Báo cáo phân tích độ sâu về tái thế chấp và ETF tài sản ảo Hồng Kông
Kể từ ngày 1 tháng 12 năm 2020, chuỗi tín hiệu dựa trên POS của Ethereum đã chính thức ra mắt, bắt đầu giai đoạn thế chấp Ethereum. Đến nay, thế chấp Ethereum đã trải qua sáu giai đoạn phát triển, cụ thể là: thế chấp gốc → thế chấp theo dịch vụ → thế chấp hợp tác → thế chấp thanh khoản → thế chấp phi tập trung → tái thế chấp. Dựa theo "phân công" của giai đoạn này, có thể phân chia ra hai vai trò chính trong thế chấp Ethereum: người xác thực bỏ tiền và người điều hành làm việc.
Token thế chấp lưu động ( LST ) cho phép người nắm giữ Ethereum thực hiện thế chấp trong nhiều giao thức DeFi để nhận được phần thưởng. Cơ chế này mặc dù có thể tăng tính linh hoạt của đầu tư và khả năng sinh lợi, nhưng cũng mang lại độ phức tạp và rủi ro cao hơn. Một khi LST bị khóa trong một giao thức thế chấp nhất định, chúng sẽ không thể được sử dụng để giao dịch hoặc làm tài sản thế chấp cho các hoạt động DeFi khác. Để giải quyết vấn đề thanh khoản này, token tái thế chấp lưu động ( LRT ) đã ra đời.
LRT thông qua quá trình thế chấp lại, đã mở khóa tính thanh khoản của LST, và thông qua việc giới thiệu cơ chế đòn bẩy để tăng lợi ích tiềm năng. Ngoài ra, người dùng có thể chọn thông qua các giao thức thế chấp lại tính thanh khoản cụ thể, thay vì trực tiếp gửi LST, nhằm giữ được tính linh hoạt cao hơn.
Việc thực hiện thế chấp lại không chỉ cần đến chuyên môn kỹ thuật cao, mà còn cần xem xét đến tính an toàn của vốn, tính minh bạch trong hoạt động và tính ổn định của hệ thống. Thông qua những biện pháp kỹ thuật này, thế chấp lại có thể nâng cao hiệu quả sử dụng vốn trong khi vẫn đóng góp vào tính an toàn và phi tập trung của mạng blockchain.
Hiện nay, việc thế chấp tiền điện tử phải đối mặt với nhiều thách thức về quy định. Đầu tiên, do các quốc gia có vị thế pháp lý khác nhau đối với tài sản điện tử, các cơ quan quản lý gặp khó khăn trong việc áp dụng trực tiếp các quy định tài chính hiện có vào các hoạt động thế chấp, làm tăng rủi ro về tính hợp pháp, thuế và tuân thủ. Thứ hai, vấn đề bảo vệ nhà đầu tư rất đáng kể, việc thế chấp tiền điện tử liên quan đến rủi ro cao, nhà đầu tư bình thường có thể phải chịu tổn thất lớn do thiếu kiến thức chuyên môn, cộng với sự biến động cao của thị trường, vốn của nhà đầu tư có thể nhanh chóng bốc hơi, do đó cần cung cấp đầy đủ các thông báo và biện pháp bảo vệ rủi ro. Hơn nữa, các hoạt động thế chấp có thể bị sử dụng cho rửa tiền và các tội phạm tài chính khác, tính ẩn danh của tiền điện tử khiến việc truy tìm nguồn vốn trở nên khó khăn, cản trở nỗ lực chống rửa tiền và tài trợ khủng bố. Cơ chế thế chấp cũng có thể ảnh hưởng đến mối quan hệ cung cầu của tài sản điện tử, dẫn đến việc thao túng giá thị trường, làm tổn hại đến tính công bằng và toàn vẹn của thị trường. Cuối cùng, việc thế chấp phụ thuộc vào công nghệ và quy trình hoạt động phức tạp, các lỗ hổng hoặc thất bại của hợp đồng thông minh có thể dẫn đến tổn thất vốn hoặc giao dịch sai, các cơ quan quản lý cần đảm bảo rằng các nền tảng thế chấp thực hiện các biện pháp kỹ thuật phù hợp để bảo vệ an toàn và độ tin cậy của hệ thống.
Bitcoin ETF ở Mỹ và Hong Kong có sự khác biệt đáng kể về môi trường quy định, mục tiêu đầu tư, người tham gia thị trường và quy trình phát hành.
