Tại sao các dự án "không có giá trị" trong lĩnh vực tài sản tiền điện tử lại có thể đạt được định giá cao?
Trong thế giới Tài sản tiền điện tử, một hiện tượng thú vị đã thu hút sự chú ý của mọi người: những dự án chỉ có một trang web hào nhoáng nhưng không có sản phẩm thực chất thường có thể huy động hàng triệu đô la. Đằng sau hiện tượng này thực ra là lý thuyết trò chơi đang hoạt động.
Điều này gợi nhớ đến một cảnh trong bộ phim truyền hình Mỹ "Silicon Valley": giá trị của một công ty không có doanh thu lại cao hơn công ty có lợi nhuận. Giải thích của nhà đầu tư là, có doanh thu thì sẽ bị hỏi "bao nhiêu", trong khi không có doanh thu lại có thể kích thích trí tưởng tượng của mọi người về những khả năng vô hạn.
Trong lĩnh vực Tài sản tiền điện tử, logic này được phát huy đến mức tối đa: Sản phẩm càng mơ hồ và không rõ ràng, số tiền quyên góp có thể càng nhiều. Đây không phải là lỗ hổng của hệ thống, mà là một trong những đặc điểm có tiềm năng sinh lợi nhất trong lĩnh vực này.
Khi một dự án có sản phẩm thực tế khả thi, nó phải đối mặt với một số thực tế khó chịu:
Số lượng người dùng thực tế (thường gây thất vọng)
Hạn chế công nghệ thực sự (thường gây khó chịu)
Chỉ số có thể đo lường không thể giả mạo (rất mạnh mẽ)
So với điều đó, nếu một dự án chỉ có một bản trắng, giá trị tiềm năng của nó chỉ bị giới hạn bởi trí tưởng tượng của mọi người. Điều này tạo ra một tình huống kỳ lạ: những dự án thực sự nỗ lực phát triển có thể bị thị trường trừng phạt.
Trong quá trình huy động vốn cho tài sản tiền điện tử, chủ yếu liên quan đến ba bên: người sáng lập dự án (hiểu tất cả thông tin), nhà đầu tư mạo hiểm (hiểu một phần thông tin) và nhà đầu tư thông thường (hầu như không biết gì). Đối với những người sáng lập dự án không có sản phẩm, chiến lược tốt nhất là:
Giữ mô tả mơ hồ nhưng đầy hứng thú
Nhấn mạnh tiềm năng chứ không phải thực tế
Toàn lực tạo ra cảm xúc sợ bỏ lỡ (FOMO)
Mô tả càng mơ hồ thì càng khó bị chứng minh là sai. Chức năng càng ít thì khuyết điểm bộc lộ cũng càng ít.
Tình huống này tiếp tục tồn tại vì các nhà đầu tư đang phải đối mặt với "nghịch cảnh của người tù": nếu mọi người đều chờ đợi để thấy sản phẩm khả thi trước khi đầu tư, thị trường có thể khỏe mạnh hơn, nhưng những nhà đầu tư vào sớm thường thu được lợi nhuận nhiều nhất, ngay cả khi dự án cuối cùng thất bại.
Do đó, mỗi quyết định có vẻ khôn ngoan của nhà đầu tư (chỉ dựa vào cam kết để vào sớm) thực ra lại dẫn đến một kết quả bất lợi cho tất cả mọi người (đánh giá thấp giá trị thực và coi trọng sự ồn ào).
Một dự án chỉ có một bài viết có thể tuyên bố sẽ thay đổi mọi thứ và đạt được giá trị hàng nghìn tỷ đô la. Trong khi một dự án có mã thực tế phải đối mặt với các vấn đề thực tế như số lượng người dùng, giới hạn công nghệ và bất lợi cạnh tranh.
Điều này tạo ra cái gọi là "phí chém gió" - một mức định giá được hưởng lợi từ việc hoàn toàn không bị ràng buộc bởi thực tế.
