Tài sản tiền điện tử thị trường phản ứng với Token liên quan chính trị: từ số không đến anh hùng
Gần đây, một nghiên cứu về phản ứng của thị trường tài sản tiền điện tử đối với các token liên quan đến chính trị đã thu hút được nhiều sự chú ý. Nghiên cứu này phân tích sự kiện một chính trị gia phát hành Meme coin, tiết lộ hiệu ứng tràn biến động không đồng nhất giữa tâm lý thị trường và yếu tố cơ bản, tín hiệu chính trị đã khuếch đại động lực đầu cơ, làm nổi bật vai trò ngày càng tăng của các yếu tố chính trị trong việc định hình thị trường tài sản tiền điện tử và hành vi của nhà đầu tư.
Giới thiệu
Động thái chính trị ngày càng ảnh hưởng đến thị trường tài chính, và thị trường tài sản tiền điện tử đã trở thành một lĩnh vực nổi bật giao thoa giữa chính trị và tài chính. Cuộc bầu cử tổng thống Mỹ năm 2024 càng làm nổi bật mối quan hệ này, một ứng cử viên của Đảng Cộng hòa đã chưa từng có trước đây chuyển sang ủng hộ tài sản kỹ thuật số. Ông tuyên bố sẽ biến Mỹ thành "thủ đô tiền điện tử trên trái đất", và đặt tài sản tiền điện tử vào trọng tâm của chương trình kinh tế của mình, thị trường do đó kỳ vọng sẽ có những lập trường chính sách thân thiện hơn trong nhiệm kỳ của ông.
Những điều này dự kiến sẽ được thực hiện vào ngày 18 tháng 1 năm 2025, ứng cử viên đã phát hành đồng Meme chính thức của mình trên blockchain Solana. Trong vòng 24 giờ, giá đồng tiền này đã tăng vọt 900%, khối lượng giao dịch đạt 18 tỷ USD, và vốn hóa thị trường vượt quá 4 tỷ USD so với đồng Meme lớn nhất lúc bấy giờ. Vào ngày hôm sau, việc phát hành đồng Meme liên quan đến Đệ nhất phu nhân đã thúc đẩy thêm sự đầu cơ trên thị trường. Những sự kiện này không chỉ mang tính chất đầu cơ, mà còn tạo thành một cú sốc ngoại sinh đáng kể, ảnh hưởng của nó vượt ra ngoài phạm vi đầu cơ tài chính, phát đi tín hiệu về các chương trình quản lý và chính trị rộng lớn hơn.
Nghiên cứu này tập trung vào ba vấn đề then chốt:
Việc phát hành đồng Meme này ảnh hưởng như thế nào đến lợi nhuận và độ biến động của các tài sản tiền điện tử chính?
Sự kiện này có gây ra hiệu ứng lây lan tài chính trong thị trường tài sản tiền điện tử không?
Ảnh hưởng này có phải là không đồng nhất, thể hiện qua việc các tài sản tiền điện tử khác nhau phản ứng khác nhau dựa trên nền tảng công nghệ, mục đích hoặc sức hấp dẫn đầu cơ của chúng?
Để trả lời những câu hỏi này, bài viết sử dụng mô hình Baba-Engle-Kraft-Kroner(BEKK) đa biến tổng quát tự hồi quy điều kiện phương sai không đồng nhất(MGARCH), mô hình này đặc biệt phù hợp để phân tích mối quan hệ động theo thời gian giữa độ biến động và độ tương quan.
Nghiên cứu cho thấy, sau khi phát hành đồng Meme này, đã có hiệu ứng biến động đáng kể giữa các tài sản tiền điện tử, cho thấy có hiện tượng lây lan tài chính trong thị trường. Sự kiện này đã dẫn đến một sự chuyển biến lớn trong động lực thị trường, trong đó Solana và Chainlink ghi nhận mức tăng lớn nhất do cơ sở hạ tầng và mối quan hệ chiến lược của chúng. Trong khi đó, các loại tiền điện tử chính như Bitcoin và Ethereum thể hiện sức bền mạnh mẽ, với lợi nhuận bất thường tích lũy (CARs) và phương sai có xu hướng ổn định trong giai đoạn sau của sự kiện. Ngược lại, các đồng Meme khác như Dogecoin và Shiba Inu lại xuất hiện tình trạng mất giá, và vốn có khả năng đã chuyển sang các đồng Meme mới phát hành.
