Chủ tịch mới của SEC tích cực ủng hộ sự phát triển của Tài chính phi tập trung, khung quy định về mã hóa của Mỹ bắt đầu hình thành

Vào ngày 9 tháng 6 năm 2025, Chủ tịch mới của Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC), Paul S. Atkins, đã có một bài phát biểu rất tích cực tại một cuộc hội thảo bàn tròn về tài chính phi tập trung (DeFi), đặt nền móng cho sự quản lý thân thiện của SEC đối với DeFi trong tương lai.

Sau khi trải qua sự quản lý nghiêm ngặt của cựu Chủ tịch SEC, người sáng lập Uniswap, Adams, đã phát biểu trên mạng xã hội: "Sự phát triển của Tài chính phi tập trung thật khó tin. Kể từ khi MakerDAO, Compound và Uniswap ra mắt vào năm 2018, phong trào DeFi mới thực sự bắt đầu. Và giờ đây, chỉ sau 7 năm, các cơ quan chính phủ đã công khai thừa nhận nó là một ưu tiên quốc gia!"

Thị trường mã hóa phản ứng tích cực, giá trị của các dự án DeFi lâu đời như Aave, Uni, Mkr, Comp tăng mạnh, ETH cũng tăng theo. Đối với những giao thức DeFi lâu đời tương đối phi tập trung này, đây không chỉ là sự trở lại giá trị, mà quan trọng hơn là chúng cuối cùng có thể tuân thủ quy định.

Một, Tài chính phi tập trung và tinh thần Mỹ

Paul S. Atkins cho biết, phong trào Tài chính phi tập trung chứa đựng các giá trị như tự do kinh tế của Mỹ, quyền sở hữu tư nhân và đổi mới.

1.1 Bản chất của mạng blockchain

Công nghệ blockchain là một đổi mới đầy sáng tạo, khiến chúng ta phải suy nghĩ lại về quyền sở hữu cũng như việc chuyển nhượng quyền sở hữu trí tuệ và tài sản kinh tế. Nó là một cơ sở dữ liệu chia sẻ, cho phép người dùng sở hữu tài sản kỹ thuật số mà không cần phụ thuộc vào bên trung gian. Các mạng ngang hàng này khuyến khích người tham gia xác minh và duy trì cơ sở dữ liệu theo quy tắc thông qua các cơ chế kinh tế.

1.2 Người tham gia nút mạng blockchain

Atkins cho biết, nhân viên SEC đã làm rõ rằng việc tham gia tự nguyện vào mạng lưới chứng minh công việc hoặc chứng minh cổ phần với tư cách là "thợ mỏ", "người xác thực" hoặc "nhà cung cấp dịch vụ đặt cọc" không nằm trong phạm vi của luật chứng khoán liên bang. SEC sẽ ban hành quy định chính thức để làm rõ điều này.

1.3 Tài sản tự lưu trữ

Atkins nhấn mạnh, khả năng cá nhân tự quản lý tài sản mã hóa trong ví kỹ thuật số là một trong những đặc điểm cốt lõi của công nghệ blockchain. Ông ủng hộ việc cung cấp cho người tham gia thị trường nhiều sự linh hoạt hơn để tự quản lý tài sản mã hóa, đặc biệt là khi các trung gian làm tăng chi phí giao dịch không cần thiết hoặc hạn chế tham gia các hoạt động trên chuỗi.

1.4 Phần mềm mã hóa tự thực thi

Nhiều doanh nhân đang phát triển các ứng dụng phần mềm có thể hoạt động mà không cần quản lý của nhà điều hành. Loại mã phần mềm tự thực thi này có thể truy cập cho mọi người nhưng không ai kiểm soát, cho phép thực hiện giao dịch điểm-điểm riêng tư. Atkins cho rằng không nên để các khuôn khổ quản lý từ một thế kỷ trước kìm hãm sự đổi mới công nghệ có thể cải thiện các mô hình trung gian hiện có.

1.5 Quy tắc quản lý đổi mới

Atkins đã yêu cầu nhân viên SEC khám phá xem có cần thêm hướng dẫn hoặc xây dựng quy định nào không, để giúp các nhà đăng ký giao dịch với các hệ thống phần mềm này. Ông cũng đã chỉ đạo nhân viên xem xét một khung miễn trừ có điều kiện hoặc "miễn trừ đổi mới", cho phép các nhà đăng ký và không đăng ký nhanh chóng đưa các sản phẩm và dịch vụ trên chuỗi ra thị trường.

Hai, tư duy quản lý của SEC trong thời đại mới

2.1 Quan điểm quản lý trong thời kỳ chủ tịch SEC trước đây

Thời kỳ Chủ tịch SEC trước đây chủ yếu thông qua quản lý kiểu thực thi, đã kiện nhiều dự án mã hóa, cho rằng một số tài sản và hoạt động mã hóa cấu thành "chứng khoán".

2.2 Cách tiếp cận quản lý của SEC trong thời kỳ Chủ tịch Atkins

Mục tiêu của SEC do Atkins lãnh đạo là hiện thực hóa tầm nhìn biến Mỹ thành "thủ đô tiền mã hóa toàn cầu", khuyến khích các nhà phát triển và doanh nghiệp tuân thủ điều kiện đổi mới công nghệ trên chuỗi tại Mỹ. Các tư duy quản lý chính bao gồm:

• Đặt ra khung quy định hợp lý cho thị trường tài sản mã hóa
• Áp dụng phương thức phát hành tài sản mã hóa linh hoạt hơn
• Hỗ trợ các tổ chức đăng ký tự chọn phương thức lưu ký
• Hỗ trợ ra mắt nhiều loại sản phẩm giao dịch hơn
• Tạo ra các biện pháp miễn trừ có điều kiện để thúc đẩy đổi mới

Đối với Tài chính phi tập trung, chủ yếu bao gồm:

• Định nghĩa lại hoạt động Staking của nút
• Cung cấp tính linh hoạt cho việc tự lưu trữ tài sản
• Làm rõ trách nhiệm của mã phần mềm tự thực thi
• Cung cấp hướng dẫn quản lý cho thị trường tài chính trên chuỗi
• Xây dựng khung miễn trừ đổi mới

2.3 Khung quy định mã hóa của Mỹ bắt đầu hình thành

Khung quy định mã hóa của Mỹ đã hình thành bước đầu:

• Cơ quan quản lý ngân hàng giám sát stablecoin thanh toán
• CFTC quản lý mã hóa tài sản
• SEC giám sát hoạt động Tài chính phi tập trung và tài sản được mã hóa
• FinCEN và các cơ quan khác chịu trách nhiệm về quy định KYC/AML/CTF

Ba, Triển vọng xu hướng tương lai

1. Các dự án DeFi lâu đời có khả năng tuân thủ chính thức

2. Các dự án DeFi đổi mới sẽ phát triển nhanh chóng dưới "miễn trừ đổi mới", đặc biệt là các sản phẩm tài chính như stablecoin sinh lời.

3. Tính khả dụng kết hợp của Tài chính phi tập trung sẽ mang lại nhiều sản phẩm tài chính đa dạng hơn.

4. Các công ty công nghệ tài chính Web2 sẽ kết hợp đổi mới với Tài chính phi tập trung Web3

5. Thị trường tài chính trên chuỗi sẽ dần hình thành, với các đặc điểm toàn cầu hóa, rào cản thấp, chi phí thấp.

6. Dựa trên khung quy định, tài sản cơ sở vẫn chủ yếu là stablecoin USD, USD, trái phiếu chính phủ Mỹ.