Pizza ngày BTC và tham vọng mã hóa đô la

Hôm nay là Ngày Pizza thứ mười bốn trên toàn cầu, hãy cùng chúng tôi nhìn lại câu chuyện huyền thoại của người tiên phong trong lĩnh vực mã hóa Laszlo Hanyecz, người đã mua hai chiếc Pizza với một vạn BTC. Đây không chỉ là giao dịch đầu tiên trong lịch sử tiền mã hóa, mà còn đại diện cho việc BTC đã thực hiện tất cả các chức năng của một đồng tiền, đánh dấu sự xuất hiện chính thức của tiền mã hóa kỹ thuật số trên sân khấu tiền tệ toàn cầu.

Mười bốn năm trôi qua, giá BTC đã tăng lên hàng trăm triệu lần, nhưng ở hầu hết các nơi vẫn không thể trực tiếp mua Pizza bằng BTC. BTC đã có tiến bộ lớn trong đồng thuận giá trị, nhưng tiến trình ứng dụng thực tế vẫn chậm chạp. Hệ thống "tiền điện tử ngang hàng" mà Satoshi tưởng tượng vẫn chưa thực sự được hiện thực hóa.

Chính vì việc ứng dụng BTC chậm trễ mà đã tạo ra tình huống hiện tại: BTC bị bao vây bởi stablecoin và các loại tiền mã hóa khác. Trong các thị trường truyền thống như chuyển tiền toàn cầu, giao dịch chợ đen, tỷ lệ của BTC đang bị xói mòn liên tục. Để thu được lợi ích khổng lồ từ thị trường tiền tệ toàn cầu, chính phủ Mỹ đã hợp tác với Phố Wall, cố gắng tận dụng thị trường thanh toán mã hóa kỹ thuật số mà Bitcoin tạo ra để mở rộng thêm quyền lực của đồng đô la.

Điều đáng suy ngẫm là, tại sao các tổ chức mã hóa không còn trả lương bằng BTC nữa? Tại sao các hoạt động vận hành lại chuyển sang tặng đô la ổn định và các token khác? Khi niềm tin vào mã hóa suy yếu, logic thanh khoản của thị trường tiền điện tử đã có sự chuyển biến chất lượng. Sau năm 2021, còn bao nhiêu người mới tham gia giữ vững BTC, ETH? Khi vị thế trung gian giao dịch của BTC, ETH bị lung lay, quyền định giá được nắm giữ bởi Phố Wall, toàn bộ định giá của tiền điện tử càng sâu hơn rơi vào sự kiểm soát của Mỹ.

Stablecoin đô la đã chiếm lĩnh chức năng trung gian giao dịch vốn có của BTC và ETH, làm yếu đi khả năng thu hút giá trị của chúng. Tại các sàn giao dịch phi tập trung, BTC và ETH vẫn có thể giữ vững thị trường chính. Nhưng tại các sàn giao dịch tập trung, số lượng cặp giao dịch tính bằng stablecoin đô la vượt xa BTC và ETH. Quyền định giá của tiền mã hóa đã bắt đầu bị xâm phạm trước khi BTC và ETH bị nhốt vào ETF.

Như vậy, thị trường vốn được hỗ trợ bởi giá BTC, ETH đã trở thành một tay sai của sự thống trị của đồng đô la. Danh tính của những người nắm giữ và giao dịch tiền mã hóa đã chuyển từ những kẻ theo chủ nghĩa tự do mã hóa thành những người cung cấp tính thanh khoản ngắn hạn cho đồng đô la và những người ủng hộ sự thống trị của đồng đô la.

