Stablecoin: Khởi đầu cho một đợt phát hành tài sản đổi mới
Stablecoin đang trở thành sự đồng thuận của thị trường. Gần đây, trên thị trường đã xuất hiện nhiều dự án stablecoin mới và các động thái liên quan, phản ánh xu hướng này.
Hiện tại, đồng ổn định sinh lãi (YBS) vẫn được phân loại là một loại stablecoin. Đa số mọi người vẫn khó hiểu sự khác biệt bản chất giữa các dự án YBS như USDe và các stablecoin truyền thống như USDT. Thực tế, dự án YBS thu hút người dùng bằng cách cung cấp lợi suất và phân phối một phần lợi nhuận tài sản cho người dùng, từ đó hoàn thành việc thu hút vốn và tiếp tục kiếm lợi nhuận tài sản.
So với, việc phát hành Stablecoin truyền thống như USDT là quá trình tạo ra tài sản mới. Dự trữ của USDT do cơ quan quản lý hoặc bên dự án chịu trách nhiệm, không liên quan đến người dùng. Người dùng chỉ có thể thụ động chấp nhận USDT đại diện cho giá trị 1 đô la và hy vọng người khác cũng công nhận giá trị này.
YBS tuân theo logic huy động - cho vay của ngân hàng trên chuỗi, đã giải cấu trúc quyền phát hành tài sản. Circle tạo ra USDC cần sự hợp tác giữa chính quyền và doanh nghiệp cùng sự hỗ trợ của sàn giao dịch, nhưng YBS đã thể hiện sức bùng nổ mạnh mẽ.
Một lần nữa nhấn mạnh, lịch sử của ngành công nghiệp tiền điện tử chính là lịch sử đổi mới trong mô hình phát hành tài sản. Chỉ có điều lần này với cái tên ổn định, nó trở nên ôn hòa hơn, không giống như ERC-20, NFT và Meme Coin mạnh mẽ.
Sự ổn định bắt nguồn từ sự biến động, biến động tạo ra Stablecoin.
Từ thế giới cũ hướng tới đại lục mới
Stablecoin sinh lãi và StableFi đều là những cách diễn đạt mới của Stablecoin. Stablecoin có nguồn gốc từ Bitcoin, như một hệ thống thanh toán điện tử ngang hàng. Nhưng Bitcoin không ổn định, điều này không phải do thiết kế mà là vì Bitcoin về bản chất là một hệ thống tiền tệ không có neo, giá trị công bằng của nó vẫn đang dao động xung quanh giá trị, khó ổn định trong ngắn hạn.
USDT đã thử nghiệm đầu tiên trong hệ sinh thái Bitcoin, sau đó chuyển sang lĩnh vực định giá trên sàn giao dịch. Stablecoin fiat ra đời từ đó, cơ chế của nó không phức tạp, chỉ cần tin tưởng vào công ty phát hành và thị trường công nhận tính ổn định trong giao dịch của nó. Lợi thế tiên phong đã giúp Tether tạo ra tỷ suất lợi nhuận cao.
Tiếp theo là DAI được phát hành bởi MakerDAO, cơ chế thế chấp vượt mức (CDP) từ lâu đã là lựa chọn duy nhất cho việc phát hành stablecoin trên chuỗi. Tài sản thế chấp 1.5 lần đã hạn chế hiệu quả vốn, nhưng lại mang đến độ tin cậy cao hơn cho các chủ thể trên thị trường.
Lịch sử của tiền điện tử từ góc độ chuỗi là câu chuyện về cách giảm tỷ lệ thế chấp. Thuật giả kim tài chính hoạt động theo hai chiều, giao dịch có thể khuếch đại đòn bẩy, nhưng việc tạo ra tài sản vẫn thiếu những cách thức tốt để sử dụng đòn bẩy.
Về việc tạo ra tài sản, UST là một chương buồn, stablecoin thuật toán cổ điển từ đây đã thất bại. Frax có thể coi là một nửa thuật toán, hoặc gọi là cơ chế hỗn hợp thì phù hợp hơn, đã trở thành lớp ngoài của USDC.
Xét về cơ chế, stablecoin có lãi cần có cơ chế sinh lãi và cơ chế stablecoin. Dựa trên ba loại khác, cơ chế CDP của các ông lớn DeFi cũng có thể, cơ chế Delta trung tính cũng không vấn đề gì, miễn là có thể đảm bảo sự ổn định.
