全球加密监管格局:趋同与分化并存

近年来，随着加密市场的快速发展，各国对加密资产的监管需求愈发迫切。不同国家和地区基于自身经济、金融体系与战略考量,纷纷出台各具特色的监管政策。从美国监管机构与加密企业的持续博弈,到欧盟全面铺开的MiCA法案,再到新兴经济体在创新与风险间的权衡,全球加密监管格局呈现出前所未有的复杂性与多样性。

亚洲

大中华区

中国香港

香港将加密资产视为"虚拟资产",而非货币,受证券及期货事务监察委员会(SFC)监管。对稳定币实行牌照制度,限制港元稳定币发行。NFT被视为虚拟资产,治理代币按"集体投资计划"规则监管。

2023年修订《打击洗钱条例》,要求加密货币交易所获得牌照。SFC负责牌照发放,目前已有HashKey和OSL首批获得牌照,另有超20家机构申请中。持牌交易所可服务散户,比特币和以太坊ETF已于2024年上市。

香港通过积极拥抱Web3和虚拟资产,允许散户交易和推出虚拟资产ETF,旨在巩固其国际金融中心地位。这与中国大陆的严格禁令形成鲜明对比。

中国台湾

台湾对加密货币持谨慎态度,不承认其货币地位,但作为投机性数字商品进行监管。2013年以来,央行和金融监督管理委员会(FSC)将比特币视为"高度投机的数字虚拟商品"。NFT和治理代币法律地位尚未明确,证券型代币受《证券交易法》监管。

《洗钱防制法》对虚拟资产进行规范。FSC已下令本地银行不得接受比特币相关服务。对证券型代币发行(STO)有特定规定。2025年3月宣布起草针对虚拟资产服务提供商(VASP)的法律,拟从基本注册转向全面许可制度。

中国大陆

中国大陆全面禁止加密资产交易和相关金融活动。央行认为加密货币扰乱金融系统,为犯罪活动提供便利。但在司法实践中,虚拟货币被认为具有财产属性。

自2013年起,银行被禁止从事加密货币业务。2017年9月决定关闭境内所有虚拟货币交易所。2021年9月全面禁止与虚拟货币结算和提供交易者信息有关的服务,明确从事非法金融活动将追究刑事责任。加密货币矿场被关闭,境外交易所向境内居民提供服务也被视为非法金融活动。

新加坡

新加坡将加密资产视为"支付工具/商品",主要依据《支付服务法案》。对稳定币实行持牌发行制度,要求1:1储备和月度审计。NFT通常不被视为证券,而带分红权的治理代币可能被视为证券。

2022年颁布《金融服务和市场法》对交易所和稳定币监管。近期生效的DTSP新规缩减了牌照合规范围。新加坡金融管理局(MAS)颁发三类牌照:货币兑换、标准支付和大型支付机构,目前已有超20家机构获得牌照。许多国际交易所在新加坡设立区域总部,但将受DTSP新规影响。

韩国

韩国将加密资产视为"合法资产",但非法定货币。《特定金融信息报告与利用法》(《特金法》)主要侧重反洗钱监管。《数字资产基本法》(DABA)草案拟要求稳定币储备透明化。NFT暂按虚拟资产监管,治理代币可能纳入证券范畴。

韩国实行实名制交易所许可制度,目前已有Upbit、Bithumb等5家主要交易所获得牌照。市场主要由本土交易所主导,禁止外国交易所直接服务韩国居民。DABA草案正在推进中,拟要求稳定币储备透明化。

印度尼西亚

印尼正经历加密资产监管权从商品期货交易监管局(Bappebti)转移至金融服务管理局(OJK)的变化。加密资产被归类为"数字金融资产"。

近期颁布的《2024年第27号OJK条例》(POJK 27/2024)将监管权转移至OJK,将于2025年1月10日生效。新框架为数字资产交易所、清算机构、托管方和交易商设定了严格的资本金、所有权和治理要求。

加密资产交易商最低实收资本为1000亿印尼盾,需保持至少500亿印尼盾的股本。所有数字金融资产交易提供商必须在2025年7月前完全遵守POJK 27/2024的新义务和要求。

泰国

泰国允许拥有、交易和挖矿加密货币,但利润需纳税。已制定《数字资产法》,并批准对通过持牌加密资产服务提供商进行的加密货币销售收入免征五年资本利得税(2025年1月1日至2029年12月31日)。

泰国证券交易委员会(SEC)负责监管加密市场和发放牌照。交易所必须获得官方许可,注册为泰国公司。牌照要求包括最低资本金(中心化交易所5000万泰铢,去中心化交易所1000万泰铢)。

本土交易所如Bitkub在当地活跃。SEC已对Bybit、OKX等五家全球加密交易所采取措施,阻止其在泰国未经许可运营。

日本

日本是全球最早明确承认加密货币法律地位的国家之一。在《支付服务法》中,加密资产被承认为"合法支付手段"。对稳定币实行严格的银行/信托专营制度,要求挂钩日元且可赎回,禁止算法稳定币。NFT被视为数字商品,治理代币可能被认定为"集合投资计划权益"。

