مراجعة النصف الأول من عام 2025: قوة سوق العملات الرقمية تتألق، وإمكانات كبيرة في النصف الثاني
في النصف الأول من عام 2025، تواجه الأسواق المالية العالمية تحديات متعددة. تحت ضغط توقعات تأجيل خفض أسعار الفائدة والاضطرابات الجيوسياسية، كانت معظم فئات الأصول تعاني من أداء ضعيف. ومع ذلك، أظهر سوق العملات الرقمية، الذي تمثله البيتكوين، مرونة مذهلة، حيث تمكن من التصدي للصدمات الخارجية وحقق نموًا ملحوظًا. يبرز هذا الأداء الجاذبية الفريدة والإمكانات التي تتمتع بها الأصول المشفرة كفئة أصول ناشئة. مع بداية النصف الثاني من العام، ما هي العوامل الرئيسية التي تتشكل في السوق والتي قد تصبح محركات جديدة تدفع سوق العملات الرقمية نحو مزيد من التطور؟
الوضع الاقتصادي: هبوط ناعم ومخاطر الركود التضخمي تتعايش
في بداية العام، كانت التوقعات العامة تشير إلى أن الاقتصاد الأمريكي سيشهد ركودًا حادًا. لكن الواقع هو أن الاقتصاد يظهر اتجاه "الهبوط الناعم". يبقى سوق العمل مستقرًا نسبيًا، حيث أضافت الوظائف غير الزراعية 139,000 وظيفة في مايو، ومعدل البطالة 4.2%، ونمت الأجور بنسبة 3.9% على أساس سنوي. تشير هذه البيانات إلى أن سوق العمل قد شهد تباطؤًا، ولكنه لا يزال صحيًا بشكل عام. أما بالنسبة للتضخم، فقد ارتفع مؤشر أسعار المستهلك الأساسي بنسبة 2.7% على أساس سنوي في يونيو، بانخفاض طفيف عن القيمة السابقة، ولم يظهر بعد تأثير سياسة التعريفات بشكل واضح.
ومع ذلك، فإن خطر الركود التضخمي يتصاعد. قامت بعض المؤسسات المالية بتخفيض توقعاتها لنمو الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي في عام 2025 من 2% إلى 1.3%، محذرة من أن السياسات الجمركية قد تؤدي إلى رفع التضخم وكبح النمو، مما يجعل الاقتصاد يقع في مأزق "الركود التضخمي". هناك انقسامات داخل الاحتياطي الفيدرالي بشأن مسار خفض أسعار الفائدة، مما يعكس التناقض بين التضخم والنمو. قد يؤدي خفض أسعار الفائدة في وقت مبكر إلى تفاقم التضخم، بينما قد يؤدي التأخير في اتخاذ الإجراءات إلى تسريع الركود الاقتصادي.
تأثير الرسوم الجمركية المتأخر هو متغير رئيسي. من المحتمل أن تظهر بيانات التضخم في الأشهر المقبلة "ارتفاعًا ملحوظًا". قد يكون ذلك نتيجة لقيام الشركات بتخفيف الصدمات القصيرة الأجل من خلال تخزين البضائع مسبقًا، ولكن مع استنفاد المخزون، ستؤدي زيادة تكاليف الواردات تدريجياً إلى ارتفاع الأسعار النهائية. إذا ارتفع التضخم، قد تضطر الاحتياطي الفيدرالي إلى تأجيل خفض الفائدة، أو حتى تعليق دورة التيسير.
تطلّعاً إلى النصف الثاني من العام، لا تزال مسارات السياسة غير مؤكدة للغاية. ستصبح بيانات التوظيف والتضخم في يوليو أساساً رئيسياً لاتخاذ القرار. إذا أكدت البيانات أن ضغط التضخم قابل للتحكم، فمن المحتمل أن يأتي خفض أسعار الفائدة في سبتمبر كما هو متوقع؛ وإذا ارتفع التضخم بشكل غير متوقع، قد تواجه السوق صدمة "التأخير المتشدد"، وحتى إعادة ظهور مأزق الركود التضخمي في السبعينيات.
أداء السوق: الأسهم المشفرة تتصدر السوق
على الرغم من ضعف البيانات الاقتصادية، إلا أن سوق الأسهم الأمريكية شهد اتجاهًا صعوديًا متقلبًا بشكل عام بفضل توقعات خفض أسعار الفائدة، والاختراقات في تنظيم العملات المستقرة، وانتعاش الأسهم التكنولوجية. في يونيو، ارتفع مؤشر S&P 500 بنسبة 4.96%، وزاد مؤشر Nasdaq بنسبة 5.93%، محققًا عدة قمم تاريخية جديدة.
