深入解析Move生态中的集中流动性协议

Cetus作为Move生态系统中的先驱者，为DeFi用户提供了卓越的交易体验和更高的资金效率。它采用类似于Uniswap V3的算法，构建了集中性流动性协议和一系列附属功能，同时充分利用SUI的独特生态特性，创造出独特的可组合功能。

链上加密交易市场的特点

链上加密交易市场虽然规模相对较小，但增长迅速。其最显著的特征是大量低流动性、低市值的资产，这些资产对价格发现的需求十分强烈。在这种市场环境下，如何更好地进行价格发现并吸引流动性，成为了链上交易繁荣的关键前提。因此，我们认为去中心化交易所（DEX）应首先服务于流动性提供者（LP）。

不同交易场景中，LP的需求并不相同。我们可以将链上资产分为两类：主流资产（主要公链交易量前十资产）和长尾资产。这两类资产的LP需求存在显著差异：

• 主流资产LP：追求更高的手续费收入和更少的无常损失
• 长尾资产LP：寻求更经济、可控、灵活的市值策略

长期来看，资本效率更高的V3模式是大势所趋。然而，由于需求的差异性，Uniswap V2和V3能够在市场上并存。但市场必然会孕育出能够兼顾两种需求的新秀。在SUI这样一个新兴生态中，Cetus无疑是最有潜力的候选者。

Cetus：Move生态的集中流动性协议先锋

Cetus目前已经构建了包括Swap、无许可流动性池、跨链桥在内的完整产品线。

集中流动性

Cetus采用了类似于Uniswap V3的集中流动性做市算法。LP可以在同一个池子中创建多个头寸，通过设置不同的价格区间来模拟各种价格曲线，实现自定义策略。这种机制能让LP赚取更多的交易手续费，提高资本效率。

无许可建池

Cetus允许用户无需许可即可创建流动性池，项目方也可以自由在平台上推出新代币。这一特性有助于吸引早期项目，快速形成对长尾资产的定价权。

灵活的交易手续费

平台提供了多个交易手续费等级（0.01%、0.05%、0.25%、1%），同一代币可以设置多个不同手续费的池子。这种设计鼓励市场自发寻找最优的流动性分配方案，为LP和交易用户提供更大的灵活性。

仓位自动管理

用户可以基于范围订单实现止盈单和限价单等操作。此外，还可以使用集成Cetus的第三方头寸管理器，降低流动性管理难度，尤其适合长尾资产LP。

可组合性

Cetus支持高度可组合性，其他项目团队可以通过整合Cetus SDK，轻松在自己的前端建立互换接口，快速访问Cetus的流动性。

安全的跨链桥

Cetus基于Wormhole技术打造的跨链桥已于去年11月上线，支持近20条公链的资产安全、便捷跨链。

强关联的代币经济模型

Cetus采用xToken经济模型。用户通过持有CETUS token和xCETUS，可以获得协议收益分成，确保社区与协议利益一致。

Cetus团队：集中流动性做市算法的经验丰富者

Cetus背后是一支在开发和运营方面经验丰富的DEX团队。其APTOS版本已经部署并稳定运行。凭借过硬的产品质量、强大的生态内BD能力以及持续的运营叙事能力，Cetus团队有望在SUI生态中获得集中流动性做市（CLMM）基础设施的领先地位。

集中流动性协议催生的DeFi创新

LP自动化流动性管理协议

为解决集中流动性协议中LP面临的挑战，自动化流动性管理协议应运而生。这类协议可以帮助LP自动执行做市策略，减少无常损失风险。

这类协议还可以实现：

• 单边资产的LP挖矿
• 为LP提供者发行ERC20的LP代币，提升LP资产的资金效率

新型机枪池和杠杆挖矿

在CLMM算法下，专业的量化机构和做市商团队可以实现更多定制化策略。机枪池可以采取主动型的稳健策略获取收益，这对大体量用户有巨大价值。

新型衍生品体系

开发可以对冲LP做市风险的衍生品，以缓解项目恶意砸盘导致的LP利益受损，是一个值得关注的方向。

基于CLMM算法的可组合性优势，还有许多潜力巨大的DeFi协议待开发。特别是在近期一系列中心化金融机构事件后，DeFi的重要性愈发凸显。

结语

Cetus团队展现出成熟的产品交付能力、强大的生态间BD能力和出色的运营能力。他们对DEX这一产品和赛道有深刻独到的理解。在SUI这样一个独特的生态赛道内，Cetus有望成为行业龙头。