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私募股权代币化:10美元起投资未上市巨头
私募股权代币化:打开一级市场大门的新钥匙?
在稳定币热潮之外,股权代币化正成为市场新的焦点。近期,Web3初创公司Jarsy完成500万美元Pre-seed融资,引发了人们对私募股权代币化话题的关注。这一曾经只存在于风投圈和高净值人群中的另类资产类别,正在被打包成区块链资产,在链上开疆拓土。
私募股权代币化:资产上链的新前沿
私募市场长期以来一直是金融世界中最封闭的领域之一。以Jarsy构建的指数为例,该指数涵盖了30家最活跃的未上市公司,包括SpaceX和Stripe等明星企业。数据显示,这些公司的投资回报率相当可观。
从2021年初到2025年第一季度,这一指数累计上涨81%,远超同期纳斯达克100指数的51%。即使在2025年第一季度整体市场下行的背景下,这些未上市头部公司仍逆势上涨13%。这不仅体现了这些公司的基本面优势,更凸显了它们在IPO前的巨大增长潜力。
然而,这种"价值捕捉窗口"长期以来只对少数人开放。普通投资者往往难以参与到这个平均交易规模超过300万美元、结构复杂且缺乏公开流动性的市场中。此外,这些公司的退出路径也不仅限于IPO,并购已成为更常见的选择,进一步提高了散户投资者的参与门槛。
私募股权代币化正试图打破这种结构性不平等。它将原本高门槛、低流动性、复杂不透明的私募权益转化为链上原生资产,大幅降低了准入门槛,将300万美元的入场券压缩到10美元;同时简化了投资流程,将复杂的SPV协议转变为链上智能合约;并提高了资产的流动性,为原本长周期闭锁的资产提供了全天候定价的可能性。
将一级市场的"资本盛宴"带入大众数字钱包
几个主要平台正在推动这一变革:
Jarsy作为区块链资产代币化平台,旨在让全球用户都能接触到原本只有高净值人群才能参与的Pre-IPO资产。其运作机制是先完成目标公司的实际股权收购,再通过1:1比例将这部分权益上链。所有代币的发行总量、流通路径和持仓信息都在链上公开透明。Jarsy还简化了投资流程,用户只需10美元起即可参与投资。
Republic推出了Mirror Tokens产品线,首发产品rSpaceX以Solana区块链为基础,将SpaceX这家估值3500亿美元的航天公司"镜像"为可公开申购的链上资产。最低投资门槛仅50美元,支持多种支付方式。虽然不提供投票权,但设计了独特的"跟踪器"机制,让投资者能分享公司未来的价值增长。
Tokeny则专注于为资产赋予"制度级的合法性"。它与数字证券平台Kerdo合作,使用ERC-3643标准,将KYC、限转等控制逻辑嵌入代币的全生命周期,确保产品合规透明。这种方法不仅满足了日益严格的监管要求,也为机构投资者参与链上资产提供了可信的途径。
结语
私募股权代币化的兴起预示着一级市场在区块链技术推动下正进入结构性变革的新阶段。尽管这一趋势为普通投资者打开了新的机会之窗,但仍面临着诸多挑战。它或许重塑了准入规则,却难以一举消除散户与机构之间长期存在的结构性差距。这不仅是一场技术革新,更是一场关于信任、透明度与制度重构的长期博弈,真正的考验才刚刚开始。