ETF Bitcoin của Mỹ bao gồm cả ETF Bitcoin giao ngay và ETF Bitcoin hợp đồng tương lai, trong đó ETF giao ngay lưu trữ tài sản Bitcoin thông qua các tổ chức lưu ký, còn ETF hợp đồng tương lai giữ vị trí thông qua các hợp đồng tương lai; quy định nghiêm ngặt, chủ yếu thu hút các nhà đầu tư tổ chức và nhà đầu tư chuyên nghiệp.
Và ETF Bitcoin tại Hồng Kông chủ yếu là ETF Bitcoin giao ngay, thông qua các tổ chức dịch vụ lưu ký hợp pháp để bảo quản tài sản Bitcoin, hỗ trợ đăng ký vật chất và đăng ký bằng tiền mặt; đồng thời môi trường quản lý tương đối thoải mái, không chỉ thu hút các nhà đầu tư tổ chức mà còn thu hút các nhà đầu tư cá nhân có giá trị tài sản cao, người tham gia thị trường trở nên đa dạng hơn.
Giới thiệu về thế chấp Ethereum
Kể từ ngày 1 tháng 12 năm 2020, chuỗi tín hiệu dựa trên POS của Ethereum đã chính thức ra mắt, mở đầu cho lĩnh vực thế chấp Ethereum, và vào ngày 15 tháng 9 năm 2022, đã hoàn thành nâng cấp Paris, hợp nhất chuỗi tín hiệu với chuỗi chính, mở ra kỷ nguyên PoS của Ethereum.
Ngay cả khi chuyển từ PoW sang PoS, điều đó không có nghĩa là không cần "làm việc" để chạy nút, chỉ là trước đây công việc không cần giấy phép vào, bây giờ thì phải bỏ tiền ra để "mua" một tư cách vận hành nút, thế chấp tức là bạn cần gửi 32 ETH mới có thể khởi động trình xác thực, có đủ điều kiện chạy nút tham gia đồng thuận mạng.
Vì vậy có thể chia việc thế chấp Ethereum thành hai vai trò: người xác thực bỏ tiền và người vận hành làm việc.
Sáu giai đoạn phát triển của việc thế chấp Ethereum
Nguyên sinh thế chấp→thế chấp tức thì→hợp tác thế chấp→thế chấp linh hoạt→thế chấp phi tập trung→tái thế chấp
Thế chấp nguyên sinh: Tự mình bỏ tiền, tự mình vận hành node, chịu trách nhiệm về tất cả phần mềm và phần cứng của client cũng như chi phí.
Lợi ích:
Đối với mạng Ethereum an toàn và phi tập trung hơn.
Kiếm được 100% thế chấp lợi nhuận, không có trung gian.
Điều xấu:
Rào cản kỹ thuật, cần hiểu biết về kỹ thuật để tự cài đặt và thực thi khách hàng.
Rào cản phần cứng, cần có một máy tính hiệu suất tốt, tối thiểu là 10MB mạng.
Ngưỡng vốn, cần thế chấp 32 ETH.
4.Vấn đề bị phạt, nếu phần mềm, phần cứng hoặc mạng gặp sự cố, dẫn đến nút không ổn định, sẽ bị phạt thế chấp.
5.Vấn đề rủi ro, cần tự quản lý an toàn của khóa riêng và cụm từ ghi nhớ, và nâng cấp nút định kỳ.
Thế chấp ngay dịch vụ: Chỉ cần bỏ tiền ra để trở thành người xác thực, bên thứ ba sẽ chịu trách nhiệm chạy công việc nút.
Lợi ích: Loại bỏ rào cản kỹ thuật, chỉ cần bỏ tiền ra mà không cần nỗ lực.
Nhược điểm:
Ngưỡng tài chính, cần thế chấp 32 ETH.
2.Vấn đề tịch thu, nếu phần mềm, phần cứng hoặc mạng của bên thứ ba gặp sự cố, sẽ bị tịch thu thế chấp, trong khi bên thứ ba sẽ không.
3.Vấn đề rủi ro, có thể phải ủy thác khóa riêng và cụm từ ghi nhớ.
Để lại một chút lợi nhuận cho bên thứ ba.
Tập trung hóa, đe dọa đến sự an toàn của Ethereum.
Thế chấp liên hiệp: Nhiều người góp 32 ETH để mua chứng nhận người xác thực, do bên thứ ba chịu trách nhiệm chạy công việc nút, tương đương với tính chất của một bể khai thác. Tương ứng, lợi nhuận từ việc vận hành nút cũng được phân chia dựa trên tỷ lệ vốn thế chấp của mọi người.
Lợi ích:
1.省去了技术门槛, chỉ bỏ tiền không bỏ sức.
Giảm ngưỡng xuống còn 32 ETH.