Thật vậy, việc phát hành đồng Meme này diễn ra trong một môi trường chính trị phân cực cao ở Mỹ, và thương hiệu liên quan của nó gắn liền với cảm xúc chính trị mạnh mẽ, từ đó làm tăng độ nhạy cảm của các nhà đầu tư và làm trầm trọng thêm phản ứng của thị trường. Đối với một số nhà đầu tư, sự bảo chứng này tượng trưng cho cơ hội đầu cơ độc đáo, sinh ra "hiệu ứng theo sau" mạnh mẽ; trong khi một số nhà đầu tư khác nhận thức được rủi ro chính trị và quản lý do hình ảnh gây tranh cãi của nó, và đã có lập trường thận trọng hơn. Sự phân hóa này giải thích cho sự biến động cao và phản ứng thị trường khác biệt được quan sát - từ sự nhiệt tình đối với sự ủng hộ chính trị dự kiến, đến sự hoài nghi về danh tiếng và sự không chắc chắn chính trị.
Nghiên cứu này là bài báo đầu tiên phân tích ảnh hưởng của các Token có liên quan đến chính trị đối với thị trường Tài sản tiền điện tử. Nó mở rộng hiểu biết về cách mà các câu chuyện chính trị ảnh hưởng đến thị trường tài chính phi tập trung. Hơn nữa, khác với các nghiên cứu trước đây thường tập trung vào các cú sốc tiêu cực, nghiên cứu này tập trung vào ảnh hưởng của các cú sốc tích cực do tín hiệu chính trị dẫn dắt đến thị trường. Cuối cùng, nghiên cứu này cung cấp tham khảo quan trọng cho giới học thuật, các nhà thực hành và nhà hoạch định chính sách, tiết lộ sự khác biệt trong phản ứng của thị trường đối với các Token có liên quan đến chính trị, và nhấn mạnh cách mà các đặc điểm tài sản ảnh hưởng đến động lực lây lan tài chính.
Dữ liệu và phương pháp
Dữ liệu và lựa chọn mẫu
Nghiên cứu này sử dụng dữ liệu độc quyền về giá giữa các phút, bao gồm 10 loại tài sản tiền điện tử đại diện nhất trong số 20 loại có giá trị vốn hóa hàng đầu: Bitcoin ( BTC ), Ethereum ( ETH ), Ripple ( XRP ), Solana ( SOL ), Dogecoin ( DOGE ), Chainlink ( LINK ), Avalanche ( AVAX ), Shiba Inu ( SHIB ), Polkadot ( DOT ) và Litecoin ( LTC ). Dữ liệu được lấy từ một nền tảng giao dịch tập trung của Mỹ, từ cơ sở dữ liệu LSEG Tick History.
Tập dữ liệu bao gồm tổng cộng 20.160 quan sát, khoảng thời gian từ ngày 11 tháng 1 năm 2025 đến ngày 25 tháng 1 năm 2025, bao gồm khoảng thời gian đối xứng một tuần trước và sau khi đồng Meme được phát hành vào ngày 18 tháng 1 năm 2025, thuận tiện cho việc phân tích so sánh trước và sau sự kiện.
Theo phương pháp của tài liệu hiện có, nghiên cứu này sử dụng công thức sau để tính toán tỷ suất sinh lời của tài sản tiền điện tử:
Lợi suất = ln(Pt ∕Pt−1)
Trong đó Pt đại diện cho giá tài sản số tại thời điểm t.
Thời gian sự kiện được định nghĩa là 2:44 sáng UTC vào ngày 18 tháng 1 năm 2025, thời điểm này là lần đầu tiên chính thức công bố việc phát hành Meme coin mới của Tổng thống Mỹ. Tính toán lợi nhuận bất thường tích lũy, được sử dụng để đánh giá hiệu ứng thông tin lan truyền. Bài viết này tính toán lợi nhuận trung bình của mỗi loại tài sản tiền điện tử từ ngày 1 tháng 1 năm 2025 đến ngày 10 tháng 1 năm 2025, để đại diện cho một mẫu giai đoạn trước tương đối ổn định. Sau đó, từ lợi nhuận thực tế trong giai đoạn mẫu trừ đi cơ sở này, đưa ra lợi nhuận vượt trội trên cơ sở thị trường, và thông qua tích lũy để đưa ra CARs.