Sự phân biệt thực sự nằm ở cơ chế sinh lãi và phân chia lợi nhuận, phụ thuộc vào nguồn gốc của tài sản sinh lãi. Cách đơn giản nhất có hai cách: Sử dụng tài sản đặt cọc như stETH trên chuỗi, sử dụng tài sản có lợi tức như trái phiếu Mỹ ngoài chuỗi, và cả hai đều có thể được kết hợp.
Một số dự án khá đặc biệt, sử dụng stETH để sinh lãi trong khi áp dụng phương pháp phòng ngừa rủi ro CEX để duy trì sự ổn định giá coin, và cần phải thông qua các thực thể ngoại tuyến để tuân thủ quy định, còn sử dụng USDC như một phần dự trữ. Tất cả đều có thể kết hợp, không phân biệt cơ chế và tài sản.
Stablecoin sinh lãi gốc trên chuỗi lý tưởng chỉ nên sử dụng tài sản ETH, thực hiện phòng ngừa trên nền tảng phi tập trung và hoàn toàn phân chia lợi nhuận trên chuỗi. Thật không may, dự án như vậy về mặt kỹ thuật là không tồn tại.
Hiện tại có khoảng 90 dự án YBS chính đang hoạt động trên thị trường. Theo thứ tự chữ cái đầu của các giao thức, tập trung hơn vào giao thức chứ không phải là Stablecoin, nói một cách chính xác, USDe không phải là Stablecoin sinh lãi, mà sUSDe mới phù hợp với định nghĩa. Một nền kinh tế token của giao thức Stablecoin sinh lãi hoàn chỉnh nên bao gồm:
Stablecoin và phiên bản thế chấp của nó, như USDS và sUSDS
Đồng chính của giao thức và phiên bản staking của nó, như ENA và sENA
Sự chú ý đến giao thức cũng sẽ phản ánh tốt hơn mối quan hệ phân biệt giữa "giao thức trong việc phân chia lợi nhuận, Stablecoin là chứng nhận phân chia lợi nhuận". Dựa vào lịch sử đổi mới phát hành tài sản, bất kỳ dự án nào ở đỉnh cao của một lĩnh vực sẽ không vượt quá 5 dự án, như là chuỗi công cộng, DeFi, L2, ví, phù điêu, ký tự, Meme Coin.
Stablecoin sinh lãi là một khu vực rất phức tạp, DeFi, RWA và stablecoin kéo nhau. Stablecoin tương tự như một số giao thức DeFi lớn chỉ đóng vai trò củng cố giao thức của chính nó, và sẽ không nỗ lực toàn lực để đánh bại thị phần của USDe hoặc USDS.
Vấn đề thực sự là, ngoài USDS và USDe, thị trường còn để lại bao nhiêu không gian cho các giao thức stablecoin sinh lời mới nổi.
Sau khi sàng lọc sơ bộ, có khoảng 50 dự án đang cạnh tranh cho vị trí còn lại trong lĩnh vực Stablecoin sinh lời. Chúng tôi sẽ xem xét chi tiết từ ba khía cạnh: nền tảng, phương thức sinh lời và APY.
• Cơ bản: Trang web chính thức, mạng xã hội, địa chỉ hợp đồng
• Cách sinh lãi: chiến lược và thao tác cụ thể, nguồn thu nhập, cách phân phối thu nhập, cơ chế thưởng
• Cách tính APY
Lấy một dự án làm ví dụ, stablecoin của nó là USDa, sinh lãi stablecoin là sUSDa, các chi tiết ở các khía cạnh như sau:
• Nguồn thu nhập: Lợi suất từ lãi suất vay USDa + Doanh thu từ dịch vụ cho vay USDa
• Chiến lược: Đặt cọc USDa/sUSDa nhóm LP trong một hệ sinh thái nào đó
Trong hệ sinh thái YBS hiện tại, một số tổ hợp giao thức DeFi là những người hưởng lợi nhiều nhất, vượt qua các dự án khác vào thời điểm cao điểm. Tất nhiên, ở đây tự nhiên sẽ liên quan đến việc đánh giá và phân loại tính an toàn và ổn định của các giao thức mới nổi.
DeFi khối đến YBS khối
Việc thành công đến được miền đất mới không có nghĩa là chiến thắng, mà nguy cơ sinh tồn sẽ càng cấp bách hơn.
