Aave V4: Cải tiến lớn cho nền tảng cho vay Tài chính phi tập trung thế hệ tiếp theo
Aave là một trong những giao thức cho vay lớn nhất và trưởng thành nhất trong hệ sinh thái Tài chính phi tập trung, vì vậy mọi động thái của nó đều được ngành công nghiệp chú ý. Gần đây, tại hội nghị ETHCC, người sáng lập Aave đã chính thức công bố sắp ra mắt phiên bản quan trọng thế hệ tiếp theo - Aave V4.
Aave V4 không chỉ là một bản nâng cấp thông thường, mà còn là một cột mốc quan trọng trong lộ trình chiến lược dài hạn của Aave đến năm 2030. Bản nâng cấp này được chính thức đề xuất lần đầu vào tháng 5 năm 2024, nhằm giải quyết một cách hệ thống những giới hạn mà phiên bản V3 đã bộc lộ trong quá trình vận hành, đặc biệt là trong các lĩnh vực then chốt như khả năng mở rộng, quản lý rủi ro. Thông qua bản cập nhật có ý nghĩa sâu sắc này, Aave hy vọng sẽ tái cấu trúc căn bản kiến trúc nền tảng và chức năng cốt lõi của giao thức cho vay DeFi, chuẩn bị cho sự phát triển trong tương lai của giao thức.
Bài viết này sẽ khám phá chi tiết nội dung mà Aave V4 bao gồm, xem lại quá trình tiến hóa của nó, phân tích kiến trúc mới và đặt những thay đổi này trong bối cảnh xu hướng phát triển rộng hơn của ngành Tài chính phi tập trung.
Con đường phát triển của Aave
Aave bắt đầu từ ETHLend, một nền tảng P2P, nơi người cho vay và người vay cần tìm kiếm đối tác của nhau, nhưng quá trình tìm kiếm đối tác phù hợp thì chậm chạp và đầy bất định. Sau khi nhận ra những thiếu sót cơ bản này, vào tháng 9 năm 2018, đội ngũ đã nâng cấp thương hiệu thành Aave( tức AAVE V1), quyết định chuyển từ mô hình P2P sang mô hình hợp đồng điểm đối dựa trên bể thanh khoản (P2C), quỹ được tập hợp lại, thực hiện việc cho vay ngay lập tức. Sau đó, Aave V2 thông qua việc tối ưu hóa hợp đồng thông minh, đã giảm thiểu thêm chi phí giao dịch trên mạng lưới Ethereum, giúp nhiều người có thể tiếp cận với Tài chính phi tập trung.
Phiên bản Aave V3 hiện tại so với phiên bản V2 đã có những bước tiến quan trọng trong hiệu suất vốn và quản lý rủi ro. Nó giới thiệu một số tính năng chính, chẳng hạn như:
Chế độ hiệu quả ( E-Mode ): Khi giá của tài sản mà người dùng gửi và vay có sự liên quan cao, E-Mode cho phép người dùng mở khóa khả năng vay cao hơn. Điều này trực tiếp giải quyết vấn đề hiệu quả vốn của tài sản có mối liên hệ trong V2.
Chế độ cách ly ( Isolation Mode ): Cho phép các tài sản mới, có rủi ro cao được ra mắt theo cách "cách ly". Tài sản thế chấp được cung cấp trong chế độ cách ly chỉ có thể được sử dụng để vay một nhóm stablecoin được phê duyệt bởi quản trị, và có giới hạn nợ rõ ràng, và không thể được trộn lẫn với các tài sản thế chấp khác. Điều này hiệu quả cách ly rủi ro của các tài sản mới, ngăn chặn sự lây lan rủi ro.
Tuy nhiên, Aave V3 cũng phơi bày một giới hạn chiến lược sâu sắc hơn: kiến trúc thực thể đơn lẻ không thể linh hoạt ứng phó với nhu cầu của thị trường mới nổi và các tình huống đa dạng. Khi ngành công nghiệp bắt đầu đưa RWA vào làm tài sản thế chấp, kiến trúc đơn lẻ của Aave V3 đã tỏ ra không đủ sức. RWA liên quan đến quy định pháp lý ngoài chuỗi, rủi ro đối tác và các logic thanh lý khác nhau, tất cả những điều này không thể đơn giản bị nhét vào khung hợp đồng thông minh hiện có.
Đây là vấn đề cốt lõi mà Aave V4 nhằm giải quyết từ gốc rễ: làm thế nào để từ một sản phẩm cứng nhắc duy nhất, phát triển thành một nền tảng linh hoạt có thể hỗ trợ vô số kịch bản tài chính.
