美国9月CPI数据即将公布，市场关注度高涨

近期美国股市因通胀数据而出现大幅波动。消费者价格指数(CPI)中的核心CPI环比数据每0.1%的变化都会对市场产生显著影响。即将于本周四公布的9月美国CPI数据可能再次引发市场动荡。

CPI受关注的原因

当前，美联储正努力稳定物价，甚至不惜以就业市场为代价来降低通胀，这凸显了每一项通胀数据的重要性。

CPI作为衡量实际通胀的指标，是物价上涨的首要参考。虽然个人消费支出指数(PCE)是美联储首选的通胀指标，但由于其公布时间滞后，CPI成为了衡量物价水平的主要指标。

在CPI的构成中，核心CPI较总体通胀数据更受重视。尽管全球政界人士对燃油价格变化颇为担忧，但市场和美联储更关注潜在通胀数据。由于美联储今年3月开始加息，CPI的环比变化比同比变化更受关注。

欧元/美元自2021年以来的变化区间对比图也清晰地展示了通胀对市场的影响。

据预测，美国9月份核心CPI环比增长0.5%，低于8月份的0.6%，但同比增幅达6.6%，远超美联储2%的预期目标，且高于8月份6.3%的同比增幅。

美联储希望看到潜在通胀数据以可持续方式降至2%或更低水平。

9月CPI三种可能情境及影响

1. 符合预期：

如果核心CPI环比上升0.5%或0.4%，这符合预期，表明物价上涨和美联储加息可能接近尾声。但即使是0.4%的环比增长，也意味着同比增幅达5%，通胀仍然很高。

市场可能会短暂松一口气，美元多头可能获利了结。但在初步反应后，投资者可能重新审视通胀数据。美联储官员可能重申需要进一步加息以对抗高通胀的立场。

因此，核心CPI公布后可能成为买入美元的新机会，美联储11月可能再度加息75个基点。

2. 低于预期：

若核心CPI环比增幅为0.3%或更低，可能引发美股大幅上涨和美元大幅下跌。这将证明8月0.6%的增幅为一次性现象。债券市场可能会消化11月美联储仅加息50个基点的预期。

然而，考虑到供应链紧张和利率上升对抵押贷款的影响，核心CPI数据低于预期的可能性为中等。

3. 超出预期：

如果核心CPI数据环比增幅再次达到0.6%或更高，表明7月份0.3%的低涨幅具有特殊性。市场可能会预测11月加息100个基点左右。

若核心CPI数据上升0.7%，可能引发大规模的美元买盘和美股下跌。

分析师认为核心CPI超出预期的可能性较低，但由于风险较高，不能完全排除这种情况。

结语

考虑到市场上周对非农就业数据反应平淡，而前两次CPI数据公布后都引发市场大幅波动，本周四即将公布的9月CPI数据无疑将成为市场的焦点。