Nhược điểm:
Mặc dù ngưỡng đầu tư đã giảm, nhưng vốn vẫn bị thế chấp khóa lại tính thanh khoản.
2.Vấn đề bị tịch thu, nếu phần mềm, phần cứng hoặc mạng của bên thứ ba gặp vấn đề, sẽ bị tịch thu thế chấp, còn bên thứ ba thì không.
3.Vấn đề rủi ro, có thể phải ủy thác khóa riêng và cụm từ ghi nhớ.
Nhường một chút lợi nhuận cho bên thứ ba.
Tập trung hóa, có mối đe dọa đến sự an toàn của Ethereum.
Sự phát triển của việc thế chấp Ethereum đến đây đã cơ bản giải quyết được ba vấn đề lớn về công nghệ, phần cứng và tài chính, có vẻ như đã gần bão hòa. Nhưng thực tế, vẫn còn một vấn đề lớn chưa được giải quyết, đó là vấn đề thanh khoản. Bởi vì về bản chất, bất kể là phương thức thế chấp nào ở trên, đều chiếm dụng vốn của các xác thực viên, và với tư cách là một node của Ethereum, việc vào và ra hàng ngày đều cần phải xếp hàng, do đó không thể đạt được khả năng rút vốn ngay lập tức, đặc biệt là trong trường hợp thế chấp liên kết. Vì vậy, điều này tương đương với việc khóa chặt thanh khoản của các xác thực viên.
Thế chấp lưu động(LST): Nhiều người góp 32 ETH để mua quyền xác thực, do bên thứ ba chịu trách nhiệm chạy node, và nền tảng sẽ cung cấp stETH với tỷ lệ 1:1 để giải phóng tính thanh khoản, đại diện cho một DEX, một nền tảng, một nền tảng.
Lợi ích:
1.省去了技术门槛, chỉ cần bỏ tiền mà không cần sức lực.
Giảm ngưỡng xuống 32 ETH.
Không cần bị khóa thanh khoản, nâng cao tỷ lệ sử dụng vốn.
Nhược điểm:
1.Vấn đề tịch thu, nếu phần mềm, phần cứng hoặc mạng của bên thứ ba gặp sự cố, sẽ bị tịch thu thế chấp, trong khi bên thứ ba sẽ không.
2.Vấn đề rủi ro, có thể phải ủy thác khóa riêng và cụm từ ghi nhớ.
Chuyển một chút lợi nhuận cho bên thứ ba.
Tập trung hóa, đe dọa đến sự an toàn của Ethereum. ( Vấn đề tập trung hóa rất dễ gây ra sự bất an và lo lắng cho toàn ngành, do đó việc giải quyết vấn đề tập trung hóa đã trở thành hướng đi tiếp theo trong lĩnh vực thế chấp ).
Điểm thế chấp phi tập trung: Thực hiện việc truy cập không cần giấy phép của các nhà điều hành bên thứ ba thông qua các công nghệ như DVT, chữ ký từ xa.
Lợi ích:
1.省去了技术门槛, chỉ cần bỏ tiền không cần sức lực.
Giảm ngưỡng xuống 32 ETH.
Không cần thanh khoản bị khóa, nâng cao hiệu suất sử dụng vốn.
Tăng cường độ sâu phi tập trung của nhà khai thác, giảm thiểu rủi ro người dùng bị tịch thu thế chấp, nâng cao tính an toàn của Ethereum.
Nhược điểm: Nhường một chút lợi nhuận cho bên thứ ba.
![再 thế chấp ( ReStaking ) và báo cáo phân tích độ sâu ETF tài sản ảo Hong Kong] ( https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-bff3b84fc8563233050437835ab846df.webp)
Giới thiệu về thế chấp lại
Khái niệm tái thế chấp đã dần phát triển cùng với sự phổ biến của cơ chế chứng minh quyền sở hữu PoS(. Trong hệ thống PoS, vốn thế chấp được sử dụng để đảm bảo an ninh mạng và đạt được sự đồng thuận. So với chứng minh công việc PoW) truyền thống, PoS chú trọng nhiều hơn vào việc khóa vốn thay vì khả năng tính toán. Với sự trỗi dậy của DeFi, yêu cầu về hiệu quả vốn trên thị trường ngày càng tăng, từ đó tạo ra nhu cầu về tái thế chấp.
Mục đích của thế chấp là để người dùng đặt một số tiền làm tiền ký quỹ sau đó trở thành nút, nhằm duy trì sự an toàn của một dự án nào đó, từ đó kiếm được lợi nhuận. Nếu nút làm điều xấu thì sẽ bị tịch thu tiền ký quỹ, vì vậy không chỉ có các chuỗi POS mới cần thế chấp để đảm bảo an toàn, cầu nối chuỗi, oracle, DA, ZKP và nhiều thứ khác cũng cần thế chấp để đảm bảo tính an toàn của người tham gia, thuật ngữ chuyên ngành gọi là dịch vụ xác minh chủ động AVS.
