Sự biến đổi của thế giới tiền điện tử: Khi đổi mới biến mất, chỉ còn lại việc bán coin như một loại hình kinh doanh
Gần đây, sau khi tham gia hội nghị Hong Kong Consensus, tôi đã giao lưu với những người trong ngành trong nước và cảm nhận được sự thay đổi rõ rệt trong bầu không khí của ngành. Mặc dù những gương mặt quen thuộc vẫn hoạt động, nhưng "tính cách" của thị trường đã khác hẳn.
Đây không phải là một thị trường bò hoặc thị trường gấu điển hình, mà là một trạng thái "biến dạng" chưa từng có. Trong thời đại này, toàn bộ ngành công nghiệp dường như chỉ còn lại một mô hình kinh doanh: bán coin.
Ba trụ cột của hệ sinh thái ngành
Truyền thống, ngành công nghiệp tiền điện tử dựa vào ba mảng cốt lõi để vận hành:
Tạo ra giá trị: Đáp ứng nhu cầu của người dùng thông qua đổi mới công nghệ, như Bitcoin, Ethereum, Layer2, v.v.
Khám phá giá trị: Các tổ chức đầu tư nắm bắt tài sản tiềm năng, thúc đẩy sự phát triển của ngành.
Lưu thông giá trị: Các loại tổ chức trung gian xây dựng kênh bán hàng, thúc đẩy sự luân chuyển từ thị trường cấp một sang thị trường cấp hai.
Trong lý tưởng, ba yếu tố này nên hỗ trợ lẫn nhau và phát triển đồng bộ. Tuy nhiên, thị trường hiện tại đang thể hiện một trạng thái mất cân bằng nghiêm trọng:
Giai đoạn tạo ra và khám phá giá trị ngày càng suy yếu, trong khi giai đoạn lưu thông giá trị lại vô cùng phát triển. Các dự án không còn tập trung vào nhu cầu của người dùng và phát triển sản phẩm, các tổ chức đầu tư cũng không còn nghiên cứu sâu về xu hướng ngành. Toàn bộ thị trường chỉ còn lại một điểm chú ý: làm thế nào để bán coin tốt hơn.
Hệ sinh thái thị trường bị biến dạng
Trong môi trường thị trường lành mạnh, ba khâu nên được liên kết chặt chẽ: bên phát triển dự án phát triển sản phẩm chất lượng cao, đáp ứng nhu cầu của người dùng, đạt được lợi nhuận và mức giá thị trường; các tổ chức đầu tư tham gia vào thời kỳ suy thoái, rút lui vào thời kỳ đỉnh cao; các kênh lưu thông thì nâng cao hiệu suất vốn tổng thể.
Tuy nhiên, thị trường tiền điện tử hiện tại đã đi lệch khỏi mô hình lý tưởng này. Giọng nói thảo luận về cơ hội đổi mới, phát triển sản phẩm hoặc nhu cầu của người dùng ngày càng ít đi. Ngay cả trong một số lĩnh vực ngách (như AI Agent) vẫn còn một chút nhiệt huyết, nhưng động lực đổi mới tổng thể rõ ràng là không đủ.
Các tổ chức trên thị trường thứ cấp thường có thái độ thận trọng, hiện tượng các đồng tiền ảo (山寨币) lên sàn ngay lập tức đạt đỉnh không phải là hiếm, và tính thanh khoản của phần lớn các dự án cũng đang dần cạn kiệt.
Trong tình hình thị trường này, những người tham gia tích cực nhất chủ yếu là các nhà tạo lập thị trường, đại lý và các tổ chức trung gian khác. Sự quan tâm của họ tập trung vào việc làm đẹp dữ liệu, ra mắt các nền tảng giao dịch lớn, tiếp thị và quảng bá cũng như thao túng khối lượng giao dịch.
