Chính quyền tiểu bang Hoa Kỳ bắt đầu đưa Bitcoin vào dự trữ
Gần đây, nhiều chính phủ bang ở Mỹ đã bắt đầu thảo luận và hành động về việc đưa Bitcoin vào dự trữ chiến lược. Mặc dù ở cấp liên bang vẫn chưa có động thái rõ ràng, nhưng tại cấp bang đã xuất hiện những tiến bộ lập pháp cụ thể. Hiện tại, đã có hai bang chính thức đưa Bitcoin vào kho của bang, và năm bang khác đang trong giai đoạn chuẩn bị lập pháp. Nguồn vốn, giới hạn phân bổ và mô hình lưu ký mà các bang áp dụng rất khác nhau, phản ánh thái độ khác nhau của chính quyền địa phương đối với loại tài sản phi tập trung, có độ biến động cao này.
Cách làm ở New Hampshire và Arizona
Chỉ trong vòng hai ngày, tiểu bang New Hampshire và Arizona đã lần lượt hoàn thành lập pháp và được thống đốc ký, mở ra kỷ nguyên mới cho việc giữ Bitcoin trong kho của tiểu bang. Chiến lược và cơ chế kiểm soát rủi ro mà hai tiểu bang áp dụng hoàn toàn khác nhau, phản ánh các mục tiêu chính trị và kinh tế khác nhau.
New Hampshire: cấu hình chủ động, tài sản đơn lẻ, thiết lập giới hạn
Cách làm của bang New Hampshire gần gũi hơn với "Đa dạng hóa tài sản cấp bộ tài chính". Dự luật mới cho phép Bộ trưởng Tài chính bang chuyển đổi tối đa 5% trong quỹ chung và quỹ khẩn cấp sang tài sản kỹ thuật số có giá trị vốn hóa thị trường liên tục vượt quá 500 tỷ USD trong một năm, thực tế chỉ có Bitcoin đáp ứng tiêu chuẩn này.
Nhà lập pháp nhấn mạnh rằng giới hạn 5% là một van an toàn: nếu quy mô quỹ tài chính thay đổi, số lượng nắm giữ sẽ được điều chỉnh tương ứng, tránh việc đầu tư dồn dập một lần. Tuy nhiên, cách xử lý của dự luật về "việc có cần bán theo tỷ lệ khi quy mô quỹ giảm" không rõ ràng, để lại một vùng xám trong xử lý kế toán.
Trong quản lý tài sản, luật mới cung cấp ba lựa chọn:
Ví lạnh đa chữ ký tự quản lý kho ngân hàng
Giao cho các tổ chức gửi tiền mục đích đặc biệt có giấy phép hoặc các ngân hàng được quản lý khác quản lý.
Nắm giữ Bitcoin ETF được SEC hoặc NFA phê duyệt
Nếu chọn ví lạnh tự quản, phải đáp ứng bảy tiêu chuẩn kỹ thuật, bao gồm phân tán địa lý, cách ly phần cứng và kiểm tra thâm nhập hàng năm, nhằm giảm thiểu tối đa rủi ro rò rỉ khóa riêng. Nhưng nếu chọn ETF, thực tế là kho nhà nước chỉ nắm giữ chứng chỉ ủy thác, độ minh bạch quay trở lại mức độ sổ sách tài chính truyền thống, mâu thuẫn với lợi thế "có thể nhìn thấy và có thể truy xuất" của blockchain.
Về việc công bố thông tin, các Bộ trưởng Tài chính bang cần liệt kê các vị trí, chi phí và tình hình lãi lỗ chưa thực hiện trong báo cáo tài chính hàng quý. Các nghị sĩ ủng hộ dự luật này cũng đã cam kết bằng lời nói rằng "sẽ công bố địa chỉ trên chuỗi" để tăng cường tính minh bạch, nhưng điều này không được ghi vào điều khoản bắt buộc. Dự luật cũng cấm hoàn toàn việc sử dụng đòn bẩy, vay mượn hoặc thế chấp, nhằm giảm thiểu rủi ro tín dụng xuống mức tối thiểu, nhưng cái giá phải trả là từ bỏ tất cả các phương tiện tăng cường lợi nhuận.
