Ethereum mạnh mẽ bật lại, phân tích sâu về tiềm năng tăng lên của các dự án dẫn đầu trong hệ sinh thái
Gần đây, giá Ethereum đã tăng mạnh, với mức tăng 48% trong tháng qua, kéo theo sự tăng giá của toàn bộ hệ sinh thái dự án Ethereum. Dữ liệu lịch sử cho thấy, trong các chu kỳ tăng giá, các dự án chất lượng trong hệ sinh thái Ethereum thường thể hiện hiệu ứng gấp bội. Một dự án DEX nổi tiếng là một trong những tài sản chất lượng trong hệ sinh thái Ethereum mà chúng tôi đặc biệt chú ý, với mức tăng 28% trong tháng qua. Nếu thị trường tiếp tục, dự án này có thể có không gian tăng trưởng hơn nữa. Ngoài việc theo dõi xu hướng tổng thể của Ethereum, dự án này còn có một số tiềm năng tăng trưởng độc đáo, bao gồm khả năng môi trường quản lý có thể nới lỏng, dữ liệu kinh doanh của dự án duy trì vị trí hàng đầu, và động lực tăng giá cấu trúc của token.
Một, Tổng quan về môi trường quản lý
Trong khoảng thời gian từ tháng 9 năm 2021 đến tháng 8 năm 2023, môi trường quản lý ở trạng thái mơ hồ. Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) đã tiến hành điều tra dự án này, tập trung vào chiến lược tiếp thị và dịch vụ cho nhà đầu tư. Chủ tịch SEC đã nhiều lần tuyên bố rằng các nền tảng DeFi có thể liên quan đến quy định chứng khoán và cần tăng cường quản lý. Cuộc điều tra này đã gây ra cuộc thảo luận rộng rãi trong ngành, đặc biệt là vấn đề liệu dự án này và các token quản trị tương tự có nên được coi là chứng khoán hay không đã trở thành tâm điểm của việc quản lý tiền điện tử. Vào cuối tháng 8 năm 2023, dự án này đã thắng kiện trong một vụ kiện tập thể, tòa án đã bác bỏ các cáo buộc và xác định rằng thỏa thuận này chủ yếu được sử dụng cho các mục đích hợp pháp.
Từ tháng 4 năm 2023 đến tháng 5 năm 2024, áp lực từ cơ quan quản lý gia tăng. SEC đã gửi thông báo Wells cho dự án này, cáo buộc rằng nó có thể hoạt động như một sàn giao dịch chứng khoán chưa đăng ký, giao diện và ví của nó có thể hoạt động như một nhà môi giới chứng khoán chưa đăng ký, và token có thể được coi là hợp đồng đầu tư. Đội ngũ dự án sau đó đã nộp tài liệu phản hồi chi tiết, bác bỏ các cáo buộc của SEC.
Bắt đầu từ tháng 2 năm 2025, môi trường quản lý bắt đầu nới lỏng. SEC tuyên bố chấm dứt cuộc điều tra đối với dự án này và không còn theo đuổi hành động thực thi. Quyết định này được coi là "chiến thắng lớn của DeFi". Sau đó, SEC đã mời dự án và các công ty tương tự tham gia hội nghị bàn tròn về tiền điện tử, để thảo luận về việc quản lý giao dịch tiền điện tử. Quốc hội Hoa Kỳ cũng bắt đầu thúc đẩy khung quản lý tiền điện tử mới, nhằm cung cấp định nghĩa pháp lý và hướng dẫn quản lý rõ ràng hơn cho tài sản kỹ thuật số.
Hiện tại, với sự lên ngôi của chính phủ mới, quy định về tiền mã hóa đang có xu hướng phát triển theo hướng linh hoạt và thích ứng hơn. Dự án này đã đóng vai trò quan trọng trong quá trình này. Sau khi quy định được nới lỏng toàn diện, có thể sẽ phải đối mặt với nhiều chính sách thuận lợi hơn trong tương lai.