Khi không ai có thể phân biệt được dự án nào thực sự chất lượng, mọi người sẽ tìm kiếm các tín hiệu tương tự: người có ảnh hưởng đang nói về nó, sàn giao dịch niêm yết nó, giá token tăng nhanh, v.v. Các dự án không có sản phẩm có thể sử dụng tất cả nguồn lực để tạo ra những tín hiệu này, thay vì tiến hành phát triển thực tế.
Lĩnh vực tài sản tiền điện tử đã xuất hiện nhiều trường hợp, chứng minh lý thuyết này. Ví dụ, một số dự án đã đạt được hàng tỷ giá trị ước tính mà không ra mắt mạng chính, hoặc huy động được số tiền khổng lồ cho các dự án blockchain tuyên bố xử lý hàng triệu giao dịch mỗi giây, nhưng khi ra mắt thì hiệu suất thấp hơn nhiều so với mong đợi.
Điều này khó thay đổi bởi vì:
Cảm xúc FOMO thực sự tồn tại, các nhà đầu tư sớm thường thu lợi nhiều nhất
Hầu hết các nhà đầu tư thiếu khả năng đánh giá tính khả thi công nghệ của dự án
Các nhà quản lý quỹ quan tâm nhiều hơn đến lợi nhuận ngắn hạn thay vì thành công lâu dài
Có mâu thuẫn giữa lợi ích cá nhân và sự phát triển khỏe mạnh của thị trường
Do đó, các dự án không có sản phẩm rất có thể sẽ tiếp tục huy động được nhiều vốn hơn những dự án thực sự phát triển sản phẩm hữu ích. Đây không phải là vấn đề của quy tắc trò chơi, mà là có người quá giỏi trong việc tận dụng những quy tắc này.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
21 thích
Phần thưởng
21
8
Chia sẻ
Bình luận
0/400
ServantOfSatoshi
· 07-17 12:49
Lại gặp bẫy rồi~
Xem bản gốcTrả lời0
AirdropLicker
· 07-16 18:09
Được chơi cho Suckers lại đến rồi
Xem bản gốcTrả lời0
LiquidationAlert
· 07-16 08:15
Bây giờ đồ ngốc đều chơi giỏi như vậy
Xem bản gốcTrả lời0
BlockchainFries
· 07-14 14:11
chơi đùa với mọi người vẫn tiếp tục đồ ngốc khắp nơi nở hoa
Xem bản gốcTrả lời0
TokenomicsTinfoilHat
· 07-14 14:08
Được chơi cho Suckers kỹ thuật nào mạnh nhất
Xem bản gốcTrả lời0
Anon4461
· 07-14 14:07
Chúng ta đã thấy quá nhiều đồ ngốc bị chơi đùa với mọi người rồi.
Xem bản gốcTrả lời0
FomoAnxiety
· 07-14 14:03
đồ ngốc đều nghĩ rằng đã mua được lãnh đạo của thị trường tăng tiếp theo
Khám phá hiện tượng định giá cao của các dự án mã hóa: Không có sản phẩm lại được ưa chuộng hơn?
Tại sao các dự án "không có giá trị" trong lĩnh vực tài sản tiền điện tử lại có thể đạt được định giá cao?
Trong thế giới Tài sản tiền điện tử, một hiện tượng thú vị đã thu hút sự chú ý của mọi người: những dự án chỉ có một trang web hào nhoáng nhưng không có sản phẩm thực chất thường có thể huy động hàng triệu đô la. Đằng sau hiện tượng này thực ra là lý thuyết trò chơi đang hoạt động.
Điều này gợi nhớ đến một cảnh trong bộ phim truyền hình Mỹ "Silicon Valley": giá trị của một công ty không có doanh thu lại cao hơn công ty có lợi nhuận. Giải thích của nhà đầu tư là, có doanh thu thì sẽ bị hỏi "bao nhiêu", trong khi không có doanh thu lại có thể kích thích trí tưởng tượng của mọi người về những khả năng vô hạn.
