QCP Capital 表示，受 BTC 从 11.8 万美元回落至 11.5 万美元、ETH 跌至 4300 美元影响，过去一夜超 4 亿美元多头头寸被清算，延续上周 5% 的回调趋势与 DeFi 杠杆清算潮（超 10 亿美元）。资金费率转负、风险逆转转向看跌，反映市场在本周杰克逊霍尔会议前去风险化操作明显。尽管如此，Metaplanet 周末增持 775 枚 BTC，企业买盘仍活跃。隐含波动率维持低位，市场预计 BTC 将维持在 112,000–120,000 美元区间震荡。