Đối với các dự án, mục đích của việc thế chấp ( Staking ) là đảm bảo an toàn, trong khi đối với người dùng, mục đích của việc thế chấp là kiếm lợi nhuận, vì vậy mối quan hệ giữa vốn và dự án là 1:1, tức là mỗi khi một dự án mới ra mắt, nó cần phải bắt đầu từ 0 để tìm cách khiến người dùng chi tiền thật để thế chấp nhằm đảm bảo an toàn. Tuy nhiên, tiền trong tay người dùng là có hạn, các dự án cần phải cạnh tranh trên thị trường với nguồn vốn thế chấp có hạn để đảm bảo an toàn cho chính mình, trong khi người dùng cũng chỉ có thể chọn những dự án có hạn để thế chấp số vốn có hạn của mình nhằm nhận được lợi nhuận có hạn.
Tái thế chấp (ReStaking) về bản chất là thiết lập một hồ bơi thế chấp chia sẻ, cho phép một khoản tiền có thể đảm bảo an toàn cho nhiều dự án cùng một lúc, đạt được hiệu quả một cá nhiều mồi, biến mối quan hệ giữa vốn và dự án từ 1:1 thành 1:N, từ đó giúp người dùng nhận được lợi nhuận vượt trội, đồng thời cũng giảm bớt áp lực cạnh tranh về việc giành giật vốn thế chấp giữa các dự án. Ví dụ, hiện nay mọi người đều chọn thế chấp vốn vào Ethereum, đã đạt 30 triệu, Ethereum đã có tính bảo mật rất cao, nhưng các dự án khác vẫn phải xây dựng AVS riêng của mình, vậy có thể tìm cách để các ứng dụng khác cũng có thể kế thừa và chia sẻ tính bảo mật của Ethereum.
( Nguyên lý kỹ thuật của việc thế chấp lại
Khi thảo luận về nguyên lý của công nghệ thế chấp lại, chúng ta cần hiểu cách nó được thực hiện trong mạng lưới blockchain. Công nghệ thế chấp lại dựa trên hệ thống hợp đồng thông minh, những hợp đồng này có khả năng lập trình và quản lý trạng thái cũng như quyền hạn của tài sản thế chấp. Ở cấp độ kỹ thuật, thế chấp lại liên quan đến một số thành phần chính:
- Thế chấp chứng minh cơ chế)Cơ chế chứng minh thế chấp###
Đây là một cơ chế xác minh rằng người dùng đã thế chấp tài sản, thường là thông qua hình thức token hóa, chẳng hạn như tạo ra một mã thông báo tương ứng với tài sản gốc ( như stETH). Cơ chế chứng minh thế chấp cung cấp điểm khởi đầu cho toàn bộ quy trình tái thế chấp, thông qua chứng minh thế chấp được token hóa, đảm bảo rằng trạng thái thế chấp tài sản của người dùng có thể được xác minh và theo dõi trên chuỗi.
- Tính tương tác đa giao thức(Cross-Protocol Interoperability)
Việc tái thế chấp cần phải chuyển đổi tài sản thế chấp giữa các giao thức và nền tảng khác nhau, điều này đòi hỏi hỗ trợ tương tác mạnh mẽ để đảm bảo tài sản có thể di chuyển an toàn và hiệu quả giữa các hệ thống khác nhau. Tính tương thích giữa các giao thức đảm bảo rằng tài sản thế chấp có thể tự do lưu thông giữa các giao thức blockchain khác nhau. Điều này là rất quan trọng để thực hiện tái thế chấp tài sản giữa nhiều dự án, nó phụ thuộc vào sự hỗ trợ công nghệ mạnh mẽ để đảm bảo an toàn và hiệu quả trong việc chuyển giao tài sản.
- Mở rộng thuật toán đồng thuận(Mở rộng thuật toán đồng thuận)
Trong hệ thống POS, việc tái thế chấp có thể cần sửa đổi hoặc mở rộng thuật toán đồng thuận hiện có để hỗ trợ cơ chế thế chấp và xác minh mới. Việc mở rộng thuật toán đồng thuận cung cấp sự đảm bảo an ninh mạng cần thiết cho việc tái thế chấp. Bằng cách điều chỉnh hoặc mở rộng thuật toán đồng thuận hiện có, có thể hỗ trợ mới.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
12 thích
Phần thưởng
12
6
Chia sẻ
Bình luận
0/400
liquiditea_sipper
· 07-21 18:56
Rủi ro của người điều hành rất lớn, kỳ quái~
Xem bản gốcTrả lời0
CryptoPhoenix
· 07-19 12:28
Qua mùa đông lạnh giá, cuối cùng cũng thấy ánh nắng ấm áp. Thế chấp chính là hồi kết. Hãy kiên nhẫn một chút nhé.