Hai, tình hình kinh doanh của dự án
1. Dữ liệu kinh doanh xuất sắc
Dự án này là một trong những giao thức DEX lớn nhất và sớm nhất trên thị trường tiền điện tử. Hiện tại, tổng giá trị khóa (TVL) là 5,12 tỷ USD, khối lượng giao dịch trong 30 ngày qua đạt 84,5 tỷ USD, xếp thứ hai trên thị trường. Lợi nhuận hàng năm đạt 929 triệu USD, xếp thứ bảy. Nếu tính toán đơn giản theo phương pháp định giá truyền thống, tỷ lệ giá trên thu nhập của nó khoảng 4,5-6,4, thấp hơn nhiều so với các ông lớn công nghệ khác như Apple và Tesla. Nếu trong tương lai có thể kích hoạt "công tắc phí" hoặc mở rộng các tình huống ứng dụng tài chính, thì với khả năng sinh lời của nó, giá trị thị trường hiện tại có thể bị đánh giá thấp nghiêm trọng.
Theo báo cáo tài chính quý 1 năm 2025, tính đến cuối tháng 3, quỹ dự án nắm giữ 53,4 triệu đô la Mỹ và stablecoin, 15,8 triệu token và 257 ETH. Tính theo giá đóng cửa ngày 28 tháng 5, tương đương với 150 triệu đô la Mỹ token. Dự kiến nguồn vốn có thể hỗ trợ đến tháng 1 năm 2027, tình hình tài chính ổn định.
2. Đổi mới mô hình kinh tế token
Dự án này luôn cố gắng tối ưu hóa mô hình kinh tế token. Trước đây, token chủ yếu được sử dụng cho khai thác thanh khoản và bỏ phiếu quản trị, nhưng việc nắm giữ trực tiếp không tạo ra lợi nhuận. Nhóm dự án đã nhiều lần đề xuất kích hoạt "công tắc phí", nhưng do rủi ro quy định, điều này vẫn chưa thể thực hiện. Đề xuất công tắc phí mới nhất sẽ được khởi động lại vào tháng 2 năm 2024, và có khả năng sẽ tiến hành bỏ phiếu trên chuỗi vào nửa cuối năm 2025.
Ngoài ra, giải pháp Layer 2 mới được dự án giới thiệu đã cung cấp các tình huống ứng dụng mới cho token. Layer 2 này dựa trên khung OP Stack của Optimism, chính thức ra mắt vào tháng 2 năm 2025. Nó sử dụng token của dự án làm token đặt cọc của các xác thực viên, những người đặt cọc có thể nhận được phần chia từ thu nhập trên chuỗi. Mặc dù chính thức vẫn chưa công bố quy mô đặt cọc cụ thể, nhưng với việc mở rộng hệ sinh thái, dự kiến sẽ thu hút nhiều người nắm giữ token tham gia vào việc đặt cọc.
Ba, Hiệu suất Thị Trường Token
Hiện tại, tổng giá trị vốn hóa thị trường của token dự án này là 4,2 tỷ USD, và giá trị hoàn toàn pha loãng là 6,7 tỷ USD. Token đã được lưu thông hoàn toàn, khoảng 37% đang trong trạng thái khóa staking.
Khối lượng hợp đồng trên thị trường hợp đồng đạt 448 triệu USD, giá trị hợp đồng chưa thanh lý chiếm khoảng 10,6% tổng giá trị thị trường. Dữ liệu từ các sàn giao dịch tổng hợp cho thấy tỷ lệ mua bán hơi nghiêng về phía mua. Kể từ khi Ethereum tăng giá, khối lượng hợp đồng chưa thanh lý của mã thông báo này cũng đang dần tăng lên, thị trường sản phẩm phái sinh đang giao dịch sôi động.
Trong thị trường giao ngay, đồng tiền này có xu hướng giá tương tự như Ethereum. Trong chu kỳ tăng giá của Ethereum vào tháng 11 năm ngoái, độ biến động của đồng tiền này khoảng 2-3 lần so với Ethereum. Nhưng trong đợt tăng giá của Ethereum vào tháng 4 năm nay, đồng tiền này tạm thời tụt lại phía sau Ethereum. Nếu thị trường tiếp tục duy trì, đồng tiền này có thể có động lực để tiếp tục bứt phá.
