RWA赛道资产规模分析及投资前景

RWA赛道总资产规模

截至12月1日，严格意义上的RWA资产总规模达到13.55亿美元，这包括私人信贷、美债、大宗商品、机构另类基金、非美国债、企业债券和股票等。如果将稳定币项目的资产规模也计入其中，整个RWA赛道的总资产规模将达到206.33亿美元，已经实现万亿美元目标的20%。

资产分布变化

在过去两年间，RWA赛道的市场格局发生了显著变化。私人信贷领域的快速发展，特别是Figure Markets的加入，使得该细分市场的规模达到了9.40亿美元，超过了曾经占据主导地位的美债代币化市场（2.60亿美元）。

2024年发行情况

今年RWA资产发行规模最大的三个领域依次为稳定币、美债代币化和私人信贷。这三个子板块可能是RWA赛道最具成长潜力的投资方向。

区块链分布

以太坊以76.51%的市场份额在RWA资产中占据主导地位。Stellar、Polygon和Solana分别位居第二、三、四位。值得注意的是，尽管Avalanche在RWA领域表现积极，但受限于其链本身发展，总体规模仅为97.87百万美元。

投资标的建议

投资者可以关注以下两类标的：

1. Beta标的：各子赛道的领先项目，如美债代币化领域的SKY和Ondo Finance，私人信贷领域的Figure Markets，非美国债代币化的Spiko，以及机构基金领域的Securitize等。

2. Alpha标的：具有创新潜力或快速增长的项目，如与大型金融机构合作发行基于代币化美债的去中心化稳定币项目Elixir，RWA稳定币定价市场Curve，以及私人信贷领域正在复苏的Goldfish等。

选择Alpha标的时，应重点关注那些具有"破坏式创新"或"指数级增长"潜力的项目。