Evolutions của Ethereum về thế chấp: Những đột phá và thách thức kỹ thuật từ thế chấp gốc đến thế chấp lại
Báo cáo phân tích độ sâu về tái thế chấp và ETF tài sản ảo Hồng Kông
Kể từ ngày 1 tháng 12 năm 2020, chuỗi tín hiệu dựa trên POS của Ethereum đã chính thức ra mắt, bắt đầu giai đoạn thế chấp Ethereum. Đến nay, thế chấp Ethereum đã trải qua sáu giai đoạn phát triển, cụ thể là: thế chấp gốc → thế chấp theo dịch vụ → thế chấp hợp tác → thế chấp thanh khoản → thế chấp phi tập trung → tái thế chấp. Dựa theo "phân công" của giai đoạn này, có thể phân chia ra hai vai trò chính trong thế chấp Ethereum: người xác thực bỏ tiền và người điều hành làm việc.
Token thế chấp lưu động ( LST ) cho phép người nắm giữ Ethereum thực hiện thế chấp trong nhiều giao thức DeFi để nhận được phần thưởng. Cơ chế này mặc dù có thể tăng tính linh hoạt của đầu tư và khả năng sinh lợi, nhưng cũng mang lại độ phức tạp và rủi ro cao hơn. Một khi LST bị khóa trong một giao thức thế chấp nhất định, chúng sẽ không thể được sử dụng để giao dịch hoặc làm tài sản thế chấp cho các hoạt động DeFi khác. Để giải quyết vấn đề thanh khoản này, token tái thế chấp lưu động ( LRT ) đã ra đời.
LRT thông qua quá trình thế chấp lại, đã mở khóa tính thanh khoản của LST, và thông qua việc giới thiệu cơ chế đòn bẩy để tăng lợi ích tiềm năng. Ngoài ra, người dùng có thể chọn thông qua các giao thức thế chấp lại tính thanh khoản cụ thể, thay vì trực tiếp gửi LST, nhằm giữ được tính linh hoạt cao hơn.
Việc thực hiện thế chấp lại không chỉ cần đến chuyên môn kỹ thuật cao, mà còn cần xem xét đến tính an toàn của vốn, tính minh bạch trong hoạt động và tính ổn định của hệ thống. Thông qua những biện pháp kỹ thuật này, thế chấp lại có thể nâng cao hiệu quả sử dụng vốn trong khi vẫn đóng góp vào tính an toàn và phi tập trung của mạng blockchain.
Hiện nay, việc thế chấp tiền điện tử phải đối mặt với nhiều thách thức về quy định. Đầu tiên, do các quốc gia có vị thế pháp lý khác nhau đối với tài sản điện tử, các cơ quan quản lý gặp khó khăn trong việc áp dụng trực tiếp các quy định tài chính hiện có vào các hoạt động thế chấp, làm tăng rủi ro về tính hợp pháp, thuế và tuân thủ. Thứ hai, vấn đề bảo vệ nhà đầu tư rất đáng kể, việc thế chấp tiền điện tử liên quan đến rủi ro cao, nhà đầu tư bình thường có thể phải chịu tổn thất lớn do thiếu kiến thức chuyên môn, cộng với sự biến động cao của thị trường, vốn của nhà đầu tư có thể nhanh chóng bốc hơi, do đó cần cung cấp đầy đủ các thông báo và biện pháp bảo vệ rủi ro. Hơn nữa, các hoạt động thế chấp có thể bị sử dụng cho rửa tiền và các tội phạm tài chính khác, tính ẩn danh của tiền điện tử khiến việc truy tìm nguồn vốn trở nên khó khăn, cản trở nỗ lực chống rửa tiền và tài trợ khủng bố. Cơ chế thế chấp cũng có thể ảnh hưởng đến mối quan hệ cung cầu của tài sản điện tử, dẫn đến việc thao túng giá thị trường, làm tổn hại đến tính công bằng và toàn vẹn của thị trường. Cuối cùng, việc thế chấp phụ thuộc vào công nghệ và quy trình hoạt động phức tạp, các lỗ hổng hoặc thất bại của hợp đồng thông minh có thể dẫn đến tổn thất vốn hoặc giao dịch sai, các cơ quan quản lý cần đảm bảo rằng các nền tảng thế chấp thực hiện các biện pháp kỹ thuật phù hợp để bảo vệ an toàn và độ tin cậy của hệ thống.