Các chủ thể tham gia thị trường có tính đồng nhất cao, đều đang cạnh tranh giành những nguồn vốn ngày càng khan hiếm. Điều này đã dẫn đến sự hình thành một cộng đồng lợi ích khép kín, bao gồm các dự án hàng đầu, các nền tảng giao dịch lớn và các bộ phận niêm yết của chúng, các nhà tạo lập thị trường và đại lý có nguồn lực dồi dào. Vốn chảy từ các nhà đầu tư vào cộng đồng lợi ích này, trong khi các nhà đầu tư nhỏ lẻ trở thành người mua cuối cùng.
Sự biến mất của tinh thần đổi mới
Khác với sự suy thoái của thị trường sau sự kiện FTX vào năm 2022, khi mà một lượng lớn vốn vẫn còn ứ đọng trong tay các tổ chức đầu tư, những nguồn vốn này có khả năng tạo ra giá trị, có thể được đầu tư vào các dự án đổi mới, tạo ra các tác động tích cực.
Và bây giờ, phần lớn vốn bị hấp thụ bởi các khâu trung gian, các dự án thường chỉ tìm kiếm việc niêm yết nhanh chóng để trục lợi, trở thành trung gian giữa các tổ chức đầu tư và thị trường thứ cấp. Họ không còn cống hiến cho việc tạo ra giá trị, mà tập trung vào việc xây dựng "câu chuyện vỏ sò".
Từ góc độ logic kinh doanh, khi các kênh phân phối hạ nguồn chiếm ưu thế, thì đầu tư vào nghiên cứu phát triển và vận hành ở thượng nguồn chắc chắn sẽ bị thu hẹp. Nhiều dự án đã từ bỏ việc phát triển sản phẩm, sử dụng toàn bộ vốn cho marketing và niêm yết, thậm chí biến những nội dung thiếu thực chất thành những chiêu trò được điều khiển bởi "meme".
Trong môi trường này, con đường đổi mới của ngành công nghiệp tiền điện tử đã trở nên khác biệt:
"Xây dựng câu chuyện thu hút → Đóng gói nhanh chóng → Tận dụng mối quan hệ để niêm yết → Rút tiền ra"
Sản phẩm, người dùng và việc tạo ra giá trị thực tế đã bị biên giới hóa, trở thành "sự an ủi cho những người lý tưởng".
Khó khăn của thị trường do trung gian dẫn dắt
Bề ngoài, nhóm dự án tập trung tài chính vào việc niêm yết và đẩy giá coin lên, dường như tất cả các bên đều có lợi: quỹ đầu tư có cơ hội thoát vốn, nhà đầu tư nhỏ lẻ có không gian giao dịch, và các trung gian kiếm được lợi nhuận khổng lồ.
Tuy nhiên, về dài hạn, những tác động tiêu cực của mô hình này sẽ dần dần lộ rõ. Sự mất đi động lực đổi mới dẫn đến việc tăng cường vị trí độc quyền của các bên trung gian, tỷ lệ rút tiền không ngừng tăng lên. Các dự án thượng nguồn phải đối mặt với tình cảnh rủi ro cao và lợi nhuận thấp, buộc phải lựa chọn rút lui. Trò chơi tổng bằng không giữa các nhà đầu tư nhỏ lẻ ở hạ nguồn trở nên gay gắt hơn, hiệu ứng kiếm tiền giảm sút, một số lượng lớn người dùng rời bỏ thị trường.
Về bản chất, những người trung gian (như sàn giao dịch, nhà tạo lập thị trường, đại lý, v.v.) là những người cung cấp dịch vụ và không trực tiếp tạo ra giá trị. Khi bên cung cấp dịch vụ trở thành lực lượng chi phối thị trường, toàn bộ hệ sinh thái giống như mắc phải bệnh ung thư, cuối cùng có thể dẫn đến sự suy thoái của thị trường.
Sức mạnh của chu kỳ và xây dựng hy vọng
Thị trường tiền điện tử cuối cùng là có tính chu kỳ.
Những người lạc quan tin rằng, sau cơn khủng hoảng thanh khoản hiện tại, cuối cùng sẽ đến thời điểm "phục hưng giá trị" thực sự. Đổi mới công nghệ, các tình huống ứng dụng và mô hình kinh doanh mới sẽ khơi dậy lại niềm đam mê đổi mới. Tinh thần đổi mới sẽ không chết, bong bóng cuối cùng sẽ tan biến. Ngay cả khi chỉ có một tia hy vọng yếu ớt, nó cũng có thể trở thành ngọn hải đăng dẫn đường cho tương lai.