Aave V4: Kiến trúc mới mô-đun
Aave V4 đã giới thiệu một thiết kế hoàn toàn mới, được gọi là "Trung tâm thanh khoản + Cánh" ( Mô hình Trung tâm thanh khoản + Cánh ). Kiến trúc này là phản ứng trực tiếp đối với những hạn chế của "thực thể đơn lẻ", và chúng ta có thể hiểu nó thông qua một phép so sánh đơn giản trong tài chính truyền thống: một ngân hàng trung ương và mạng lưới các ngân hàng thương mại của nó.
Trung tâm thanh khoản: "Ngân hàng trung ương" của Aave
Trên mỗi mạng blockchain đang hoạt động của Aave, sẽ có một trung tâm thanh khoản thống nhất, tập hợp tất cả các tài sản do người dùng cung cấp. Trung tâm này hoạt động như nguồn thanh khoản trung ương của toàn bộ mạng lưới. Nó không cung cấp dịch vụ "bán lẻ" trực tiếp cho người dùng cuối. Ngược lại, nó tập trung vào quản lý thanh khoản vĩ mô và kiểm soát rủi ro, cung cấp thanh khoản ổn định và sâu cho toàn bộ hệ sinh thái. Mô hình này dự kiến sẽ nâng cao tỷ lệ sử dụng vốn, mang lại lợi nhuận cao hơn cho người cho vay và cung cấp lãi suất thấp hơn cho người vay.
Các trung tâm thanh khoản trên các chuỗi khác nhau không phải là những hòn đảo, mà có thể giao tiếp và chuyển giao thanh khoản một cách hiệu quả với nhau. Điều này chủ yếu được thực hiện thông qua một cơ chế được gọi là "tầng thanh khoản xuyên chuỗi thống nhất", và công nghệ cốt lõi hỗ trợ cho cơ chế này là giao thức tương tác xuyên chuỗi của Chainlink.
Spoke: "Ngân hàng thương mại chuyên nghiệp" của Aave
Trung tâm thanh khoản hoạt động ở phía sau, người dùng sẽ tương tác với các giao thức thông qua nhiều Spoke khác nhau. Spoke là thị trường cho vay mô-đun hướng đến người dùng, mỗi thị trường được thiết kế cho một mục đích cụ thể và kết nối với trung tâm thanh khoản trung ương. Chúng giống như các ngân hàng thương mại chuyên nghiệp. Ví dụ, có thể có:
Core Spoke: dùng để xử lý các tài sản tiền điện tử blue-chip có rủi ro thấp và tính thanh khoản cao như ETH, WBTC.
E-Mode Spoke: Được tối ưu hóa đặc biệt cho các cặp tiền tệ có mối tương quan mạnh như stablecoin, LST, cung cấp hiệu quả vốn cao nhất.
RWA Spoke: Được thiết kế riêng cho các tài sản thế giới thực như trái phiếu kho bạc token hóa, bất động sản, v.v. Loại Spoke này có thể tích hợp các quy tắc truy cập, lưu ký hoặc tuân thủ nghiêm ngặt hơn để đáp ứng nhu cầu của các tổ chức và cơ quan quản lý.
Một giao dịch Spoke với đòn bẩy cao, được thiết kế cho các nhà giao dịch chuyên nghiệp tìm kiếm rủi ro cao và lợi nhuận lớn, với mô hình lãi suất đặc biệt và các tham số quản lý rủi ro.
Khía cạnh quan trọng nhất của thiết kế này là tính mở của nó. Aave V4 sẽ cho phép các nhà phát triển xây dựng và đề xuất Spoke của riêng họ. Nếu một thiết kế Spoke mới được phê duyệt bởi quản trị của Aave, nó có thể nhận được một hạn mức tín dụng từ trung tâm thanh khoản, từ đó tận dụng mạng lưới thanh khoản khổng lồ của Aave để khởi động một thị trường mới, chuyên biệt. Điều này hoàn toàn biến Aave từ một sản phẩm đơn thuần thành một nền tảng đổi mới tài chính.
So sánh: Aave vs. Sky( trước MakerDAO)
Để hiểu rõ hơn về định hướng chiến lược của Aave, việc so sánh với đối thủ chính Sky sẽ rất hữu ích. Gần đây, Sky cũng đã tiến hành tái thương hiệu, đổi tên thành Sky, và ra mắt kế hoạch "cuối cùng" của riêng mình. Quả đúng là "anh hùng gặp nhau", Sky cũng áp dụng kiến trúc mô-đun, điều này đánh dấu toàn ngành đang hướng tới thiết kế linh hoạt và có khả năng mở rộng hơn.
sự tương đồng
Kiến trúc của Sky có thể được mô tả là "Sky Core + SubDAO".