Tổng thể, bang New Hampshire đang đi theo một con đường bảo thủ và thận trọng: tỷ lệ nhỏ, tài sản đơn lẻ, cực kỳ thận trọng, nhưng cũng trực tiếp liên kết người nộp thuế với sự biến động giá của Bitcoin.
Arizona: thu thập thụ động, không thuế, cho phép staking
So với điều đó, tiểu bang Arizona đã lấy "không sử dụng một xu thuế" làm điểm bán hàng cốt lõi. Luật mới cho phép chính phủ tiểu bang sau thời gian tìm kiếm ba năm, chuyển giao tài sản tiền điện tử không có người nhận (bao gồm cả tài sản có khóa riêng không hoàn chỉnh nhưng có thể nhận diện) vào "Quỹ dự trữ Bitcoin và tài sản kỹ thuật số" mới được thành lập. Sau đó, quỹ này cũng có thể hợp pháp thu nhận tất cả các airdrop và phần thưởng staking phát sinh, tạo thành chu trình lãi kép, hoàn toàn không cần phải xin ngân sách bổ sung từ quốc hội.
Điều táo bạo hơn là phạm vi tài sản của nó, luật không đặt ra bất kỳ ngưỡng vốn hóa thị trường hoặc thanh khoản nào, chỉ cần rơi vào tay chính quyền tiểu bang, tài sản tiền điện tử đều có thể được đưa vào dự trữ. Về lý thuyết, từ Bitcoin đến những đồng coin có khối lượng giao dịch hàng ngày chỉ vài chục nghìn đô la đều có thể được đưa vào; chính quyền tiểu bang phân tán rủi ro thông qua việc đa dạng hóa danh mục đầu tư, nhưng cũng khiến bản thân phải đối mặt với rủi ro cao từ việc thao túng giá của các đồng coin nhỏ.
Việc ủy thác phải được giao cho các cơ quan tuân thủ có giấy phép tại bang Arizona; trong thời gian này, tài sản được phép tham gia staking toàn chuỗi để thu lợi. Điều này khiến ngân khố bang lần đầu tiên trở thành người tham gia hoạt động trên chuỗi, nếu có hình phạt cho người xác thực hoặc lỗi hợp đồng thông minh, thiệt hại cũng sẽ do khu vực công gánh chịu.
Trong quản lý thanh khoản, luật mới chỉ cho phép bộ trưởng tài chính của bang chuyển đổi tối đa 10% tài sản không phải Bitcoin sang tiền mặt để hỗ trợ chi tiêu quỹ chung; phần Bitcoin bị khóa theo luật, trừ khi có luật khác, không được sử dụng. Việc công bố thông tin áp dụng cơ chế kiểm soát kép "báo cáo hàng năm + phát ngân của quốc hội mới được sử dụng", nhưng không bắt buộc công khai địa chỉ trên chuỗi, độ minh bạch thấp hơn tiêu chuẩn phi tập trung.
Tiểu bang Arizona coi Bitcoin là "tài sản bất ngờ sinh lãi", thông qua việc staking và airdrop để gia tăng giá trị tài sản nhàn rỗi, khéo léo tránh được nghi vấn từ người nộp thuế, nhưng cũng đặt ngân sách tiểu bang vào rủi ro vận hành trên chuỗi.
Tình hình ở các bang khác
Ngoài New Hampshire và Arizona, còn một số bang khác đang thúc đẩy các dự luật liên quan:
Texas: Tiến độ nhanh, Thượng viện đã thông qua, chờ đợi bỏ phiếu toàn thể của Hạ viện. Dự kiến thành lập quỹ dự trữ Bitcoin chiến lược của bang, kế hoạch ban đầu dự kiến phân bổ 21 triệu đô la.
Oklahoma: Hạ viện đã thông qua nhưng Ủy ban Tài chính Thượng viện đã bác bỏ, thất bại trong kỳ họp này. Dự kiến cho phép kho bạc bang và quỹ hưu trí phân bổ Bitcoin.
Illinois: Dự luật chỉ hoàn thành đọc lần đầu, dừng lại ở giai đoạn ủy ban quy tắc. Kế hoạch chỉ chấp nhận Bitcoin quyên góp, kho bạc bang không chủ động mua.
Missouri: Đã hoàn thành phiên điều trần nhưng chưa lên lịch lại. Cân nhắc việc chấp nhận quyên góp và cho phép kho bạc tiểu bang tự quản lý ví lạnh.