( phương pháp
Sử dụng mô hình BEKK-MGARCH để phân tích ảnh hưởng của việc ra mắt đồng Meme này đối với thị trường tài sản tiền điện tử. Giả định rằng lợi suất logarithm tuân theo phân phối chuẩn với trung bình bằng không và ma trận hiệp phương sai điều kiện là Ht, thiết lập mô hình như sau:
rt|It−1 ~ N)0,Ht(
Ht = H + A′rt−1r′t−1A + B′Ht−1B
Trong đó,
H = ma trận hiệp phương sai vô điều kiện
A,B = Ma trận tham số N × N
rt = N × 1 vector lợi nhuận
Ma trận tham số thỏa mãn a,b>0 và a+b<1, để đảm bảo tính ổn định và xác định dương của mô hình. Sau đó, thực hiện kiểm tra hiệu ứng lây nhiễm. Xét đến vấn đề có thể xảy ra lỗi loại I khi sử dụng dữ liệu tần suất cao, bài viết này đã áp dụng mức ý nghĩa nghiêm ngặt hơn α=0.001.
Kết quả
) hiệu ứng đột biến biên độ
Phân tích ban đầu cho thấy mối quan hệ giữa các tài sản tiền điện tử, những mối quan hệ này được ước lượng thông qua mô hình BEKK-MGARCH. Trong cấu trúc hiệp phương sai, sự liên kết giữa các tài sản tăng cường đáng kể trong giai đoạn sau khi sự kiện xảy ra. Phát hiện này hỗ trợ giả thuyết "sự kiện gây ra hiệu ứng tràn sóng biến động". Tương tự, biên độ dao động của lợi suất logarit ổn định tăng lên, phản ánh sự gia tăng bất ổn của thị trường và tốc độ điều chỉnh nhanh hơn. Lợi suất của các tài sản tiền điện tử đều có sự biến động mạnh trong thời gian diễn ra sự kiện, nhấn mạnh ảnh hưởng hệ thống của sự kiện này.
!7384155
Kết quả ước lượng phương sai điều kiện động được thực hiện qua mô hình BEKK-MGARCH cho thấy, sự kiện này thực sự đã gây ra sự lây lan tài chính và hiệu ứng tràn độ trong thị trường tài sản tiền điện tử. Hệ số hiệp phương sai ở giai đoạn sau của phần lớn các sự kiện có ý nghĩa ở mức độ 0.001, đặc biệt là giữa các tài sản như ETH, SOL và LINK, hiệp phương sai của chúng tăng đáng kể, cho thấy tính liên kết mạnh mẽ hơn và mức độ tích hợp thị trường cao hơn. Ngược lại, SHIB và DOT mặc dù cũng đạt mức độ ý nghĩa 0.01, nhưng tác động yếu hơn. Một số tài sản khác như LTC và XRP lại có hiệp phương sai giảm sau sự kiện, cho thấy hiệu ứng tràn không phân bổ đồng đều giữa tất cả các tài sản. Nhìn chung, kết quả nhấn mạnh ảnh hưởng cấu trúc của sự kiện phát hành Meme coin này đối với toàn bộ thị trường tài sản tiền điện tử.
!7384156
hiệu ứng liên kết thông tin
Phân tích lợi nhuận bất thường tích lũy ( CARs ) đã tiết lộ thêm về hiệu ứng chuỗi thông tin mà việc phát hành đồng Meme này gây ra. Kết quả cho thấy sự kiện này có ảnh hưởng cấu trúc đáng kể đến động lực thị trường, thể hiện qua các con đường phản ứng cụ thể của tài sản và sự gia tăng biến động.
!7384157
Trong giai đoạn trước sự kiện, hầu hết các Tài sản tiền điện tử đều trải qua lợi nhuận tích cực, có thể bị thúc đẩy bởi kỳ vọng đầu cơ, hoặc tâm lý lạc quan của thị trường về một ứng cử viên nào đó có thể được bầu làm tổng thống thứ 47 của Mỹ. Điều này cho thấy, ngay cả khi thiếu thông tin chắc chắn, các nhà đầu tư đã thể hiện hành vi mua vào đầu cơ rõ rệt, hiện tượng này phù hợp với đặc điểm "nỗi sợ bị bỏ lỡ" được ghi nhận rộng rãi trong thị trường Tài sản tiền điện tử.