Sky Core đóng vai trò "ngân hàng trung ương" trong hệ sinh thái Sky, kế thừa chức năng phát hành stablecoin ( hiện tại là USDS, trước đây là DAI ). Nó thiết lập các quy tắc cốt lõi nhất, duy trì sự ổn định của USDS, và đóng vai trò là bảo đảm tín dụng và an toàn cuối cùng.
SubDAO là tổ chức chuyên môn bán độc lập hoạt động trong hệ sinh thái Sky, đóng vai trò như một "ngân hàng thương mại" hướng đến các lĩnh vực cụ thể. Công việc cốt lõi của SubDAO là quản lý tài sản và đánh giá rủi ro. Chúng được Sky Protocol ủy quyền, có thể nhận các loại tài sản thế chấp cụ thể và gửi yêu cầu đúc USDS đến Sky Core.
Sự tương đồng giữa "Liquidity Hub + Spoke" của Aave và "Sky Core + SubDAO" của Sky là rõ ràng: cả hai đều nhận ra rằng một thực thể đơn lẻ không thể đáp ứng mọi nhu cầu của thị trường, vì vậy cả hai đều áp dụng mô hình "ngân hàng trung ương + ngân hàng thương mại chuyên biệt": ngân hàng trung ương xây dựng chính sách và cung cấp thanh khoản, trong khi ngân hàng thương mại chuyên biệt chịu trách nhiệm phát triển các kịch bản kinh doanh cụ thể.
sự khác biệt
Mặc dù có sự tương đồng, Aave và Sky cũng có sự khác biệt đáng kể trong mô hình kinh tế, quyền lực sinh thái và các lĩnh vực kinh doanh cốt lõi.
Đầu tiên là các loại thanh khoản: Trung tâm Thanh khoản của Aave nhằm cung cấp thanh khoản cho nhiều loại tài sản khác nhau, bao gồm stablecoin, tài sản biến động ( như ETH), tài sản phái sinh( như LST), v.v. Sky kế thừa gen, chiến lược cốt lõi của nó luôn xoay quanh việc phát hành, ổn định và quảng bá stablecoin gốc USDS. Nhiệm vụ chính của SubDAO là tạo ra nhiều kịch bản và nhu cầu hơn cho USDS, làm sâu sắc thêm rào cản thanh khoản của nó.
Thứ hai là mô hình kinh tế và chủ quyền: Đây là sự khác biệt cơ bản nhất giữa hai bên. Sky SubDAO được trao quyền chủ quyền kinh tế cao, mỗi SubDAO đều được phép phát hành token quản trị riêng, điều này cho phép họ xây dựng mô hình kinh tế độc lập, thực hiện kế hoạch khuyến khích riêng và trực tiếp thu hút giá trị tạo ra từ sự tăng trưởng kinh doanh của chính họ.
So với trước, tính độc lập và tự chủ của Spokes trong Aave V4 yếu hơn nhiều. Hiện tại, Spokes không thể phát hành token của riêng mình. Chúng là sự mở rộng của giao thức cốt lõi Aave, giá trị mà chúng tạo ra sẽ quay trở lại Aave DAO. Spoke giống như các bộ phận khác nhau dưới một tập đoàn lớn, chúng hoạt động trong một thương hiệu và khung kinh tế Aave thống nhất, giá trị tạo ra cũng quay trở lại trụ sở tập đoàn.
Góc nhìn vĩ mô
Sự chuyển đổi cấu trúc của Aave và Sky không phải là sự kiện đơn lẻ, mà là phản hồi trực tiếp đối với những xu hướng chính đang hình thành tương lai của Tài chính phi tập trung.
Tích hợp RWA
Tài chính phi tập trung增长的下一个前沿被广泛认为是真 thực thế giới tài sản的代币 hóa, như trái phiếu chính phủ, bất động sản và tín dụng tư nhân. Những tài sản này mang theo các yêu cầu pháp lý và tuân thủ độc đáo, rất khó để quản lý trong một giao thức lớn duy nhất. Aave V4 và kiến trúc mô-đun của Sky rất phù hợp với điều này, chúng cho phép giao thức giữ lại các đặc tính phi tập trung và không cần phép của nó trong khi tạo ra các môi trường "hộp cát" độc lập, có thể tùy chỉnh, thậm chí là có phép, chuyên dùng để tiếp nhận và quản lý RWA.
Sự trỗi dậy của chuỗi ứng dụng
Một điểm logic cuối cùng của sự tiến hóa mô-đun này là các giao thức chính ra mắt chuỗi khối riêng của mình, tức là "Appchain". Aave và Sky đã thông báo kế hoạch phát triển theo hướng này, lần lượt ra mắt Aave Network và NewChain.