Bốn, Kết luận
Với sự lên nắm quyền của chính phủ mới tại Mỹ, hướng đi của quy định ngành công nghiệp tiền điện tử đã trở thành tâm điểm chú ý. Là một trong những giao thức DEX lớn nhất hiện nay, việc xử lý quy định của dự án này có thể trở thành tiêu chuẩn cho toàn ngành. Nhóm dự án cũng đang tích cực tham gia vào việc xây dựng quy định. Kết hợp với hiệu ứng dẫn dắt của Ethereum, dự án này có thể đón nhận cơ hội tích cực mang tính cấu trúc.
Xem xét dữ liệu kinh doanh xuất sắc của dự án, lợi nhuận khả quan, tình hình tài chính tốt, cũng như giải pháp Layer 2 mới được ra mắt và khả năng kích hoạt công tắc phí tiềm năng, tất cả đều có thể mang lại động lực giá trị mới cho token. Đối với nhà đầu tư lạc quan về thị trường trong tương lai, dự án này là một trong những tài sản chất lượng trong hệ sinh thái Ethereum đáng để chú ý.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
12 thích
Phần thưởng
12
5
Đăng lại
Chia sẻ
Bình luận
0/400
rugpull_ptsd
· 10giờ trước
Lại bắt đầu fomo rồi
Xem bản gốcTrả lời0
TrustlessMaximalist
· 15giờ trước
Khi thị trường đến, ai có thể ngăn cản?
Xem bản gốcTrả lời0
AltcoinAnalyst
· 15giờ trước
Từ các dữ liệu, các yếu tố cơ bản cho việc tăng lên đã được chuẩn bị, các điểm rủi ro cần chú ý đến sự không chắc chắn trong quản lý.
Xem bản gốcTrả lời0
RunWhenCut
· 15giờ trước
咋说好赢还得等着 chơi đùa với mọi người
Xem bản gốcTrả lời0
NftMetaversePainter
· 15giờ trước
thực ra... động lực thuật toán của eth khiến tôi nhớ đến một tác phẩm nghệ thuật sinh tạo mà tôi đang làm. vẻ đẹp toán học thuần khiết trong sự biến động của thị trường, không giống như những "nhà giao dịch" web2 không thể nắm bắt được những hệ quả hình học thật đáng tiếc.
Ethereum mạnh mẽ bật lại Phân tích tiềm năng tăng lên của dự án DEX lãnh đạo
Ethereum mạnh mẽ bật lại, phân tích sâu về tiềm năng tăng lên của các dự án dẫn đầu trong hệ sinh thái
Gần đây, giá Ethereum đã tăng mạnh, với mức tăng 48% trong tháng qua, kéo theo sự tăng giá của toàn bộ hệ sinh thái dự án Ethereum. Dữ liệu lịch sử cho thấy, trong các chu kỳ tăng giá, các dự án chất lượng trong hệ sinh thái Ethereum thường thể hiện hiệu ứng gấp bội. Một dự án DEX nổi tiếng là một trong những tài sản chất lượng trong hệ sinh thái Ethereum mà chúng tôi đặc biệt chú ý, với mức tăng 28% trong tháng qua. Nếu thị trường tiếp tục, dự án này có thể có không gian tăng trưởng hơn nữa. Ngoài việc theo dõi xu hướng tổng thể của Ethereum, dự án này còn có một số tiềm năng tăng trưởng độc đáo, bao gồm khả năng môi trường quản lý có thể nới lỏng, dữ liệu kinh doanh của dự án duy trì vị trí hàng đầu, và động lực tăng giá cấu trúc của token.
