2023上半年加密货币行业回顾与展望

2023年上半年，加密货币行业经历了多个重大事件，但回顾至今，真正具有长远影响的事件并不多。

重要宏观事件

3月，美国数字银行业遭遇危机，导致加密货币与法定货币之间的重要通道受到严重影响，这一渠道曾占据市场70%以上的交易流量。

4月，以太坊成功完成上海升级，为市场带来了重大变革。这次升级使得以太坊成为一种相对安全的底层生息资产。目前，近20%的以太坊已被锁定在节点中。同时，许多传统企业开始基于此构建新的策略。

一些传统机构正在尝试通过购买以太坊并进行质押来增强收益，这可能成为未来加密货币领域重要的原生资金来源。过去十年，加密货币圈主要围绕资产发行和交易两大主题，而这次升级为资产发行带来了重要的方式变革。

4月，香港调整了加密货币政策，引发了一波活动高潮。然而，香港能否取代美国成为加密货币与法定货币世界之间的重要桥梁，仍需进一步观察。6月1日，香港新的加密货币政策正式生效，但目前影响还较为有限。

6月，美国监管趋严，导致市场出现剧烈波动。然而，随着大量传统金融公司开始申请加密货币ETF，市场情绪迅速反转。

加密货币ETF一直是行业重要的叙事逻辑。早在2013年，比特币价格从1000元人民币上涨到8000元人民币的过程中，美国召开ETF听证会就是一个重要推动力。

2021年和2022年的币价上涨背后，某基金的创新模式起到了关键作用。该基金通过一种套利模型锁定了大量数字货币，只进不出，带来了大量美元流入，推动了比特币价格上涨。而ETF可能会成为更大规模的类似机制。

未来值得关注的是，大量ETF获批的时间点。一旦传统资金出于资产配置或避险需求开始通过券商银行购买ETF，就意味着大量资金将流入比特币、以太坊等主流加密资产。这将成为一个关键事件。

行业探索

在行业发展方面，有几个值得关注的事件。

2月和3月，某公链的发布引发了一波小规模炒作，但泡沫很快破灭。某NFT交易平台的空投活动带动了NFT市场在1月和2月的上涨，尤其是蓝筹NFT项目。然而，随着一些知名NFT项目未能达到预期，价格大幅下跌，目前NFT市场正处于泡沫破裂、重新寻找定位的阶段。

未来，NFT需要寻找除了头像项目以外的新应用场景和叙事逻辑。例如，NFT与线下活动、粉丝经济或会员权益的结合可能会吸引大量新用户，这是一个非常值得期待的方向。

4月下旬到5月上旬，市场出现了一波迷因币炒作，许多低质量代币价格暴涨。同时，比特币链上的NFT项目和某种代币标准的出现也为这波炒作推波助澜。这反映出行业当前缺乏有说服力的叙事逻辑，投资者不得不转向炒作迷因币。

总的来说，当前加密货币行业正处于缺乏明确叙事逻辑的阶段，同时受宏观经济和监管政策的影响较大。

下半年值得关注的三大事件

1. 以太坊将在下半年进行新一轮升级，提高网络性能。同时，多个二层网络解决方案预计在未来6-12个月内主网上线。这些升级可能为以太坊带来约10倍的性能提升，使其每秒交易处理能力达到数千次。未来通过硬件加速等方式，有望进一步提升至每秒万次交易。这将使区块链网络能够支持更多高频使用的应用和低成本交易。

2. 基于多方计算技术的无私钥钱包和链上智能账户钱包有望随着二层网络的普及而形成统一标准，从而大规模推广应用。二层网络从设计之初就为用户提供了智能账户钱包，这可能成为未来用户的默认配置，大大降低使用门槛。

3. 传统金融机构申请加密货币ETF。自今年6月以来，多家传统金融机构纷纷申请加密货币现货ETF，获批可能性较高。SEC需要在明年第一季度末（约3月底）之前对这些申请作出回应。业界期待明年第一季度末能看到一两只由传统金融机构发行的、具有大规模流动性的ETF上线，重新打通北美地区的合规资金渠道。

这三个方面将是未来6到12个月内推动行业发展的核心动力。随着这些变化的落地，我们可能会在明年第二季度后看到一波应用尝试和用户增长的浪潮。