Tại sao những giao thức đã thành công này lại đồng loạt hướng tới chuỗi ứng dụng? Câu trả lời nằm ở chủ quyền và việc nắm bắt giá trị. Việc sở hữu chuỗi ứng dụng riêng có nghĩa là giao thức có thể hoàn toàn kiểm soát môi trường thực thi của mình, có thể tùy chỉnh thị trường phí, nắm bắt MEV vốn bị các thợ đào hoặc người xác nhận công khai lấy đi, và cung cấp cho người dùng trải nghiệm mượt mà và tích hợp hơn. Quan trọng hơn, việc sử dụng token gốc làm Gas và tài sản đặt cọc tạo ra một vòng quay giá trị mạnh mẽ và trực tiếp hơn so với việc chỉ đơn thuần thu phí lãi. Điều này đánh dấu sự chuyển biến của giao thức từ "người thuê" sang "chủ đất".
ảnh hưởng đến Ethereum
Mặc dù các chuỗi ứng dụng này có vẻ như đang "rời bỏ" Ethereum, nhưng thực tế thiết kế của chúng phụ thuộc vào Ethereum. Aave Network và NewChain đều có kế hoạch sử dụng Ethereum như là lớp bảo mật và thanh toán cuối cùng của chúng. Điều này phản ánh một sự chuyển đổi rộng lớn hơn trong vai trò của Ethereum - từ một nơi mà tất cả các hoạt động diễn ra, chuyển sang một lớp tin cậy cơ bản cung cấp sự bảo đảm an toàn cho hệ sinh thái chuỗi liên kết khổng lồ.
Tuy nhiên, sự chuyển đổi này cũng mang đến những thách thức nghiêm trọng cho mô hình kinh tế của Ethereum. Kinh nghiệm lịch sử cho thấy, khi hoạt động của các giao thức chính chuyển sang Layer 2, khối lượng giao dịch trên mạng chính của Ethereum sẽ giảm, dẫn đến giảm doanh thu phí giao dịch. Việc giảm lượng phí cơ bản bị đốt sẽ làm suy yếu cơ chế giảm phát của ETH, khiến nó đối mặt với áp lực lạm phát.
Do đó, đối mặt với xu hướng lớn khi các giao thức DeFi chính đều độc lập thành chuỗi, Ethereum phải chủ động tiến hóa, khám phá ra mô hình kinh tế mới có thể hiệu quả thu hút giá trị từ vai trò "nhà cung cấp an toàn sinh thái" mới của nó, từ đó duy trì sự vận hành khỏe mạnh của toàn bộ hệ sinh thái.
Kết luận
Aave V4 không chỉ là một bản nâng cấp, mà còn là một sự định vị chiến lược lại. Nó là một giải pháp được suy nghĩ kỹ lưỡng cho thách thức nội bộ "một thực thể đơn lẻ không thể đáp ứng nhu cầu đa dạng", đồng thời cũng là một phản ứng tiên đoán với các cơ hội bên ngoài như RWA và cấu trúc đa chuỗi.
Bằng cách chuyển đổi thành một nền tảng mở mô-đun, Aave đang đặt nền tảng cho việc vượt ra ngoài các ứng dụng cho vay đơn giản, trở thành cơ sở hạ tầng tài chính trên chuỗi thế hệ tiếp theo. Mô hình "Liquidity Hub + Spoke" mang lại hiệu quả vốn cao hơn cho người dùng, đồng thời cung cấp cho các nhà phát triển sự linh hoạt chưa từng có. Sự tiến hóa này, cùng với động thái của các đối thủ cạnh tranh chính, đánh dấu rằng ngành Tài chính phi tập trung đang tiến tới sự trưởng thành, sẵn sàng cho việc áp dụng rộng rãi hơn và tích hợp tài chính phức tạp hơn. Sự ra mắt của Aave V4 sẽ là một sự kiện quan trọng đáng chú ý, nó có tiềm năng thiết lập tiêu chuẩn mới cho lĩnh vực cho vay DeFi trong những năm tới.
Bài viết này dựa trên thông tin công khai phân tích, không cấu thành lời khuyên đầu tư. Đầu tư vào tiền điện tử có nhiều rủi ro, xin hãy cân nhắc quyết định.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
10 thích
Phần thưởng
10
6
Đăng lại
Chia sẻ
Bình luận
0/400
CoinBasedThinking
· 07-25 11:42
aave đã cứu grand slam
Xem bản gốcTrả lời0
0xSherlock
· 07-25 05:02
Nâng cấp thì nâng cấp, lại còn khoe khoang nữa.