Trong lĩnh vực Tài sản tiền điện tử, logic này được phát huy đến mức tối đa: Sản phẩm càng mơ hồ và không rõ ràng, số tiền quyên góp có thể càng nhiều. Đây không phải là lỗ hổng của hệ thống, mà là một trong những đặc điểm có tiềm năng sinh lợi nhất trong lĩnh vực này.
Khi một dự án có sản phẩm thực tế khả thi, nó phải đối mặt với một số thực tế khó chịu:
So với điều đó, nếu một dự án chỉ có một bản trắng, giá trị tiềm năng của nó chỉ bị giới hạn bởi trí tưởng tượng của mọi người. Điều này tạo ra một tình huống kỳ lạ: những dự án thực sự nỗ lực phát triển có thể bị thị trường trừng phạt.
Trong quá trình huy động vốn cho tài sản tiền điện tử, chủ yếu liên quan đến ba bên: người sáng lập dự án (hiểu tất cả thông tin), nhà đầu tư mạo hiểm (hiểu một phần thông tin) và nhà đầu tư thông thường (hầu như không biết gì). Đối với những người sáng lập dự án không có sản phẩm, chiến lược tốt nhất là:
Mô tả càng mơ hồ thì càng khó bị chứng minh là sai. Chức năng càng ít thì khuyết điểm bộc lộ cũng càng ít.
Tình huống này tiếp tục tồn tại vì các nhà đầu tư đang phải đối mặt với "nghịch cảnh của người tù": nếu mọi người đều chờ đợi để thấy sản phẩm khả thi trước khi đầu tư, thị trường có thể khỏe mạnh hơn, nhưng những nhà đầu tư vào sớm thường thu được lợi nhuận nhiều nhất, ngay cả khi dự án cuối cùng thất bại.
Do đó, mỗi quyết định có vẻ khôn ngoan của nhà đầu tư (chỉ dựa vào cam kết để vào sớm) thực ra lại dẫn đến một kết quả bất lợi cho tất cả mọi người (đánh giá thấp giá trị thực và coi trọng sự ồn ào).
Một dự án chỉ có một bài viết có thể tuyên bố sẽ thay đổi mọi thứ và đạt được giá trị hàng nghìn tỷ đô la. Trong khi một dự án có mã thực tế phải đối mặt với các vấn đề thực tế như số lượng người dùng, giới hạn công nghệ và bất lợi cạnh tranh.
Điều này tạo ra cái gọi là "phí chém gió" - một mức định giá được hưởng lợi từ việc hoàn toàn không bị ràng buộc bởi thực tế.
Khi không ai có thể phân biệt được dự án nào thực sự chất lượng, mọi người sẽ tìm kiếm các tín hiệu tương tự: người có ảnh hưởng đang nói về nó, sàn giao dịch niêm yết nó, giá token tăng nhanh, v.v. Các dự án không có sản phẩm có thể sử dụng tất cả nguồn lực để tạo ra những tín hiệu này, thay vì tiến hành phát triển thực tế.
Lĩnh vực tài sản tiền điện tử đã xuất hiện nhiều trường hợp, chứng minh lý thuyết này. Ví dụ, một số dự án đã đạt được hàng tỷ giá trị ước tính mà không ra mắt mạng chính, hoặc huy động được số tiền khổng lồ cho các dự án blockchain tuyên bố xử lý hàng triệu giao dịch mỗi giây, nhưng khi ra mắt thì hiệu suất thấp hơn nhiều so với mong đợi.
Điều này khó thay đổi bởi vì:
Do đó, các dự án không có sản phẩm rất có thể sẽ tiếp tục huy động được nhiều vốn hơn những dự án thực sự phát triển sản phẩm hữu ích. Đây không phải là vấn đề của quy tắc trò chơi, mà là có người quá giỏi trong việc tận dụng những quy tắc này.