Hệ thống blockchain là một cuộc cách mạng công nghệ hệ thống sinh ra từ thế kỷ. Nó không chỉ biến việc thanh toán xuyên biên giới từ tính theo ngày thành tính theo giây, mà còn tạo ra một môi trường giao dịch đáng tin cậy với chi phí thấp dành cho nhiều bên. Niềm tin này dùng cho giao dịch có thể giảm chi phí, còn trong tổ chức nội bộ thì có thể tạo ra cấu trúc tổ chức hoàn toàn mới. Mặc dù các thế lực cũ vẫn chống đối một cách vô nghĩa, nhưng các nhà tinh hoa thế giới chưa bao giờ từ bỏ việc tích hợp công nghệ blockchain vào hệ thống tài chính truyền thống. Ngân hàng Thanh toán Quốc tế và Ngân hàng Thế giới cũng đang không ngừng cung cấp hướng dẫn chính sách cho các tài sản mã hóa và thậm chí là tiền tệ kỹ thuật số của ngân hàng trung ương.

Trong bối cảnh lớn này, tất cả các quốc gia chủ quyền có khả năng phát hành tiền tệ hợp pháp đều đang suy nghĩ về cách đứng vững trong môi trường tiền tệ mới. Phương thức ghi sổ của blockchain đã giải quyết vấn đề niềm tin giữa các chủ thể tài chính, là hình thức tiền tệ mới nhất có lợi thế về năng suất. Việc phát hành tiền tệ số hợp pháp kết hợp với công nghệ blockchain đã trở thành lựa chọn tất yếu của các quốc gia lớn. Trung Quốc và châu Âu đang đi theo một lộ trình tương tự, đưa công nghệ blockchain vào xây dựng lại hệ thống thanh toán và thanh toán. Ngược lại, Hoa Kỳ có thái độ cởi mở hơn, không loại trừ các công ty tư nhân phát hành đô la số. Hiện nay, quy mô của các đồng stablecoin tập trung và phi tập trung đã vượt quá 160 tỷ USD, đảm nhận trách nhiệm thanh khoản cho các đồng tiền mã hóa số chính trên toàn cầu. Mặc dù đô la số không được phát hành bởi Cục Dự trữ Liên bang, nhưng mức độ chấp nhận trên thị trường đã vượt xa các đối thủ cạnh tranh khác.

Phát hành tài sản mã hóa tiền tệ là cách hiệu quả và trực tiếp nhất để chống lại các mã thông báo tài sản mã hóa bản địa. Điều này mà Ngân hàng Thanh toán Quốc tế và Ngân hàng Thế giới đều không ngần ngại.

Không chỉ tiền tệ sẽ được mã hóa, mà tài sản cũng sẽ được mã hóa. Việc mã hóa tài sản khổng lồ sẽ hình thành một thị trường tài chính toàn cầu, thị trường hàng hóa và thị trường dịch vụ tích hợp. Ai có thể theo kịp tốc độ phát triển của mã hóa, chiếm lĩnh thị phần lớn nhất, người đó sẽ có được phúc lợi lớn nhất.

Đối với Mỹ, quốc gia phát hành tiền tệ thế giới, đây là một cơ hội lớn. Trong thời gian dịch bệnh, tiền tệ cơ bản của Mỹ đã bị phát hành một cách ồ ạt, bảng cân đối kế toán của Cục Dự trữ Liên bang đã mở rộng gấp hơn một lần. Để giải quyết vấn đề tiền tệ tín dụng bị phát hành quá mức, ngoài việc thu hẹp bảng cân đối, nếu có thể cung cấp một thị trường hoàn toàn mới cho tiền tệ tín dụng cơ bản bị phát hành quá mức, cũng có thể hỗ trợ từ phía nhu cầu cho việc phát hành tín dụng dư thừa, duy trì giá trị của đồng đô la.