!7384158
Trong giai đoạn xảy ra sự kiện, có ba động lực chính nổi bật đặc biệt:
SOL thể hiện xuất sắc, vượt qua tất cả các tài sản khác, điều này rất có thể liên quan đến mối quan hệ kỹ thuật trực tiếp của nó với tư cách là blockchain mang Meme coin.
LINK cũng biểu hiện mạnh mẽ, có thể liên quan đến mối liên hệ của nó với công ty công nghệ lớn của Mỹ, Oracle.
Bitcoin, Ethereum, Ripple, Litecoin và các tài sản tiền điện tử trưởng thành khác đã trải qua một đợt tăng nhẹ trước khi dần ổn định, phản ánh sức bền của thị trường và khả năng miễn dịch tương đối trước ảnh hưởng của đầu cơ liên kết.
!7384159
Trong khi đó, DOGE và các Meme coin khác như SHIB lại tỏ ra đặc biệt yếu ớt, thể hiện một hiệu ứng thay thế tài sản rõ ràng, tức là vốn đầu cơ đã chuyển từ các Meme coin cũ sang các Token mới phát hành. Mặc dù AVAX và DOT có nền tảng kỹ thuật vững chắc, chúng cũng không thoát khỏi xu hướng chuyển nhượng vốn này, thể hiện dấu hiệu mất giá.
Sự phát hành của đồng Meme này đã phá vỡ cấu trúc đồng vận của thị trường trước sự kiện do cú sốc bên ngoài này. Trước sự kiện xảy ra, các tài sản có sự biến động đồng bộ cao; nhưng sau khi sự kiện xảy ra, CARs của các tài sản khác nhau đã xuất hiện sự phân hóa mạnh mẽ, từ +20% của Solana đến -20% của Dogecoin và Shiba Inu.
Các kết quả này tiết lộ: câu chuyện cụ thể về tài sản, tính kết nối công nghệ và nhận thức chủ quan của nhà đầu tư có thể làm gia tăng đáng kể sự khác biệt về phản ứng lợi nhuận giữa các tài sản khi có cú sốc thông tin lớn xảy ra.
Kết luận
Nghiên cứu này khảo sát tác động của việc phát hành tài sản tiền điện tử liên quan đến các nhân vật chính trị đối với thị trường tiền điện tử, tập trung phân tích hiệu ứng tràn sóng biến động và hiệu ứng chuỗi thông tin.
Kết quả nghiên cứu cho thấy, thị trường có phản ứng đáng kể đối với sự kiện này. Ví dụ, do có liên kết công nghệ trực tiếp với đồng Meme này, SOL đã hưởng lợi đáng kể từ đó. Trong khi đó, các tài sản chia sẻ cùng một cơ sở hạ tầng blockchain cũng đã được thúc đẩy nhờ vào "cơn gió thuận" của sự kiện này.
Trong khi đó, các tài sản tiền điện tử chủ yếu như Bitcoin và Ethereum, nhờ vào vị trí cốt lõi của chúng trên thị trường, đã thể hiện sự ổn định mạnh mẽ hơn, đóng vai trò như một điểm neo trong sự kiện này, ổn định cấu trúc thị trường tổng thể. Điều này cho thấy, tâm lý nhà đầu tư không còn chỉ phụ thuộc vào các yếu tố cơ bản kỹ thuật, mà cũng bắt đầu chịu ảnh hưởng đáng kể từ chính trị địa lý và các câu chuyện chính sách, đặc biệt khi những câu chuyện này được phát đi từ các nhà lãnh đạo có tính biểu tượng cao.
Tổng kết, bài viết này tiết lộ sự nhạy cảm cao của thị trường tài sản tiền điện tử đối với các sự kiện bên ngoài, cũng như xu hướng dễ bị ảnh hưởng bởi các hành vi đầu cơ. Khi tài sản số ngày càng gắn liền với các vấn đề chính trị và kinh tế, việc theo dõi liên tục sự tương tác này trở nên đặc biệt quan trọng để hiểu rõ ảnh hưởng đến sự ổn định của thị trường.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
9 thích
Phần thưởng
9
6
Đăng lại
Chia sẻ
Bình luận
0/400
NullWhisperer
· 12giờ trước
nói một cách kỹ thuật... memecoin chính trị chỉ là một vector tấn công khác
Xem bản gốcTrả lời0
MissingSats
· 12giờ trước
Ừm hừ, lại là chính trị gia dùng coin để gây chuyện à.