Dựa vào tài sản cơ bản của dự án, cơ chế cốt lõi và các dữ liệu định lượng như TVL, chúng tôi đã lọc ra khoảng 12 giao thức YBS nổi bật. Cần lưu ý rằng, đây chỉ là phân tích tình hình thị trường hiện tại, không có nghĩa là những dự án này sẽ tự động thắng lợi. Ngoài những gã khổng lồ DeFi và các tổ chức, những dự án này chủ yếu cạnh tranh trên thị trường nhỏ lẻ về lãi suất, định giá và các tình huống thanh toán, đây cũng là lĩnh vực đầy thách thức nhưng có tiềm năng lợi nhuận lớn nhất.
Có thể một số dự án ghen tị nhất là những dự án dựa vào lợi suất trái phiếu chính phủ, cùng với các dự án đã có thị trường, kết hợp sinh lãi và Stablecoin, ngay lập tức trở thành đối thủ cạnh tranh mạnh mẽ.
Ngược lại với các đối thủ khác, có thể nói rằng việc sinh lãi thực sự là một cách để thu hút khách hàng. Tương tự như những viên gạch LEGO DeFi ở giai đoạn đầu, giao thức YBS cũng liên tục kết hợp các giao thức khác, đa chuỗi, đa giao thức và đa hồ là tiêu chuẩn. Mỗi cách tổ chức YBS, mỗi nhà đầu tư chênh lệch giá tập trung vào YBS, đều là một thông điệp thì trăm thông điệp, cuối cùng đều đóng góp cho một số dự án về TVL và doanh thu.
Các vấn đề của những dự án này vẫn còn rất lớn, xét đến việc YBS đang trong giai đoạn khởi đầu, cũng không có gì là không thể chấp nhận, chỉ có một điểm, tính bền vững của lợi nhuận từ các giao thức vẫn đáng nghi ngờ. Một số dự án để phân chia lợi nhuận cho người dùng, đã phân bổ một lượng lớn lợi nhuận cho những người nắm giữ Stablecoin, dẫn đến lợi nhuận của giao thức gần như không có, thuộc loại lỗ vốn để thu hút khách hàng.
Ngoài ra, hầu hết các giao thức YBS đều phát hành đồng token chính của giao thức, giá trị của nó phải được hỗ trợ bởi doanh thu và khả năng phân chia lợi nhuận của giao thức. Nếu giá đồng coin giảm, điều này sẽ kéo theo sự suy yếu của stablecoin sinh lãi do giao thức phát hành. Nói cách khác, quy mô của stablecoin sinh lãi mở rộng, nhưng giá đồng token chính của giao thức không nhất thiết phải tăng, vì lợi nhuận ròng của giao thức có thể không cao. Ngược lại, khi giá đồng token chính của giao thức giảm, tâm lý phòng ngừa rủi ro sẽ dẫn đến việc rút lui thanh khoản của stablecoin sinh lãi, bước vào vòng xoáy tử thần giống như UST.
Điều này mang lại cho chúng ta bài học rằng cần phải chú ý đến khả năng sinh lời liên tục của các giao thức. Vì dự án YBS là một ngân hàng tiền điện tử giữ và cho vay, an toàn vốn là vô cùng quan trọng. Chúng ta cần liên tục theo dõi doanh thu và tỷ lệ phân chia lợi nhuận của các giao thức.
Ngoài các dự án hàng đầu hiện có, hãy chọn thêm một vài giao thức YBS mới, ai sẽ trở thành cơ hội lớn mới đây? Cá nhân tôi nghiêng về việc chọn Resolv, Avalon, Falcon, Level và Noon Capital, đây hoàn toàn là phán đoán chủ quan, không có cơ sở khoa học nào.
Có một chút hiểu lầm ở đây, cho rằng dự án YBS khẩn trương phát hành coin thì không tốt, điều này không nhất thiết. Đối với YBS, giao thức cần tính thanh khoản trên thị trường thứ cấp của đồng tiền chính. Một số dự án mời gọi VC thuộc về các sàn giao dịch chính, hình thành liên minh lợi ích thực tế, về bản chất là nhượng quyền phát hành Stablecoin.
