Từ đồ chơi của giới geek đến cưng của Phố Wall: Con đường nổi lên của Tài chính phi tập trung

Trong những năm gần đây, (DeFi) tài chính phi tập trung đã trở thành một chủ đề nóng trong giới tài chính. Vài năm trước, khi những người đam mê đang xây dựng các công cụ tài chính trên Ethereum, không ai mong đợi những "đồ chơi nhỏ" này sẽ thu hút sự chú ý của các ông lớn Phố Wall.

Từ năm 2020 đến 2021, thị trường Tài chính phi tập trung (DeFi) đã nhanh chóng nổi lên. Tổng giá trị tài sản bị khóa (TVL) đã tăng vọt từ vài tỷ đô la lên đỉnh điểm 178 tỷ đô la. Các giao thức như Uniswap, Aave đã trở thành những dự án nổi bật trong cộng đồng tiền điện tử toàn cầu.

Tuy nhiên, đối với hầu hết các nhà đầu tư bình thường, Tài chính phi tập trung vẫn giống như một mê cung. Các thao tác ví phức tạp, hợp đồng thông minh khó hiểu, cộng với nguy cơ an toàn tài sản khiến nhiều người chùn bước. Dữ liệu cho thấy tỷ lệ các tổ chức tài chính truyền thống thực sự tham gia vào Tài chính phi tập trung chưa đến 5%. Mặc dù các nhà đầu tư rất muốn thử sức, nhưng do nhiều rào cản, họ khó có thể hành động.

Kể từ năm 2021, một công cụ mới chuyên giải quyết "làm thế nào để đầu tư vào Tài chính phi tập trung" đã xuất hiện - ETF phi tập trung ( DeETF ). Nó kết hợp giữa ý tưởng ETF truyền thống và tính minh bạch của blockchain, vừa giữ lại sự tiện lợi của quỹ truyền thống, vừa đảm bảo không gian tăng trưởng cao của tài sản DeFi.

DeETF như một cây cầu, kết nối "nền tảng DeFi mới khó tiếp cận" và các nhà đầu tư quen thuộc với các sản phẩm tài chính truyền thống. Các tổ chức truyền thống có thể tiếp tục sử dụng các tài khoản tài chính quen thuộc để đầu tư, trong khi những người đam mê blockchain có thể dễ dàng kết hợp các chiến lược đầu tư như chơi game.

Tài chính phi tập trung đến DeETF: sự phát triển của ETF trên chuỗi

Khám phá sớm (2017-2019): Thời kỳ nảy mầm

Từ năm 2017 đến 2018, các dự án Ethereum sớm như MakerDAO và Compound lần đầu tiên đã cho thấy khả năng của Tài chính phi tập trung. Mặc dù quy mô sinh thái còn hạn chế, nhưng những cách chơi mới như cho vay và stablecoin đã thu hút sự chú ý trong cộng đồng geek.

Cuối năm 2018 đến đầu năm 2019, mô hình AMM ( tự động hóa làm thị trường do Uniswap phát hành đã đơn giản hóa giao dịch trên chuỗi rất nhiều. Đến cuối năm 2019, TVL của DeFi gần 600 triệu đô la.

Đồng thời, một số tổ chức tài chính truyền thống nhạy bén bắt đầu chú ý đến công nghệ blockchain, nhưng vẫn gặp phải các vấn đề kỹ thuật. Mặc dù khái niệm "DeETF" vẫn chưa được đưa ra rõ ràng, nhưng nhu cầu cầu nối giữa vốn truyền thống và Tài chính phi tập trung đã bắt đầu xuất hiện.

Thị trường bùng nổ và hình thành khái niệm)2020-2021(: Đêm trước khi DeETF ra mắt

Năm 2020, đại dịch đã thúc đẩy một lượng lớn vốn chảy vào thị trường tiền điện tử. Tài chính phi tập trung TVL đã tăng mạnh từ 1 tỷ USD lên 178 tỷ USD. Mạng lưới Ethereum bị tắc nghẽn, phí giao dịch thậm chí vượt quá 100 USD. Các mô hình mới như khai thác thanh khoản, nông trại lợi nhuận đang bùng nổ, nhưng cũng bộc lộ những rào cản tham gia lớn.

Lúc này, một số công ty tài chính truyền thống đã nắm bắt cơ hội. Công ty niêm yết tại Canada DeFi Technologies Inc. đã chuyển mình vào năm 2020, cho ra mắt các sản phẩm tài chính theo dõi các giao thức DeFi chính thống, người dùng chỉ cần giao dịch trên các sàn giao dịch truyền thống để tham gia DeFi. Điều này đánh dấu sự khởi đầu chính thức của khái niệm "DeETF".

Trong khi đó, các dự án phi tập trung như DeETF.org bắt đầu thử nghiệm quản lý danh mục ETF bằng hợp đồng thông minh, nhưng vẫn còn ở giai đoạn sơ khai.