Bitcoin ETF ở Mỹ và Hong Kong có sự khác biệt đáng kể về môi trường quy định, mục tiêu đầu tư, người tham gia thị trường và quy trình phát hành.
ETF Bitcoin của Mỹ bao gồm cả ETF Bitcoin giao ngay và ETF Bitcoin hợp đồng tương lai, trong đó ETF giao ngay lưu trữ tài sản Bitcoin thông qua các tổ chức lưu ký, còn ETF hợp đồng tương lai giữ vị trí thông qua các hợp đồng tương lai; quy định nghiêm ngặt, chủ yếu thu hút các nhà đầu tư tổ chức và nhà đầu tư chuyên nghiệp.
Và ETF Bitcoin tại Hồng Kông chủ yếu là ETF Bitcoin giao ngay, thông qua các tổ chức dịch vụ lưu ký hợp pháp để bảo quản tài sản Bitcoin, hỗ trợ đăng ký vật chất và đăng ký bằng tiền mặt; đồng thời môi trường quản lý tương đối thoải mái, không chỉ thu hút các nhà đầu tư tổ chức mà còn thu hút các nhà đầu tư cá nhân có giá trị tài sản cao, người tham gia thị trường trở nên đa dạng hơn.
Giới thiệu về thế chấp Ethereum
Kể từ ngày 1 tháng 12 năm 2020, chuỗi tín hiệu dựa trên POS của Ethereum đã chính thức ra mắt, mở đầu cho lĩnh vực thế chấp Ethereum, và vào ngày 15 tháng 9 năm 2022, đã hoàn thành nâng cấp Paris, hợp nhất chuỗi tín hiệu với chuỗi chính, mở ra kỷ nguyên PoS của Ethereum.
Ngay cả khi chuyển từ PoW sang PoS, điều đó không có nghĩa là không cần "làm việc" để chạy nút, chỉ là trước đây công việc không cần giấy phép vào, bây giờ thì phải bỏ tiền ra để "mua" một tư cách vận hành nút, thế chấp tức là bạn cần gửi 32 ETH mới có thể khởi động trình xác thực, có đủ điều kiện chạy nút tham gia đồng thuận mạng.
Vì vậy có thể chia việc thế chấp Ethereum thành hai vai trò: người xác thực bỏ tiền và người vận hành làm việc.
Sáu giai đoạn phát triển của việc thế chấp Ethereum
Nguyên sinh thế chấp→thế chấp tức thì→hợp tác thế chấp→thế chấp linh hoạt→thế chấp phi tập trung→tái thế chấp
Thế chấp nguyên sinh: Tự mình bỏ tiền, tự mình vận hành node, chịu trách nhiệm về tất cả phần mềm và phần cứng của client cũng như chi phí.
Đối với mạng Ethereum an toàn và phi tập trung hơn.
Kiếm được 100% thế chấp lợi nhuận, không có trung gian.
Rào cản kỹ thuật, cần hiểu biết về kỹ thuật để tự cài đặt và thực thi khách hàng.
Rào cản phần cứng, cần có một máy tính hiệu suất tốt, tối thiểu là 10MB mạng.
Ngưỡng vốn, cần thế chấp 32 ETH.
4.Vấn đề bị phạt, nếu phần mềm, phần cứng hoặc mạng gặp sự cố, dẫn đến nút không ổn định, sẽ bị phạt thế chấp.
5.Vấn đề rủi ro, cần tự quản lý an toàn của khóa riêng và cụm từ ghi nhớ, và nâng cấp nút định kỳ.
Thế chấp ngay dịch vụ: Chỉ cần bỏ tiền ra để trở thành người xác thực, bên thứ ba sẽ chịu trách nhiệm chạy công việc nút.
Lợi ích: Loại bỏ rào cản kỹ thuật, chỉ cần bỏ tiền ra mà không cần nỗ lực.
Nhược điểm:
2.Vấn đề tịch thu, nếu phần mềm, phần cứng hoặc mạng của bên thứ ba gặp sự cố, sẽ bị tịch thu thế chấp, trong khi bên thứ ba sẽ không.
3.Vấn đề rủi ro, có thể phải ủy thác khóa riêng và cụm từ ghi nhớ.
Để lại một chút lợi nhuận cho bên thứ ba.
Tập trung hóa, đe dọa đến sự an toàn của Ethereum.