Những người bi quan cho rằng, bong bóng thị trường vẫn chưa hoàn toàn vỡ, ngành công nghiệp tiền điện tử có thể còn phải trải qua một cuộc tái cấu trúc sâu sắc hơn. Chỉ khi nào cấu trúc thị trường do các trung gian chi phối sụp đổ, thì mới có thể mở ra con đường tái xây dựng thực sự.
Trong giai đoạn chuyển tiếp này, những người làm nghề sẽ trải qua các giai đoạn nghi ngờ, nội bộ xung đột, kiệt sức và tự nghi ngờ.
Nhưng đó chính là bản chất của thị trường - chu kỳ vừa là định mệnh, vừa là khúc dạo đầu của sự bùng nổ.
Tương lai có thể tươi sáng, nhưng con đường đến với ánh sáng có thể sẽ rất dài. Chúng ta cần kiên nhẫn chờ đợi, đồng thời giữ vững tinh thần cảnh giác và đổi mới, góp phần vào sự phát triển lành mạnh của ngành.
Xem bản gốc
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
15 thích
Phần thưởng
15
8
Đăng lại
Chia sẻ
Bình luận
0/400
ser_we_are_early
· 08-13 01:49
Rug Pull+1 Ba trụ đã trở thành ba không quản
Xem bản gốcTrả lời0
LayerZeroHero
· 08-13 01:34
Không có đổi mới thì làm gì! Chuyển tiền mới là chân lý!
Xem bản gốcTrả lời0
MetaverseVagrant
· 08-12 07:33
又见证了一波 đồ ngốc chơi đùa với mọi người
Xem bản gốcTrả lời0
MEVictim
· 08-12 04:35
Bán coin đến nỗi nôn ra được rồi.
Xem bản gốcTrả lời0
GateUser-c799715c
· 08-10 14:49
Có ai khổ như vậy không? Người hiểu biết đang kiếm được rất nhiều tiền.
Xem bản gốcTrả lời0
rekt_but_resilient
· 08-10 14:49
Được chơi cho Suckers thôi, còn ở đây kể chuyện.
Xem bản gốcTrả lời0
YieldHunter
· 08-10 14:43
chỉ là một ponzi khác giả mạo là đổi mới... thật lòng mà nói, tôi đã xem bộ phim này trước đây
Xem bản gốcTrả lời0
wrekt_but_learning
· 08-10 14:37
Nghi ngờ năm ngoái cũng không có gì đổi mới, chỉ là xem ai bán nhanh hơn.
Thế giới tiền điện tử dị hóa: Đổi mới biến mất chỉ còn lại kinh doanh bán coin
Sự biến đổi của thế giới tiền điện tử: Khi đổi mới biến mất, chỉ còn lại việc bán coin như một loại hình kinh doanh
Gần đây, sau khi tham gia hội nghị Hong Kong Consensus, tôi đã giao lưu với những người trong ngành trong nước và cảm nhận được sự thay đổi rõ rệt trong bầu không khí của ngành. Mặc dù những gương mặt quen thuộc vẫn hoạt động, nhưng "tính cách" của thị trường đã khác hẳn.
Đây không phải là một thị trường bò hoặc thị trường gấu điển hình, mà là một trạng thái "biến dạng" chưa từng có. Trong thời đại này, toàn bộ ngành công nghiệp dường như chỉ còn lại một mô hình kinh doanh: bán coin.
Ba trụ cột của hệ sinh thái ngành
Truyền thống, ngành công nghiệp tiền điện tử dựa vào ba mảng cốt lõi để vận hành:
Tạo ra giá trị: Đáp ứng nhu cầu của người dùng thông qua đổi mới công nghệ, như Bitcoin, Ethereum, Layer2, v.v.
Khám phá giá trị: Các tổ chức đầu tư nắm bắt tài sản tiềm năng, thúc đẩy sự phát triển của ngành.