Xem bản gốcTrả lời0
tokenomics_truther
· 12giờ trước
Còn đang chơi đùa với mọi người bằng các meme chính trị khác nhau sao?
Xem bản gốcTrả lời0
SolidityStruggler
· 12giờ trước
Lại không hiểu lại cứng đầu, xu hướng meme chính trị không cứu được scamcoin
Xem bản gốcTrả lời0
RektButStillHere
· 12giờ trước
Ai có thể nghĩ rằng meme cũng có thể tham gia vào chính trị?
Xem bản gốcTrả lời0
Web3ProductManager
· 12giờ trước
vừa thực hiện phân tích nhóm trên những token chính trị này... các chỉ số giữ chân thật sự điên rồ thật lòng mà nói
Liên quan đến chính trị, Meme coin gây ra biến động trong thị trường tiền điện tử: Mức độ liên quan về kỹ thuật ảnh hưởng đến phản ứng của tài sản
Tài sản tiền điện tử thị trường phản ứng với Token liên quan chính trị: từ số không đến anh hùng
Gần đây, một nghiên cứu về phản ứng của thị trường tài sản tiền điện tử đối với các token liên quan đến chính trị đã thu hút được nhiều sự chú ý. Nghiên cứu này phân tích sự kiện một chính trị gia phát hành Meme coin, tiết lộ hiệu ứng tràn biến động không đồng nhất giữa tâm lý thị trường và yếu tố cơ bản, tín hiệu chính trị đã khuếch đại động lực đầu cơ, làm nổi bật vai trò ngày càng tăng của các yếu tố chính trị trong việc định hình thị trường tài sản tiền điện tử và hành vi của nhà đầu tư.
Giới thiệu
Động thái chính trị ngày càng ảnh hưởng đến thị trường tài chính, và thị trường tài sản tiền điện tử đã trở thành một lĩnh vực nổi bật giao thoa giữa chính trị và tài chính. Cuộc bầu cử tổng thống Mỹ năm 2024 càng làm nổi bật mối quan hệ này, một ứng cử viên của Đảng Cộng hòa đã chưa từng có trước đây chuyển sang ủng hộ tài sản kỹ thuật số. Ông tuyên bố sẽ biến Mỹ thành "thủ đô tiền điện tử trên trái đất", và đặt tài sản tiền điện tử vào trọng tâm của chương trình kinh tế của mình, thị trường do đó kỳ vọng sẽ có những lập trường chính sách thân thiện hơn trong nhiệm kỳ của ông.
Những điều này dự kiến sẽ được thực hiện vào ngày 18 tháng 1 năm 2025, ứng cử viên đã phát hành đồng Meme chính thức của mình trên blockchain Solana. Trong vòng 24 giờ, giá đồng tiền này đã tăng vọt 900%, khối lượng giao dịch đạt 18 tỷ USD, và vốn hóa thị trường vượt quá 4 tỷ USD so với đồng Meme lớn nhất lúc bấy giờ. Vào ngày hôm sau, việc phát hành đồng Meme liên quan đến Đệ nhất phu nhân đã thúc đẩy thêm sự đầu cơ trên thị trường. Những sự kiện này không chỉ mang tính chất đầu cơ, mà còn tạo thành một cú sốc ngoại sinh đáng kể, ảnh hưởng của nó vượt ra ngoài phạm vi đầu cơ tài chính, phát đi tín hiệu về các chương trình quản lý và chính trị rộng lớn hơn.
Nghiên cứu này tập trung vào ba vấn đề then chốt:
Để trả lời những câu hỏi này, bài viết sử dụng mô hình Baba-Engle-Kraft-Kroner(BEKK) đa biến tổng quát tự hồi quy điều kiện phương sai không đồng nhất(MGARCH), mô hình này đặc biệt phù hợp để phân tích mối quan hệ động theo thời gian giữa độ biến động và độ tương quan.