Thế chấp liên hiệp: Nhiều người góp 32 ETH để mua chứng nhận người xác thực, do bên thứ ba chịu trách nhiệm chạy công việc nút, tương đương với tính chất của một bể khai thác. Tương ứng, lợi nhuận từ việc vận hành nút cũng được phân chia dựa trên tỷ lệ vốn thế chấp của mọi người.
1.省去了技术门槛, chỉ bỏ tiền không bỏ sức.
2.Vấn đề bị tịch thu, nếu phần mềm, phần cứng hoặc mạng của bên thứ ba gặp vấn đề, sẽ bị tịch thu thế chấp, còn bên thứ ba thì không.
3.Vấn đề rủi ro, có thể phải ủy thác khóa riêng và cụm từ ghi nhớ.
Nhường một chút lợi nhuận cho bên thứ ba.
Tập trung hóa, có mối đe dọa đến sự an toàn của Ethereum.
Sự phát triển của việc thế chấp Ethereum đến đây đã cơ bản giải quyết được ba vấn đề lớn về công nghệ, phần cứng và tài chính, có vẻ như đã gần bão hòa. Nhưng thực tế, vẫn còn một vấn đề lớn chưa được giải quyết, đó là vấn đề thanh khoản. Bởi vì về bản chất, bất kể là phương thức thế chấp nào ở trên, đều chiếm dụng vốn của các xác thực viên, và với tư cách là một node của Ethereum, việc vào và ra hàng ngày đều cần phải xếp hàng, do đó không thể đạt được khả năng rút vốn ngay lập tức, đặc biệt là trong trường hợp thế chấp liên kết. Vì vậy, điều này tương đương với việc khóa chặt thanh khoản của các xác thực viên.
Thế chấp lưu động(LST): Nhiều người góp 32 ETH để mua quyền xác thực, do bên thứ ba chịu trách nhiệm chạy node, và nền tảng sẽ cung cấp stETH với tỷ lệ 1:1 để giải phóng tính thanh khoản, đại diện cho một DEX, một nền tảng, một nền tảng.
1.省去了技术门槛, chỉ cần bỏ tiền mà không cần sức lực.
Giảm ngưỡng xuống 32 ETH.
Không cần bị khóa thanh khoản, nâng cao tỷ lệ sử dụng vốn.
1.Vấn đề tịch thu, nếu phần mềm, phần cứng hoặc mạng của bên thứ ba gặp sự cố, sẽ bị tịch thu thế chấp, trong khi bên thứ ba sẽ không.
2.Vấn đề rủi ro, có thể phải ủy thác khóa riêng và cụm từ ghi nhớ.
Chuyển một chút lợi nhuận cho bên thứ ba.
Tập trung hóa, đe dọa đến sự an toàn của Ethereum. ( Vấn đề tập trung hóa rất dễ gây ra sự bất an và lo lắng cho toàn ngành, do đó việc giải quyết vấn đề tập trung hóa đã trở thành hướng đi tiếp theo trong lĩnh vực thế chấp ).
Điểm thế chấp phi tập trung: Thực hiện việc truy cập không cần giấy phép của các nhà điều hành bên thứ ba thông qua các công nghệ như DVT, chữ ký từ xa.
1.省去了技术门槛, chỉ cần bỏ tiền không cần sức lực.
Giảm ngưỡng xuống 32 ETH.
Không cần thanh khoản bị khóa, nâng cao hiệu suất sử dụng vốn.
Tăng cường độ sâu phi tập trung của nhà khai thác, giảm thiểu rủi ro người dùng bị tịch thu thế chấp, nâng cao tính an toàn của Ethereum.
![再 thế chấp ( ReStaking ) và báo cáo phân tích độ sâu ETF tài sản ảo Hong Kong] ( https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-bff3b84fc8563233050437835ab846df.webp)
Giới thiệu về thế chấp lại
Khái niệm tái thế chấp đã dần phát triển cùng với sự phổ biến của cơ chế chứng minh quyền sở hữu PoS(. Trong hệ thống PoS, vốn thế chấp được sử dụng để đảm bảo an ninh mạng và đạt được sự đồng thuận. So với chứng minh công việc PoW) truyền thống, PoS chú trọng nhiều hơn vào việc khóa vốn thay vì khả năng tính toán. Với sự trỗi dậy của DeFi, yêu cầu về hiệu quả vốn trên thị trường ngày càng tăng, từ đó tạo ra nhu cầu về tái thế chấp.
