Radpie：RDNT的"Convex"即将登场

近期，Penpie代币在上市后一度涨幅达到5倍。趁此热潮，Magpie宣布将以子DAO形式推出Radiant代币的"Convex"版本——Radpie。在多重利好因素的支持下，Radpie能否复制甚至超越PNP的成绩？本文将深入分析Radpie的机制、优劣势、叙事标签以及参与方式。

A. Radpie机制解析

Radpie与RDNT的关系，类似于Convex与Curve。作为全链借贷协议，Radiant在流动性激励方面采取了特殊措施。用户需要间接锁定一定比例的RDNT才能获取挖矿收益。具体来说，用户需要持有相当于存款金额5%的dLP，dLP是一个由80%RDNT和20%ETH组成的Balancer池子的LP代币。如果dLP比例低于5%，用户将无法获得RDNT排放收益。

Radiant的一键loop功能会在dLP占比不足时自动借款购买dLP，这为RDNT带来了较好的持续性。在挖矿过程中，用户实际上也在为RDNT提供长期流动性。dLP有锁定期要求，且锁定时间越长，APR越高。

Radpie的核心功能是汇集dLP并共享给DeFi矿工，使他们无需持有RDNT就能参与挖矿。这与Convex共享veCRV的模式相似。汇集的dLP将转换为mDLP代币，类似于CRV通过Convex转换为cvxCRV。

对RDNT持有者而言，可以将dLP通过Radpie转换为mDLP，在保持RDNT头寸的同时享受高收益。这对Radiant项目也有利，因为转换为mDLP后将永久锁定，支持RDNT的长期流动性，并有助于吸引更多小额用户。

然而，与Pendle/Curve不同，Radiant目前不通过投票决定激励分配，因此缺少贿赂收入。不过，Radiant已明确将继续推进DAO建设，未来治理权可能获得更多价值，作为大量治理权（dlp）持有者的Radpie也有望从中受益。

B. 产品优劣势分析

Radpie作为站在巨人肩膀上的项目，其上下限较为明确。横向比较，Aura的FDV为Balancer的35%，Convex为Curve的14%。考虑到RDNT是一个FDV达3亿美元且已上线某知名交易所的项目，Radpie的估值具有一定可比性。根据Magpie子DAO的惯例，Radpie IDO的FDV可能在1000万美元以下，为IDO参与者提供了潜在获利空间。

Radpie的主要劣势在于缺乏母DAO Magpie那样的横向扩展能力。但它将受益于Magpie各子DAO的内外循环体系。

C. 叙事标签解析

Radpie的主要叙事标签包括：跨链协议概念、某知名公链代币空投、超主权杠杆治理、内外双循环和子DAO模式。

作为知名跨链协议概念代币，RDNT自然会利用该技术实现跨链互操作性。在某知名公链代币空投方面，RDNT DAO已决定将获得的空投代币中的40%分配给接下来一段时间新锁定的dLP，30%平均空投给接下来一年存续的dLP。Radpie正好赶上这个时机，有望参与瓜分这200万+代币的盛宴，这对项目启动大有裨益。

在超主权杠杆治理方面，大量RDP将分配给Magpie财库。这些代币带来的收益会分给MGP持有者，同时在Radiant DAO决策时，MGP持有者也可通过所控制的RDP参与。考虑到MGP在RDP以及RDP在RDNT中都是整体参与，这实际上带来了一种杠杆效应。

内外双循环是Magpie在治理权赛道下使用子DAO模式扩张产生的独特体系。例如，mdLP/dLP的交易对可能部署在某DEX上，通过向vlMGP持有者贿赂来获取更多激励排放。这些排放的代币仍留在Magpie体系中，形成内循环，减少对外净支出。外循环则指通过多个项目间的资源共享来降本增效。

子DAO模式不仅支持了超主权杠杆治理和内外双循环体系，还有其他优势：继承母DAO的信誉、通过独立代币充分发挥Tokenomics优势实现增长、为市场提供更多投资选择，确保母项目能跟上多数叙事。

D. Magpie系IDO的参与方式

参考Penpie的IDO份额分配方式，今后Magpie系IDO的参与方式可分为：

长线参与：购买并持有vlMGP，有望参与Magpie今后所有子DAO IDO。但受MGP价格波动影响较大，建议充分研究。

短线套利：通过抵押借入RDNT或做空合约对冲，参与mDLP Rush活动将DLP转化为mDLP，同时获取RDP空投和IDO份额。如对基础层代币（RDNT）有持有意愿，也可直接购买参与mDLP Rush。

需注意，mDLP/DLP如同cvxCRV/CRV，是软性挂钩而非强制挂钩，退出时不一定能保持1:1比例。

关于Launchpad平台，考虑到低估值项目通过此类平台募资意义不大，Radpie可能不会选择这种方式。某些DEX可能是潜在的候选者，但如果没有合适条件，也没必要分出一部分份额。

总结

Radpie作为RDNT的"Convex"版本，其最大优势在于估值低和背靠大树。它拥有跨链协议、某知名公链代币空投、超主权杠杆治理、内外双循环和子DAO五重叙事标签。IDO参与方式多样化，适合长线和短线不同策略的投资者。