Nghiên cứu cho thấy, sau khi phát hành đồng Meme này, đã có hiệu ứng biến động đáng kể giữa các tài sản tiền điện tử, cho thấy có hiện tượng lây lan tài chính trong thị trường. Sự kiện này đã dẫn đến một sự chuyển biến lớn trong động lực thị trường, trong đó Solana và Chainlink ghi nhận mức tăng lớn nhất do cơ sở hạ tầng và mối quan hệ chiến lược của chúng. Trong khi đó, các loại tiền điện tử chính như Bitcoin và Ethereum thể hiện sức bền mạnh mẽ, với lợi nhuận bất thường tích lũy (CARs) và phương sai có xu hướng ổn định trong giai đoạn sau của sự kiện. Ngược lại, các đồng Meme khác như Dogecoin và Shiba Inu lại xuất hiện tình trạng mất giá, và vốn có khả năng đã chuyển sang các đồng Meme mới phát hành.
Thật vậy, việc phát hành đồng Meme này diễn ra trong một môi trường chính trị phân cực cao ở Mỹ, và thương hiệu liên quan của nó gắn liền với cảm xúc chính trị mạnh mẽ, từ đó làm tăng độ nhạy cảm của các nhà đầu tư và làm trầm trọng thêm phản ứng của thị trường. Đối với một số nhà đầu tư, sự bảo chứng này tượng trưng cho cơ hội đầu cơ độc đáo, sinh ra "hiệu ứng theo sau" mạnh mẽ; trong khi một số nhà đầu tư khác nhận thức được rủi ro chính trị và quản lý do hình ảnh gây tranh cãi của nó, và đã có lập trường thận trọng hơn. Sự phân hóa này giải thích cho sự biến động cao và phản ứng thị trường khác biệt được quan sát - từ sự nhiệt tình đối với sự ủng hộ chính trị dự kiến, đến sự hoài nghi về danh tiếng và sự không chắc chắn chính trị.
Nghiên cứu này là bài báo đầu tiên phân tích ảnh hưởng của các Token có liên quan đến chính trị đối với thị trường Tài sản tiền điện tử. Nó mở rộng hiểu biết về cách mà các câu chuyện chính trị ảnh hưởng đến thị trường tài chính phi tập trung. Hơn nữa, khác với các nghiên cứu trước đây thường tập trung vào các cú sốc tiêu cực, nghiên cứu này tập trung vào ảnh hưởng của các cú sốc tích cực do tín hiệu chính trị dẫn dắt đến thị trường. Cuối cùng, nghiên cứu này cung cấp tham khảo quan trọng cho giới học thuật, các nhà thực hành và nhà hoạch định chính sách, tiết lộ sự khác biệt trong phản ứng của thị trường đối với các Token có liên quan đến chính trị, và nhấn mạnh cách mà các đặc điểm tài sản ảnh hưởng đến động lực lây lan tài chính.
Dữ liệu và phương pháp
Dữ liệu và lựa chọn mẫu
Nghiên cứu này sử dụng dữ liệu độc quyền về giá giữa các phút, bao gồm 10 loại tài sản tiền điện tử đại diện nhất trong số 20 loại có giá trị vốn hóa hàng đầu: Bitcoin ( BTC ), Ethereum ( ETH ), Ripple ( XRP ), Solana ( SOL ), Dogecoin ( DOGE ), Chainlink ( LINK ), Avalanche ( AVAX ), Shiba Inu ( SHIB ), Polkadot ( DOT ) và Litecoin ( LTC ). Dữ liệu được lấy từ một nền tảng giao dịch tập trung của Mỹ, từ cơ sở dữ liệu LSEG Tick History.
Tập dữ liệu bao gồm tổng cộng 20.160 quan sát, khoảng thời gian từ ngày 11 tháng 1 năm 2025 đến ngày 25 tháng 1 năm 2025, bao gồm khoảng thời gian đối xứng một tuần trước và sau khi đồng Meme được phát hành vào ngày 18 tháng 1 năm 2025, thuận tiện cho việc phân tích so sánh trước và sau sự kiện.
Theo phương pháp của tài liệu hiện có, nghiên cứu này sử dụng công thức sau để tính toán tỷ suất sinh lời của tài sản tiền điện tử:
Lợi suất = ln(Pt ∕Pt−1)
Trong đó Pt đại diện cho giá tài sản số tại thời điểm t.
