中国香港稳定币监管政策解读

中国香港特区近期频繁表示，稳定币不应被视为炒作或发财工具，而应回归其初衷——利用这一金融工具助力实体经济、提升资金流转效率。在公布了一系列支持稳定币等数字资产发展的利好政策后，面对市场持续高涨的热情，香港多个监管部门强调稳定币的发行和应用仍处于探索阶段，涉及多方面制度建设，需要谨慎推进。

简而言之，香港希望将稳定币的发行与监管全面对标"传统金融级别"的合规框架。

稳定币作为一种旨在与特定资产（通常是货币）保持相对稳定价值的数字资产，被视为连接传统金融与数字资产的重要界面。全球范围内，随着稳定币使用范围的扩大，如何有效管控相关风险正成为国际监管焦点。

香港金融管理局等机构积极参与国际监管组织工作，包括金融稳定理事会2023年发布的《全球加密资产活动监管框架》。该框架为稳定币监管提供了指导性国际准则，香港相关监管制度在很大程度上以此为蓝本。

作为全球率先放行法定稳定币的地区之一，香港的相关制度准备及推进节奏值得关注。根据近期香港监管部门的观点，以下几点尤为重要：

首先，法定稳定币在香港初期合法落地并非"百花齐放"。香港立法会通过的《稳定币条例》将于8月1日生效，金管局届时将开始接受牌照申请。这标志着全球首个针对法币稳定币的完整监管框架落地。

香港金管局总裁余伟文强调，稳定币是基于区块链技术的支付工具之一，不具升值空间。考虑到稳定币的新兴性质、相关风险和市场承载力等因素，发牌设有较高门槛，预计初期最多只会批出数个牌照。

其次，香港特区政府有望在今年内发出首批稳定币牌照。财经事务及库务局局长许正宇表示，政府期望在《条例》生效后收到申请，并争取今年内发出牌照。这体现了香港对稳定币监管的审慎试点、定量发放的态度。

影响发牌时效的因素仍有多个，如金管局正就《条例》实施细节征询市场意见，后续将发布指导性政策，涉及反洗钱等多项要求。企业需建立完整的KYC/KYT流程、实施制裁名单筛查等，以符合监管要求。

第三，获牌机构的具体应用场景及是否可挂钩其他法币等问题目前仍存在不确定性。跨境支付作为实体经济中的痛点，稳定币有望成为便利跨境交易、降低成本的有效工具。然而，稳定币并非唯一选择，其他新型支付工具如CBDC网络、代币化存款等也在发展中。

部分市场参与者希望除发行港元稳定币外，还能发行人民币挂钩的稳定币。对此，有专家认为，在香港发行锚定离岸人民币的稳定币从法律上可能并无障碍，且对人民币国际化具有积极意义。但实践中仍存在一些法律和合规问题待解决。

总体而言，香港监管层希望行业更加冷静，围绕实体经济的支付、清算、跨境流通等实际需求落地稳定币，这才是香港推动稳定币发展的初衷。未来政策走向及市场发展仍需持续关注。