Mã hóa đô la Mỹ đang xâm lấn thị trường thanh khoản mã hóa. Các stablecoin đô la được phát hành bởi Tether và Circle không chỉ đứng thứ ba và thứ sáu trong bảng xếp hạng vốn hóa thị trường tiền điện tử, mà còn trở thành một phương tiện trao đổi quan trọng trong thế giới mã hóa, sở hữu tính thanh khoản cao nhất. Do BTC, ETH và các tài sản mã hóa gốc khác có độ biến động lớn, việc sử dụng stablecoin đô la để phòng ngừa rủi ro đã trở thành đồng thuận của cư dân bản địa trong thế giới mã hóa. Điều này đã tạo nền tảng vững chắc cho sự thống trị tài chính của Mỹ trong thế giới mã hóa.

Mã hóa đô la không chỉ xói mòn tính thanh khoản của BTC, ETH trong thị trường mã hóa mà còn thâm nhập vào các thị trường tài chính truyền thống của các quốc gia. Tính chất phi tập trung khiến quyền lực truyền thống khó khăn trong việc giám sát tài chính mã hóa. Báo cáo của Ngân hàng Thế giới chỉ ra rằng, tiền mã hóa đặt ra yêu cầu cao hơn cho việc quản lý. Do các yếu tố quản lý và nhu cầu, tiền mã hóa phổ biến hơn ở các quốc gia mới nổi và vùng nghèo. Tại các khu vực như Thổ Nhĩ Kỳ, Zimbabwe nơi tín dụng tiền tệ sụp đổ, tiền mã hóa bao gồm cả stablecoin đô la đã gia nhập lĩnh vực lưu thông.

"Xâm thực" có nghĩa là lợi ích khổng lồ. Mỗi đồng stablecoin tập trung đều có gần 90% trái phiếu kho bạc Mỹ đứng sau. Hơn 90% trong USDC là quỹ tiền tệ do BlackRock quản lý, và quỹ này chủ yếu nắm giữ hợp đồng repo trái phiếu kho bạc Mỹ và trái phiếu kho bạc Mỹ chính nó. Mỗi đô la stablecoin tập trung đều được hỗ trợ bởi 0.9 đô la trái phiếu kho bạc Mỹ. Stablecoin đô la cung cấp một thước đo giá trị và phương tiện giao dịch tốt hơn cho thế giới mã hóa kỹ thuật số, trong khi nhu cầu thanh khoản trong thế giới mã hóa kỹ thuật số cũng cung cấp cho trái phiếu kho bạc đứng sau giá trị mà bất kỳ nhà kinh tế token nào cũng mơ ước về việc nắm giữ hoặc hỗ trợ.

Đối với Phố Wall, đây là một "tấm vé ăn". Cục Dự trữ Liên bang có nguồn gốc từ các thẻ ngân hàng thương mại. Trong những ngày đầu của Cục Dự trữ Liên bang, quyền phát hành tiền tệ dao động giữa các ngân hàng thương mại cốt lõi và chính phủ. Hầu hết các tổ chức tài chính đã chết vì thiếu thanh khoản, việc có "đường ống" riêng sẽ đảm bảo rằng đất đai riêng của họ luôn có lợi nhuận. Đó cũng là lý do tại sao Phố Wall Mỹ có thể liên tục thu hoạch thị trường toàn cầu. Ngày nay, stablecoin tập trung chính thống chủ yếu là trò lừa biến hóa giấy thương mại, quỹ thị trường tiền tệ thành đô la. Lấy USDC làm ví dụ, chỉ có 10% là dự trữ tiền mặt, phần còn lại là tài sản thị trường tiền tệ dưới sự quản lý của quỹ Blackstone.

Khả năng biến tài sản thành tiền mặt này được coi là phép màu. Trước đây chỉ có Cục Dự trữ Liên bang mới có khả năng này, giờ đây chỉ cần trở thành bên phát hành stablecoin, có thể chia sẻ thuế phát hành tín dụng cho các thị trường mới nổi. Hơn nữa, việc kiểm soát "vana" còn có nghĩa là có thể bơm tiền không giới hạn để mua vào.

Việc mã hóa trong ngành tài chính là một bức tranh rộng lớn đang dần dần mở ra, là một cuộc cách mạng trong ngành tài chính.