Thời gian sự kiện được định nghĩa là 2:44 sáng UTC vào ngày 18 tháng 1 năm 2025, thời điểm này là lần đầu tiên chính thức công bố việc phát hành Meme coin mới của Tổng thống Mỹ. Tính toán lợi nhuận bất thường tích lũy, được sử dụng để đánh giá hiệu ứng thông tin lan truyền. Bài viết này tính toán lợi nhuận trung bình của mỗi loại tài sản tiền điện tử từ ngày 1 tháng 1 năm 2025 đến ngày 10 tháng 1 năm 2025, để đại diện cho một mẫu giai đoạn trước tương đối ổn định. Sau đó, từ lợi nhuận thực tế trong giai đoạn mẫu trừ đi cơ sở này, đưa ra lợi nhuận vượt trội trên cơ sở thị trường, và thông qua tích lũy để đưa ra CARs.
( phương pháp
Sử dụng mô hình BEKK-MGARCH để phân tích ảnh hưởng của việc ra mắt đồng Meme này đối với thị trường tài sản tiền điện tử. Giả định rằng lợi suất logarithm tuân theo phân phối chuẩn với trung bình bằng không và ma trận hiệp phương sai điều kiện là Ht, thiết lập mô hình như sau:
rt|It−1 ~ N)0,Ht(
Ht = H + A′rt−1r′t−1A + B′Ht−1B
Trong đó,
H = ma trận hiệp phương sai vô điều kiện A,B = Ma trận tham số N × N rt = N × 1 vector lợi nhuận
Ma trận tham số thỏa mãn a,b>0 và a+b<1, để đảm bảo tính ổn định và xác định dương của mô hình. Sau đó, thực hiện kiểm tra hiệu ứng lây nhiễm. Xét đến vấn đề có thể xảy ra lỗi loại I khi sử dụng dữ liệu tần suất cao, bài viết này đã áp dụng mức ý nghĩa nghiêm ngặt hơn α=0.001.
Kết quả
) hiệu ứng đột biến biên độ
Phân tích ban đầu cho thấy mối quan hệ giữa các tài sản tiền điện tử, những mối quan hệ này được ước lượng thông qua mô hình BEKK-MGARCH. Trong cấu trúc hiệp phương sai, sự liên kết giữa các tài sản tăng cường đáng kể trong giai đoạn sau khi sự kiện xảy ra. Phát hiện này hỗ trợ giả thuyết "sự kiện gây ra hiệu ứng tràn sóng biến động". Tương tự, biên độ dao động của lợi suất logarit ổn định tăng lên, phản ánh sự gia tăng bất ổn của thị trường và tốc độ điều chỉnh nhanh hơn. Lợi suất của các tài sản tiền điện tử đều có sự biến động mạnh trong thời gian diễn ra sự kiện, nhấn mạnh ảnh hưởng hệ thống của sự kiện này.
!7384155
Kết quả ước lượng phương sai điều kiện động được thực hiện qua mô hình BEKK-MGARCH cho thấy, sự kiện này thực sự đã gây ra sự lây lan tài chính và hiệu ứng tràn độ trong thị trường tài sản tiền điện tử. Hệ số hiệp phương sai ở giai đoạn sau của phần lớn các sự kiện có ý nghĩa ở mức độ 0.001, đặc biệt là giữa các tài sản như ETH, SOL và LINK, hiệp phương sai của chúng tăng đáng kể, cho thấy tính liên kết mạnh mẽ hơn và mức độ tích hợp thị trường cao hơn. Ngược lại, SHIB và DOT mặc dù cũng đạt mức độ ý nghĩa 0.01, nhưng tác động yếu hơn. Một số tài sản khác như LTC và XRP lại có hiệp phương sai giảm sau sự kiện, cho thấy hiệu ứng tràn không phân bổ đồng đều giữa tất cả các tài sản. Nhìn chung, kết quả nhấn mạnh ảnh hưởng cấu trúc của sự kiện phát hành Meme coin này đối với toàn bộ thị trường tài sản tiền điện tử.
!7384156
hiệu ứng liên kết thông tin
Phân tích lợi nhuận bất thường tích lũy ( CARs ) đã tiết lộ thêm về hiệu ứng chuỗi thông tin mà việc phát hành đồng Meme này gây ra. Kết quả cho thấy sự kiện này có ảnh hưởng cấu trúc đáng kể đến động lực thị trường, thể hiện qua các con đường phản ứng cụ thể của tài sản và sự gia tăng biến động.