Xem bản gốcTrả lời0
CryptoTherapist
· 07-24 14:16
hãy hít thở qua sự lo âu của thị trường này... aave v4 cảm giác như khoảnh khắc đột phá trong trị liệu nhóm khi mọi người cuối cùng cũng cởi mở ra thật lòng
Xem bản gốcTrả lời0
StakeTillRetire
· 07-22 15:13
Cái nâng cấp này tôi phải chờ.
Xem bản gốcTrả lời0
GasFeeNightmare
· 07-22 14:55
V4 lại đến để chơi đùa với mọi người
Xem bản gốcTrả lời0
RooftopVIP
· 07-22 14:46
Đừng có khoác lác nữa, vẫn sẽ bị Phiếu giảm giá thôi.
Aave V4: Kiến trúc mô-đun định hình lại tương lai cho Tài chính phi tập trung vay mượn
Aave V4: Cải tiến lớn cho nền tảng cho vay Tài chính phi tập trung thế hệ tiếp theo
Aave là một trong những giao thức cho vay lớn nhất và trưởng thành nhất trong hệ sinh thái Tài chính phi tập trung, vì vậy mọi động thái của nó đều được ngành công nghiệp chú ý. Gần đây, tại hội nghị ETHCC, người sáng lập Aave đã chính thức công bố sắp ra mắt phiên bản quan trọng thế hệ tiếp theo - Aave V4.
Aave V4 không chỉ là một bản nâng cấp thông thường, mà còn là một cột mốc quan trọng trong lộ trình chiến lược dài hạn của Aave đến năm 2030. Bản nâng cấp này được chính thức đề xuất lần đầu vào tháng 5 năm 2024, nhằm giải quyết một cách hệ thống những giới hạn mà phiên bản V3 đã bộc lộ trong quá trình vận hành, đặc biệt là trong các lĩnh vực then chốt như khả năng mở rộng, quản lý rủi ro. Thông qua bản cập nhật có ý nghĩa sâu sắc này, Aave hy vọng sẽ tái cấu trúc căn bản kiến trúc nền tảng và chức năng cốt lõi của giao thức cho vay DeFi, chuẩn bị cho sự phát triển trong tương lai của giao thức.
Bài viết này sẽ khám phá chi tiết nội dung mà Aave V4 bao gồm, xem lại quá trình tiến hóa của nó, phân tích kiến trúc mới và đặt những thay đổi này trong bối cảnh xu hướng phát triển rộng hơn của ngành Tài chính phi tập trung.
Con đường phát triển của Aave
Aave bắt đầu từ ETHLend, một nền tảng P2P, nơi người cho vay và người vay cần tìm kiếm đối tác của nhau, nhưng quá trình tìm kiếm đối tác phù hợp thì chậm chạp và đầy bất định. Sau khi nhận ra những thiếu sót cơ bản này, vào tháng 9 năm 2018, đội ngũ đã nâng cấp thương hiệu thành Aave( tức AAVE V1), quyết định chuyển từ mô hình P2P sang mô hình hợp đồng điểm đối dựa trên bể thanh khoản (P2C), quỹ được tập hợp lại, thực hiện việc cho vay ngay lập tức. Sau đó, Aave V2 thông qua việc tối ưu hóa hợp đồng thông minh, đã giảm thiểu thêm chi phí giao dịch trên mạng lưới Ethereum, giúp nhiều người có thể tiếp cận với Tài chính phi tập trung.
Phiên bản Aave V3 hiện tại so với phiên bản V2 đã có những bước tiến quan trọng trong hiệu suất vốn và quản lý rủi ro. Nó giới thiệu một số tính năng chính, chẳng hạn như:
Chế độ hiệu quả ( E-Mode ): Khi giá của tài sản mà người dùng gửi và vay có sự liên quan cao, E-Mode cho phép người dùng mở khóa khả năng vay cao hơn. Điều này trực tiếp giải quyết vấn đề hiệu quả vốn của tài sản có mối liên hệ trong V2.
Chế độ cách ly ( Isolation Mode ): Cho phép các tài sản mới, có rủi ro cao được ra mắt theo cách "cách ly". Tài sản thế chấp được cung cấp trong chế độ cách ly chỉ có thể được sử dụng để vay một nhóm stablecoin được phê duyệt bởi quản trị, và có giới hạn nợ rõ ràng, và không thể được trộn lẫn với các tài sản thế chấp khác. Điều này hiệu quả cách ly rủi ro của các tài sản mới, ngăn chặn sự lây lan rủi ro.
Tuy nhiên, Aave V3 cũng phơi bày một giới hạn chiến lược sâu sắc hơn: kiến trúc thực thể đơn lẻ không thể linh hoạt ứng phó với nhu cầu của thị trường mới nổi và các tình huống đa dạng. Khi ngành công nghiệp bắt đầu đưa RWA vào làm tài sản thế chấp, kiến trúc đơn lẻ của Aave V3 đã tỏ ra không đủ sức. RWA liên quan đến quy định pháp lý ngoài chuỗi, rủi ro đối tác và các logic thanh lý khác nhau, tất cả những điều này không thể đơn giản bị nhét vào khung hợp đồng thông minh hiện có.