أداء الأسهم المتعلقة بالتشفير كان لافتًا بشكل خاص. بعد إدراج عملاق العملات المستقرة Circle في بورصة نيويورك في 5 يونيو، ارتفعت أسهمها بأكثر من 600%، مما جعلها واحدة من أكثر عمليات الطرح العام الأولي في مجال التكنولوجيا المالية جذبًا للانتباه في عام 2025. وراء هذه الزيادة، يوجد قانون GENIUS الذي أقره مجلس الشيوخ الأمريكي، والذي أسس لأول مرة إطارًا تنظيميًا اتحاديًا للعملات المستقرة، وحدد متطلبات الاحتياطي للجهات المصدرة، وحظر العملات المستقرة الخوارزمية وعملات الفائدة. باعتبارها ثاني أكبر جهة إصدار للعملات المستقرة في العالم، فإن USDC من Circle أصبحت الخيار المفضل للمؤسسات بفضل مزاياها التنظيمية، وتعكس الزيادة الكبيرة بعد الإدراج توقعات السوق القوية تجاه "العوائد التنظيمية".
من الجدير بالذكر أن اتجاه الشركات نحو "إصدار الأسهم لشراء العملات" قد عزز من منطق الارتباط بين العملات والأسهم. حتى أبريل 2025، كانت الشركات المدرجة عالمياً قد احتفظت بما مجموعه 820,000 بيتكوين. قامت شركات التكنولوجيا الكبرى مثل تسلا بزيادة حيازتها من البيتكوين من خلال تمويل السندات القابلة للتحويل، مما أدى إلى إدراج الأصول الرقمية في هيكل الميزانية العمومية كجزء من التخصيص الهيكلي، مما شكل نموذجاً جديداً للعمليات الرأسمالية. لا يدعم هذا الاتجاه فقط سعر البيتكوين (الذي ارتفع بنسبة 10.6% في النصف الأول من عام 2025)، بل يعزز أيضاً من شرعية الأصول الرقمية واعتراف السوق بها.
أداء البيتكوين: القوة والنضج في آن واحد
في يونيو، أظهر البيتكوين مرونة في ظل الأوضاع المعقدة. على الرغم من أن الوضع في الشرق الأوسط تصاعد مما أدى إلى انخفاض السعر لفترة قصيرة دون 100,000 دولار، إلا أنه سرعان ما انتعش وعاد إلى ما فوق 100,000 دولار، مما أدى إلى انفصاله تدريجياً عن الأصول التقليدية ذات المخاطر. تظهر الأبحاث أن المستثمرين المؤسسيين يواصلون زيادة حيازاتهم من خلال قنوات مثل ETF، مما يعيد تشكيل هيكل السوق وخصائص التقلب.
في النصف الأول من عام 2025، قد يكون سوق العملات الرقمية يشهد أعمق تحول نمطي منذ ظهوره. لم يعد مسار تطوره محددًا فقط بمشاعر السوق أو المؤشرات الفنية، بل يظهر حياة جديدة تحت تأثير قوي من التكنولوجيا والتمويل والتنظيم والبيئة. يكشف أداء السوق في يونيو بوضوح أن هذه الصناعة تتحول تدريجيًا إلى بنية تحتية ناضجة للأصول الرقمية.
وصلت موجة المؤسسية إلى ارتفاعات جديدة، حيث تجاوز حجم صناديق المؤشرات المتداولة في العملات الرقمية 1.1 تريليون دولار. كما شهدت درجة مشاركة المؤسسات المالية التقليدية تحولًا نوعيًا، حيث بدأت إحدى البنوك الاستثمارية الكبرى في تقديم خدمات قروض مرهونة بالبيتكوين. في الوقت نفسه، أضاف تحول السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي متغيرًا جديدًا للسوق.
فيما يتعلق بالرقابة، فإن اعتماد قانون "GENIUS" الأمريكي وإنشاء نظام ترخيص للعملات المستقرة في هونغ كونغ يمثلان علامة على أن المراكز المالية الرئيسية قد أنشأت إطارًا أوليًا للامتثال للأصول الرقمية. إن هذا اليقين السياسي يجذب المزيد من رؤوس الأموال التقليدية للدخول.