Nhưng quyền phát hành Stablecoin được đại diện bởi token giao thức, các tổ chức lớn muốn kiếm tiền, không cần phải đè bẹp Stablecoin, nếu không sẽ làm cho khoản đầu tư của họ trở thành nước đổ lá khoai. Stablecoin chỉ có hai trạng thái 0 và 1, nhưng token giao thức có thể bị đè dần hoặc staking để kiếm lợi nhuận, đây là một số âm mưu hàng đầu của các dự án thành công.
Một số dự án bạo lực gửi tiền cho sàn giao dịch, trong khi một số khác áp dụng "cơ chế hối lộ" mang đặc trưng của thế giới coin, giống như Chiến tranh Curve, tái sử dụng lý thuyết trò chơi một cách tuyệt vời.
Kết luận
Hôm nay chỉ là món khai vị, sau khi tổng quan về dự án, hy vọng mọi người có một cái nhìn tổng thể về thị trường YBS hiện tại, ít nhất sẽ không nghĩ rằng làm một YBS giống như làm một USDT là điều không thể với tới, nhưng cũng đừng nghĩ rằng YBS là một Meme Coin mới.
Độ tin cậy và dự trữ vốn mà YBS cần, không phải là điều mà Meme có thể đạt được. Hãy luôn nhớ rằng, YBS cũng là một loại tiền tệ, đặc biệt là YBS thật không phụ thuộc vào trái phiếu chính phủ hoặc đô la Mỹ, và độ công nhận trong việc tạo ra BTC/ETH cũng không kém bao xa.
Tiếp theo, tôi sẽ giải thích hướng dẫn phát hành stablecoin sinh lời từ góc độ chi tiết hơn, các cơ chế và chi tiết không thể mở rộng trong bài viết này sẽ được làm rõ đầy đủ.
Xem bản gốc
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
16 thích
Phần thưởng
16
5
Chia sẻ
Bình luận
0/400
ConsensusBot
· 07-14 21:34
Stablecoin chơi gì mới?
Xem bản gốcTrả lời0
SilentObserver
· 07-12 06:57
Đợt YBS này chơi lớn thật!
Xem bản gốcTrả lời0
StakeWhisperer
· 07-12 06:50
Tiền sinh ra tiền thì còn gì bằng.
Xem bản gốcTrả lời0
FrontRunFighter
· 07-12 06:49
chỉ là một kế hoạch hũ mật ong khác trong khu rừng tối... mang lại lợi suất hay đốt cháy lợi suất? kek
Xem bản gốcTrả lời0
DefiVeteran
· 07-12 06:37
Stablecoin lại có gì mới? Cái nào sẽ sụp đổ tiếp theo?
Stablecoin YBS: Đổi mới tài chính phá vỡ quyền phát hành tài sản
Stablecoin: Khởi đầu cho một đợt phát hành tài sản đổi mới
Stablecoin đang trở thành sự đồng thuận của thị trường. Gần đây, trên thị trường đã xuất hiện nhiều dự án stablecoin mới và các động thái liên quan, phản ánh xu hướng này.
Hiện tại, đồng ổn định sinh lãi (YBS) vẫn được phân loại là một loại stablecoin. Đa số mọi người vẫn khó hiểu sự khác biệt bản chất giữa các dự án YBS như USDe và các stablecoin truyền thống như USDT. Thực tế, dự án YBS thu hút người dùng bằng cách cung cấp lợi suất và phân phối một phần lợi nhuận tài sản cho người dùng, từ đó hoàn thành việc thu hút vốn và tiếp tục kiếm lợi nhuận tài sản.
So với, việc phát hành Stablecoin truyền thống như USDT là quá trình tạo ra tài sản mới. Dự trữ của USDT do cơ quan quản lý hoặc bên dự án chịu trách nhiệm, không liên quan đến người dùng. Người dùng chỉ có thể thụ động chấp nhận USDT đại diện cho giá trị 1 đô la và hy vọng người khác cũng công nhận giá trị này.
YBS tuân theo logic huy động - cho vay của ngân hàng trên chuỗi, đã giải cấu trúc quyền phát hành tài sản. Circle tạo ra USDC cần sự hợp tác giữa chính quyền và doanh nghiệp cùng sự hỗ trợ của sàn giao dịch, nhưng YBS đã thể hiện sức bùng nổ mạnh mẽ.