Một, Tổng quan về môi trường quản lý
Trong khoảng thời gian từ tháng 9 năm 2021 đến tháng 8 năm 2023, môi trường quản lý ở trạng thái mơ hồ. Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) đã tiến hành điều tra dự án này, tập trung vào chiến lược tiếp thị và dịch vụ cho nhà đầu tư. Chủ tịch SEC đã nhiều lần tuyên bố rằng các nền tảng DeFi có thể liên quan đến quy định chứng khoán và cần tăng cường quản lý. Cuộc điều tra này đã gây ra cuộc thảo luận rộng rãi trong ngành, đặc biệt là vấn đề liệu dự án này và các token quản trị tương tự có nên được coi là chứng khoán hay không đã trở thành tâm điểm của việc quản lý tiền điện tử. Vào cuối tháng 8 năm 2023, dự án này đã thắng kiện trong một vụ kiện tập thể, tòa án đã bác bỏ các cáo buộc và xác định rằng thỏa thuận này chủ yếu được sử dụng cho các mục đích hợp pháp.
Từ tháng 4 năm 2023 đến tháng 5 năm 2024, áp lực từ cơ quan quản lý gia tăng. SEC đã gửi thông báo Wells cho dự án này, cáo buộc rằng nó có thể hoạt động như một sàn giao dịch chứng khoán chưa đăng ký, giao diện và ví của nó có thể hoạt động như một nhà môi giới chứng khoán chưa đăng ký, và token có thể được coi là hợp đồng đầu tư. Đội ngũ dự án sau đó đã nộp tài liệu phản hồi chi tiết, bác bỏ các cáo buộc của SEC.
Bắt đầu từ tháng 2 năm 2025, môi trường quản lý bắt đầu nới lỏng. SEC tuyên bố chấm dứt cuộc điều tra đối với dự án này và không còn theo đuổi hành động thực thi. Quyết định này được coi là "chiến thắng lớn của DeFi". Sau đó, SEC đã mời dự án và các công ty tương tự tham gia hội nghị bàn tròn về tiền điện tử, để thảo luận về việc quản lý giao dịch tiền điện tử. Quốc hội Hoa Kỳ cũng bắt đầu thúc đẩy khung quản lý tiền điện tử mới, nhằm cung cấp định nghĩa pháp lý và hướng dẫn quản lý rõ ràng hơn cho tài sản kỹ thuật số.
Hiện tại, với sự lên ngôi của chính phủ mới, quy định về tiền mã hóa đang có xu hướng phát triển theo hướng linh hoạt và thích ứng hơn. Dự án này đã đóng vai trò quan trọng trong quá trình này. Sau khi quy định được nới lỏng toàn diện, có thể sẽ phải đối mặt với nhiều chính sách thuận lợi hơn trong tương lai.
Hai, tình hình kinh doanh của dự án
1. Dữ liệu kinh doanh xuất sắc
Dự án này là một trong những giao thức DEX lớn nhất và sớm nhất trên thị trường tiền điện tử. Hiện tại, tổng giá trị khóa (TVL) là 5,12 tỷ USD, khối lượng giao dịch trong 30 ngày qua đạt 84,5 tỷ USD, xếp thứ hai trên thị trường. Lợi nhuận hàng năm đạt 929 triệu USD, xếp thứ bảy. Nếu tính toán đơn giản theo phương pháp định giá truyền thống, tỷ lệ giá trên thu nhập của nó khoảng 4,5-6,4, thấp hơn nhiều so với các ông lớn công nghệ khác như Apple và Tesla. Nếu trong tương lai có thể kích hoạt "công tắc phí" hoặc mở rộng các tình huống ứng dụng tài chính, thì với khả năng sinh lời của nó, giá trị thị trường hiện tại có thể bị đánh giá thấp nghiêm trọng.
Theo báo cáo tài chính quý 1 năm 2025, tính đến cuối tháng 3, quỹ dự án nắm giữ 53,4 triệu đô la Mỹ và stablecoin, 15,8 triệu token và 257 ETH. Tính theo giá đóng cửa ngày 28 tháng 5, tương đương với 150 triệu đô la Mỹ token. Dự kiến nguồn vốn có thể hỗ trợ đến tháng 1 năm 2027, tình hình tài chính ổn định.