Hiện tại, RWA(Tài sản Thế giới Thực) sẽ đưa tài sản thực lên blockchain, không chỉ có thể bán tài sản bằng đô la với chi phí thấp ra toàn cầu, mở rộng thị trường mua, mà còn có thể quảng bá dịch vụ tài chính ưu việt của Mỹ ra toàn thế giới. Truyền thống, các nhà đầu tư toàn cầu khi muốn tham gia vào thị trường vốn của Mỹ cần phải qua môi giới trung gian, hoàn tất KYC và mở tài khoản, sau đó còn phải chuyển đổi tiền tệ sang đô la và chuyển vào tài khoản chỉ định. Tài khoản tiền mặt cá nhân và tài khoản đầu tư thì bị phân mảnh và không thể kết nối với nhau. Môi giới cũng cần phải có giấy phép hoạt động tại mỗi quốc gia. Cấu trúc thị trường tài chính xuyên quốc gia phức tạp này sẽ được thay thế bởi ví đơn giản + frontend và token + blockchain. Chỉ cần nguồn vốn ở trên chuỗi, kết hợp với KYC phi tập trung, là có thể tham gia vào tất cả các giao dịch tài chính đủ điều kiện. RWA thậm chí có thể sử dụng dịch vụ tài chính của Mỹ để tài trợ cho các dự án ở các nước đang phát triển.

Công nghiệp tài chính token hóa, chuẩn hóa, chắc chắn sẽ thu hút nhiều dịch vụ hơn. Khi Silicon Valley của Hoa Kỳ dẫn dắt đổi mới công nghiệp, chúng tôi sử dụng stablecoin đô la Mỹ để tham gia vào các công cụ tài chính token hóa, được SEC quản lý cung cấp tính thanh khoản trên Phố Wall, thì nên tìm luật sư ở đâu? Nên tìm kế toán thuế ở đâu? Nên nghe chỉ dẫn chính sách của ai? Nên nhìn mặt ai? Câu trả lời hiển nhiên.

Sự mở rộng của ngành đi kèm với đòn bẩy tài chính, phát hành chứng khoán và token sẽ mang lại cho Phố Wall Mỹ tài sản tín dụng trực tiếp. Và ảnh hưởng mà Mỹ có được thông qua việc xâm lấn ngành sẽ cho phép vốn Mỹ tiếp tục có khả năng "cắt lông cừu" trong tương lai.

Trong tình hình này, BTC đối mặt với tình huống bốn mặt bị vây.

Do nhu cầu chống rửa tiền và chống khủng bố, ngay cả việc thanh toán cũng phải đối mặt với áp lực tuân thủ. Tình trạng hiện tại là: tiền pháp định giữ vững lĩnh vực thanh toán, stablecoin tranh giành vị trí phương tiện giao dịch của BTC.

Trong lĩnh vực thanh toán, nếu lợi thế của tài sản mã hóa là ràng buộc trên chuỗi, thì lợi thế của đô la Mỹ là thanh toán ngoài chuỗi. Stablecoin đô la Mỹ mã hóa kết hợp cả lợi thế ràng buộc trên chuỗi và thanh toán ngoài chuỗi.

Thông qua tài khoản mã hóa và chữ ký, đồng stablecoin đô la tập trung đều có chữ ký mã hóa của người bảo lãnh. Về mặt thanh toán thực tế, các tổ chức tài chính Hoa Kỳ đã sẵn sàng từ lâu. Hiện tại, thẻ lưu trữ tài sản số phổ biến nhất thường sử dụng MasterCard hoặc Visa để hoàn tất thanh toán ở giai đoạn cuối. Master và Visa giống như bảo vệ cổng khu dân cư, cho phép "đơn hàng" nào vào, thì đơn hàng đó có thể nhận được vé vào thị trường thanh toán thực tế toàn cầu.