بالإضافة إلى ذلك، هناك تقارير تفيد أن الولايات المتحدة تعمل على بناء بنية تحتية استراتيجية لاحتياطي البيتكوين، وقد تقوم الحكومة بزيادة حيازتها من البيتكوين بطريقة محايدة للميزانية. وهذا يعني أن الحكومة الأمريكية ستقدم الدعم المالي لشراء البيتكوين من خلال إعادة هيكلة الأموال الداخلية أو توفير التوفير دون زيادة العجز المالي أو عبء دافعي الضرائب.
نظرة على النصف الثاني من السنة
عند النظر إلى نقطة منتصف عام 2025، فإن مسار تطور سوق العملات الرقمية قد اختلف جوهريًا عن مرحلة المضاربة البحتة في بداياته. وقد توقع بعض المحللين أن يصل سعر البيتكوين بنهاية 2025 إلى 200,000 دولار. لقد تحول السرد المسيطر وراء هذه الدورة من الارتباط بالأصول ذات المخاطر إلى القيادة بواسطة تدفقات الأموال. أصبح البيتكوين أداة لتوجيه الأموال التي تغادر الأصول الأمريكية، مما يعكس تخصيص رأس المال العالمي والاتجاهات الاقتصادية الكلية.
سعر البيتكوين الحالي يبقى في نطاق مرتفع يتراوح بين 100,000 و120,000 دولار. مع توقعات النصف الثاني من العام، من المحتمل أن يشهد سوق العملات الرقمية جولة جديدة من النمو المستدام تحت تأثير عدة عوامل إيجابية مثل خفض أسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي، وزيادة اعتماد الشركات على التشفير، وتوضيح السياسات التنظيمية. قد يصبح النصف الثاني من عام 2025 نقطة تحول تاريخية لتحقيق تكامل عميق بين النظام المالي التقليدي وإيكولوجيا العملات الرقمية.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 11
أعجبني
11
8
إعادة النشر
مشاركة
تعليق
0/400
AlphaBrain
· منذ 7 س
BTC حقًا ليس مزحة
شاهد النسخة الأصليةرد0
SquidTeacher
· منذ 12 س
ثور لا ثور هذا العام منزلي ماوتاي هبطت btc ارتفعت...
شاهد النسخة الأصليةرد0
blocksnark
· منذ 12 س
韧性溢出了都 下半年 مباشرة للقمر
شاهد النسخة الأصليةرد0
gas_fee_trauma
· منذ 12 س
btc لا يُقهر ماذا تفعل
شاهد النسخة الأصليةرد0
OnchainHolmes
· منذ 12 س
BTC افعلها وانتهى الأمر!
شاهد النسخة الأصليةرد0
BlockTalk
· منذ 12 س
المرونة؟ المواهب هي المرونة و btc هي الخلود
شاهد النسخة الأصليةرد0
PumpAnalyst
· منذ 12 س
لا تلاحق السعر، هذا من الواضح أنه صانع السوق يقوم بتغيير الحصص.
2025 النصف الأول من بيتكوين يظهر المرونة تحت موجة مؤسسية تعزز الإمكانيات الضخمة للنصف الثاني من السنة
مراجعة النصف الأول من عام 2025: قوة سوق العملات الرقمية تتألق، وإمكانات كبيرة في النصف الثاني
في النصف الأول من عام 2025، تواجه الأسواق المالية العالمية تحديات متعددة. تحت ضغط توقعات تأجيل خفض أسعار الفائدة والاضطرابات الجيوسياسية، كانت معظم فئات الأصول تعاني من أداء ضعيف. ومع ذلك، أظهر سوق العملات الرقمية، الذي تمثله البيتكوين، مرونة مذهلة، حيث تمكن من التصدي للصدمات الخارجية وحقق نموًا ملحوظًا. يبرز هذا الأداء الجاذبية الفريدة والإمكانات التي تتمتع بها الأصول المشفرة كفئة أصول ناشئة. مع بداية النصف الثاني من العام، ما هي العوامل الرئيسية التي تتشكل في السوق والتي قد تصبح محركات جديدة تدفع سوق العملات الرقمية نحو مزيد من التطور؟
الوضع الاقتصادي: هبوط ناعم ومخاطر الركود التضخمي تتعايش
في بداية العام، كانت التوقعات العامة تشير إلى أن الاقتصاد الأمريكي سيشهد ركودًا حادًا. لكن الواقع هو أن الاقتصاد يظهر اتجاه "الهبوط الناعم". يبقى سوق العمل مستقرًا نسبيًا، حيث أضافت الوظائف غير الزراعية 139,000 وظيفة في مايو، ومعدل البطالة 4.2%، ونمت الأجور بنسبة 3.9% على أساس سنوي. تشير هذه البيانات إلى أن سوق العمل قد شهد تباطؤًا، ولكنه لا يزال صحيًا بشكل عام. أما بالنسبة للتضخم، فقد ارتفع مؤشر أسعار المستهلك الأساسي بنسبة 2.7% على أساس سنوي في يونيو، بانخفاض طفيف عن القيمة السابقة، ولم يظهر بعد تأثير سياسة التعريفات بشكل واضح.
