Stablecoin thuật toán đối mặt với sự quản lý, Hoa Kỳ dự định ban hành luật mới

Sau khi hệ thống stablecoin thuật toán Terra/UST sụp đổ, thái độ quản lý đối với stablecoin của Mỹ ngày càng nghiêm ngặt. Gần đây, có thông tin cho rằng Hạ viện Mỹ đang chuẩn bị một dự luật về stablecoin, dự kiến sẽ áp dụng lệnh cấm đối với các stablecoin thuật toán tương tự như TerraUSD (UST).

Dự thảo luật này sẽ cấm phát hành hoặc tạo ra các "Stablecoin nội sinh" mới. Định nghĩa của loại Stablecoin này là: có khả năng chuyển đổi, đổi lại hoặc mua lại với một giá trị tiền tệ cố định, và chủ yếu phụ thuộc vào một tài sản kỹ thuật số khác của bên phát hành để duy trì giá cố định của nó.

Vậy, những loại stablecoin nào có thể đối mặt với rủi ro quản lý?

Stablecoin thuật toán nội sinh

Stablecoin nội sinh là loại stablecoin được phát hành bằng cách sử dụng tài sản thế chấp được tạo ra bởi nhà phát hành, chẳng hạn như token quản trị (, làm tài sản thế chấp cho việc phát hành stablecoin. Cơ chế này sẽ dẫn đến sự gia tăng theo cấp số nhân của giá tài sản thế chấp và số lượng stablecoin trong thị trường bò, trong khi trong thị trường gấu có thể gây ra vòng xoáy tử vong do thanh lý. Terra/UST là một ví dụ điển hình về sự sụp đổ dưới cơ chế này.

![Mỹ sẽ ban hành luật về Stablecoin, những Stablecoin nào đang đối mặt với rủi ro?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-628c3d35f63006a5b34a68157f5c2328.webp(

Các loại stablecoin có thể phải đối mặt với sự quản lý

) Thế chấp thừa

Một số dự án sử dụng token quản trị của chính mình làm tài sản thế chấp, vượt mức thế chấp để phát hành Stablecoin. Ví dụ như sUSD của Synthetix, được phát hành với tỷ lệ thế chấp 400% bằng SNX. Mặc dù có độ an toàn cao, nhưng vẫn phù hợp với định nghĩa "Stablecoin nội sinh" và có thể đối mặt với sự quản lý.

cơ chế giống Terra

USDN của Neutrino Protocol tương tự như cơ chế của Terra, người dùng có thể khóa 1 đô la WAVES để đúc 1 USDN. Mặc dù về bề mặt, Neutrino và Waves không thuộc cùng một người sáng lập, nhưng việc duy trì giá trị của USDN phụ thuộc vào NSBT do Neutrino phát hành, do đó cũng có thể phù hợp với mô tả về lệnh cấm.

phần Stablecoin thuật toán

Frax là một loại stablecoin thuật toán phần nào, việc đúc 1 FRAX cần tiêu tốn tổng cộng 1 đô la Mỹ USDC và FXS. Mặc dù tỷ lệ thế chấp hiện tại lên tới 92,5%, nhưng loại giá trị phần thuật toán, loại bỏ phần USDC, phụ thuộc vào token quản trị FXS, có thể cũng thuộc đối tượng mà dự luật nhắm đến.

![Mỹ sẽ đưa ra dự luật về Stablecoin, những Stablecoin nào đang đối mặt với rủi ro?]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-80f1218bea47a57b17c257d5ca92d969.webp(

Tình hình các stablecoin khác

Dự thảo luật cung cấp kênh cho việc phát hành ổn định coin được hỗ trợ bởi tiền pháp định hợp pháp. Ngân hàng hoặc hợp tác xã tín dụng có thể phát hành ổn định coin dưới sự quản lý, việc phát hành mà không có sự chấp thuận có thể đối mặt với hình phạt.

Đối với stablecoin ) như DAI, LUSD( được thế chấp bằng các tài sản phi tập trung như ETH, hiện tại vẫn chưa rõ cách xác định tính hợp pháp của chúng.

Tóm tắt

Dự luật mới có thể ảnh hưởng đến nhiều loại stablecoin phi tập trung, bao gồm Frax và sUSD. Đối với stablecoin tập trung, dự luật đã làm rõ các cơ quan quản lý, sự phát hành stablecoin riêng của ngân hàng có thể trở nên phổ biến hơn. Tuy nhiên, dự luật hiện vẫn đang ở giai đoạn dự thảo, và phiên bản cuối cùng có thể sẽ có điều chỉnh.

![Mỹ sẽ công bố dự luật về Stablecoin, những Stablecoin nào đối mặt với rủi ro?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-ee94a982e652dcbff9419b14e8a1dfc0.webp(