Phân tích kinh tế vĩ mô và thị trường

Tổng hợp chính sách của Trump

1. Giảm đường cong lạm phát

• Thúc đẩy hòa bình Nga-Ukraine, giải phóng nguồn tài nguyên dầu khí của Nga, giảm giá năng lượng toàn cầu
• Tình hình Trung Đông: Có thể đẩy giá dầu lên cao trong ngắn hạn, nhưng sẽ được kiểm soát thông qua các biện pháp ngoại giao.
• Cuộc chiến thuế quan: Tăng thuế nhập khẩu, có thể dẫn đến suy thoái kinh tế nhẹ trong ngắn hạn, giảm lạm phát
• Chiến lược đối với Trung Quốc: Sử dụng thuế quan để gây áp lực lên Trung Quốc, tiến hành đàm phán hoặc thực hiện bao vây kinh tế

2. Đường dẫn giảm lãi suất

• Gây áp lực lên Cục Dự trữ Liên bang: yêu cầu cắt giảm lãi suất và mở rộng bảng cân đối kế toán, kích thích tính thanh khoản toàn cầu
• Tiền điện tử: Thúc đẩy lập pháp liên quan, tăng tốc phát triển, làm suy yếu quyền kiểm soát tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ.

3. Đường dẫn kích thích kinh tế

• Chính sách giảm thuế: Biện pháp giảm thuế vĩnh viễn, tăng thu nhập khả dụng của doanh nghiệp và cá nhân
• Sự khác biệt thuế quan: Thực hiện thuế quan phân biệt cho một số ngành, bảo vệ ngành công nghiệp trong nước
• Thu hút vốn đầu tư nước ngoài: thông qua việc thăm các quốc gia Trung Đông và các cách khác, nhằm thu hút đầu tư quy mô lớn
• Phát triển năng lượng: Mở rộng khai thác dầu khí, tăng thu nhập từ xuất khẩu năng lượng
• Mở rộng lãnh thổ: Khám phá việc mua lại các khu vực khác, mở rộng bản đồ kinh tế

4. Đường dẫn gia đình chính trị

• Mở rộng tài sản: Tích lũy tài sản gia đình thông qua chính sách tiền điện tử
• Di sản chính trị: loại bỏ những người không đồng ý, củng cố đội ngũ trung thành, đảm bảo sự tiếp nối chính sách

Tóm tắt logic

Chính sách của Trump tập trung vào việc kích thích kinh tế, thông qua việc giảm lạm phát, giảm lãi suất, thu hút đầu tư và phát triển năng lượng để thúc đẩy tăng trưởng, đồng thời củng cố quyền lực và lợi ích gia đình thông qua việc mở rộng lãnh thổ và thanh lọc chính trị. Chiến lược tổng thể ngắn hạn thì quyết liệt, còn dài hạn thì phụ thuộc vào hiệu quả thực thi ngoại giao và chính sách.

Lãi suất trung tính

Dự báo hiện tại cho thấy vào ngày 17 tháng 9 năm 2025 sẽ cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản, tổng cộng cắt giảm lãi suất 2 lần trong năm 2025 xuống còn 4,00%, lãi suất trung lập tăng lên 3,50%. Việc có nên bắt đầu cắt giảm lãi suất sớm hay không hiện đang là trọng tâm trong cuộc đấu tranh giữa Cục Dự trữ Liên bang Mỹ và chính phủ. Chính sách thuế quan gây ra suy thoái kinh tế bắt đầu dần dần hiện ra, trong khi Cục Dự trữ Liên bang gần đây tiếp tục giảm bớt nắm giữ trái phiếu chính phủ Mỹ để thắt chặt thanh khoản, dẫn đến chỉ số thanh khoản toàn cầu xuất hiện điều chỉnh.

Sự kiện và dữ liệu quan trọng cần chú ý tuần tới

Tuần tới sẽ có nhiều quan chức ngân hàng trung ương phát biểu, bao gồm Cục Dự trữ Liên bang Mỹ, Ngân hàng Trung ương Châu Âu, Ngân hàng Trung ương Anh, v.v. Các dữ liệu kinh tế quan trọng bao gồm báo cáo việc làm phi nông nghiệp của Mỹ, chỉ số ISM ngành sản xuất và dịch vụ, chỉ số CPI của khu vực đồng euro, v.v. Những dữ liệu và phát biểu này sẽ có ảnh hưởng lớn đến xu hướng thị trường.

Phân tích dữ liệu trên chuỗi

1. Dòng tiền của stablecoin

Thị trường trong tuần này rõ ràng đã giảm khối lượng giao dịch, giảm 76,4% so với tuần trước, với lượng phát hành trung bình hàng ngày chỉ 0,78 triệu, ở trạng thái thanh khoản thấp. Tình trạng này thường xuất hiện khi thị trường thiếu phương hướng, khối lượng giao dịch suy giảm, và các nhà đầu tư lớn đứng ngoài quan sát. Nếu tuần tới tiếp tục u ám, có thể xác nhận rằng thị trường đã bước vào giai đoạn hạ nhiệt.

2. Dòng tiền ETF

Trong tuần này, lượng vốn vào ETF đã giảm từ 2,8 tỷ của tuần trước xuống còn 670 triệu, tốc độ dòng vốn giảm 76%. Sự quan tâm đến ETF đã giảm xuống mức thấp theo giai đoạn, cho thấy đợt tăng giá ETF này đã tạm ngừng. Hiện tại, giá Bitcoin phụ thuộc rất nhiều vào nguồn vốn từ ETF, thiếu hỗ trợ từ các lệnh mua tự nhiên trong thị trường.

3. Chênh lệch giá ngoài trời

Gần đây, chênh lệch giá ngoài thị trường của USDT và USDC duy trì ở mức khoảng 100,0%, biến động rất nhỏ, cho thấy tâm lý chờ đợi của các nhà đầu tư rõ ràng, tính thanh khoản đang giảm. Nhìn chung, chênh lệch giá ổn định của các đồng tiền ổn định ngoài thị trường đang ở mức "chênh lệch bằng không" hoặc "gần chênh lệch âm", cho thấy nhu cầu mua ngoài thị trường không đủ, thị trường thiếu động lực để thu hút vốn mới.

4. Số dư sàn giao dịch

Tỷ lệ số dư trên sàn giao dịch Bitcoin tiếp tục giảm xuống 15.046%, là mức thấp nhất trong vòng một năm, áp lực bán trên chuỗi rõ rệt giảm bớt. Tỷ lệ số dư trên sàn giao dịch Ethereum có sự tăng nhẹ, từ 13.52% tăng lên 15.83%, có một số tình huống bán ra.

5. Phân bố địa chỉ nắm giữ coin

Số lượng địa chỉ nắm giữ từ 1K-10K trong tuần này giảm rõ rệt, cho thấy dấu hiệu của vị thế bán ngắn hạn, nhưng chủ yếu được hấp thụ bởi địa chỉ từ 100-1K. Nhìn chung trong ngắn hạn là có dấu hiệu giảm, nhưng sự thay đổi cấu trúc thị trường trong trung và dài hạn không rõ ràng, phân bố cổ phần tương đối đồng đều.

Triển vọng thị trường

Kết hợp các phân tích dữ liệu, thị trường tổng thể có thể sẽ tiếp tục điều chỉnh trong tuần tới, đặc biệt là sau khi Ethereum tăng giá trở lại. Khuyến nghị các nhà đầu tư nên giữ thái độ thận trọng và theo dõi sát sao sự biến động của thị trường.