERC721 NFT、さらにビットコインチェーン上のインスクリプションまで、市場は常に革新を求めています。最近登場したERC404標準とその最初の資産Pandoraは、この革新の最新の試みです。

ERC404はFTとNFTを統合し、両者間の自動交換を実現しました。各FTは対応するNFTを鋳造し、FTを売買または送金する際にはNFTも相応に消失し再鋳造されます。ユーザーはその属性に影響を与えることなく、NFTを直接取引することもできます。この設計はERC20とERC721の利点を組み合わせ、新しいタイプの資産を双方向の流動性を持って創造することを目的としています。

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Pandoraケーススタディ

PandoraはERC404標準に基づく最初のプロジェクトで、2月2日にローンチされました。10,000個のPANDORAトークンを発行し、10,000個の"Replicants" NFTに対応しています。PandoraはUniswapなどのDEXで取引できるほか、OpenSeaなどのNFTマーケットでも取引可能です。

レプリカントNFTは5つのレアリティレベルに分かれています。Pandoraトークンを取引する際、NFTは数量に応じて増減し、毎回のリミント時にレアリティがランダム化されます。NFTを直接取引する場合はレアリティが変わることはありません。

3月2日現在、PandoraのDEXにおける総取引量は約870Mドルであり、NFT市場の取引量は約6.6Mドルに過ぎません。これはPandoraのコア流動性が主にUniswapなどのAMMから来ていることを示しています。保有者のアドレスは比較的分散しており、大部分は19,000-27,000 PANDORAの間に集中しています。

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技術原則

ERC404は損失のあるエンコーディングスキームを採用しており、ERC20トークンの数量とERC721トークンのIDを同じデータ構造で保存できます。契約はパラメータ値を比較することで操作タイプを区別します。

FTを転送する際にNFTの破棄と再鋳造が発生します。各新しいNFTは増加する一意のIDを取得します。この設計にはいくつかの欠陥があり、複数のNFTを破棄する際に順序を制御できないことや、通常の転送に比べてガス消費が高くなることがあります。

PandoraはNFT IDをランダム数の種として使用してレアリティを生成し、"擬似ランダムガチャ"メカニズムを実現しました。これにより、ユーザーは継続的に送金を行うことでレアなNFTを獲得しようと試みることができます。

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従来のNFTとの違い

ERC404資産は、以下の点で従来のNFTと顕著に異なります:

1. 標準面でのフラグメンテーションとネイティブ流動性の実現
2. NFTシリーズ内生のガチャロジックと互換性
3. 資産の異なる属性価値を明確に分流する

これにより、ERC404資産はユニークな価値の位置付けと適用シーンを持つことになります。

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NFTFiとの比較

従来のNFTFiプロジェクトと比較して、ERC404は異なるビジネスパスを採用しています:

1. 追加のインセンティブなしでAMM流動性を獲得できる
2. 複雑な貸出メカニズムに依存しない
3. ユーザーの敷居が低く、体験がよりシンプル

この方法はNFT資産に新たな発展の方向性をもたらす可能性があります。

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リスク分析

ERC404とPandoraは新しい存在として、以下のリスクがあります:

1.規格自体の技術的な欠陥と潜在的な安全上の問題 2. イーサリアムの公式に認められていない実験的性質 3. Pandoraプロジェクト自体の不確実性

投資家はこれらのリスクを慎重に評価する必要があります。

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その他の類似基準

ERC404を除いて、市場にはDN404、ERC-1111、ERC-X、ERC-404+などの類似基準が登場しています。それぞれ特徴があり、NFT資産モデルの革新を試みています。

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まとめと展望

ERC404は、NFTとFTの利点を組み合わせた新しい資産クラスを創出しました。これは、ネイティブな断片化やプログラム可能な属性などの特徴を持ち、将来的にはGameFiや機能的NFTなどの分野で広範な応用が期待されます。しかし、この革新が成功するかどうかは、市場の検証と時間の証明を必要とします。