比特币矿业遭受关税政策冲击,行业格局或将重塑

2025年4月初,特朗普政府宣布对全球贸易伙伴统一征收10%的"最低基准关税",引发全球风险资产剧烈震荡。作为对硬件设备依赖强、全球供应链跨度广的行业,比特币矿业成为受影响最直接的加密经济领域之一。

矿机制造商受到的冲击最为明显,近一个月内嘉楠科技和亿邦国际跌幅分别超过17%和11%。这主要是因为矿机生产在供给和需求两端均面临关税压力:上游芯片代工厂可能提高价格,下游美国矿场采购成本大幅上涨。

自营矿场主要受供给端影响,向交易所出售比特币的环节受关税影响较小。大型矿场如Marathon通过囤币策略,抵御了部分比特币价格波动风险。但中小矿场由于资金限制,可能被迫采取"挖即卖"策略,加剧市场抛压。

云算力矿场受冲击相对较小。其租赁模式可将矿机成本转嫁给客户,且收入主要由全网算力驱动。数据显示,4月初比特币全网算力不降反升,首次突破1 ZH/s。

关税政策或将重塑全球比特币矿业格局。美国本土矿场成本上升,为其他国家企业提供机会。但从长期来看,以贝莱德IBIT和MicroStrategy为代表的机构仍掌握比特币定价权,其持续买盘有望对冲供给压力。

总的来说,比特币矿业正处于政策重塑与结构转移的关键时期。企业需重新认识政策风险,关注地缘布局、能源调度等多重因素。投资者则应密切关注政策演变与算力迁移带来的产业链再平衡。