Một lần nữa nhấn mạnh, lịch sử của ngành công nghiệp tiền điện tử chính là lịch sử đổi mới trong mô hình phát hành tài sản. Chỉ có điều lần này với cái tên ổn định, nó trở nên ôn hòa hơn, không giống như ERC-20, NFT và Meme Coin mạnh mẽ.
Sự ổn định bắt nguồn từ sự biến động, biến động tạo ra Stablecoin.
Từ thế giới cũ hướng tới đại lục mới
Stablecoin sinh lãi và StableFi đều là những cách diễn đạt mới của Stablecoin. Stablecoin có nguồn gốc từ Bitcoin, như một hệ thống thanh toán điện tử ngang hàng. Nhưng Bitcoin không ổn định, điều này không phải do thiết kế mà là vì Bitcoin về bản chất là một hệ thống tiền tệ không có neo, giá trị công bằng của nó vẫn đang dao động xung quanh giá trị, khó ổn định trong ngắn hạn.
USDT đã thử nghiệm đầu tiên trong hệ sinh thái Bitcoin, sau đó chuyển sang lĩnh vực định giá trên sàn giao dịch. Stablecoin fiat ra đời từ đó, cơ chế của nó không phức tạp, chỉ cần tin tưởng vào công ty phát hành và thị trường công nhận tính ổn định trong giao dịch của nó. Lợi thế tiên phong đã giúp Tether tạo ra tỷ suất lợi nhuận cao.
Tiếp theo là DAI được phát hành bởi MakerDAO, cơ chế thế chấp vượt mức (CDP) từ lâu đã là lựa chọn duy nhất cho việc phát hành stablecoin trên chuỗi. Tài sản thế chấp 1.5 lần đã hạn chế hiệu quả vốn, nhưng lại mang đến độ tin cậy cao hơn cho các chủ thể trên thị trường.
Lịch sử của tiền điện tử từ góc độ chuỗi là câu chuyện về cách giảm tỷ lệ thế chấp. Thuật giả kim tài chính hoạt động theo hai chiều, giao dịch có thể khuếch đại đòn bẩy, nhưng việc tạo ra tài sản vẫn thiếu những cách thức tốt để sử dụng đòn bẩy.
Về việc tạo ra tài sản, UST là một chương buồn, stablecoin thuật toán cổ điển từ đây đã thất bại. Frax có thể coi là một nửa thuật toán, hoặc gọi là cơ chế hỗn hợp thì phù hợp hơn, đã trở thành lớp ngoài của USDC.
Xét về cơ chế, stablecoin có lãi cần có cơ chế sinh lãi và cơ chế stablecoin. Dựa trên ba loại khác, cơ chế CDP của các ông lớn DeFi cũng có thể, cơ chế Delta trung tính cũng không vấn đề gì, miễn là có thể đảm bảo sự ổn định.
Sự phân biệt thực sự nằm ở cơ chế sinh lãi và phân chia lợi nhuận, phụ thuộc vào nguồn gốc của tài sản sinh lãi. Cách đơn giản nhất có hai cách: Sử dụng tài sản đặt cọc như stETH trên chuỗi, sử dụng tài sản có lợi tức như trái phiếu Mỹ ngoài chuỗi, và cả hai đều có thể được kết hợp.
Một số dự án khá đặc biệt, sử dụng stETH để sinh lãi trong khi áp dụng phương pháp phòng ngừa rủi ro CEX để duy trì sự ổn định giá coin, và cần phải thông qua các thực thể ngoại tuyến để tuân thủ quy định, còn sử dụng USDC như một phần dự trữ. Tất cả đều có thể kết hợp, không phân biệt cơ chế và tài sản.
Stablecoin sinh lãi gốc trên chuỗi lý tưởng chỉ nên sử dụng tài sản ETH, thực hiện phòng ngừa trên nền tảng phi tập trung và hoàn toàn phân chia lợi nhuận trên chuỗi. Thật không may, dự án như vậy về mặt kỹ thuật là không tồn tại.