Đây là vấn đề cốt lõi mà Aave V4 nhằm giải quyết từ gốc rễ: làm thế nào để từ một sản phẩm cứng nhắc duy nhất, phát triển thành một nền tảng linh hoạt có thể hỗ trợ vô số kịch bản tài chính.
Aave V4: Kiến trúc mới mô-đun
Aave V4 đã giới thiệu một thiết kế hoàn toàn mới, được gọi là "Trung tâm thanh khoản + Cánh" ( Mô hình Trung tâm thanh khoản + Cánh ). Kiến trúc này là phản ứng trực tiếp đối với những hạn chế của "thực thể đơn lẻ", và chúng ta có thể hiểu nó thông qua một phép so sánh đơn giản trong tài chính truyền thống: một ngân hàng trung ương và mạng lưới các ngân hàng thương mại của nó.
Trên mỗi mạng blockchain đang hoạt động của Aave, sẽ có một trung tâm thanh khoản thống nhất, tập hợp tất cả các tài sản do người dùng cung cấp. Trung tâm này hoạt động như nguồn thanh khoản trung ương của toàn bộ mạng lưới. Nó không cung cấp dịch vụ "bán lẻ" trực tiếp cho người dùng cuối. Ngược lại, nó tập trung vào quản lý thanh khoản vĩ mô và kiểm soát rủi ro, cung cấp thanh khoản ổn định và sâu cho toàn bộ hệ sinh thái. Mô hình này dự kiến sẽ nâng cao tỷ lệ sử dụng vốn, mang lại lợi nhuận cao hơn cho người cho vay và cung cấp lãi suất thấp hơn cho người vay.
Các trung tâm thanh khoản trên các chuỗi khác nhau không phải là những hòn đảo, mà có thể giao tiếp và chuyển giao thanh khoản một cách hiệu quả với nhau. Điều này chủ yếu được thực hiện thông qua một cơ chế được gọi là "tầng thanh khoản xuyên chuỗi thống nhất", và công nghệ cốt lõi hỗ trợ cho cơ chế này là giao thức tương tác xuyên chuỗi của Chainlink.
Trung tâm thanh khoản hoạt động ở phía sau, người dùng sẽ tương tác với các giao thức thông qua nhiều Spoke khác nhau. Spoke là thị trường cho vay mô-đun hướng đến người dùng, mỗi thị trường được thiết kế cho một mục đích cụ thể và kết nối với trung tâm thanh khoản trung ương. Chúng giống như các ngân hàng thương mại chuyên nghiệp. Ví dụ, có thể có:
Core Spoke: dùng để xử lý các tài sản tiền điện tử blue-chip có rủi ro thấp và tính thanh khoản cao như ETH, WBTC.
E-Mode Spoke: Được tối ưu hóa đặc biệt cho các cặp tiền tệ có mối tương quan mạnh như stablecoin, LST, cung cấp hiệu quả vốn cao nhất.
RWA Spoke: Được thiết kế riêng cho các tài sản thế giới thực như trái phiếu kho bạc token hóa, bất động sản, v.v. Loại Spoke này có thể tích hợp các quy tắc truy cập, lưu ký hoặc tuân thủ nghiêm ngặt hơn để đáp ứng nhu cầu của các tổ chức và cơ quan quản lý.
Một giao dịch Spoke với đòn bẩy cao, được thiết kế cho các nhà giao dịch chuyên nghiệp tìm kiếm rủi ro cao và lợi nhuận lớn, với mô hình lãi suất đặc biệt và các tham số quản lý rủi ro.
Khía cạnh quan trọng nhất của thiết kế này là tính mở của nó. Aave V4 sẽ cho phép các nhà phát triển xây dựng và đề xuất Spoke của riêng họ. Nếu một thiết kế Spoke mới được phê duyệt bởi quản trị của Aave, nó có thể nhận được một hạn mức tín dụng từ trung tâm thanh khoản, từ đó tận dụng mạng lưới thanh khoản khổng lồ của Aave để khởi động một thị trường mới, chuyên biệt. Điều này hoàn toàn biến Aave từ một sản phẩm đơn thuần thành một nền tảng đổi mới tài chính.