Ngay cả khi không sử dụng stablecoin để giành vị trí phương tiện giao dịch trên chuỗi, tất cả các khoản thanh toán ngoài chuỗi đều không thể tránh khỏi sự ép buộc của các tổ chức thanh toán có giấy phép. Master và Visa sở hữu các giao diện thanh toán rộng rãi nhất toàn cầu, buộc các nhà phát hành thẻ tiết kiệm mã hóa kỹ thuật số phải hành động theo quy tắc của họ: thanh toán bằng đô la Mỹ. Miễn là các tổ chức phát hành có thể thực hiện KYC và AML theo tiêu chuẩn, chuyển đổi các loại tài sản mã hóa một cách hợp pháp thành đô la, việc sử dụng các tổ chức tài chính Mỹ có thể hoàn thành thanh toán toàn cầu cho người nắm giữ. Một số sàn giao dịch nổi tiếng cũng áp dụng mô hình này cho dịch vụ thanh toán của họ. Trong quy trình này, tài sản mã hóa kỹ thuật số chỉ tồn tại như một tài sản tài chính hoặc phương tiện tiết kiệm, không có vai trò quan trọng trong giai đoạn thanh toán.

Đối với hầu hết những người không phải trong giới tiền mã hóa, việc thanh toán bằng stablecoin thì trực quan và tiện lợi hơn.

Trong lĩnh vực RWA, việc sử dụng mạng lưới phi tập trung toàn cầu, các dịch vụ tài chính của các quốc gia sẽ đối mặt với cạnh tranh không khoảng cách. Hệ thống tiền mặt P2P của BTC cũng là một dịch vụ tài chính. Trong số các tài sản liên quan đến tiền pháp định này, stablecoin với tư cách là tiền tệ cơ sở trở nên tiện lợi hơn.

Một trong những đặc điểm lớn nhất của tài sản mã hóa là khả năng xuyên thấu đối với sự quản lý tài chính. Nó vừa phi tập trung vừa ẩn danh, khiến các cơ quan quản lý ở các quốc gia khó khăn trong việc ứng phó. Khác với các tổ chức tài chính phải tuân thủ các quy định địa phương và có giấy phép kinh doanh khi hoạt động ở một quốc gia, Web3 là vùng đất không chủ mà Satoshi Nakamoto đã hứa hẹn với những người yêu thích mã hóa. Các nhà phát hành tài sản mã hóa không cần phải thiết lập văn phòng hoặc chi nhánh tại chỗ, mà có thể tiến hành kinh doanh trên chuỗi. Stablecoin đô la Mỹ có tính dự đoán cao hơn trong lĩnh vực thanh toán, dễ dàng được công chúng chấp nhận hơn. Nhưng chỉ có chức năng thanh toán thì chưa đủ, nó cũng cần có chức năng quản lý tài chính như Alipay. Phố Wall có thể cung cấp cho khách hàng một bộ sản phẩm tài chính tuân thủ sẵn có, đáp ứng các nhu cầu khác nhau của nhiều nhóm người.

So với sàn giao dịch phi tập trung, tính thanh khoản của sàn giao dịch tập trung tốt hơn. Một số sàn giao dịch nổi tiếng là sàn giao dịch chất lượng cao, chẳng lẽ NYSE, NASDAQ, và sàn giao dịch London không phải là sàn giao dịch chất lượng cao sao? Tại sao thị trường cổ phiếu nhỏ, cổ phiếu penny của họ không thể trở thành nguồn tài sản meme? Bao nhiêu cổ phiếu penny, cổ phiếu nhỏ chỉ cần đổi tên, đổi câu chuyện để phản ánh lên chuỗi, có thể thu hút được món tài sản khổng lồ này.

So với BTC, hầu hết các tài sản tài chính trên Phố Wall được định giá bằng đô la Mỹ, như giấy tờ, hàng hóa, cổ phiếu, tài sản cố định, v.v. Xây dựng mỹ