Florida: Dự luật liên quan đã bị rút lại, kế hoạch ban đầu cho phép quỹ công đầu tư Bitcoin mà không có giới hạn vốn hóa.
Ảnh hưởng đến thị trường
Mặc dù các chính quyền bang này bắt đầu đưa Bitcoin vào dự trữ đã thu hút sự chú ý của thị trường, nhưng tác động trực tiếp đến giá Bitcoin có thể hạn chế:
Quy mô mua vào tương đối nhỏ. Lấy bang New Hampshire làm ví dụ, ngay cả khi phân bổ đầy đủ cũng chỉ khoảng 300-400 triệu USD, so với khối lượng giao dịch hàng ngày của Bitcoin dao động từ 60-70 tỷ USD, ảnh hưởng là hạn chế.
Cảm xúc ảnh hưởng lớn hơn dòng tiền thực tế. Trong vòng 48 giờ sau khi hai tiểu bang ký kết luật, giá Bitcoin đã tăng từ 96.000 USD lên gần 100.000 USD, với mức tăng khoảng 3% trong một tuần. Trong cùng thời gian, lượng thảo luận trên mạng xã hội liên quan đã tăng hơn 240%, nhưng khối lượng giao dịch không đồng bộ mở rộng, cho thấy đây chủ yếu là một sự tăng giá do cảm xúc.
Rủi ro biến động vẫn tồn tại. Mặc dù tỷ lệ biến động hàng năm 30 ngày của Bitcoin gần đây đã giảm xuống còn 45-50%, đạt mức thấp nhất kể từ năm 2021, nhưng vẫn cao hơn nhiều so với tài sản truyền thống. Nếu xảy ra giảm mạnh, lượng nắm giữ của chính phủ bang có thể đối mặt với áp lực giảm giá.
Tổng thể, câu chuyện về việc các chính phủ tiểu bang đưa Bitcoin vào dự trữ đã được thị trường tiếp nhận một phần. Yếu tố then chốt thực sự ảnh hưởng đến tình hình thị trường trong tương lai phụ thuộc vào tốc độ thực hiện luật pháp, quy mô phân bổ ngân sách thực tế, và tình trạng công khai của các địa chỉ trên chuỗi. Chỉ khi ba yếu tố: luật pháp, phân bổ ngân sách và địa chỉ trên chuỗi được xác nhận đồng thời, mới có thể nói rằng sự tăng giá của Bitcoin chủ yếu là do việc thiết lập dự trữ chiến lược của tiểu bang.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
21 thích
Phần thưởng
21
5
Chia sẻ
Bình luận
0/400
LiquidityWitch
· 08-05 02:21
Tổng luôn nhắm vào điểm thấp nhất Tạo vị thế của các vị thần
Xem bản gốcTrả lời0
CoinBasedThinking
· 08-03 08:44
bullish btc bạn nói đúng không?
Xem bản gốcTrả lời0
ShadowStaker
· 08-02 03:09
cuối cùng... các bang đang tìm hiểu về các chỉ số phân quyền và khả năng phục hồi hệ thống. thực sự mất thời gian đủ lâu để nói thật.
Chính phủ tiểu bang Mỹ mở ra kỷ nguyên mới cho dự trữ Bitcoin, hai tiểu bang ban hành luật và nhiều tiểu bang khác theo sau.
Chính quyền tiểu bang Hoa Kỳ bắt đầu đưa Bitcoin vào dự trữ
Gần đây, nhiều chính phủ bang ở Mỹ đã bắt đầu thảo luận và hành động về việc đưa Bitcoin vào dự trữ chiến lược. Mặc dù ở cấp liên bang vẫn chưa có động thái rõ ràng, nhưng tại cấp bang đã xuất hiện những tiến bộ lập pháp cụ thể. Hiện tại, đã có hai bang chính thức đưa Bitcoin vào kho của bang, và năm bang khác đang trong giai đoạn chuẩn bị lập pháp. Nguồn vốn, giới hạn phân bổ và mô hình lưu ký mà các bang áp dụng rất khác nhau, phản ánh thái độ khác nhau của chính quyền địa phương đối với loại tài sản phi tập trung, có độ biến động cao này.