Lưu thông giá trị: Các loại tổ chức trung gian xây dựng kênh bán hàng, thúc đẩy sự luân chuyển từ thị trường cấp một sang thị trường cấp hai.
Trong lý tưởng, ba yếu tố này nên hỗ trợ lẫn nhau và phát triển đồng bộ. Tuy nhiên, thị trường hiện tại đang thể hiện một trạng thái mất cân bằng nghiêm trọng:
Giai đoạn tạo ra và khám phá giá trị ngày càng suy yếu, trong khi giai đoạn lưu thông giá trị lại vô cùng phát triển. Các dự án không còn tập trung vào nhu cầu của người dùng và phát triển sản phẩm, các tổ chức đầu tư cũng không còn nghiên cứu sâu về xu hướng ngành. Toàn bộ thị trường chỉ còn lại một điểm chú ý: làm thế nào để bán coin tốt hơn.
Hệ sinh thái thị trường bị biến dạng
Trong môi trường thị trường lành mạnh, ba khâu nên được liên kết chặt chẽ: bên phát triển dự án phát triển sản phẩm chất lượng cao, đáp ứng nhu cầu của người dùng, đạt được lợi nhuận và mức giá thị trường; các tổ chức đầu tư tham gia vào thời kỳ suy thoái, rút lui vào thời kỳ đỉnh cao; các kênh lưu thông thì nâng cao hiệu suất vốn tổng thể.
Tuy nhiên, thị trường tiền điện tử hiện tại đã đi lệch khỏi mô hình lý tưởng này. Giọng nói thảo luận về cơ hội đổi mới, phát triển sản phẩm hoặc nhu cầu của người dùng ngày càng ít đi. Ngay cả trong một số lĩnh vực ngách (như AI Agent) vẫn còn một chút nhiệt huyết, nhưng động lực đổi mới tổng thể rõ ràng là không đủ.
Các tổ chức trên thị trường thứ cấp thường có thái độ thận trọng, hiện tượng các đồng tiền ảo (山寨币) lên sàn ngay lập tức đạt đỉnh không phải là hiếm, và tính thanh khoản của phần lớn các dự án cũng đang dần cạn kiệt.
Trong tình hình thị trường này, những người tham gia tích cực nhất chủ yếu là các nhà tạo lập thị trường, đại lý và các tổ chức trung gian khác. Sự quan tâm của họ tập trung vào việc làm đẹp dữ liệu, ra mắt các nền tảng giao dịch lớn, tiếp thị và quảng bá cũng như thao túng khối lượng giao dịch.
Các chủ thể tham gia thị trường có tính đồng nhất cao, đều đang cạnh tranh giành những nguồn vốn ngày càng khan hiếm. Điều này đã dẫn đến sự hình thành một cộng đồng lợi ích khép kín, bao gồm các dự án hàng đầu, các nền tảng giao dịch lớn và các bộ phận niêm yết của chúng, các nhà tạo lập thị trường và đại lý có nguồn lực dồi dào. Vốn chảy từ các nhà đầu tư vào cộng đồng lợi ích này, trong khi các nhà đầu tư nhỏ lẻ trở thành người mua cuối cùng.
Sự biến mất của tinh thần đổi mới
Khác với sự suy thoái của thị trường sau sự kiện FTX vào năm 2022, khi mà một lượng lớn vốn vẫn còn ứ đọng trong tay các tổ chức đầu tư, những nguồn vốn này có khả năng tạo ra giá trị, có thể được đầu tư vào các dự án đổi mới, tạo ra các tác động tích cực.
Và bây giờ, phần lớn vốn bị hấp thụ bởi các khâu trung gian, các dự án thường chỉ tìm kiếm việc niêm yết nhanh chóng để trục lợi, trở thành trung gian giữa các tổ chức đầu tư và thị trường thứ cấp. Họ không còn cống hiến cho việc tạo ra giá trị, mà tập trung vào việc xây dựng "câu chuyện vỏ sò".