ومع ذلك، فإن خطر الركود التضخمي يتصاعد. قامت بعض المؤسسات المالية بتخفيض توقعاتها لنمو الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي في عام 2025 من 2% إلى 1.3%، محذرة من أن السياسات الجمركية قد تؤدي إلى رفع التضخم وكبح النمو، مما يجعل الاقتصاد يقع في مأزق "الركود التضخمي". هناك انقسامات داخل الاحتياطي الفيدرالي بشأن مسار خفض أسعار الفائدة، مما يعكس التناقض بين التضخم والنمو. قد يؤدي خفض أسعار الفائدة في وقت مبكر إلى تفاقم التضخم، بينما قد يؤدي التأخير في اتخاذ الإجراءات إلى تسريع الركود الاقتصادي.
تأثير الرسوم الجمركية المتأخر هو متغير رئيسي. من المحتمل أن تظهر بيانات التضخم في الأشهر المقبلة "ارتفاعًا ملحوظًا". قد يكون ذلك نتيجة لقيام الشركات بتخفيف الصدمات القصيرة الأجل من خلال تخزين البضائع مسبقًا، ولكن مع استنفاد المخزون، ستؤدي زيادة تكاليف الواردات تدريجياً إلى ارتفاع الأسعار النهائية. إذا ارتفع التضخم، قد تضطر الاحتياطي الفيدرالي إلى تأجيل خفض الفائدة، أو حتى تعليق دورة التيسير.
تطلّعاً إلى النصف الثاني من العام، لا تزال مسارات السياسة غير مؤكدة للغاية. ستصبح بيانات التوظيف والتضخم في يوليو أساساً رئيسياً لاتخاذ القرار. إذا أكدت البيانات أن ضغط التضخم قابل للتحكم، فمن المحتمل أن يأتي خفض أسعار الفائدة في سبتمبر كما هو متوقع؛ وإذا ارتفع التضخم بشكل غير متوقع، قد تواجه السوق صدمة "التأخير المتشدد"، وحتى إعادة ظهور مأزق الركود التضخمي في السبعينيات.
أداء السوق: الأسهم المشفرة تتصدر السوق
على الرغم من ضعف البيانات الاقتصادية، إلا أن سوق الأسهم الأمريكية شهد اتجاهًا صعوديًا متقلبًا بشكل عام بفضل توقعات خفض أسعار الفائدة، والاختراقات في تنظيم العملات المستقرة، وانتعاش الأسهم التكنولوجية. في يونيو، ارتفع مؤشر S&P 500 بنسبة 4.96%، وزاد مؤشر Nasdaq بنسبة 5.93%، محققًا عدة قمم تاريخية جديدة.
أداء الأسهم المتعلقة بالتشفير كان لافتًا بشكل خاص. بعد إدراج عملاق العملات المستقرة Circle في بورصة نيويورك في 5 يونيو، ارتفعت أسهمها بأكثر من 600%، مما جعلها واحدة من أكثر عمليات الطرح العام الأولي في مجال التكنولوجيا المالية جذبًا للانتباه في عام 2025. وراء هذه الزيادة، يوجد قانون GENIUS الذي أقره مجلس الشيوخ الأمريكي، والذي أسس لأول مرة إطارًا تنظيميًا اتحاديًا للعملات المستقرة، وحدد متطلبات الاحتياطي للجهات المصدرة، وحظر العملات المستقرة الخوارزمية وعملات الفائدة. باعتبارها ثاني أكبر جهة إصدار للعملات المستقرة في العالم، فإن USDC من Circle أصبحت الخيار المفضل للمؤسسات بفضل مزاياها التنظيمية، وتعكس الزيادة الكبيرة بعد الإدراج توقعات السوق القوية تجاه "العوائد التنظيمية".
