探索预测市场的设计与机制

预测市场是一种独特的金融工具,允许参与者对未来事件的结果进行交易。这种市场的核心在于其开放性,所有参与者都可以根据自身知识和见解进行交易,从而影响市场价格。与传统博彩不同,预测市场的价格是由参与者的集体智慧决定的,而非由中心化的庄家设定。

以2022年FIFA世界杯决赛为例,假设比赛双方是阿根廷和英格兰。在预测市场中,可以创建两种交易代币:ARGWIN(阿根廷获胜)和ENGWIN(英格兰获胜)。这些代币最初以相同价格交易,但随着参与者的买卖,价格会根据供需关系波动。最终,代币价格将反映出市场对比赛结果的集体预期。

预测市场也可以视为一种衍生市场。它们具有多项优势,如无需基础资产、易于实现自动做市商(AMM)、多功能性强、与欧式期权同构、资本效率高,且无逼空风险。然而,这种市场也存在一些劣势,包括流动性提供者面临的风险、参与者需要一定学习曲线,以及可能存在尚未发现的未知风险。

预测市场主要依赖两种机制:连续双向拍卖(CDA)和对数市场评分规则(LMSR)。CDA允许交易者直接向订单簿提交买卖订单,适合高流动性市场。LMSR则是一种自动做市商机制,通过持续提供买卖报价来解决低流动性问题。

LMSR使用对数函数来调整价格,使用逻辑函数来模拟流动性。这种机制能够提供持续的流动性,即使在参与者较少的市场中也能保证交易的顺利进行。然而,市场做市商可能需要承担一定损失以维持流动性。

预测市场可以分为多种类型,包括二元市场、分类市场、标量(区间)市场和组合市场。每种类型适用于不同的预测场景,从简单的是/否问题到复杂的多变量预测。

相比传统民意调查,预测市场通过金融激励鼓励准确预测,市场动态能够自然修正价格偏差,从而提供更可靠的数据。

总的来说,预测市场是一种强大的工具,可用于预测各种结果。无论是采用CDA还是LMSR机制,预测市场平台的目标都应该是创建一个用户友好、流动性充足的环境,使预测市场的创建和参与变得简便。去中心化和无权限参与进一步增强了这些平台的潜力,使用户能够获取关于世界的宝贵数据。随着预测市场的不断发展,自动做市商机制在确保市场预测的稳健性和准确性方面可能会发挥越来越重要的作用。