Hiện tại có khoảng 90 dự án YBS chính đang hoạt động trên thị trường. Theo thứ tự chữ cái đầu của các giao thức, tập trung hơn vào giao thức chứ không phải là Stablecoin, nói một cách chính xác, USDe không phải là Stablecoin sinh lãi, mà sUSDe mới phù hợp với định nghĩa. Một nền kinh tế token của giao thức Stablecoin sinh lãi hoàn chỉnh nên bao gồm:
Stablecoin và phiên bản thế chấp của nó, như USDS và sUSDS
Đồng chính của giao thức và phiên bản staking của nó, như ENA và sENA
Sự chú ý đến giao thức cũng sẽ phản ánh tốt hơn mối quan hệ phân biệt giữa "giao thức trong việc phân chia lợi nhuận, Stablecoin là chứng nhận phân chia lợi nhuận". Dựa vào lịch sử đổi mới phát hành tài sản, bất kỳ dự án nào ở đỉnh cao của một lĩnh vực sẽ không vượt quá 5 dự án, như là chuỗi công cộng, DeFi, L2, ví, phù điêu, ký tự, Meme Coin.
Stablecoin sinh lãi là một khu vực rất phức tạp, DeFi, RWA và stablecoin kéo nhau. Stablecoin tương tự như một số giao thức DeFi lớn chỉ đóng vai trò củng cố giao thức của chính nó, và sẽ không nỗ lực toàn lực để đánh bại thị phần của USDe hoặc USDS.
Vấn đề thực sự là, ngoài USDS và USDe, thị trường còn để lại bao nhiêu không gian cho các giao thức stablecoin sinh lời mới nổi.
Sau khi sàng lọc sơ bộ, có khoảng 50 dự án đang cạnh tranh cho vị trí còn lại trong lĩnh vực Stablecoin sinh lời. Chúng tôi sẽ xem xét chi tiết từ ba khía cạnh: nền tảng, phương thức sinh lời và APY.
• Cơ bản: Trang web chính thức, mạng xã hội, địa chỉ hợp đồng
• Cách sinh lãi: chiến lược và thao tác cụ thể, nguồn thu nhập, cách phân phối thu nhập, cơ chế thưởng
• Cách tính APY
Lấy một dự án làm ví dụ, stablecoin của nó là USDa, sinh lãi stablecoin là sUSDa, các chi tiết ở các khía cạnh như sau:
• Nguồn thu nhập: Lợi suất từ lãi suất vay USDa + Doanh thu từ dịch vụ cho vay USDa
• Chiến lược: Đặt cọc USDa/sUSDa nhóm LP trong một hệ sinh thái nào đó
Trong hệ sinh thái YBS hiện tại, một số tổ hợp giao thức DeFi là những người hưởng lợi nhiều nhất, vượt qua các dự án khác vào thời điểm cao điểm. Tất nhiên, ở đây tự nhiên sẽ liên quan đến việc đánh giá và phân loại tính an toàn và ổn định của các giao thức mới nổi.
DeFi khối đến YBS khối
Việc thành công đến được miền đất mới không có nghĩa là chiến thắng, mà nguy cơ sinh tồn sẽ càng cấp bách hơn.
Dựa vào tài sản cơ bản của dự án, cơ chế cốt lõi và các dữ liệu định lượng như TVL, chúng tôi đã lọc ra khoảng 12 giao thức YBS nổi bật. Cần lưu ý rằng, đây chỉ là phân tích tình hình thị trường hiện tại, không có nghĩa là những dự án này sẽ tự động thắng lợi. Ngoài những gã khổng lồ DeFi và các tổ chức, những dự án này chủ yếu cạnh tranh trên thị trường nhỏ lẻ về lãi suất, định giá và các tình huống thanh toán, đây cũng là lĩnh vực đầy thách thức nhưng có tiềm năng lợi nhuận lớn nhất.
Có thể một số dự án ghen tị nhất là những dự án dựa vào lợi suất trái phiếu chính phủ, cùng với các dự án đã có thị trường, kết hợp sinh lãi và Stablecoin, ngay lập tức trở thành đối thủ cạnh tranh mạnh mẽ.
Ngược lại với các đối thủ khác, có thể nói rằng việc sinh lãi thực sự là một cách để thu hút khách hàng. Tương tự như những viên gạch LEGO DeFi ở giai đoạn đầu, giao thức YBS cũng liên tục kết hợp các giao thức khác, đa chuỗi, đa giao thức và đa hồ là tiêu chuẩn. Mỗi cách tổ chức YBS, mỗi nhà đầu tư chênh lệch giá tập trung vào YBS, đều là một thông điệp thì trăm thông điệp, cuối cùng đều đóng góp cho một số dự án về TVL và doanh thu.