Cách làm ở New Hampshire và Arizona
Chỉ trong vòng hai ngày, tiểu bang New Hampshire và Arizona đã lần lượt hoàn thành lập pháp và được thống đốc ký, mở ra kỷ nguyên mới cho việc giữ Bitcoin trong kho của tiểu bang. Chiến lược và cơ chế kiểm soát rủi ro mà hai tiểu bang áp dụng hoàn toàn khác nhau, phản ánh các mục tiêu chính trị và kinh tế khác nhau.
New Hampshire: cấu hình chủ động, tài sản đơn lẻ, thiết lập giới hạn
Cách làm của bang New Hampshire gần gũi hơn với "Đa dạng hóa tài sản cấp bộ tài chính". Dự luật mới cho phép Bộ trưởng Tài chính bang chuyển đổi tối đa 5% trong quỹ chung và quỹ khẩn cấp sang tài sản kỹ thuật số có giá trị vốn hóa thị trường liên tục vượt quá 500 tỷ USD trong một năm, thực tế chỉ có Bitcoin đáp ứng tiêu chuẩn này.
Nhà lập pháp nhấn mạnh rằng giới hạn 5% là một van an toàn: nếu quy mô quỹ tài chính thay đổi, số lượng nắm giữ sẽ được điều chỉnh tương ứng, tránh việc đầu tư dồn dập một lần. Tuy nhiên, cách xử lý của dự luật về "việc có cần bán theo tỷ lệ khi quy mô quỹ giảm" không rõ ràng, để lại một vùng xám trong xử lý kế toán.
Trong quản lý tài sản, luật mới cung cấp ba lựa chọn:
Nếu chọn ví lạnh tự quản, phải đáp ứng bảy tiêu chuẩn kỹ thuật, bao gồm phân tán địa lý, cách ly phần cứng và kiểm tra thâm nhập hàng năm, nhằm giảm thiểu tối đa rủi ro rò rỉ khóa riêng. Nhưng nếu chọn ETF, thực tế là kho nhà nước chỉ nắm giữ chứng chỉ ủy thác, độ minh bạch quay trở lại mức độ sổ sách tài chính truyền thống, mâu thuẫn với lợi thế "có thể nhìn thấy và có thể truy xuất" của blockchain.
Về việc công bố thông tin, các Bộ trưởng Tài chính bang cần liệt kê các vị trí, chi phí và tình hình lãi lỗ chưa thực hiện trong báo cáo tài chính hàng quý. Các nghị sĩ ủng hộ dự luật này cũng đã cam kết bằng lời nói rằng "sẽ công bố địa chỉ trên chuỗi" để tăng cường tính minh bạch, nhưng điều này không được ghi vào điều khoản bắt buộc. Dự luật cũng cấm hoàn toàn việc sử dụng đòn bẩy, vay mượn hoặc thế chấp, nhằm giảm thiểu rủi ro tín dụng xuống mức tối thiểu, nhưng cái giá phải trả là từ bỏ tất cả các phương tiện tăng cường lợi nhuận.
Tổng thể, bang New Hampshire đang đi theo một con đường bảo thủ và thận trọng: tỷ lệ nhỏ, tài sản đơn lẻ, cực kỳ thận trọng, nhưng cũng trực tiếp liên kết người nộp thuế với sự biến động giá của Bitcoin.
Arizona: thu thập thụ động, không thuế, cho phép staking
So với điều đó, tiểu bang Arizona đã lấy "không sử dụng một xu thuế" làm điểm bán hàng cốt lõi. Luật mới cho phép chính phủ tiểu bang sau thời gian tìm kiếm ba năm, chuyển giao tài sản tiền điện tử không có người nhận (bao gồm cả tài sản có khóa riêng không hoàn chỉnh nhưng có thể nhận diện) vào "Quỹ dự trữ Bitcoin và tài sản kỹ thuật số" mới được thành lập. Sau đó, quỹ này cũng có thể hợp pháp thu nhận tất cả các airdrop và phần thưởng staking phát sinh, tạo thành chu trình lãi kép, hoàn toàn không cần phải xin ngân sách bổ sung từ quốc hội.