Từ góc độ logic kinh doanh, khi các kênh phân phối hạ nguồn chiếm ưu thế, thì đầu tư vào nghiên cứu phát triển và vận hành ở thượng nguồn chắc chắn sẽ bị thu hẹp. Nhiều dự án đã từ bỏ việc phát triển sản phẩm, sử dụng toàn bộ vốn cho marketing và niêm yết, thậm chí biến những nội dung thiếu thực chất thành những chiêu trò được điều khiển bởi "meme".
Trong môi trường này, con đường đổi mới của ngành công nghiệp tiền điện tử đã trở nên khác biệt:
"Xây dựng câu chuyện thu hút → Đóng gói nhanh chóng → Tận dụng mối quan hệ để niêm yết → Rút tiền ra"
Sản phẩm, người dùng và việc tạo ra giá trị thực tế đã bị biên giới hóa, trở thành "sự an ủi cho những người lý tưởng".
Khó khăn của thị trường do trung gian dẫn dắt
Bề ngoài, nhóm dự án tập trung tài chính vào việc niêm yết và đẩy giá coin lên, dường như tất cả các bên đều có lợi: quỹ đầu tư có cơ hội thoát vốn, nhà đầu tư nhỏ lẻ có không gian giao dịch, và các trung gian kiếm được lợi nhuận khổng lồ.
Tuy nhiên, về dài hạn, những tác động tiêu cực của mô hình này sẽ dần dần lộ rõ. Sự mất đi động lực đổi mới dẫn đến việc tăng cường vị trí độc quyền của các bên trung gian, tỷ lệ rút tiền không ngừng tăng lên. Các dự án thượng nguồn phải đối mặt với tình cảnh rủi ro cao và lợi nhuận thấp, buộc phải lựa chọn rút lui. Trò chơi tổng bằng không giữa các nhà đầu tư nhỏ lẻ ở hạ nguồn trở nên gay gắt hơn, hiệu ứng kiếm tiền giảm sút, một số lượng lớn người dùng rời bỏ thị trường.
Về bản chất, những người trung gian (như sàn giao dịch, nhà tạo lập thị trường, đại lý, v.v.) là những người cung cấp dịch vụ và không trực tiếp tạo ra giá trị. Khi bên cung cấp dịch vụ trở thành lực lượng chi phối thị trường, toàn bộ hệ sinh thái giống như mắc phải bệnh ung thư, cuối cùng có thể dẫn đến sự suy thoái của thị trường.
Sức mạnh của chu kỳ và xây dựng hy vọng
Thị trường tiền điện tử cuối cùng là có tính chu kỳ.
Những người lạc quan tin rằng, sau cơn khủng hoảng thanh khoản hiện tại, cuối cùng sẽ đến thời điểm "phục hưng giá trị" thực sự. Đổi mới công nghệ, các tình huống ứng dụng và mô hình kinh doanh mới sẽ khơi dậy lại niềm đam mê đổi mới. Tinh thần đổi mới sẽ không chết, bong bóng cuối cùng sẽ tan biến. Ngay cả khi chỉ có một tia hy vọng yếu ớt, nó cũng có thể trở thành ngọn hải đăng dẫn đường cho tương lai.
Những người bi quan cho rằng, bong bóng thị trường vẫn chưa hoàn toàn vỡ, ngành công nghiệp tiền điện tử có thể còn phải trải qua một cuộc tái cấu trúc sâu sắc hơn. Chỉ khi nào cấu trúc thị trường do các trung gian chi phối sụp đổ, thì mới có thể mở ra con đường tái xây dựng thực sự.
Trong giai đoạn chuyển tiếp này, những người làm nghề sẽ trải qua các giai đoạn nghi ngờ, nội bộ xung đột, kiệt sức và tự nghi ngờ.
Nhưng đó chính là bản chất của thị trường - chu kỳ vừa là định mệnh, vừa là khúc dạo đầu của sự bùng nổ.
Tương lai có thể tươi sáng, nhưng con đường đến với ánh sáng có thể sẽ rất dài. Chúng ta cần kiên nhẫn chờ đợi, đồng thời giữ vững tinh thần cảnh giác và đổi mới, góp phần vào sự phát triển lành mạnh của ngành.