So sánh: Aave vs. Sky( trước MakerDAO)
Để hiểu rõ hơn về định hướng chiến lược của Aave, việc so sánh với đối thủ chính Sky sẽ rất hữu ích. Gần đây, Sky cũng đã tiến hành tái thương hiệu, đổi tên thành Sky, và ra mắt kế hoạch "cuối cùng" của riêng mình. Quả đúng là "anh hùng gặp nhau", Sky cũng áp dụng kiến trúc mô-đun, điều này đánh dấu toàn ngành đang hướng tới thiết kế linh hoạt và có khả năng mở rộng hơn.
sự tương đồng
Kiến trúc của Sky có thể được mô tả là "Sky Core + SubDAO".
Sky Core đóng vai trò "ngân hàng trung ương" trong hệ sinh thái Sky, kế thừa chức năng phát hành stablecoin ( hiện tại là USDS, trước đây là DAI ). Nó thiết lập các quy tắc cốt lõi nhất, duy trì sự ổn định của USDS, và đóng vai trò là bảo đảm tín dụng và an toàn cuối cùng.
SubDAO là tổ chức chuyên môn bán độc lập hoạt động trong hệ sinh thái Sky, đóng vai trò như một "ngân hàng thương mại" hướng đến các lĩnh vực cụ thể. Công việc cốt lõi của SubDAO là quản lý tài sản và đánh giá rủi ro. Chúng được Sky Protocol ủy quyền, có thể nhận các loại tài sản thế chấp cụ thể và gửi yêu cầu đúc USDS đến Sky Core.
Sự tương đồng giữa "Liquidity Hub + Spoke" của Aave và "Sky Core + SubDAO" của Sky là rõ ràng: cả hai đều nhận ra rằng một thực thể đơn lẻ không thể đáp ứng mọi nhu cầu của thị trường, vì vậy cả hai đều áp dụng mô hình "ngân hàng trung ương + ngân hàng thương mại chuyên biệt": ngân hàng trung ương xây dựng chính sách và cung cấp thanh khoản, trong khi ngân hàng thương mại chuyên biệt chịu trách nhiệm phát triển các kịch bản kinh doanh cụ thể.
sự khác biệt
Mặc dù có sự tương đồng, Aave và Sky cũng có sự khác biệt đáng kể trong mô hình kinh tế, quyền lực sinh thái và các lĩnh vực kinh doanh cốt lõi.
Đầu tiên là các loại thanh khoản: Trung tâm Thanh khoản của Aave nhằm cung cấp thanh khoản cho nhiều loại tài sản khác nhau, bao gồm stablecoin, tài sản biến động ( như ETH), tài sản phái sinh( như LST), v.v. Sky kế thừa gen, chiến lược cốt lõi của nó luôn xoay quanh việc phát hành, ổn định và quảng bá stablecoin gốc USDS. Nhiệm vụ chính của SubDAO là tạo ra nhiều kịch bản và nhu cầu hơn cho USDS, làm sâu sắc thêm rào cản thanh khoản của nó.
Thứ hai là mô hình kinh tế và chủ quyền: Đây là sự khác biệt cơ bản nhất giữa hai bên. Sky SubDAO được trao quyền chủ quyền kinh tế cao, mỗi SubDAO đều được phép phát hành token quản trị riêng, điều này cho phép họ xây dựng mô hình kinh tế độc lập, thực hiện kế hoạch khuyến khích riêng và trực tiếp thu hút giá trị tạo ra từ sự tăng trưởng kinh doanh của chính họ.
So với trước, tính độc lập và tự chủ của Spokes trong Aave V4 yếu hơn nhiều. Hiện tại, Spokes không thể phát hành token của riêng mình. Chúng là sự mở rộng của giao thức cốt lõi Aave, giá trị mà chúng tạo ra sẽ quay trở lại Aave DAO. Spoke giống như các bộ phận khác nhau dưới một tập đoàn lớn, chúng hoạt động trong một thương hiệu và khung kinh tế Aave thống nhất, giá trị tạo ra cũng quay trở lại trụ sở tập đoàn.
Góc nhìn vĩ mô
Sự chuyển đổi cấu trúc của Aave và Sky không phải là sự kiện đơn lẻ, mà là phản hồi trực tiếp đối với những xu hướng chính đang hình thành tương lai của Tài chính phi tập trung.
Tích hợp RWA
Tài chính phi tập trung增长的下一个前沿被广泛认为是真 thực thế giới tài sản的代币 hóa, như trái phiếu chính phủ, bất động sản và tín dụng tư nhân. Những tài sản này mang theo các yêu cầu pháp lý và tuân thủ độc đáo, rất khó để quản lý trong một giao thức lớn duy nhất. Aave V4 và kiến trúc mô-đun của Sky rất phù hợp với điều này, chúng cho phép giao thức giữ lại các đặc tính phi tập trung và không cần phép của nó trong khi tạo ra các môi trường "hộp cát" độc lập, có thể tùy chỉnh, thậm chí là có phép, chuyên dùng để tiếp nhận và quản lý RWA.