2020年修订《支付服务法》和《金融工具交易法》,正式承认加密资产为合法支付手段。金融厅(FSA)负责监管加密市场和颁发交易所牌照,目前已有45家持牌机构。牌照要求包括在当地设有法律实体和办公室、满足最低资本金要求、遵守AML和KYC规则等。

日本市场主要由Bitflyer等本土交易所主导。国际平台若要进入日本市场,通常需要通过合资方式。

欧洲

欧盟

欧盟通过《加密资产市场监管法案》(MiCA)构建了统一的监管框架。MiCA将加密资产定义为"合法支付工具,但非法定货币"。对稳定币实施严格监管,要求1:1法币锚定和足额储备,仅允许持牌机构发行。NFT通常被视为"独特数字资产"并豁免证券规则,而治理代币根据其功能和权利可能被视为证券。

MiCA于2023年6月通过,其中稳定币规则已于2024年6月提前生效,而法案已于2024年12月30日全面生效。MiCA采用"一地发牌,全域通用"模式,大大简化了合规流程。牌照要求包括良好声誉、能力、透明度、数据保护以及符合最低资本金要求(1.5万至15万欧元不等)。

Circle发行的USDC和EURC已获MiCA合规批准。Tether(USDT)因不符合MiCA严格规定,已面临主要交易所在欧盟地区的下架处理。

英国

英国将加密资产视为"个人财产",这一法律地位已在2024年议会法案中得到确认。对稳定币采取审慎监管,要求获得金融行为监管局(FCA)批准,储备资产需隔离托管。

《金融服务与市场法案》(2023)将加密资产纳入监管范围。央行对稳定币进行规范,视其为数字支付工具。FCA负责发放相关牌照。从事加密资产业务的公司需获FCA授权,并遵守反洗钱(AML)和反恐怖主义融资(CTF)规定。

俄罗斯

俄罗斯将加密资产归类为"财产"以进行没收,同时声明不是支付手段。2020年7月31日颁布的法案对数字金融资产(DFA)的发行和流通进行了规范。

作为能源大国,加密挖矿产业在俄罗斯较为盛行。2024年10月和11月实施两项与加密货币挖矿相关的法案,引入挖矿业务的法律定义和注册要求。只有注册的俄罗斯法人实体和个体企业家才被允许从事加密货币挖矿。个体矿工在能源消耗不超过限额的情况下,可无需注册即可运营。

瑞士

瑞士金融市场监管局(FINMA)根据加密资产的经济和实际用途对其进行分类,主要分为支付代币、功能代币和资产代币,并据此进行相应监管。2020年通过《区块链法案》,全面定义了代币权利,并修订了多项现有联邦法律以整合分布式账本技术(DLT)。

FINMA负责颁发虚拟资产服务提供商(VASP)牌照。提供支付代币的托管、兑换、交易和支付服务,均属于反洗钱法案的管辖范围,相关服务提供商必须提前加入自律组织(SRO)。在某些特定情况下,FinTech牌照可能足以替代银行牌照,从而降低了许可要求。

美洲

美国

美国的加密资产监管格局呈现出显著的州际差异和联邦层面缺乏统一立法的特点。国税局(IRS)将加密资产视为"财产",而纽约州则将其定义为"金融资产"。证券交易委员会(SEC)主导代币分类,NFT可能被视为证券,而治理代币则多被认定为证券。

美国联邦层面暂无统一的加密货币法案落地。SEC主要依据证券法对代币进行监管。纽约州设有BitLicense牌照制度,要求在纽约州运营的加密货币企业获得该牌照。从事货币传输、兑换等业务的加密企业需向FinCEN注册为货币服务业务(MSB),并遵守联邦层面的反洗钱和反恐怖融资要求。

Coinbase、Kraken、Crypto.com等主要加密货币交易平台在美国合规运营,币安美国也在近期开通了美国地区USD入金功能。然而,一些国际加密货币交易所选择不进入美国市场,或只提供有限服务。

萨尔瓦多

萨尔瓦多曾于2022年承认比特币为法定货币,但随后因国际货币基金组织(IMF)压力而放弃。目前,比特币在法律上是非法定货币,但在2025年改革后仍允许私人使用。

萨尔瓦多颁布了《数字资产发行法》(2024)。国家数字资产委员会(NCDA)负责监管,并计划发牌。然而,该国尚未建立完善的牌照制度。尽管政府积极推广加密货币纳税,但目前尚未有主流交易所大规模落地运营。

阿根廷

阿根廷允许使用和交易加密货币,但不视为法定货币。加密资产可作为交易目的的货币进行分类,合同可使用加密资产结算。

2024年颁布第27739号法律,将虚拟资产服务提供商(VASP,在阿根廷称为PASV)纳入法律和金融框架。金融部门行为监管局(FSCA)是加密服务提供商的主要监管机构。自2024年起,VASP必须在FSCA注册才能提供加密服务。注册要求包括筛选和验证客户身份、报告新客户注册、进行风险评估、维护详细记录、监控可疑交易以及建立内部控制。

中东

阿联酋

阿联酋对加密货币