Thay đổi thị trường và sự trưởng thành của mô hình )2022-2023(: Sự chính thức hóa DeETF

Đầu năm 2022, sự sụp đổ của Terra, sự phá sản của FTX và các sự kiện khác đã đánh vào niềm tin của các nhà đầu tư. TVL của thị trường Tài chính phi tập trung (DeFi) đã giảm từ 178 tỷ USD xuống còn 40 tỷ USD.

Khủng hoảng mang đến cơ hội. Sự biến động của thị trường đã thúc đẩy nhu cầu về các công cụ đầu tư an toàn và minh bạch hơn, thúc đẩy sự phát triển và trưởng thành của DeETF. Hai mô hình rõ ràng đã xuất hiện:

1. Tăng cường kênh tài chính truyền thống: Các tổ chức như DeFi Technologies mở rộng danh mục sản phẩm, ra mắt ETP ổn định hơn và niêm yết trên sàn giao dịch truyền thống, giảm bớt rào cản tham gia cho nhà đầu tư nhỏ lẻ.

2. Mô hình phi tập trung trên chuỗi nổi lên: Các nền tảng như DeETF.org, Sosovalue ra mắt, thực hiện quản lý tài sản và giao dịch danh mục thông qua hợp đồng thông minh, thu hút người dùng gốc trong lĩnh vực tiền điện tử.

Hai mô hình này phát triển song song, giúp lộ trình DeETF dần dần trở nên rõ ràng.

![Từ Tài chính phi tập trung đến DeETF: Ai đang lặng lẽ viết lại logic cơ bản của việc phân bổ tài sản DeFi?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-884041d5f7b1f04300e07322fd0613b8.webp(

Lợi ích và thách thức của DeETF

Ưu điểm:

• Dễ sử dụng, ngưỡng tham gia giảm mạnh
• Đầu tư minh bạch hơn, linh hoạt
• Kiểm soát rủi ro và đa dạng hóa đầu tư trở nên thuận tiện hơn

Thách thức:

• Môi trường quản lý không chắc chắn, chi phí tuân thủ cao
• Các lỗ hổng bảo mật hợp đồng thông minh vẫn tồn tại

Mặc dù có những thách thức, DeETF vẫn được coi là một sáng tạo quan trọng trong thị trường tài chính tương lai, đang làm mờ ranh giới giữa đầu tư truyền thống và thị trường tiền điện tử, giúp quản lý tài sản trở nên dân chủ hóa và thông minh hơn.

Sự nổi lên của các dự án mới, lĩnh vực DeETF nở rộ

Từ mô hình đơn lẻ đến khám phá đa dạng

Sau năm 2023, DeETF bước vào giai đoạn "trăm hoa đua nở", thể hiện hai con đường phát triển:

1. Logic tài chính truyền thống: phát hành ETP thông qua sàn giao dịch chính thức, như Tài chính phi tập trung Technologies không ngừng làm phong phú thêm các loại tài sản DeFi.

2. Nền tảng phi tập trung hoàn toàn trên chuỗi: Người dùng chỉ cần ví tiền điện tử để tự tạo, giao dịch và quản lý danh mục tài sản trên chuỗi.

Các nền tảng như DeETF.org, Sosovalue trở thành tiên phong trong việc kết hợp tài sản gốc trên chuỗi. Sosovalue hỗ trợ chiến lược kết hợp nhiều chủ đề, cung cấp cho người dùng trải nghiệm sản phẩm ETF "mua một lần + có thể theo dõi".

Về mặt con đường tổ chức, Securitize - đầu tàu RWA đã mã hóa tài sản tài chính truyền thống theo cách tuân thủ, thu hút các nhà đầu tư thị trường sơ cấp.

Từ năm 2023, DeETF đã từ một thử nghiệm đơn lẻ chuyển thành một hệ sinh thái cạnh tranh đa dạng, với nhiều dự án phát triển theo các hướng đi và định vị khác nhau.

![Từ Tài chính phi tập trung đến DeETF: Ai đang âm thầm viết lại logic cơ bản của việc phân bổ tài sản DeFi?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-da05aace5748eee0fe28758e2d1cf80a.webp(

Xu hướng mới của danh mục tài sản thông minh

Lĩnh vực DeETF đã trải qua sự tiến hóa từ "tổ hợp tự do" đến "mua vào một tổ hợp đã được thiết lập bằng một cú nhấp chuột". Nhưng thực sự có rất ít dự án giao "chiến lược tổ hợp" cho việc xử lý tự động bằng thuật toán.

YAMA)Yamaswap( chính là bước vào lĩnh vực này: nó xây dựng hệ thống gợi ý phân bổ tài sản dựa trên AI. Người dùng nhập nhu cầu, sau đó hệ thống tự động tạo ra danh mục gợi ý dựa trên dữ liệu trên chuỗi, mối tương quan tài sản và mô hình kiểm tra lại.

YAMA chọn chạy trên Solana và Base, giảm đáng kể chi phí sử dụng. Hợp đồng thông minh của nó hỗ trợ các thành phần kết hợp, trọng số, thay đổi động và tất cả đều công khai trên chuỗi, tránh "cấu hình kiểu hộp đen".