2. Đổi mới mô hình kinh tế token
Dự án này luôn cố gắng tối ưu hóa mô hình kinh tế token. Trước đây, token chủ yếu được sử dụng cho khai thác thanh khoản và bỏ phiếu quản trị, nhưng việc nắm giữ trực tiếp không tạo ra lợi nhuận. Nhóm dự án đã nhiều lần đề xuất kích hoạt "công tắc phí", nhưng do rủi ro quy định, điều này vẫn chưa thể thực hiện. Đề xuất công tắc phí mới nhất sẽ được khởi động lại vào tháng 2 năm 2024, và có khả năng sẽ tiến hành bỏ phiếu trên chuỗi vào nửa cuối năm 2025.
Ngoài ra, giải pháp Layer 2 mới được dự án giới thiệu đã cung cấp các tình huống ứng dụng mới cho token. Layer 2 này dựa trên khung OP Stack của Optimism, chính thức ra mắt vào tháng 2 năm 2025. Nó sử dụng token của dự án làm token đặt cọc của các xác thực viên, những người đặt cọc có thể nhận được phần chia từ thu nhập trên chuỗi. Mặc dù chính thức vẫn chưa công bố quy mô đặt cọc cụ thể, nhưng với việc mở rộng hệ sinh thái, dự kiến sẽ thu hút nhiều người nắm giữ token tham gia vào việc đặt cọc.
Ba, Hiệu suất Thị Trường Token
Hiện tại, tổng giá trị vốn hóa thị trường của token dự án này là 4,2 tỷ USD, và giá trị hoàn toàn pha loãng là 6,7 tỷ USD. Token đã được lưu thông hoàn toàn, khoảng 37% đang trong trạng thái khóa staking.
Khối lượng hợp đồng trên thị trường hợp đồng đạt 448 triệu USD, giá trị hợp đồng chưa thanh lý chiếm khoảng 10,6% tổng giá trị thị trường. Dữ liệu từ các sàn giao dịch tổng hợp cho thấy tỷ lệ mua bán hơi nghiêng về phía mua. Kể từ khi Ethereum tăng giá, khối lượng hợp đồng chưa thanh lý của mã thông báo này cũng đang dần tăng lên, thị trường sản phẩm phái sinh đang giao dịch sôi động.
Trong thị trường giao ngay, đồng tiền này có xu hướng giá tương tự như Ethereum. Trong chu kỳ tăng giá của Ethereum vào tháng 11 năm ngoái, độ biến động của đồng tiền này khoảng 2-3 lần so với Ethereum. Nhưng trong đợt tăng giá của Ethereum vào tháng 4 năm nay, đồng tiền này tạm thời tụt lại phía sau Ethereum. Nếu thị trường tiếp tục duy trì, đồng tiền này có thể có động lực để tiếp tục bứt phá.
Bốn, Kết luận
Với sự lên nắm quyền của chính phủ mới tại Mỹ, hướng đi của quy định ngành công nghiệp tiền điện tử đã trở thành tâm điểm chú ý. Là một trong những giao thức DEX lớn nhất hiện nay, việc xử lý quy định của dự án này có thể trở thành tiêu chuẩn cho toàn ngành. Nhóm dự án cũng đang tích cực tham gia vào việc xây dựng quy định. Kết hợp với hiệu ứng dẫn dắt của Ethereum, dự án này có thể đón nhận cơ hội tích cực mang tính cấu trúc.
Xem xét dữ liệu kinh doanh xuất sắc của dự án, lợi nhuận khả quan, tình hình tài chính tốt, cũng như giải pháp Layer 2 mới được ra mắt và khả năng kích hoạt công tắc phí tiềm năng, tất cả đều có thể mang lại động lực giá trị mới cho token. Đối với nhà đầu tư lạc quan về thị trường trong tương lai, dự án này là một trong những tài sản chất lượng trong hệ sinh thái Ethereum đáng để chú ý.