!7384157
Trong giai đoạn trước sự kiện, hầu hết các Tài sản tiền điện tử đều trải qua lợi nhuận tích cực, có thể bị thúc đẩy bởi kỳ vọng đầu cơ, hoặc tâm lý lạc quan của thị trường về một ứng cử viên nào đó có thể được bầu làm tổng thống thứ 47 của Mỹ. Điều này cho thấy, ngay cả khi thiếu thông tin chắc chắn, các nhà đầu tư đã thể hiện hành vi mua vào đầu cơ rõ rệt, hiện tượng này phù hợp với đặc điểm "nỗi sợ bị bỏ lỡ" được ghi nhận rộng rãi trong thị trường Tài sản tiền điện tử.
!7384158
Trong giai đoạn xảy ra sự kiện, có ba động lực chính nổi bật đặc biệt:
!7384159
Trong khi đó, DOGE và các Meme coin khác như SHIB lại tỏ ra đặc biệt yếu ớt, thể hiện một hiệu ứng thay thế tài sản rõ ràng, tức là vốn đầu cơ đã chuyển từ các Meme coin cũ sang các Token mới phát hành. Mặc dù AVAX và DOT có nền tảng kỹ thuật vững chắc, chúng cũng không thoát khỏi xu hướng chuyển nhượng vốn này, thể hiện dấu hiệu mất giá.
Sự phát hành của đồng Meme này đã phá vỡ cấu trúc đồng vận của thị trường trước sự kiện do cú sốc bên ngoài này. Trước sự kiện xảy ra, các tài sản có sự biến động đồng bộ cao; nhưng sau khi sự kiện xảy ra, CARs của các tài sản khác nhau đã xuất hiện sự phân hóa mạnh mẽ, từ +20% của Solana đến -20% của Dogecoin và Shiba Inu.
Các kết quả này tiết lộ: câu chuyện cụ thể về tài sản, tính kết nối công nghệ và nhận thức chủ quan của nhà đầu tư có thể làm gia tăng đáng kể sự khác biệt về phản ứng lợi nhuận giữa các tài sản khi có cú sốc thông tin lớn xảy ra.
Kết luận
Nghiên cứu này khảo sát tác động của việc phát hành tài sản tiền điện tử liên quan đến các nhân vật chính trị đối với thị trường tiền điện tử, tập trung phân tích hiệu ứng tràn sóng biến động và hiệu ứng chuỗi thông tin.
Kết quả nghiên cứu cho thấy, thị trường có phản ứng đáng kể đối với sự kiện này. Ví dụ, do có liên kết công nghệ trực tiếp với đồng Meme này, SOL đã hưởng lợi đáng kể từ đó. Trong khi đó, các tài sản chia sẻ cùng một cơ sở hạ tầng blockchain cũng đã được thúc đẩy nhờ vào "cơn gió thuận" của sự kiện này.
Trong khi đó, các tài sản tiền điện tử chủ yếu như Bitcoin và Ethereum, nhờ vào vị trí cốt lõi của chúng trên thị trường, đã thể hiện sự ổn định mạnh mẽ hơn, đóng vai trò như một điểm neo trong sự kiện này, ổn định cấu trúc thị trường tổng thể. Điều này cho thấy, tâm lý nhà đầu tư không còn chỉ phụ thuộc vào các yếu tố cơ bản kỹ thuật, mà cũng bắt đầu chịu ảnh hưởng đáng kể từ chính trị địa lý và các câu chuyện chính sách, đặc biệt khi những câu chuyện này được phát đi từ các nhà lãnh đạo có tính biểu tượng cao.
Tổng kết, bài viết này tiết lộ sự nhạy cảm cao của thị trường tài sản tiền điện tử đối với các sự kiện bên ngoài, cũng như xu hướng dễ bị ảnh hưởng bởi các hành vi đầu cơ. Khi tài sản số ngày càng gắn liền với các vấn đề chính trị và kinh tế, việc theo dõi liên tục sự tương tác này trở nên đặc biệt quan trọng để hiểu rõ ảnh hưởng đến sự ổn định của thị trường.
!7384160