比特币流动性释放：万亿级市场的新范式重构

比特币作为加密世界中规模最大、质量最高的资金池，其潜在的流动性价值一直备受关注。随着比特币生态的不断发展，我们看到了将这一巨大资产从单纯的价值储存转变为更具活力的金融工具的趋势。

近期，比特币生态中最大的链上借贷协议完成了千万美元级别的融资。这反映出投资者对于比特币金融化(BTCFi)前景的看好。实际上，从一些创新项目开始，比特币作为流动性资产和基础资产正在向更丰富的链上结构化收益场景延伸，逐步形成独具特色的BTCFi生态系统。

从可持续发展的角度来看，如果能够激活沉睡的比特币资产，构建高效安全的流动性网络，将为这个万亿美元级别的资产打开作为去中心化金融(DeFi)基础资产的全球化想象空间。

比特币流动性释放的行业实践

根据数据显示，截至2025年1月9日，以太坊链上总锁仓价值超过640亿美元，较2023年1月大幅增长近180%。相比之下，尽管比特币的市值和价格涨幅都优于以太坊，但其链上生态的扩张速度却始终落后。

值得注意的是，如果仅释放10%的比特币流动性，就能创造一个高达1800亿美元的市场。若能达到类似以太坊的TVL比率（链上TVL/总市值，目前约为16%），更有可能释放约3000亿美元的流动性。

这巨大的潜力足以推动BTCFi生态的爆发性增长，甚至有可能超越以太坊为代表的EVM网络，成为规模最大的链上金融生态系统。

在这一背景下，一些创新平台正致力于"让任何人都能从比特币借贷中受益"。这类比特币流动性平台的最大想象空间也正在于此。目前，某平台已成为整个比特币生态中规模最大的借贷协议，仅次于DAI和lisUSD。

据报道，该平台的总锁仓价值(TVL)已突破20亿美元，其推出的比特币稳定币在上线仅1周后锁仓量便突破5亿美元，创下了DeFi历史上TVL增长最快的借贷协议记录。

对于当前的比特币持有者来说，充分利用手中沉淀的比特币资产无疑是一个刚需。他们希望在不承担过大本金损失风险的同时，能够将固定资产转化为更易操作的流动资产。

因此，基于比特币的链上借贷协议必将迎来重要的机遇期。一些平台提供了固定利率的借贷服务，由专业机构托管抵押的比特币，同时借出的稳定币供应不受限制。这使得比特币持有者获得了更充足的流动性来参与生态内的其他项目。

值得一提的是，某些平台的战略重点是培养健康的散户生态，而不仅仅是服务大户。他们致力于让任何人都能参与进来，在安全范围内尽可能提高收益率。

比特币稳定币的价值评估

从稳定币的角度来看，链上去中心化稳定币仍以债务抵押头寸(CDP)稳定币为主流。其中，MakerDAO的DAI规模最大，liUSD、USDJ等紧随其后。

本质上，CDP的运作机制与传统贷款有所不同。借款人创建一个CDP，协议预言机按1:1的价格计算美元价值。CDP可在公开市场上交易，使借款人能够"借入"其他资产，而贷方则收到CDP。

这实际上是基于借贷场景构建稳定币使用的扩展，为那些平日里闲置的资产创建了额外的流动性交易池。以某平台为例，其生态系统目前包括四个核心业务板块：基于比特币抵押的收益型稳定币、以该稳定币为基础的借贷协议、连接DeFi与CeFi的混合借贷平台，以及支持比特币质押的去中心化借贷协议。

这也解释了为什么稳定币协议和借贷协议容易相互渗透。例如，以借贷为基础的Aave与MakerDAO正在双向发展，一个推出原生稳定币GHO，另一个则加速构建自身的借贷场景覆盖。

在这一基础上，一些平台的流动性市场能够在形成基础资产"借贷"关系的同时，通过流动性设计构建稳定币市场，并为用户提供固定收益产品。

这些创新不仅帮助比特币生态解决了长期困扰的稳定币问题，而且由于采用了先进技术实现跨链兼容性，用户可以在不依赖第三方跨链桥的情况下，在多个DeFi生态中无缝操作稳定币。这变相地将比特币生态的流动性带到了其他公链上。

长期以来，大部分比特币处于闲置状态。由于相对其它新兴资产具有足够的安全边际，许多资深持有者或比特币最大化主义者缺乏动力将其跨链到以太坊等生态，导致大量比特币长期沉睡，BTCFi的规模一直停滞不前。

在这一背景下，新兴的比特币稳定币扮演了重要角色。一方面，它填补了比特币生态中缺失的DeFi基础设施（借贷协议）；另一方面，通过CeDeFi借贷平台的优势，允许用户使用稳定币从中心化金融(CeFi)流动性提供者处获取USDT，解决了挂钩问题。

这为比特币网络提供了一个能够高效利用资产、激活沉睡比特币的基础框架，使更多的比特币持有者能够安全地参与链上流动性活动，放心地将大量闲置比特币投入DeFi流动性池中进行兑换或赚取收益。

结语

可以预见，随着比特币资产逐步走出沉睡状态，BTCFi很可能成为规模达数千亿美元的全新DeFi资产方向，成为构建链上繁荣生态的关键抓手。

一些创新平台在短短几个月时间内就成为BTCFi赛道借贷领域的绝对龙头，这让人们对BTCFi的未来充满信心。以比特币为核心构建多元化的金融产品形态与DeFi场景，正在重新定义比特币在全网DeFi领域所扮演的角色。

至于比特币在DeFi领域的深度融合能否达到关键转折点，值得我们持续关注和期待。