Các vấn đề của những dự án này vẫn còn rất lớn, xét đến việc YBS đang trong giai đoạn khởi đầu, cũng không có gì là không thể chấp nhận, chỉ có một điểm, tính bền vững của lợi nhuận từ các giao thức vẫn đáng nghi ngờ. Một số dự án để phân chia lợi nhuận cho người dùng, đã phân bổ một lượng lớn lợi nhuận cho những người nắm giữ Stablecoin, dẫn đến lợi nhuận của giao thức gần như không có, thuộc loại lỗ vốn để thu hút khách hàng.
Ngoài ra, hầu hết các giao thức YBS đều phát hành đồng token chính của giao thức, giá trị của nó phải được hỗ trợ bởi doanh thu và khả năng phân chia lợi nhuận của giao thức. Nếu giá đồng coin giảm, điều này sẽ kéo theo sự suy yếu của stablecoin sinh lãi do giao thức phát hành. Nói cách khác, quy mô của stablecoin sinh lãi mở rộng, nhưng giá đồng token chính của giao thức không nhất thiết phải tăng, vì lợi nhuận ròng của giao thức có thể không cao. Ngược lại, khi giá đồng token chính của giao thức giảm, tâm lý phòng ngừa rủi ro sẽ dẫn đến việc rút lui thanh khoản của stablecoin sinh lãi, bước vào vòng xoáy tử thần giống như UST.
Điều này mang lại cho chúng ta bài học rằng cần phải chú ý đến khả năng sinh lời liên tục của các giao thức. Vì dự án YBS là một ngân hàng tiền điện tử giữ và cho vay, an toàn vốn là vô cùng quan trọng. Chúng ta cần liên tục theo dõi doanh thu và tỷ lệ phân chia lợi nhuận của các giao thức.
Ngoài các dự án hàng đầu hiện có, hãy chọn thêm một vài giao thức YBS mới, ai sẽ trở thành cơ hội lớn mới đây? Cá nhân tôi nghiêng về việc chọn Resolv, Avalon, Falcon, Level và Noon Capital, đây hoàn toàn là phán đoán chủ quan, không có cơ sở khoa học nào.
Có một chút hiểu lầm ở đây, cho rằng dự án YBS khẩn trương phát hành coin thì không tốt, điều này không nhất thiết. Đối với YBS, giao thức cần tính thanh khoản trên thị trường thứ cấp của đồng tiền chính. Một số dự án mời gọi VC thuộc về các sàn giao dịch chính, hình thành liên minh lợi ích thực tế, về bản chất là nhượng quyền phát hành Stablecoin.
Nhưng quyền phát hành Stablecoin được đại diện bởi token giao thức, các tổ chức lớn muốn kiếm tiền, không cần phải đè bẹp Stablecoin, nếu không sẽ làm cho khoản đầu tư của họ trở thành nước đổ lá khoai. Stablecoin chỉ có hai trạng thái 0 và 1, nhưng token giao thức có thể bị đè dần hoặc staking để kiếm lợi nhuận, đây là một số âm mưu hàng đầu của các dự án thành công.
Một số dự án bạo lực gửi tiền cho sàn giao dịch, trong khi một số khác áp dụng "cơ chế hối lộ" mang đặc trưng của thế giới coin, giống như Chiến tranh Curve, tái sử dụng lý thuyết trò chơi một cách tuyệt vời.
Kết luận
Hôm nay chỉ là món khai vị, sau khi tổng quan về dự án, hy vọng mọi người có một cái nhìn tổng thể về thị trường YBS hiện tại, ít nhất sẽ không nghĩ rằng làm một YBS giống như làm một USDT là điều không thể với tới, nhưng cũng đừng nghĩ rằng YBS là một Meme Coin mới.
Độ tin cậy và dự trữ vốn mà YBS cần, không phải là điều mà Meme có thể đạt được. Hãy luôn nhớ rằng, YBS cũng là một loại tiền tệ, đặc biệt là YBS thật không phụ thuộc vào trái phiếu chính phủ hoặc đô la Mỹ, và độ công nhận trong việc tạo ra BTC/ETH cũng không kém bao xa.
Tiếp theo, tôi sẽ giải thích hướng dẫn phát hành stablecoin sinh lời từ góc độ chi tiết hơn, các cơ chế và chi tiết không thể mở rộng trong bài viết này sẽ được làm rõ đầy đủ.