Tài sản tiền điện tử lĩnh vực quy luật quy mô: Thảo luận về giới hạn phát triển Tài chính phi tập trung

Trong lĩnh vực trí tuệ nhân tạo, tốc độ phát triển của các mô hình ngôn ngữ lớn đã vượt xa quy luật Moore. Trong khi đó, trong lĩnh vực blockchain, các chuỗi công cộng và giải pháp Layer 2 cũng đang không ngừng phá vỡ giới hạn quy mô. Bài viết này cố gắng khám phá giới hạn phát triển của Tài sản tiền điện tử và Tài chính phi tập trung từ các khía cạnh như quy mô dữ liệu nút đầy đủ, hệ thống kinh tế token.

Trần dữ liệu của nút toàn cầu trên chuỗi công khai

Dữ liệu nút đầy đủ đại diện cho bản sao hoàn chỉnh của chuỗi công khai. Hiện tại, quy mô dữ liệu nút đầy đủ của Solana đã đạt 400TB, vượt xa 13TB của Ethereum và 643GB của Bitcoin. Điều này vừa thể hiện lợi thế về hiệu suất của Solana, vừa phơi bày vấn đề về mức độ phi tập trung thấp hơn.

Bitcoin đã xem xét các hạn chế của sự phát triển phần cứng ngay từ đầu thiết kế, và đã kiểm soát kích thước khối một cách nghiêm ngặt dưới đường cong tăng trưởng của định luật Moore. Quyết định này đã chứng minh là đúng đắn, vì hiện nay sự tiến bộ của công nghệ CPU, GPU và lưu trữ đã dần dần chậm lại. Có thể dự đoán rằng, trong một khoảng thời gian khá dài, hiệu suất phần cứng của chuỗi công khai sẽ không có bước nhảy vọt chất lượng.

Đối mặt với tình huống này, Ethereum chọn tập trung vào tối ưu hóa và tái cấu trúc hệ sinh thái, hướng mắt về tài sản thế giới thực trị giá hàng nghìn tỷ (RWA). Trong khi đó, Solana tiếp tục theo đuổi hiệu suất tối đa, nhưng quy mô node 400TB đã cơ bản loại trừ khả năng tham gia của người dùng cá nhân.

Giới hạn quy mô của hệ thống kinh tế token

Mặc dù lĩnh vực trí tuệ nhân tạo chưa hoàn toàn chấp nhận tài sản tiền điện tử, nhưng điều này không cản trở giá của một số dự án liên quan tăng lên. Nếu lấy hiệu suất thị trường hiện tại làm tham khảo, chúng ta có thể ước tính khoảng giới hạn của hệ thống kinh tế chuỗi công cộng là khoảng 300 tỷ đô la.

Từ diễn biến giá, thị trường tài sản tiền điện tử đã trải qua quá trình từ tăng trưởng siêu tuyến tính sang tăng trưởng dưới tuyến tính. Lấy Ethereum làm ví dụ, tốc độ tăng trưởng từ 1 đô la lên 200 đô la nhanh hơn so với từ 200 đô la lên mức cao lịch sử. Điều này phù hợp với quy luật quy mô phổ biến trong tự nhiên.

Trần lợi suất DeFi

Tài chính phi tập trung (DeFi) có cốt lõi trong việc theo đuổi lợi nhuận cao, nhưng sự theo đuổi này cũng tồn tại giới hạn. Tham khảo dữ liệu lịch sử, chúng ta có thể giả định khả năng thu lợi nhuận của DeFi giảm từ 150% xuống khoảng 5%. Đáng chú ý là, ngay cả khi trong tương lai có một lượng lớn tài sản thế giới thực được đưa lên chuỗi, điều này cũng có thể làm giảm chứ không phải tăng tỷ lệ lợi nhuận trung bình của DeFi. Điều này phù hợp với quy luật mở rộng quy mô dưới tuyến tính, tức là việc mở rộng quy mô của hệ thống một cách cực đoan không nhất thiết mang lại sự nâng cao cực đoan về hiệu quả vốn.

Kết luận

Xét về lịch sử phát triển của blockchain, chúng ta nhận thấy xu hướng khác biệt giữa các chuỗi công cộng vẫn đang tiếp tục. Bitcoin dần dần tách rời khỏi hệ sinh thái trên chuỗi, trong khi sự chưa trưởng thành của hệ thống tín dụng và danh tính trên chuỗi đã dẫn đến mô hình thế chấp quá mức trở thành xu hướng chủ đạo. Dù là stablecoin hay RWA, bản chất đều là tài sản ngoài chuỗi được đòn bẩy lên chuỗi.

Dưới điều kiện công nghệ hiện tại, lĩnh vực blockchain dường như cũng gặp phải một rào cản tăng trưởng tương tự như định luật Moore. Chỉ sau 5 năm kể từ mùa hè DeFi và chỉ 10 năm kể từ khi Ethereum ra đời, chúng ta có thể đã chạm tới giới hạn phát triển của giai đoạn hiện tại. Những đột phá trong tương lai có thể cần nhiều đổi mới công nghệ và cải cách mô hình kinh doanh hơn.