Điều táo bạo hơn là phạm vi tài sản của nó, luật không đặt ra bất kỳ ngưỡng vốn hóa thị trường hoặc thanh khoản nào, chỉ cần rơi vào tay chính quyền tiểu bang, tài sản tiền điện tử đều có thể được đưa vào dự trữ. Về lý thuyết, từ Bitcoin đến những đồng coin có khối lượng giao dịch hàng ngày chỉ vài chục nghìn đô la đều có thể được đưa vào; chính quyền tiểu bang phân tán rủi ro thông qua việc đa dạng hóa danh mục đầu tư, nhưng cũng khiến bản thân phải đối mặt với rủi ro cao từ việc thao túng giá của các đồng coin nhỏ.
Việc ủy thác phải được giao cho các cơ quan tuân thủ có giấy phép tại bang Arizona; trong thời gian này, tài sản được phép tham gia staking toàn chuỗi để thu lợi. Điều này khiến ngân khố bang lần đầu tiên trở thành người tham gia hoạt động trên chuỗi, nếu có hình phạt cho người xác thực hoặc lỗi hợp đồng thông minh, thiệt hại cũng sẽ do khu vực công gánh chịu.
Trong quản lý thanh khoản, luật mới chỉ cho phép bộ trưởng tài chính của bang chuyển đổi tối đa 10% tài sản không phải Bitcoin sang tiền mặt để hỗ trợ chi tiêu quỹ chung; phần Bitcoin bị khóa theo luật, trừ khi có luật khác, không được sử dụng. Việc công bố thông tin áp dụng cơ chế kiểm soát kép "báo cáo hàng năm + phát ngân của quốc hội mới được sử dụng", nhưng không bắt buộc công khai địa chỉ trên chuỗi, độ minh bạch thấp hơn tiêu chuẩn phi tập trung.
Tiểu bang Arizona coi Bitcoin là "tài sản bất ngờ sinh lãi", thông qua việc staking và airdrop để gia tăng giá trị tài sản nhàn rỗi, khéo léo tránh được nghi vấn từ người nộp thuế, nhưng cũng đặt ngân sách tiểu bang vào rủi ro vận hành trên chuỗi.
Tình hình ở các bang khác
Ngoài New Hampshire và Arizona, còn một số bang khác đang thúc đẩy các dự luật liên quan:
Ảnh hưởng đến thị trường
Mặc dù các chính quyền bang này bắt đầu đưa Bitcoin vào dự trữ đã thu hút sự chú ý của thị trường, nhưng tác động trực tiếp đến giá Bitcoin có thể hạn chế:
Quy mô mua vào tương đối nhỏ. Lấy bang New Hampshire làm ví dụ, ngay cả khi phân bổ đầy đủ cũng chỉ khoảng 300-400 triệu USD, so với khối lượng giao dịch hàng ngày của Bitcoin dao động từ 60-70 tỷ USD, ảnh hưởng là hạn chế.
Cảm xúc ảnh hưởng lớn hơn dòng tiền thực tế. Trong vòng 48 giờ sau khi hai tiểu bang ký kết luật, giá Bitcoin đã tăng từ 96.000 USD lên gần 100.000 USD, với mức tăng khoảng 3% trong một tuần. Trong cùng thời gian, lượng thảo luận trên mạng xã hội liên quan đã tăng hơn 240%, nhưng khối lượng giao dịch không đồng bộ mở rộng, cho thấy đây chủ yếu là một sự tăng giá do cảm xúc.
Rủi ro biến động vẫn tồn tại. Mặc dù tỷ lệ biến động hàng năm 30 ngày của Bitcoin gần đây đã giảm xuống còn 45-50%, đạt mức thấp nhất kể từ năm 2021, nhưng vẫn cao hơn nhiều so với tài sản truyền thống. Nếu xảy ra giảm mạnh, lượng nắm giữ của chính phủ bang có thể đối mặt với áp lực giảm giá.
Tổng thể, câu chuyện về việc các chính phủ tiểu bang đưa Bitcoin vào dự trữ đã được thị trường tiếp nhận một phần. Yếu tố then chốt thực sự ảnh hưởng đến tình hình thị trường trong tương lai phụ thuộc vào tốc độ thực hiện luật pháp, quy mô phân bổ ngân sách thực tế, và tình trạng công khai của các địa chỉ trên chuỗi. Chỉ khi ba yếu tố: luật pháp, phân bổ ngân sách và địa chỉ trên chuỗi được xác nhận đồng thời, mới có thể nói rằng sự tăng giá của Bitcoin chủ yếu là do việc thiết lập dự trữ chiến lược của tiểu bang.