Mục đích của thế chấp là để người dùng đặt một số tiền làm tiền ký quỹ sau đó trở thành nút, nhằm duy trì sự an toàn của một dự án nào đó, từ đó kiếm được lợi nhuận. Nếu nút làm điều xấu thì sẽ bị tịch thu tiền ký quỹ, vì vậy không chỉ có các chuỗi POS mới cần thế chấp để đảm bảo an toàn, cầu nối chuỗi, oracle, DA, ZKP và nhiều thứ khác cũng cần thế chấp để đảm bảo tính an toàn của người tham gia, thuật ngữ chuyên ngành gọi là dịch vụ xác minh chủ động AVS.
Đối với các dự án, mục đích của việc thế chấp ( Staking ) là đảm bảo an toàn, trong khi đối với người dùng, mục đích của việc thế chấp là kiếm lợi nhuận, vì vậy mối quan hệ giữa vốn và dự án là 1:1, tức là mỗi khi một dự án mới ra mắt, nó cần phải bắt đầu từ 0 để tìm cách khiến người dùng chi tiền thật để thế chấp nhằm đảm bảo an toàn. Tuy nhiên, tiền trong tay người dùng là có hạn, các dự án cần phải cạnh tranh trên thị trường với nguồn vốn thế chấp có hạn để đảm bảo an toàn cho chính mình, trong khi người dùng cũng chỉ có thể chọn những dự án có hạn để thế chấp số vốn có hạn của mình nhằm nhận được lợi nhuận có hạn.
Tái thế chấp (ReStaking) về bản chất là thiết lập một hồ bơi thế chấp chia sẻ, cho phép một khoản tiền có thể đảm bảo an toàn cho nhiều dự án cùng một lúc, đạt được hiệu quả một cá nhiều mồi, biến mối quan hệ giữa vốn và dự án từ 1:1 thành 1:N, từ đó giúp người dùng nhận được lợi nhuận vượt trội, đồng thời cũng giảm bớt áp lực cạnh tranh về việc giành giật vốn thế chấp giữa các dự án. Ví dụ, hiện nay mọi người đều chọn thế chấp vốn vào Ethereum, đã đạt 30 triệu, Ethereum đã có tính bảo mật rất cao, nhưng các dự án khác vẫn phải xây dựng AVS riêng của mình, vậy có thể tìm cách để các ứng dụng khác cũng có thể kế thừa và chia sẻ tính bảo mật của Ethereum.
( Nguyên lý kỹ thuật của việc thế chấp lại
Khi thảo luận về nguyên lý của công nghệ thế chấp lại, chúng ta cần hiểu cách nó được thực hiện trong mạng lưới blockchain. Công nghệ thế chấp lại dựa trên hệ thống hợp đồng thông minh, những hợp đồng này có khả năng lập trình và quản lý trạng thái cũng như quyền hạn của tài sản thế chấp. Ở cấp độ kỹ thuật, thế chấp lại liên quan đến một số thành phần chính:
- Thế chấp chứng minh cơ chế)Cơ chế chứng minh thế chấp###
Đây là một cơ chế xác minh rằng người dùng đã thế chấp tài sản, thường là thông qua hình thức token hóa, chẳng hạn như tạo ra một mã thông báo tương ứng với tài sản gốc ( như stETH). Cơ chế chứng minh thế chấp cung cấp điểm khởi đầu cho toàn bộ quy trình tái thế chấp, thông qua chứng minh thế chấp được token hóa, đảm bảo rằng trạng thái thế chấp tài sản của người dùng có thể được xác minh và theo dõi trên chuỗi.
- Tính tương tác đa giao thức(Cross-Protocol Interoperability)
Việc tái thế chấp cần phải chuyển đổi tài sản thế chấp giữa các giao thức và nền tảng khác nhau, điều này đòi hỏi hỗ trợ tương tác mạnh mẽ để đảm bảo tài sản có thể di chuyển an toàn và hiệu quả giữa các hệ thống khác nhau. Tính tương thích giữa các giao thức đảm bảo rằng tài sản thế chấp có thể tự do lưu thông giữa các giao thức blockchain khác nhau. Điều này là rất quan trọng để thực hiện tái thế chấp tài sản giữa nhiều dự án, nó phụ thuộc vào sự hỗ trợ công nghệ mạnh mẽ để đảm bảo an toàn và hiệu quả trong việc chuyển giao tài sản.
- Mở rộng thuật toán đồng thuận(Mở rộng thuật toán đồng thuận)
Trong hệ thống POS, việc tái thế chấp có thể cần sửa đổi hoặc mở rộng thuật toán đồng thuận hiện có để hỗ trợ cơ chế thế chấp và xác minh mới. Việc mở rộng thuật toán đồng thuận cung cấp sự đảm bảo an ninh mạng cần thiết cho việc tái thế chấp. Bằng cách điều chỉnh hoặc mở rộng thuật toán đồng thuận hiện có, có thể hỗ trợ mới.