Chính sách quản lý stablecoin tại Hồng Kông có xu hướng thận trọng

Gần đây, nhiều cơ quan quản lý của Đặc khu Hành chính Hong Kong đã lên tiếng thường xuyên, nhấn mạnh rằng stablecoin nên trở về với mục đích ban đầu của nó như một công cụ tài chính, phục vụ cho nền kinh tế thực, chứ không phải là công cụ để đầu cơ. Những phát biểu này phản ánh mong muốn của Hong Kong trong việc đối chiếu việc phát hành và quản lý stablecoin với khung quy định tuân thủ cấp truyền thống.

Stablecoin như một loại tài sản số nhằm duy trì giá trị tương đối ổn định với một tài sản cụ thể (thường là tiền tệ), được coi là giao diện quan trọng kết nối tài chính truyền thống và tài sản số. Khi phạm vi sử dụng stablecoin mở rộng, việc quản lý hiệu quả các rủi ro liên quan đã trở thành trọng tâm của các cơ quan quản lý quốc tế. Hồng Kông tích cực tham gia vào công việc của các tổ chức quản lý quốc tế, hệ thống quản lý của họ phần lớn dựa trên khung quản lý hoạt động tài sản mã hóa toàn cầu được Hội đồng Ổn định Tài chính công bố.

Luật "Quy định về Stablecoin" được Hội đồng Lập pháp Hồng Kông thông qua sẽ có hiệu lực từ ngày 1 tháng 8, thời điểm đó Cơ quan Quản lý Tiền tệ sẽ bắt đầu tiếp nhận đơn xin cấp giấy phép. Điều này đánh dấu việc triển khai chính thức khung quản lý toàn diện đầu tiên trên thế giới đối với Stablecoin dựa trên tiền pháp định. Tuy nhiên, các cơ quan quản lý đã rõ ràng tuyên bố rằng, do tính chất mới nổi của Stablecoin, các rủi ro liên quan và sức chịu đựng của thị trường, trong giai đoạn đầu chỉ có một số giấy phép được cấp.

Giám đốc Cơ quan tiền tệ nhấn mạnh rằng Stablecoin không phải là công cụ đầu tư hoặc đầu cơ, mà là một công cụ thanh toán, không có không gian tăng giá. Đồng thời, tính ẩn danh của Stablecoin và tính năng sử dụng xuyên biên giới cũng mang lại những thách thức về quản lý như chống rửa tiền. Do đó, Hồng Kông đã thiết lập các tiêu chuẩn nghiêm ngặt cho các nhà phát hành Stablecoin, với rào cản gia nhập cao, gần như ngang bằng với quy định đối với ví điện tử và ngân hàng.

Về thời gian cấp giấy phép, Giám đốc Cơ quan Tài chính và Kho bạc của Chính phủ Đặc khu Hành chính Hong Kong cho biết sẽ cố gắng cấp giấy phép đầu tiên trong năm nay. Tuy nhiên, vẫn còn nhiều yếu tố ảnh hưởng đến tiến độ cấp giấy phép, bao gồm việc Ngân hàng Trung ương đang tham khảo ý kiến thị trường về cách thực hiện "Quy định", sau đó sẽ công bố các chính sách hướng dẫn liên quan đến yêu cầu chống rửa tiền.

Đối với các tình huống ứng dụng cụ thể của Stablecoin, hiện vẫn còn nhiều sự không chắc chắn. Mặc dù thanh toán xuyên biên giới được coi là lĩnh vực ứng dụng tiềm năng chính, nhưng Stablecoin không phải là lựa chọn duy nhất để giải quyết vấn đề này. Các giải pháp khác như mạng lưới tiền tệ kỹ thuật số của ngân hàng trung ương, tiền gửi được mã hóa cũng đang trong quá trình khám phá.

Cơ quan quản lý hy vọng ngành công nghiệp có thể suy nghĩ một cách bình tĩnh, thực hiện ứng dụng dựa trên nhu cầu thực tế của nền kinh tế thực, thay vì phát hành đồng tiền một cách mù quáng. Về việc có cho phép phát hành stablecoin gắn liền với nhân dân tệ hay không, mặc dù từ góc độ pháp lý và chiến lược quốc tế hóa nhân dân tệ có khả năng, nhưng hiện tại chính sách vẫn chưa hoàn toàn được sắp xếp, vẫn còn khoảng trống giữa sự nhiệt tình của thị trường và sự phối hợp của quản lý.

Tổng thể mà nói, Hồng Kông đã áp dụng thái độ thận trọng trong việc thúc đẩy quy định về Stablecoin, nhấn mạnh sự tuân thủ tiêu chuẩn cao và kiểm soát rủi ro, thay vì theo đuổi số lượng giấy phép. Cách tiếp cận quy định này nhất quán với logic cấp giấy phép cho các sàn giao dịch tài sản ảo trước đó, nhằm tạo ra một môi trường thị trường đáng tin cậy.