من الجدير بالذكر أن اتجاه الشركات نحو "إصدار الأسهم لشراء العملات" قد عزز من منطق الارتباط بين العملات والأسهم. حتى أبريل 2025، كانت الشركات المدرجة عالمياً قد احتفظت بما مجموعه 820,000 بيتكوين. قامت شركات التكنولوجيا الكبرى مثل تسلا بزيادة حيازتها من البيتكوين من خلال تمويل السندات القابلة للتحويل، مما أدى إلى إدراج الأصول الرقمية في هيكل الميزانية العمومية كجزء من التخصيص الهيكلي، مما شكل نموذجاً جديداً للعمليات الرأسمالية. لا يدعم هذا الاتجاه فقط سعر البيتكوين (الذي ارتفع بنسبة 10.6% في النصف الأول من عام 2025)، بل يعزز أيضاً من شرعية الأصول الرقمية واعتراف السوق بها.
أداء البيتكوين: القوة والنضج في آن واحد
في يونيو، أظهر البيتكوين مرونة في ظل الأوضاع المعقدة. على الرغم من أن الوضع في الشرق الأوسط تصاعد مما أدى إلى انخفاض السعر لفترة قصيرة دون 100,000 دولار، إلا أنه سرعان ما انتعش وعاد إلى ما فوق 100,000 دولار، مما أدى إلى انفصاله تدريجياً عن الأصول التقليدية ذات المخاطر. تظهر الأبحاث أن المستثمرين المؤسسيين يواصلون زيادة حيازاتهم من خلال قنوات مثل ETF، مما يعيد تشكيل هيكل السوق وخصائص التقلب.
في النصف الأول من عام 2025، قد يكون سوق العملات الرقمية يشهد أعمق تحول نمطي منذ ظهوره. لم يعد مسار تطوره محددًا فقط بمشاعر السوق أو المؤشرات الفنية، بل يظهر حياة جديدة تحت تأثير قوي من التكنولوجيا والتمويل والتنظيم والبيئة. يكشف أداء السوق في يونيو بوضوح أن هذه الصناعة تتحول تدريجيًا إلى بنية تحتية ناضجة للأصول الرقمية.
وصلت موجة المؤسسية إلى ارتفاعات جديدة، حيث تجاوز حجم صناديق المؤشرات المتداولة في العملات الرقمية 1.1 تريليون دولار. كما شهدت درجة مشاركة المؤسسات المالية التقليدية تحولًا نوعيًا، حيث بدأت إحدى البنوك الاستثمارية الكبرى في تقديم خدمات قروض مرهونة بالبيتكوين. في الوقت نفسه، أضاف تحول السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي متغيرًا جديدًا للسوق.
فيما يتعلق بالرقابة، فإن اعتماد قانون "GENIUS" الأمريكي وإنشاء نظام ترخيص للعملات المستقرة في هونغ كونغ يمثلان علامة على أن المراكز المالية الرئيسية قد أنشأت إطارًا أوليًا للامتثال للأصول الرقمية. إن هذا اليقين السياسي يجذب المزيد من رؤوس الأموال التقليدية للدخول.
بالإضافة إلى ذلك، هناك تقارير تفيد أن الولايات المتحدة تعمل على بناء بنية تحتية استراتيجية لاحتياطي البيتكوين، وقد تقوم الحكومة بزيادة حيازتها من البيتكوين بطريقة محايدة للميزانية. وهذا يعني أن الحكومة الأمريكية ستقدم الدعم المالي لشراء البيتكوين من خلال إعادة هيكلة الأموال الداخلية أو توفير التوفير دون زيادة العجز المالي أو عبء دافعي الضرائب.
نظرة على النصف الثاني من السنة
عند النظر إلى نقطة منتصف عام 2025، فإن مسار تطور سوق العملات الرقمية قد اختلف جوهريًا عن مرحلة المضاربة البحتة في بداياته. وقد توقع بعض المحللين أن يصل سعر البيتكوين بنهاية 2025 إلى 200,000 دولار. لقد تحول السرد المسيطر وراء هذه الدورة من الارتباط بالأصول ذات المخاطر إلى القيادة بواسطة تدفقات الأموال. أصبح البيتكوين أداة لتوجيه الأموال التي تغادر الأصول الأمريكية، مما يعكس تخصيص رأس المال العالمي والاتجاهات الاقتصادية الكلية.
سعر البيتكوين الحالي يبقى في نطاق مرتفع يتراوح بين 100,000 و120,000 دولار. مع توقعات النصف الثاني من العام، من المحتمل أن يشهد سوق العملات الرقمية جولة جديدة من النمو المستدام تحت تأثير عدة عوامل إيجابية مثل خفض أسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي، وزيادة اعتماد الشركات على التشفير، وتوضيح السياسات التنظيمية. قد يصبح النصف الثاني من عام 2025 نقطة تحول تاريخية لتحقيق تكامل عميق بين النظام المالي التقليدي وإيكولوجيا العملات الرقمية.