Sự trỗi dậy của chuỗi ứng dụng
Một điểm logic cuối cùng của sự tiến hóa mô-đun này là các giao thức chính ra mắt chuỗi khối riêng của mình, tức là "Appchain". Aave và Sky đã thông báo kế hoạch phát triển theo hướng này, lần lượt ra mắt Aave Network và NewChain.
Tại sao những giao thức đã thành công này lại đồng loạt hướng tới chuỗi ứng dụng? Câu trả lời nằm ở chủ quyền và việc nắm bắt giá trị. Việc sở hữu chuỗi ứng dụng riêng có nghĩa là giao thức có thể hoàn toàn kiểm soát môi trường thực thi của mình, có thể tùy chỉnh thị trường phí, nắm bắt MEV vốn bị các thợ đào hoặc người xác nhận công khai lấy đi, và cung cấp cho người dùng trải nghiệm mượt mà và tích hợp hơn. Quan trọng hơn, việc sử dụng token gốc làm Gas và tài sản đặt cọc tạo ra một vòng quay giá trị mạnh mẽ và trực tiếp hơn so với việc chỉ đơn thuần thu phí lãi. Điều này đánh dấu sự chuyển biến của giao thức từ "người thuê" sang "chủ đất".
ảnh hưởng đến Ethereum
Mặc dù các chuỗi ứng dụng này có vẻ như đang "rời bỏ" Ethereum, nhưng thực tế thiết kế của chúng phụ thuộc vào Ethereum. Aave Network và NewChain đều có kế hoạch sử dụng Ethereum như là lớp bảo mật và thanh toán cuối cùng của chúng. Điều này phản ánh một sự chuyển đổi rộng lớn hơn trong vai trò của Ethereum - từ một nơi mà tất cả các hoạt động diễn ra, chuyển sang một lớp tin cậy cơ bản cung cấp sự bảo đảm an toàn cho hệ sinh thái chuỗi liên kết khổng lồ.
Tuy nhiên, sự chuyển đổi này cũng mang đến những thách thức nghiêm trọng cho mô hình kinh tế của Ethereum. Kinh nghiệm lịch sử cho thấy, khi hoạt động của các giao thức chính chuyển sang Layer 2, khối lượng giao dịch trên mạng chính của Ethereum sẽ giảm, dẫn đến giảm doanh thu phí giao dịch. Việc giảm lượng phí cơ bản bị đốt sẽ làm suy yếu cơ chế giảm phát của ETH, khiến nó đối mặt với áp lực lạm phát.
Do đó, đối mặt với xu hướng lớn khi các giao thức DeFi chính đều độc lập thành chuỗi, Ethereum phải chủ động tiến hóa, khám phá ra mô hình kinh tế mới có thể hiệu quả thu hút giá trị từ vai trò "nhà cung cấp an toàn sinh thái" mới của nó, từ đó duy trì sự vận hành khỏe mạnh của toàn bộ hệ sinh thái.
Kết luận
Aave V4 không chỉ là một bản nâng cấp, mà còn là một sự định vị chiến lược lại. Nó là một giải pháp được suy nghĩ kỹ lưỡng cho thách thức nội bộ "một thực thể đơn lẻ không thể đáp ứng nhu cầu đa dạng", đồng thời cũng là một phản ứng tiên đoán với các cơ hội bên ngoài như RWA và cấu trúc đa chuỗi.
Bằng cách chuyển đổi thành một nền tảng mở mô-đun, Aave đang đặt nền tảng cho việc vượt ra ngoài các ứng dụng cho vay đơn giản, trở thành cơ sở hạ tầng tài chính trên chuỗi thế hệ tiếp theo. Mô hình "Liquidity Hub + Spoke" mang lại hiệu quả vốn cao hơn cho người dùng, đồng thời cung cấp cho các nhà phát triển sự linh hoạt chưa từng có. Sự tiến hóa này, cùng với động thái của các đối thủ cạnh tranh chính, đánh dấu rằng ngành Tài chính phi tập trung đang tiến tới sự trưởng thành, sẵn sàng cho việc áp dụng rộng rãi hơn và tích hợp tài chính phức tạp hơn. Sự ra mắt của Aave V4 sẽ là một sự kiện quan trọng đáng chú ý, nó có tiềm năng thiết lập tiêu chuẩn mới cho lĩnh vực cho vay DeFi trong những năm tới.
Bài viết này dựa trên thông tin công khai phân tích, không cấu thành lời khuyên đầu tư. Đầu tư vào tiền điện tử có nhiều rủi ro, xin hãy cân nhắc quyết định.