YAMA nhấn mạnh trải nghiệm "triển khai tự phục vụ" + "gợi ý danh mục AI", vừa giải quyết nỗi đau "không biết đầu tư" vừa giữ lại "quyền kiểm soát tài sản" với sự minh bạch và quản lý tự chủ.

Đường đi của loại sản phẩm này đại diện cho hướng đi của nền tảng DeETF từ "công cụ cấu trúc" sang "trợ lý nghiên cứu đầu tư thông minh".

![Từ Tài chính phi tập trung đến DeETF: Ai đang lặng lẽ viết lại logic cơ bản của việc phân bổ tài sản DeFi?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-c776eac7159272566b33ef952ce47c19.webp(

Đường đua DeETF hình thành nhánh tiến hóa

Với nhu cầu của người dùng chuyển từ giao dịch sang "quản lý danh mục", lĩnh vực DeETF đã phân hóa thành các hướng phát triển khác nhau:

• DeETF.org nhấn mạnh việc người dùng tự cấu hình, tự do kết hợp
• Sosovalue sẽ sản phẩm hóa danh mục tài sản, ra mắt ETF theo chủ đề trên chuỗi.
• Index Coop tập trung vào sản phẩm chỉ số tiêu chuẩn
• Tài chính phi tập trung Technologies và Securitize lần lượt hướng tới nhà đầu tư cá nhân và tổ chức, khám phá lộ trình tuân thủ.

Xu hướng mới là trải nghiệm phân bổ tài sản thông minh và tự động hơn. Một số nền tảng đã giới thiệu mô hình AI hoặc công cụ quy tắc để tạo ra các đề xuất phân bổ động dựa trên mục tiêu của người dùng và dữ liệu trên chuỗi.

YAMA đã thực hiện tích hợp cấu trúc giữa khuyến nghị组合 AI và triển khai tự động trên chuỗi, sử dụng triển khai chuỗi công khai hiệu suất cao với chi phí thấp, giúp người dùng bình thường dễ dàng hoàn thành việc phân bổ tài sản.

Nền tảng DeETF đang chuyển từ "công cụ thuần túy" sang "nhà cung cấp chiến lược", phản ánh rằng lĩnh vực quản lý tài sản tiền điện tử đang tiến tới một trải nghiệm tài chính đơn giản hóa và giảm bớt rào cản chuyên môn.

![Từ Tài chính phi tập trung đến DeETF: Ai đang lặng lẽ viết lại logic nền tảng của việc phân bổ tài sản DeFi?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-3a89d6306d8a958ae28f6d1595010167.webp(

Kết luận: DeETF định hình lại tương lai của quản lý tài sản trên chuỗi

Nhìn lại sự phát triển của Tài chính phi tập trung, từ thử nghiệm hợp đồng thông minh đến giao dịch mở và các giao thức cho vay, rồi dẫn đến sự chuyển động lớn của vốn, Tài chính phi tập trung đã hoàn thành trong vài năm những gì mà tài chính truyền thống đạt được trong hàng chục năm. DeETF, như một "phiên bản nâng cấp trải nghiệm người dùng" của Tài chính phi tập trung, đang đảm nhận nhiệm vụ phổ cập và giảm bớt rào cản.

Dự kiến trong 5 năm tới, dưới sự phát triển nhanh chóng của Tài chính phi tập trung, DeETF không chỉ sẽ là một phần của hệ sinh thái DeFi, mà còn có khả năng trở thành một trong những ứng dụng quản lý tài sản trên chuỗi quan trọng nhất.

Các loại nhà khám phá khác nhau đang hoạt động trong lĩnh vực này:

• Các công ty như DeFi Technologies đang tham gia vào lĩnh vực tài chính truyền thống, phát hành các sản phẩm ETP tiền điện tử tuân thủ hơn.
• Các nền tảng như DeETF.org kiên định với tự quản trên chuỗi, nhấn mạnh sự kết hợp tự do và hoàn toàn minh bạch
• Các lực lượng mới nổi như YAMA đang đưa vào xây dựng danh mục hỗ trợ bởi AI, cố gắng làm cho quản lý tài sản trên chuỗi thực sự "thông minh, cá nhân hóa"

DeETF đang giải quyết vấn đề "Tài chính phi tập trung làm thế nào để nhiều người có thể sử dụng và sử dụng tốt hơn". Quản lý tài sản trên chuỗi trong tương lai nên trở thành khả năng mà bất kỳ nhà đầu tư bình thường nào cũng có thể nắm bắt.

Mỗi lần tiến bộ trong Tài chính phi tập trung đều là sự làm mới cho các tư tưởng về tự do tài chính, minh bạch và bao trùm. DeETF đang định nghĩa lại cách quản lý tài sản trên chuỗi, những dự án đổi mới như YAMA cũng góp phần mang lại sức tưởng tượng mới cho lĩnh vực này.

Câu chuyện này còn xa mới kết thúc, nhưng tương lai đang từ từ hình thành.

![Từ Tài chính phi tập trung đến DeETF: Ai đang âm thầm viết lại logic cơ bản của việc phân bổ tài sản DeFi?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-c0b4b678c7be2697fc689ff745585688.webp(